" El mercado de los limones: incertidumbre de la calidad y el mecanismo del mercado " es un documento bien conocido [1] [2] de 1970 del economista George Akerlof que examina cómo la calidad de los bienes comercializados en un mercado puede degradarse en presencia de asimetría de información entre compradores y vendedores, dejando solo "limones". En la jerga estadounidense, un limón es un automóvil que se encuentra defectuoso después de haber sido comprado.
Suponga que los compradores no pueden distinguir entre un automóvil de alta calidad (un "melocotón") y un "limón". Entonces solo están dispuestos a pagar un precio fijo por un automóvil que promedia el valor de un "melocotón" y un "limón" juntos ( p avg ). Pero los vendedores saben si tienen un melocotón o un limón. Dado el precio fijo al que los compradores comprarán, los vendedores venderán sólo cuando tengan "limones" (desde p limón < p avg ) y abandonarán el mercado cuando tengan "melocotones" (desde p melocotón > p avg ). Con el tiempo, a medida que abandonen el mercado suficientes vendedores de "melocotones", la disposición a pagar promedio de los compradores disminuirá (ya que la calidad promedio de los automóviles en el mercado disminuyó), lo que hará que aún más vendedores de automóviles de alta calidad abandonen mercado a través de un circuito de retroalimentación positiva . Por lo tanto, el precio del comprador desinformado crea un problema de selección adversa que impulsa a los automóviles de alta calidad del mercado. La selección adversa es un mecanismo de mercado que puede conducir a un colapso del mercado.
El artículo de Akerlof muestra cómo los precios pueden determinar la calidad de los bienes comercializados en el mercado. Los precios bajos ahuyentan a los vendedores de productos de alta calidad, dejando solo limones. En 2001, Akerlof, junto con Michael Spence y Joseph Stiglitz , recibieron conjuntamente el Premio Nobel de Ciencias Económicas por su investigación sobre cuestiones relacionadas con la información asimétrica.
El papel
Tesis
El artículo de Akerlof utiliza el mercado de automóviles usados como ejemplo del problema de la incertidumbre en la calidad. Un automóvil usado es aquel en el que la propiedad se transfiere de una persona a otra, después de un período de uso por parte de su primer propietario y su inevitable desgaste. Hay autos usados buenos ("melocotones") y autos usados defectuosos ("limones"), normalmente como consecuencia de varias variables que no siempre se pueden rastrear, como el estilo de conducción del propietario, la calidad y frecuencia del mantenimiento y el historial de accidentes. Debido a que muchas partes mecánicas importantes y otros elementos están ocultos a la vista y no son fácilmente accesibles para su inspección, el comprador de un automóvil no sabe de antemano si es un melocotón o un limón. Entonces, la mejor suposición del comprador para un automóvil dado es que el automóvil es de calidad promedio; en consecuencia, el comprador estará dispuesto a pagar el precio de un automóvil de calidad media conocida. Esto significa que el propietario de un auto usado en buen estado, cuidadosamente mantenido, nunca abusado, no podrá obtener un precio lo suficientemente alto como para que valga la pena vender ese auto.
Por lo tanto, los propietarios de buenos autos no colocarán sus autos en el mercado de autos usados. La retirada de los coches buenos reduce la calidad media de los coches en el mercado, lo que hace que los compradores revisen a la baja sus expectativas para un coche determinado. Esto, a su vez, motiva a los propietarios de autos moderadamente buenos a no vender, y así sucesivamente. El resultado es que un mercado en el que hay información asimétrica con respecto a la calidad presenta características similares a las descritas por la Ley de Gresham : lo malo expulsa a lo bueno. (Aunque el principio de Gresham se aplica más específicamente a los tipos de cambio, se pueden establecer analogías modificadas). [3]
Resumen estadístico del problema
Akerlof considera una situación en la que la demanda D de automóviles usados depende del precio de los automóviles py la calidad µ = µ ( p ) y la oferta S depende únicamente del precio. [4] El equilibrio económico viene dado por S ( p ) = D ( p , µ ) y hay dos grupos de comerciantes con utilidades dadas por:
donde M es el consumo de bienes distintos de los automóviles, x la calidad del automóvil yn el número de automóviles. Sean Y i , D i y S i la renta, la demanda y la oferta del grupo i . Suponiendo que los servicios públicos son lineales, que los comerciantes son maximizadores de la utilidad Von Neumann-Morgenstern y que el precio de otros M bienes es unitario, la demanda D 1 de automóviles es Y 1 / p si μ / p > 1, en caso contrario nula. La demanda D 2 es Y 2 / p si 3 μ / 2 > p , de lo contrario nula. La demanda del mercado viene dada por:
El grupo 1 tiene N autos para vender con calidad entre 0 y 2 y el grupo 2 no tiene autos para vender, por lo tanto, S 1 = pN / 2 y S 2 = 0. Para un precio dado p , la calidad promedio es p / 2, y por lo tanto D = 0. El mercado de autos usados colapsa cuando hay información asimétrica.
Informacion asimetrica
El trabajo de Akerlof describe cómo la interacción entre la heterogeneidad de la calidad y la información asimétrica puede llevar a la desaparición de un mercado donde las garantías son indefinidas. En este modelo, como la calidad es indistinguible de antemano por el comprador (debido a la asimetría de la información), existen incentivos para que el vendedor haga pasar los bienes de baja calidad por los de mayor calidad. Sin embargo, el comprador toma en consideración este incentivo y considera que la calidad de los productos es incierta. Solo se considerará la calidad promedio de los productos, lo que a su vez tendrá el efecto secundario de que los productos que estén por encima del promedio en términos de calidad serán expulsados del mercado. Este mecanismo se repite hasta que se alcanza un equilibrio sin comercio .
Como consecuencia del mecanismo descrito en este documento, los mercados pueden dejar de existir por completo en determinadas situaciones que implican incertidumbre en la calidad. Los ejemplos dados en el documento de Akerlof incluyen el mercado de automóviles usados, la escasez de mercados crediticios formales en los países en desarrollo y las dificultades que encuentran las personas mayores para comprar un seguro médico. Sin embargo, no todos los jugadores de un mercado determinado seguirán las mismas reglas o tendrán la misma aptitud para evaluar la calidad. Por lo tanto, siempre habrá una clara ventaja para algunos proveedores al ofrecer productos de baja calidad al segmento menos informado de un mercado que, en general, parece tener una calidad razonable y tener garantías razonables de certeza. Esto es parte de la base para que el comprador de idiomas tenga cuidado .
Esta es probablemente la base del idioma de que un consumidor informado es un mejor consumidor. Un ejemplo de esto podría ser la calidad subjetiva de la buena comida y el vino. Los consumidores individuales saben mejor lo que prefieren comer, y la calidad casi siempre se evalúa en los establecimientos finos por el olor y el sabor antes de pagar. Es decir, si un cliente de un buen establecimiento pide una langosta y la carne no está fresca, puede enviar la langosta a la cocina y negarse a pagarla. Sin embargo, una definición de "máxima calidad" para los alimentos elude a los proveedores. Por lo tanto, se admite una gran variedad de restaurantes de mejor calidad y precios más altos.
Impacto en los mercados
El artículo saca algunas conclusiones sobre el costo de la deshonestidad en los mercados en general:
El costo de la deshonestidad, por lo tanto, no radica sólo en la cantidad en que se engaña al comprador; el costo también debe incluir la pérdida incurrida por hacer desaparecer un negocio legítimo.
Recepción de la crítica
George E. Hoffer y Michael D. Pratt afirman que “la literatura económica está dividida sobre si existe realmente un mercado de limones en vehículos usados”. La investigación de los autores respalda la hipótesis de que las "disposiciones sobre defectos conocidos", utilizadas por los estados de EE. UU. (P. Ej., Wisconsin) para regular las ventas de automóviles usados, han sido ineficaces, porque la calidad de los vehículos usados vendidos en estos estados no es significativamente mejor que la de los vehículos en los estados vecinos sin tal legislación de protección al consumidor. [5]
Tanto la American Economic Review como la Review of Economic Studies rechazaron el artículo por "trivialidad", mientras que los revisores de Journal of Political Economy lo rechazaron como incorrecto, argumentando que, si este artículo fuera correcto, entonces no se podrían comercializar bienes. [6] Sólo en el cuarto intento se publicó el artículo en Quarterly Journal of Economics . [7] En la actualidad, el artículo es uno de los artículos más citados en la teoría económica moderna y el artículo de revista económica más descargado de todos los tiempos en RePEC (más de 8.530 citas en artículos académicos hasta mayo de 2011). [8] Ha influido profundamente en prácticamente todos los campos de la economía, desde la organización industrial y las finanzas públicas hasta la macroeconomía y la teoría de los contratos.
Crítica
Libertarios , como William L. Anderson, se oponen al enfoque regulatorio propuesto por los autores del artículo, observando que algunos mercados de autos usados no se han derrumbado incluso sin la legislación del limón y que el problema del limón crea oportunidades empresariales para mercados alternativos o clientes. amigos conocedores. [9]
Condiciones para un mercado de limón
Un mercado de limón será producido por lo siguiente:
- Asimetría de información, en la que ningún comprador puede evaluar con precisión el valor de un producto mediante un examen antes de realizar la venta y todos los vendedores pueden evaluar con mayor precisión el valor de un producto antes de la venta.
- Existe un incentivo para que el vendedor haga pasar un producto de baja calidad por uno de mayor calidad.
- Los vendedores no tienen una tecnología de divulgación creíble (los vendedores con un gran automóvil no tienen forma de divulgar esto de manera creíble a los compradores)
- O existe un continuo de cualidades del vendedor o el tipo de vendedor promedio es lo suficientemente bajo (los compradores son lo suficientemente pesimistas sobre la calidad del vendedor)
- Deficiencia de garantías públicas efectivas de calidad (por reputación o regulación y / o garantías / garantías efectivas )
Un modelo matemático más general del colapso del mercado
Es posible generalizar el razonamiento en el artículo de Akerlof. [10] Suponga que hay dos poblaciones de coches: los melocotones y los limones , donde asumimos que la calidad de melocotones es siempre mayor que la calidad de los limones:
Leyes en los Estados Unidos
Cinco años después de la publicación del artículo de Akerlof, Estados Unidos promulgó una "ley limón" federal (la Ley de Garantía Magnuson-Moss ) que protege a los ciudadanos de todos los estados. También existen leyes estatales con respecto a los "limones" que varían según el estado y no necesariamente cubren los vehículos usados o arrendados. Los derechos otorgados a los consumidores por las "leyes limón" pueden exceder las garantías expresadas en los contratos de compra. Estas leyes estatales brindan remedios a los consumidores por automóviles que repetidamente no cumplen con ciertos estándares de calidad y desempeño. "Lemon law" es el apodo común para estas leyes, pero cada estado tiene diferentes nombres para las leyes y actos, que también pueden abarcar más que solo automóviles. En California y la ley federal, las "Lemon Laws" cubren todo lo mecánico.
La "ley limón" federal también establece que el garante puede estar obligado a pagar los honorarios del abogado de la parte que prevalece en una demanda de la ley limón, al igual que la mayoría de las leyes estatales del limón. Si un automóvil tiene que ser reparado por el mismo defecto cuatro o más veces y el problema persiste, se puede considerar que el automóvil es un "limón". El defecto debe obstaculizar sustancialmente el uso, el valor o la seguridad del vehículo. Se requiere que los distribuidores y fabricantes marquen el título como "Recompra de la Ley Limón" de dichos vehículos después de volver a adquirirlos debido a cualquier defecto, mal funcionamiento o falla según el estatuto federal o, típicamente, no conformidades según las "leyes limón" estatales; Los concesionarios no pueden retener la marca de limón de dichos vehículos y un etiquetado "tal cual" o "con todos los defectos" no protege al concesionario de los recursos legales si no revelan el estado de "recompra de la ley del limón" de dichos vehículos.
Desarrollos del modelo
El modelo original de Akerlof se ha desarrollado ajustando ciertos parámetros para representar mejor los mercados del mundo real. Akerlof limitó el mercado a compradores y vendedores fijos, sin tener en cuenta la posibilidad de que los agentes puedan intercambiar su posición, con bajos costos de transacción. Esto sería válido para otros mercados con información asimétrica; sin embargo, el mercado de automóviles usados es único en el sentido de que un comprador puede comprar un automóvil y convertirse en vendedor. Kim incorpora una variabilidad de agentes en el mercado. Además, en este modelo, los vendedores se diferencian del modelo Akerlof donde los vendedores son heterogéneos aparte de los autos que venden y por lo tanto sus comportamientos dependen del auto que poseen. Al cambiar los parámetros del modelo, los hallazgos de este estudio concluyen que el principio del limón no se cumple. [11]
Daley y Green elaboran el modelo segmentando el equilibrio del mercado en intervalos de períodos sin comercio y períodos comerciales. Por lo que, los períodos comerciales se ven facilitados por la llegada de "noticias", categorizadas como información estocástica. La aparición de malas noticias impulsa el comercio, ya que los compradores son más pesimistas, mientras que las buenas noticias establecen confianza en el mercado. En el equilibrio ocurren los siguientes estados:
- Una perspectiva positiva del vendedor da como resultado un mercado eficiente, en el que el precio es el valor esperado del activo.
- Una perspectiva negativa del vendedor da como resultado una venta parcial del activo.
- Una perspectiva indiferente del vendedor da como resultado un período sin comercio, en el que los consumidores esperan más información.
Ambos vendedores con una perspectiva positiva y negativa eventualmente operan en equilibrio, mitigando así la ineficiencia de ruptura comercial que prevalece en el modelo de Akerlof. Sin embargo, al integrar noticias en el modelo, surge una nueva ineficiencia. Aquí es donde se producen retrasos cuando se introducen más novedades en el mercado. Teóricamente, más noticias reducirían las ineficiencias del mercado causadas por la asimetría de la información. El modelo de mercado dinámico construido muestra que esto es solo parcialmente cierto. [12]
Zavolokina, Schlegel y Schwabe incorporan los beneficios de la tecnología moderna en el modelo, ya que blockchain puede resolver problemas relacionados con la asimetría de la información. La confiabilidad de la información mejoraría la precisión de la valoración de los automóviles, sin embargo, las ventajas de la información almacenada se limitan a la interpretación del comprador. La información tendría que ser comprensible para los consumidores sin experiencia en automóviles para que sea un mecanismo eficaz para la toma de decisiones. [13]
Ver también
- Selección adversa
- Confusopolio
- Espiral de la muerte (seguro)
- La más alta calidad al menor costo
- Tragedia de los comunes
- Costo de la transacción
- Transparencia (mercado)
- Información abierta
Referencias
- ^ https://www.ft.com/content/fddde450-2521-11e8-b27e-cc62a39d57a0
- ^ "Google Académico" . scholar.google.com . Consultado el 5 de octubre de 2019 .
- ^ Phlips, Louis (30 de junio de 1983). La economía de la discriminación de precios . Prensa de la Universidad de Cambridge. pag. 239 . ISBN 0521283949.
- ^ Akerlof, George A. (1970). "El mercado de 'limones': incertidumbre de la calidad y el mecanismo de mercado" . Revista Trimestral de Economía . La prensa del MIT. 84 (3): 488–500. doi : 10.2307 / 1879431 . JSTOR 1879431 .
- ^ Hoffer, George E .; Pratt, Michael D. (1987). "Vehículos usados, mercados de limones y reglas de autos usados: algunas pruebas empíricas". Revista de política del consumidor . 10 (4): 409–414. doi : 10.1007 / BF00411482 .
- ^ Gans, Joshua S .; Pastor, George B. (1994). "Cómo han caído los poderosos: artículos clásicos rechazados por los principales economistas" . Revista de perspectivas económicas . 8 (1): 165-179. doi : 10.1257 / jep.8.1.165 .
- ^ Escribiendo "El mercado de 'limones'": un ensayo personal e interpretativo de George A. Akerlof
- ^ "Citas de Akerlof: el mercado de los limones: incertidumbre de la calidad y el mecanismo del mercado" . Google Scholar . Consultado el 27 de mayo de 2011 .
- ^ Limones y el Premio Nobel http://mises.org/library/lemons-and-nobel-prize
- ^ Autor, David H. (2003). "Nota de conferencia: señalización de mercado - teoría y evidencia" .
- ^ Kim, Jae-Cheol (1985). "El mercado de los" limones "reconsiderado: un modelo del mercado de automóviles usados con información asimétrica" (PDF) . The American Economic Review vol. 75, núm. 4 : 836–843.
- ^ Daley, Brendan; Green, Brett (2012). "Esperando noticias en el mercado de limones" . Econometrica . 80 (4): 1433–1504. doi : 10.3982 / ECTA9278 .
- ^ Zavolokina, Liudmila; Schlegel, Manuel; Schwabe, Gerhard (18 de febrero de 2020). "¿Cómo podemos reducir las asimetrías de información y aumentar la confianza en 'El mercado de los limones'?" . Sistemas de información y gestión de e-Business . doi : 10.1007 / s10257-020-00466-4 . ISSN 1617-9854 .