La Directiva de Transparencia, Directiva de Obligaciones de Transparencia o Directiva 2004/109/EC [1] es una Directiva de la UE emitida en 2004, que revisa una Directiva anterior 2001/34/EC. [2] La Directiva de Transparencia fue modificada en 2013 por la Directiva de Modificación de la Directiva de Transparencia (Directiva 2013/50/UE). [3]
La Directiva de Transparencia mejora la armonización de los deberes de información de los emisores , cuyos valores cotizan en un mercado regulado en una bolsa de valores dentro de la Unión Europea, y otros participantes del mercado. Los objetivos de estas enmiendas son establecer requisitos mínimos con respecto a la distribución de información financiera en toda la Unión Europea y un aumento en la transparencia en los mercados de capitales y en la protección de los inversores para cubrir los déficits de información en un entorno de mercado financiero en desarrollo. [4]
El término Directiva de Obligaciones de Transparencia se utiliza en la Ley de Sociedades del Reino Unido de 2006 , que implementó la Directiva dentro de la ley de sociedades del Reino Unido . [5]
El proceso, que resultó en la versión 2004 de la Directiva de Transparencia de la UE , pasó varios años, consultas y revisiones. El primer paso hacia la Directiva de Transparencia de la UE de 2004 tuvo lugar en julio de 2001 cuando la Comisión de la Unión Europea anunció la primera consulta sobre la transparencia de las empresas que cotizan en bolsa. Este primer período de consulta duró desde el 17 de julio de 2001 hasta el 30 de septiembre de 2001. Durante ese tiempo, las partes interesadas pudieron aportar comentarios sobre las propuestas, que la Comisión redactó en su propio documento de consulta, sobre el nuevo régimen de requisitos de divulgación. Las partes interesadas pueden ser los propios emisores, las agencias y asociaciones nacionales, las autoridades estatales y las autoridades europeas, como CESR .. El documento de consulta de la Comisión sugirió una división de los deberes de divulgación, en obligaciones periódicas y en curso, [6] por ejemplo para informes financieros (periódicos) y notificaciones ad hoc (en curso), y un enfoque en las publicaciones de esa información a través de un medio. a escala europea [4] , así como el control de estas funciones por parte de las autoridades nacionales de supervisión. Hasta el final del período de consulta, la Comisión recibió 90 contribuciones de participantes del mercado de toda Europa, mientras que la mayoría de las respuestas procedían de grupos de interés británicos y alemanes. En su mayoría, estas respuestas cumplieron con las sugerencias, que fueron elaboradas por la Comisión.
Después de la primera consulta, la Comisión revisó su documento de consulta para presentarlo al público en otra ocasión. En mayo de 2002, la Comisión lanzó un segundo y último período de consulta, que duró desde el 8 de mayo de 2002 hasta el 5 de julio de 2002. La Comisión especificó los requisitos de información con respecto a los emisores , que cotizan en un mercado regulado en una bolsa de valores , especialmente en términos de información financiera, derechos de voto, trato de los directores, opciones sobre acciones, esquemas de acciones para empleados e igualdad de trato de los accionistas.
El 26 de mayo de 2003, la Comisión propuso su proyecto de Directiva al Parlamento Europeo y al Consejo de la Unión Europea . Aproximadamente un año después, el 30 de marzo de 2004, el Parlamento Europeo aprobó la Directiva , mediante la cual se publicó la versión no oficial de la Directiva el 11 de mayo de 2004. Esta versión no oficial cubría todos los temas discutidos en el anterior proceso de consulta, como la información financiera periódica reporting, transparencia en la estructura accionarial y publicación de información.