La Directiva de Transparencia , la Directiva de Obligaciones de Transparencia o la Directiva 2004/109 / EC [1] es una Directiva de la UE emitida en 2004, que revisa una Directiva anterior 2001/34 / EC. [2] La Directiva sobre transparencia fue modificada en 2013 por la Directiva sobre transparencia por la que se modifica la Directiva (Directiva 2013/50 / UE). [3]
La Directiva de Transparencia mejora la armonización de las obligaciones de información de los emisores , cuyos valores cotizan en un mercado regulado en una bolsa de valores de la Unión Europea , y otros participantes del mercado. Los objetivos de estas enmiendas son establecer requisitos mínimos con respecto a la distribución de información financiera en toda la Unión Europea y un aumento de la transparencia en los mercados de capitales y en la protección de los inversores para hacer frente a los déficits de información en un entorno de mercado financiero en desarrollo. [4]
El término Directiva sobre obligaciones de transparencia se utiliza en la Ley de empresas del Reino Unido de 2006 , que implementó la Directiva en el derecho de sociedades del Reino Unido . [5]
El proceso, que resultó en la versión 2004 de la Directiva de Transparencia de la UE , pasó varios años, consultas y revisiones. El primer paso hacia la Directiva de Transparencia de la UE de 2004 tuvo lugar en julio de 2001 cuando la Comisión de la Unión Europea anunció la primera consulta sobre la transparencia de las empresas que cotizan en bolsa. Este primer período de consulta duró desde el 17 de julio de 2001 hasta el 30 de septiembre de 2001. Durante ese tiempo, las partes interesadas pudieron aportar comentarios sobre las propuestas, que la Comisión redactó en su propio documento de consulta, relativas al nuevo régimen de requisitos de divulgación. Las partes interesadas podrían ser los propios emisores, agencias y asociaciones nacionales, autoridades estatales y autoridades europeas, como CESR.. El documento de consulta de la Comisión sugirió una división de las funciones de divulgación, en obligaciones periódicas y continuas, [6] por ejemplo para los informes financieros (periódicos) y notificaciones especiales (en curso), y centrarse en las publicaciones de esa información a través de un medio. a escala europea [4] , así como el control de estas funciones por parte de las autoridades nacionales de supervisión. Hasta el final del período de consulta, la Comisión recibió 90 contribuciones de participantes del mercado de toda Europa, mientras que la mayoría de las respuestas provinieron de grupos de interés británicos y alemanes. En su mayoría, estas respuestas cumplieron con las sugerencias formuladas por la Comisión.
Después de la primera consulta, la Comisión revisó su documento de consulta para presentarlo al público en otro momento. En mayo de 2002, la Comisión puso en marcha un segundo y último período de consulta, que duró desde el 8 de mayo de 2002 hasta el 5 de julio de 2002. La Comisión especificó los requisitos de información con respecto a los emisores que cotizan en un mercado regulado en una bolsa de valores , especialmente en términos de información financiera. derechos de voto, negociación de directores, opciones sobre acciones, planes de acciones para empleados e igualdad de trato de los accionistas.
El 26 de mayo de 2003, la Comisión propuso su proyecto de Directiva al Parlamento Europeo y al Consejo de la Unión Europea . Aproximadamente un año después, el 30 de marzo de 2004, el Parlamento Europeo aprobó la Directiva , por la cual la versión no oficial de la Directiva se publicó el 11 de mayo de 2004. Esta versión no oficial cubría todos los temas discutidos en el proceso de consulta anterior, como la publicación periódica presentación de informes, transparencia en la estructura accionarial y publicación de información.