El dilema de Triffin o paradoja de Triffin es el conflicto de intereses económicos que surge entre los objetivos nacionales a corto plazo y los internacionales a largo plazo para países cuyas monedas sirven como monedas de reserva global . Este dilema fue identificado en la década de 1960 por el economista belga - estadounidense Robert Triffin , quien señaló que el país cuya moneda, siendo la moneda de reserva global, las naciones extranjeras desean mantener, debe estar dispuesto a proporcionar al mundo una oferta adicional de su moneda. para satisfacer la demanda mundial de estas reservas de divisas , lo que lleva a un déficit comercial. [1]
El uso de una moneda nacional, como el dólar estadounidense , como moneda de reserva mundial provoca tensiones entre su política monetaria nacional y mundial. Esto se refleja en desequilibrios fundamentales en la balanza de pagos en cuenta corriente , ya que algunas metas requieren una salida de dólares de los Estados Unidos, mientras que otras requieren una entrada.
El dilema de Triffin suele citarse para articular los problemas con el papel del dólar estadounidense como moneda de reserva en el sistema de Bretton Woods . John Maynard Keynes había anticipado esta dificultad y había abogado por el uso de una moneda de reserva global llamada ' Bancor '. Actualmente, los DEG del FMI son lo más parecido a la propuesta de Bancor, pero no han sido adoptados lo suficientemente ampliamente como para reemplazar al dólar como moneda de reserva global.
A raíz de la crisis financiera de 2007-2008 , el gobernador del Banco Popular de China nombró el estado de moneda de reserva del dólar estadounidense como un factor que contribuyó a los desequilibrios mundiales de ahorro e inversión que condujeron a la crisis. Como tal, el dilema de Triffin está relacionado con la hipótesis delexceso de ahorro global porque el papel de moneda de reserva del dólar exacerba el déficit de cuenta corriente de EE. UU. debido a la mayor demanda de dólares.
En 1959, debido a la salida de dinero del país a través del Plan Marshall , el presupuesto militar de EE. UU. y la compra de productos extranjeros por parte de los estadounidenses , la cantidad de dólares estadounidenses en circulación excedió la cantidad de oro que los respaldaba.
Para el otoño de 1960, una onza de oro podía cambiarse por $40 en el mercado de Londres, aunque la tasa oficial en los Estados Unidos era de $35. Esta diferencia de precio se debió a los controles de precios del oro en los EE. UU. que fijó el gobierno de los EE. UU. en 1933 tras la implementación de la Orden Ejecutiva 6102 . En términos de USD, el precio del oro no había cambiado en 27 años, pero esto no permitió que el mercado libre descubriera el precio real. Este precio se fijó luego de la promulgación de EO 6102, donde el gobierno de los EE. UU. compró oro a ciudadanos estadounidenses bajo la amenaza de multas y/o tiempo en la cárcel a una tasa de $ 20,67/oz, luego revaluó rápidamente el oro a $ 35/oz.