Bonos Brady
Los bonos Brady son bonos denominados en dólares , emitidos principalmente por países latinoamericanos a fines de la década de 1980. Los bonos recibieron el nombre del Secretario del Tesoro de los Estados Unidos, Nicholas Brady , quien propuso un acuerdo novedoso de reducción de la deuda para los países en desarrollo.
Los bonos Brady se crearon en marzo de 1989 para convertir los préstamos bancarios, principalmente en América Latina , en una variedad o "menú" de nuevos bonos después de que muchos países incumplieran su deuda en la década de 1980. En ese momento, el mercado de deuda soberana de los mercados emergentes era pequeño e ilíquido , y la estandarización de la deuda de los mercados emergentes facilitó la distribución de riesgos y la negociación. A cambio de préstamos de bancos comerciales , los países emitieron nuevos bonos por el monto principal y, en algunos casos, intereses no pagados . Porque eran negociables y venían con algunas garantías., a veces eran más valiosos para los acreedores que los bonos originales.
La innovación clave detrás de la introducción de los bonos Brady fue permitir que los bancos comerciales intercambien sus derechos sobre los países en desarrollo en instrumentos negociables, lo que les permitió sacar la deuda de sus balances . Esto redujo el riesgo de concentración de esos bancos.
En la segunda ronda, los acreedores convirtieron sus créditos existentes en su elección entre el "menú" de opciones acordadas en la primera ronda. Las sanciones para los acreedores que no cumplieran con los términos del acuerdo nunca se hicieron explícitas. Sin embargo, el cumplimiento no fue un problema importante bajo el Plan Brady. Los bancos que deseaban cesar sus actividades de préstamo en el extranjero tendían a elegir la opción de salida bajo los auspicios del acuerdo.
Al ofrecer un "menú" de opciones, el Plan Brady permitió que las reestructuraciones crediticias se adaptaran a las preferencias heterogéneas de los acreedores. Los términos logrados bajo los acuerdos indican que los deudores utilizaron el enfoque de menú para reducir el costo de la reducción de la deuda. Además, redujo el problema de retención en el que ciertos accionistas tienen un incentivo para no participar en la reestructuración con la esperanza de obtener un mejor trato.
El monto principal generalmente estaba garantizado por bonos de cupón cero a 30 años del Tesoro de EE. UU. emitidos especialmente y comprados por el país deudor utilizando una combinación del Fondo Monetario Internacional , el Banco Mundial y las propias reservas de moneda extranjera del país . Los pagos de intereses de los bonos Brady, en algunos casos, están garantizados por valores de al menos una calificación crediticia de doble A en el Banco de la Reserva Federal de Nueva York .
