Los bonos climáticos (también conocidos como bonos verdes ) son instrumentos financieros de renta fija ( bonos ) que tienen beneficios ambientales y / o climáticos positivos . [1] [2] Siguen los Principios de Bonos Verdes establecidos por la Asociación Internacional del Mercado de Capitales (ICMA), [3] y los ingresos de cuya emisión se utilizarán para los tipos de proyectos preespecificados. [1]
Se diferencian de los bonos de sostenibilidad en que estos últimos también deben tener un resultado social positivo, además de simplemente tener un impacto positivo en el medio ambiente. [4]
Historia
Los bonos climáticos son una clase de activos relativamente nueva, pero están creciendo rápidamente. [5] El volumen total de bonos climáticos se estimó en 160 mil millones de dólares en 2016; de los cuales 70 mil millones se emitieron en 2016. [5] El volumen etiquetado de bonos emitidos en 2019 fue de US $ 255 mil millones. [6] Miles de emisores de todo el mundo han emitido bonos verdes y climáticos, incluidos soberanos, bancos y empresas de todos los tamaños y gobiernos locales.
Los votantes de la ciudad de San Francisco aprobaron una autoridad de bonos de ingresos en 2001, en forma de una enmienda a los estatutos de la ciudad (Sección 9.107.8) conocida como los " bonos solares ", para financiar energía renovable y medidas de conservación de energía en hogares, negocios y Edificios gubernamentales. [7] La campaña de bonos solares, Proposición H, fue motivada por la necesidad de que la ciudad tomara medidas significativas sobre el cambio climático . [8] La autoridad de bonos solares se estaba utilizando como parte del programa de energía renovable de la ciudad, administrado por la Comisión de Servicios Públicos de San Francisco, CleanPowerSF . [9]
El Banco Europeo de Inversiones (BEI) emitió un bono indexado a acciones en 2007, que se convirtió en el primer producto de renta fija entre las inversiones socialmente responsables. [10] Esta estructura de “Bono de Conciencia Climática” se utilizó para financiar proyectos de energía renovable y eficiencia energética. Posteriormente, el Banco Mundial se convirtió en el primero en el mundo en emitir un "bono verde" etiquetado en 2008, que seguía una estructura de bonos convencional "simple", contrariamente al Bono de Conciencia Climática del BEI vinculado a acciones. [11]
Posteriormente, el mercado de bonos verdes ha aumentado rápidamente en emisión. De 2015 a 2016, la Iniciativa de Bonos Climáticos informa que hubo un aumento del 92% en la emisión de bonos verdes a $ 92 mil millones, [12] con diferentes tipos de emisores que comenzaron a emitir bonos verdes. Apple, por ejemplo, se convirtió en la primera empresa de tecnología en emitir un bono verde en 2016, y Polonia se convirtió en el primer país soberano en emitir un bono verde a fines de 2016. [13]
El primer bono verde del gobierno local del Reino Unido, para West Berkshire Council, cerró después de alcanzar su objetivo de £ 1 millón cinco días antes. Anunciado el miércoles 14 de octubre, el 22% de los fondos recaudados provinieron de residentes de West Berkshire, que invirtieron una media de 3500 libras esterlinas. La Inversión Municipal Comunitaria atrajo a 640 inversionistas en total. [14]
Descripción
Los bonos climáticos se emiten con el fin de recaudar fondos para soluciones al cambio climático : proyectos o programas relacionados con la adaptación o mitigación del cambio climático . Estos pueden ser proyectos de reducción de emisiones de gases de efecto invernadero que van desde energía limpia hasta eficiencia energética , o proyectos de adaptación al cambio climático que van desde la construcción de defensas contra inundaciones en el delta del Nilo o ayudar a la Gran Barrera de Coral a adaptarse al calentamiento de las aguas.
Al igual que los bonos normales, los bonos climáticos pueden ser emitidos por gobiernos, bancos multinacionales o corporaciones. La entidad emisora garantiza reembolsar el bono durante un cierto período de tiempo, más una tasa de rendimiento fija o variable. [15]
La mayoría de los bonos climáticos están respaldados por activos o están protegidos , y se les promete a los inversores que todos los fondos recaudados solo se destinarán a programas o activos específicos relacionados con el clima, como plantas de energía renovable o programas de financiación centrados en la mitigación del clima. [dieciséis]
En su documento del PNUMA sobre inversores y cambio climático, Mackenzie y Ascui [17] diferencian un bono climático de un bono verde : “(Un bono climático es) una extensión del concepto de bono verde . Los bonos verdes se emiten [...] con el fin de obtener la financiación de un proyecto medioambiental. Los bonos climáticos [se] emiten [...] para recaudar fondos para inversiones en reducción de emisiones o adaptación al cambio climático ".
Climate Bonds Initiative, con sede en Londres , proporciona el primer programa de certificación del mundo para bonos climáticos. Esto se ha utilizado como modelo para que varios países establezcan sus propias pautas de cotización de bonos verdes.
Bonos del clima son temáticos bonos, [18] similar en principio a un enlace ferroviario del siglo 19, los bonos de guerra del siglo 20 o el vínculo carretera de la década de 1960. Los enlaces temáticos están diseñados para:
- Permitir que el capital institucional (pensiones, gobierno, seguros y fondos soberanos) invierta en áreas consideradas políticamente importantes para sus partes interesadas que tienen el mismo perfil de riesgo crediticio y rentabilidad que los bonos estándar.
- Proporcionar un medio para que los gobiernos dirijan el financiamiento a la mitigación del cambio climático. Por ejemplo, esto podría hacerse eligiendo privilegiar los bonos calificados con tratamientos fiscales preferenciales.
- Envíe una señal política a otras partes interesadas.
De lo contrario, para fines operativos, los bonos temáticos funcionan en gran medida como instrumentos de deuda convencionales. Son ponderados por riesgo y calificados de crédito de la manera habitual con base en la solvencia del emisor y son negociables, si las condiciones del mercado lo permiten, en los mercados de bonos secundarios internacionales . En teoría, estos instrumentos pueden emitirse en todos los niveles del mercado de renta fija , desde soberanos hasta corporativos.
Beneficios de los bonos verdes
El crecimiento de los mercados de bonos brinda cada vez más oportunidades para financiar la implementación de los Objetivos de Desarrollo Sostenible , las Contribuciones Determinadas a Nivel Nacional y otros proyectos de crecimiento verde. Los bonos verdes se están convirtiendo en una forma cada vez más frecuente de financiación verde, especialmente para el desarrollo de infraestructura limpia y sostenible y sus grandes necesidades de financiación. Ofrecen un vehículo tanto para acceder a la financiación de los mercados de capital como para generar impactos ecológicos que pueden verificarse con los estándares. En los países en desarrollo, los bonos verdes ya están financiando proyectos críticos, incluida la energía renovable, los sistemas de transporte público urbano y la distribución de agua. [19]
Los bonos verdes movilizaron más de $ 93 mil millones en 2016 para proyectos y activos con impactos ambientales positivos. A la tasa de crecimiento actual, podrían movilizar más de $ 200 mil millones en 2017. [20]
Sin embargo, de la emisión total de bonos a nivel mundial, esto todavía es de alrededor del 1%. [19]
Según un informe de la Climate and Development Knowledge Network (CDKN) y PricewaterhouseCoopers , un mercado de bonos verdes tiene tres beneficios clave para un país y sus objetivos y compromisos ambientales.
- Aumenta la financiación disponible para proyectos ecológicos, incentivando así un aumento de su número. Hoy en día, los bonos verdes financian principalmente proyectos dentro de las energías renovables, la eficiencia energética, el transporte con bajas emisiones de carbono, el agua sostenible y los desechos y la contaminación.
- Es un vehículo viable para permitir que el grupo cada vez mayor de inversores sostenibles acceda a proyectos medioambientales. Los bonos son un instrumento y un enfoque con el que están familiarizados los inversores extranjeros, por lo que estas instituciones necesitan pocos conocimientos o capacidad nuevos. Los inversores también están interesados en colocar dinero donde el impacto ambiental logrado es más alto por unidad de moneda, y las economías emergentes y en desarrollo tienen el potencial de ofrecerlo donde existen costos de proyecto más bajos.
- Puede ser un catalizador para un mayor desarrollo del mercado de capitales nacional y del sistema financiero de manera más amplia más allá de los proyectos relacionados con el medio ambiente. [19]
Demanda de bonos verdes
La Comisión de Negocios y Desarrollo Sostenible describe al menos US $ 12 billones en oportunidades de mercado para negocios a partir de modelos comerciales sostenibles. [21]
Las Naciones Unidas estiman que se necesita un déficit de financiación anual de 2,5 billones de dólares para el logro de los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS), [22] y dentro de este, se necesita un billón de dólares al año solo para energía limpia. Un gran número y una amplia gama de proyectos y activos que contribuyen al logro de los 17 ODS necesitan esta financiación para su desarrollo y funcionamiento.
Uno de los ODS en los que se ha movilizado con éxito la 'financiación verde' es la energía limpia y la acción climática. El Acuerdo de París sobre cambio climático entró en vigor en noviembre de 2016, después de que 196 países se comprometieran a reducir las emisiones de gases de efecto invernadero . Ahora se necesitan cantidades significativas de financiamiento para convertir los compromisos de los países (contribuciones determinadas a nivel nacional, NDC) en implementación y una economía con bajas emisiones de carbono y resiliente al clima.
A pesar de los recientes aumentos en los volúmenes de financiación climática, surgirá una brecha de financiación significativa a menos que se movilicen nuevas fuentes y canales de financiación. [23]
Las finanzas públicas internacionales existentes dedicadas al cambio climático no pueden lograr el cambio rápido requerido para cubrir la brecha financiera por sí solas. Además, los balances del sector público no tienen la capacidad para financiar los montos necesarios, por lo que se estima que entre el 80% y el 90% del financiamiento deberá provenir del sector privado. [24]
Los balances bancarios solo pueden tomar una parte de la financiación privada necesaria, por lo que los mercados de capital deben apalancarse, junto con otras fuentes, como seguros y entre pares.
Según GUIDE: Nuevos mercados para bonos verdes , la demanda de bonos verdes ha crecido rápidamente por parte de los inversores, con propietarios y administradores de activos que diversifican sus carteras de inversión y buscan un impacto positivo más allá del rendimiento financiero. A la luz del compromiso global de cambiar a una economía verde y con bajas emisiones de carbono, el mercado de bonos verdes tiene el potencial de crecer sustancialmente, al tiempo que atrae a emisores e inversores más diversos. El número de bonos verdes sigue creciendo día a día.
Los mercados emergentes y fronterizos están construyendo mercados, facilidades de financiamiento y productos de deuda y capital con grado de inversión para bonos climáticos e inversiones verdes de manera más agresiva que la mayoría de las economías desarrolladas occidentales. [25]
Críticas y controversias
El mercado de bonos verdes ha atraído críticas internacionales y algunos cuestionan las credenciales verdes de ciertos bonos. [26] Esta crítica se refiere tanto a los proyectos que se financian como a las credenciales de sostenibilidad de los emisores. En mayo de 2017, Climate Bonds Initiative se negó a cotizar un bono “verde” emitido por Repsol. Las ganancias de los bonos se asignarían a iniciativas destinadas a mejorar la eficiencia de las operaciones de producción de petróleo y gas de la empresa. [27] La ONG argumentó que, aunque los proyectos reducirían las emisiones de CO2, la estrategia de sostenibilidad de la empresa no fue lo suficientemente lejos desde una perspectiva ambiental como para clasificarla como verde. Esta crítica se hizo extensiva a Vigeo Eiris, la empresa que revisó las credenciales verdes del bono Repsol. [28] En 2016, Vigeo Eiris estuvo involucrado en otra controversia sobre bonos verdes. Fueron atacados por Western Sahara Resource Watch, una ONG respaldada por un sindicato noruego, después de que revisara un bono verde que financiaría la producción de proyectos solares por parte de una agencia gubernamental marroquí en el territorio ilegalmente ocupado del Sahara Occidental. [29]
Ver también
- Lazos sociales
- Desinversiones
- Préstamos verdes
- Economía verde
- Dinero verde (desambiguación)
Referencias
- ^ Explicando los bonos verdes
- ^ Clima bonos estándar v2
- ^ "Principios de bonos verdes" . www.icmagroup.org . Consultado el 22 de mayo de 2020 .
- ^ Bonos verdes, sociales y de sostenibilidad
- ↑ a b Yves Hulmann, "2016, l'année de l'essor des obligaciones vertes" , Le temps , 20 de diciembre de 2016 (página visitada el 20 de diciembre de 2016).
- ^ "¡Emisión récord de GB en 2019 $ 255 mil millones! Mercado más grande de la UE: EE. UU., China, Francia lideran las 20 clasificaciones nacionales principales: GB soberanos y bonos certificados cobran impulso" . Iniciativa de bonos climáticos . 2020-01-16 . Consultado el 22 de mayo de 2020 .
- ^ "San Francisco visualiza una ciudad solar" . latimes.com . Consultado el 17 de mayo de 2001 .
- ^ "Folleto de la propuesta H de San Francisco que hace referencia al calentamiento global" . local.org . Consultado el 13 de junio de 2001 .
- ^ "Ordenanza de la Junta de Supervisores de San Francisco que autoriza la emisión de bonos de ingresos bajo la autoridad de bonos solares, sección de estatutos 9.107.8" (PDF) . sfbos.org . Consultado el 18 de junio de 2012 .
- ^ "Comisión Europea - COMUNICADOS DE PRENSA - Comunicado de prensa - El BEI lanza el Bono EUR de Concienciación sobre el Clima (CAB) más grande de la historia" . europa.eu . Consultado el 3 de enero de 2018 .
- ^ "Los bonos verdes acceden al capital inversor para luchar contra el cambio climático" . Banco Mundial . Consultado el 3 de enero de 2018 .
- ^ Iniciativa de bonos climáticos (2017). https://www.climatebonds.net/files/files/2016%20GB%20Market%20Roundup.pdf
- ^ "Polonia se convierte en el primer estado soberano en emitir un bono verde" . businessgreen.com . Consultado el 3 de enero de 2018 .
- ^ Fieldhouse, Stuart (15 de octubre de 2020). "La primera emisión de bonos verdes del gobierno local del Reino Unido se cierra cinco días antes" . El comerciante de sillones . Consultado el 16 de octubre de 2020 .
- ^ Bonos temáticos ambientales: una importante nueva clase de activos en elaboración, extracto de Banca sostenible: riesgo y oportunidad para financiar el futuro, editado por Joti Mangat, publicado por Thomson Reuters 2010
- ^ Mathews, Riñón, Mallon, Hughes. Movilizar la financiación privada para impulsar una revolución industrial energética. Política energética 38 (2010)
- ^ Mackenzie, C y Ascui. F. Liderazgo de los inversores sobre el cambio climático: un análisis del papel de la comunidad inversora en el cambio climático y una instantánea de la actividad reciente de los inversores. Archivado el 26 de abril de 2012 en Wayback Machine . Publicado por la Iniciativa Financiera del PNUMA y UNPRI, 2009.
- ^ Iggo, C.Bonos climáticos: una importante nueva clase de activos en gestación http://www.axa-im.com/index.cfm?pagepath=research/ri_inside_research/green_initiative&CFNoCache=TRUE&servedoc=82A0C89C-1708-7D7E-1BEE7FCB1BA8F25F Archivado 2011- 03-05 en la Wayback Machine . Publicado por Axa Investment Managers
- ^ a b c GUÍA: Nuevos mercados de bonos verdes , la Red de conocimientos sobre el clima y el desarrollo, fecha de acceso 25 de julio de 2017
- ^ La emisión de bonos verdes globales podría aumentar a USD206B en 2017 después del récord en 2016 , Nueva York, NY: fecha de acceso de Moody's Investors Service, Inc. 25 de julio de 2017
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- ^ "El choque de Vigeo Eiris: de la ética a la ocupación" . Vigilancia de los recursos del Sáhara Occidental . Consultado el 4 de octubre de 2018 .
enlaces externos
- Iniciativa de bonos climáticos
• Revista del gobierno sobre bonos climáticos
- Mongabay