Derivado de crédito
En finanzas , un derivado crediticio se refiere a cualquiera de "varios instrumentos y técnicas diseñados para separar y luego transferir el riesgo crediticio " [1] o el riesgo de un evento de incumplimiento de un prestatario corporativo o soberano, transfiriéndolo a una entidad distinta que el prestamista [2] o el deudor.
Un derivado de crédito no fondeado es aquel en el que la protección crediticia se compra y vende entre contrapartes bilaterales sin que el vendedor de la protección tenga que aportar dinero por adelantado o en cualquier momento durante la vigencia de la operación, a menos que ocurra un evento de incumplimiento. Por lo general, estos contratos se negocian de conformidad con un acuerdo maestro de la Asociación Internacional de Swaps y Derivados (ISDA). La mayoría de los derivados crediticios de este tipo son credit default swaps . Si el derivado de crédito es suscrito por una institución financiera o un vehículo de propósito especial (SPV) y los pagos en virtud del derivado de crédito se financian mediante titulizacióntécnicas, de modo que la institución financiera o SPV emite una obligación de deuda para respaldar estas obligaciones, esto se conoce como derivado de crédito financiado.
Este proceso de titulización sintética se ha vuelto cada vez más popular durante la última década, y las versiones simples de estas estructuras se conocen como obligaciones de deuda garantizada sintética (CDO), pagarés vinculados al crédito o CDO de tramo único . En los derivados de crédito financiados, las agencias de calificación suelen calificar las transacciones, lo que permite a los inversores tomar diferentes porciones de riesgo crediticio de acuerdo con su apetito por el riesgo. [3]
Los antecedentes históricos del seguro de crédito comercial , que se remontan al menos a la década de 1860 , también presagiaban derivados de crédito de manera más indirecta.
El mercado de derivados crediticios, tal como se define en los términos actuales, comenzó de la nada en 1993, después de haber sido iniciado por Peter Hancock de JP Morgan . [4] Para 1996 había alrededor de $40 mil millones en transacciones pendientes, la mitad de las cuales involucraba deuda de países en desarrollo . [1]
Los productos de incumplimiento crediticio son los productos derivados crediticios que se negocian con más frecuencia [5] e incluyen productos no fondeados, como swaps de incumplimiento crediticio , y productos financiados, como obligaciones de deuda garantizada (consulte más información a continuación).
