ventana de descuento
La ventanilla de descuento es un instrumento de política monetaria (normalmente controlado por los bancos centrales ) que permite a las instituciones elegibles pedir dinero prestado al banco central, normalmente a corto plazo, para hacer frente a la escasez temporal de liquidez provocada por perturbaciones internas o externas. El término se originó con la práctica de enviar a un representante bancario a la ventanilla de un banco de reserva cuando un banco necesitaba pedir dinero prestado. [1]
La tasa de interés que cobra un banco central sobre dichos préstamos se denomina tasa de descuento, tasa de política , tasa base o tasa de recompra , y es independiente y distinta de la tasa preferencial . Tampoco es lo mismo que la tasa de fondos federales o sus equivalentes en otras monedas, que determinan la tasa a la que los bancos se prestan dinero entre sí . En los últimos años, la tasa de descuento ha estado aproximadamente un punto porcentual por encima de la tasa de los fondos federales (ver crédito lombardo ). Debido a esto, es un factor relativamente poco importante en el control de la oferta monetaria.y solo se aprovecha en gran volumen durante las emergencias.
En los Estados Unidos, en realidad hay varias tasas diferentes que se cobran a las instituciones que solicitan préstamos en la Ventanilla de descuento. En 2006, estas eran: la tasa de crédito primaria (la más común), la tasa de crédito secundaria (para bancos con menor solidez financiera) y la tasa de crédito estacional. La Reserva Federal no publica información sobre la elegibilidad de las instituciones para crédito primario o secundario. [2] El crédito primario y secundario normalmente se ofrece con garantía de un día para otro, mientras que el crédito estacional se extiende hasta nueve meses. El crédito primario normalmente se establece 100 puntos básicos (pb) por encima del objetivo de los fondos federales y la tasa de crédito secundaria se establece 50 pb por encima de la tasa primaria. La tasa de crédito estacional se establece a partir de un promedio de la tasa efectivatasa de fondos federales y tasa de certificado de depósito a 90 días .
Después de los ataques del 11 de septiembre de 2001 , cuando el volumen de solicitudes de préstamos aumentó drásticamente, los préstamos a los bancos a través de la ventanilla de descuento totalizaron alrededor de $46 mil millones, más de 200 veces el promedio diario del mes anterior. [3] La avalancha de fondos liberados en el sistema bancario redujo la necesidad inmediata de los bancos de depender de los pagos de otros bancos para poder pagar lo que les debían a otros. Eso mantuvo viva la liquidez en la economía a pesar de las interrupciones de las comunicaciones y el flujo de caja entre los bancos.
El 17 de agosto de 2007, la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal anunció [4] un cambio temporal en los términos de préstamo de crédito primario. La tasa de descuento se redujo en 50 pb —de 6,25% a 5,75%— y se amplió el plazo de los préstamos de un día a otro hasta treinta días. Eso redujo el margen de la tasa de crédito primaria sobre la tasa de fondos federales de 100 puntos básicos a 50 puntos básicos.
El 16 de marzo de 2008, junto con las medidas para rescatar a Bear Stearns de la insolvencia y detener nuevas corridas bancarias institucionales , la Reserva Federal anunció [5] cambios significativos y temporales en los términos de los préstamos de crédito primario. Se amplió el plazo máximo de los préstamos de treinta a noventa días. Menos de un año antes, el término había sido solo de la noche a la mañana. La tasa de crédito primaria también se redujo de 3,50% a 3,25%, lo que redujo el margen de la tasa de crédito primaria sobre la tasa de fondos federales a 25 puntos básicos de 50 puntos básicos.
