Emanuel Derman (nacido en 1945) es un académico, empresario y escritor nacido en Sudáfrica. Es mejor conocido como analista cuantitativo y autor del libro My Life as a Quant: Reflections on Physics and Finance . [1]
Emanuel Derman | |
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Nació | 1945 (75 a 76 años de edad) Ciudad del Cabo , Sudáfrica |
Ciudadanía | Estados Unidos |
alma mater | Universidad de Columbia, Universidad de Ciudad del Cabo |
Conocido por | Manifiesto de los modeladores financieros Modelo Black-Derman-Toy Volatilidad local Modelo Derman-Kani |
Premios | 2000 ingeniero financiero del año |
Carrera científica | |
Campos | física de partículas , ingeniería financiera |
Instituciones | Goldman Sachs Salomon Brothers Universidad de Columbia |
Asesor de doctorado | Cristo normando |
Es coautor del modelo Black-Derman-Toy , uno de los primeros modelos de tasas de interés, y el modelo de volatilidad local o árbol implícito de Derman-Kani , un modelo consistente con la sonrisa de volatilidad .
Derman, quien llegó por primera vez a los Estados Unidos a los 21 años, en 1966, es actualmente profesor en la Universidad de Columbia [2] y director de su programa de ingeniería financiera . Hasta hace poco, también fue Jefe de Riesgos y socio de KKR Prisma Capital Partners, un fondo de fondos . Su libro My Life as a Quant: Reflections on Physics and Finance , publicado por Wiley en septiembre de 2004, fue uno de los diez mejores libros del año 2004 de Business Week . [3] En 2011, publicó Models.Behaving.Badly , un libro que contrasta los modelos financieros con las teorías de la ciencia dura y que también contiene material autobiográfico.
Biografía
Nacido en una familia judía sudafricana , [4] Derman obtuvo un B.Sc. (Hons) en la Universidad de Ciudad del Cabo y recibió un Ph.D. en física teórica de Columbia en 1973, donde escribió una tesis que proponía una prueba para una corriente débil-neutra en la dispersión de electrones y hadrones . Este experimento se llevó a cabo en SLAC en 1978 por un equipo dirigido por Charles Prescott y Richard Taylor, y confirmó el modelo de Weinberg-Salam . Entre 1973 y 1980 realizó investigaciones en física teórica de partículas en la Universidad de Pennsylvania , la Universidad de Oxford , la Universidad Rockefeller y la Universidad de Colorado en Boulder . De 1980 a 1985 trabajó en AT&T Bell Laboratories , donde desarrolló lenguajes informáticos para aplicaciones de modelado empresarial.
En 1985, Derman se incorporó a la división de renta fija de Goldman Sachs , donde fue uno de los co-desarrolladores del modelo de tipos de interés Black-Derman-Toy .
Dejó Goldman Sachs a finales de 1988 para ocupar un puesto en Salomon Brothers Inc. como director de Investigación de Hipotecas de Tasa Ajustable en el grupo de Análisis de Cartera de Bonos.
Recontratado por Goldman Sachs , de 1990 a 2000, dirigió el grupo de estrategias cuantitativas en la renta variable división, que fue pionero en el estudio de los modelos de volatilidad locales y la volatilidad sonrisa. Fue nombrado director gerente de Goldman Sachs en 1997. En 2000, se convirtió en director del grupo de Estrategias de Riesgo Cuantitativo de la empresa. Se retiró de Goldman Sachs en 2002 y ocupó un puesto en la Universidad de Columbia y Prisma Capital Partners (adquirida por KKR).
Derman fue nombrado Ingeniero Financiero del Año 2000 de IAFE / SunGard, [5] y fue elegido para el Salón de la Fama del Riesgo en 2002. Es autor de numerosos artículos sobre finanzas cuantitativas sobre los temas de volatilidad y la naturaleza de la modelización financiera. .
Desde 1995, Derman ha escrito muchos artículos que señalan la diferencia esencial entre los modelos en física y los modelos en finanzas. Los buenos modelos en física apuntan a predecir el futuro con precisión a partir del presente, o predecir nuevos fenómenos no observados previamente; Los modelos en finanzas se utilizan principalmente para estimar los valores de valores ilíquidos a partir de valores líquidos. Los modelos en física tratan con variables objetivas; los modelos en finanzas se ocupan de los subjetivos. “En física puede que algún día haya una Teoría del Todo; en finanzas y ciencias sociales, tienes suerte si hay una teoría utilizable de algo ".
Derman, junto con Paul Wilmott, redactó el Manifiesto de los modeladores financieros, un conjunto de principios para realizar modelos financieros responsables. [6]
Desde febrero de 2011 hasta julio de 2012, Derman escribió un blog financiero para Reuters. A partir de septiembre de 2012, durante un año, Derman escribió una columna regular para el Frankfurter Allgemeine Zeitung .
Modelos comportándose mal
En 2011, Derman publicó un nuevo libro titulado Models.Behaving.Badly: Why Confusing Illusion With Reality Can Lead to Disaster, en Wall Street y en la vida . En ese trabajo denuncia el colapso del capitalismo como modelo durante los rescates que caracterizaron la crisis financiera de 2008 y pide un retorno a los principios, a la noción de que si quieres arriesgarte al alza, también has arriesgado en la baja.
De manera más general, analiza tres formas de entender el comportamiento del mundo: modelos, teoría e intuición. Los modelos, argumenta, son meras metáforas que comparan algo que le gustaría entender con algo que ya hace. Los modelos proporcionan un conocimiento relativo. Las teorías, en cambio, son intentos de comprender el mundo en términos absolutos; mientras que los modelos se apoyan en las piernas de otra persona, las teorías, como las de Newton, Maxwell o Spinoza, se sostienen por sí solas. La intuición, el tipo de conocimiento más profundo, llega sólo ocasionalmente, después de un trabajo largo y arduo, y es una fusión del entendimiento con el entendido. Su libro desarrolla estas ideas con ejemplos de las teorías de la física y la filosofía, y los modelos de finanzas.
La sonrisa de la volatilidad
En 2016, Derman y Michael Miller publicaron un libro de texto titulado The Volatility Smile , un libro de texto sobre los principios del modelo financiero, la valoración de opciones y la variedad de modelos que pueden explicar la sonrisa de volatilidad .
Ver también
- Todos los modelos están mal
- Ingeniería financiera
- Finanzas matemáticas
- Mathiness
Referencias
- ^ Derman, Emanuel (2008). Mi vida como Quant: Reflexiones sobre física y finanzas (Segunda ed.). Hoboken, Nueva Jersey: Wiley. ISBN 978-0-470-19273-3.
- ^ "Copia archivada" . Archivado desde el original el 6 de diciembre de 2006 . Consultado el 6 de diciembre de 2006 .CS1 maint: copia archivada como título ( enlace )
- ^ La selección de la cosecha de libros de este año (13 de diciembre de 2004) Archivado el 13 de diciembre de 2007 en la Wayback Machine.
- ↑ My Life as a Quant: Reflexiones sobre física y finanzas , Emanuel Derman, (2004), página 69
- ^ Premio al ingeniero financiero del año Emanuel Derman 2000 IAFE / SunGard: copia del comunicado de prensa de SunGard
- ^ "American π: ¿Pedazo de pastel?" . Wilmott . Archivado desde el original el 8 de septiembre de 2014 . Consultado el 14 de noviembre de 2017 .
enlaces externos
- Emanuel Derman: Escritos sobre finanzas cuantitativas - Sitio web personal
- Su perfil en el Departamento de Ingeniería Industrial e Investigación de Operaciones de la Universidad de Columbia.
- Blog de Derman ( blogs anteriores en wilmott.com)
- Emanuel Derman en el Proyecto de genealogía matemática
- Roberts, Russ (12 de marzo de 2012). "Derman sobre teorías, modelos y ciencia" . EconTalk . Biblioteca de Economía y Libertad .
- La sonrisa de la volatilidad