Servicio para inversores de Moody's
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Servicio para inversores de Moody's
Moody's logo.svg
EscribeSubsidiario
IndustriaCalificaciones crediticias de bonos
PredecesorEmpresa editorial de análisis de Moody's
Fundado1909 ; Hace 112 años ( 1909 )
Sede
7 World Trade Center
Nueva York
,
Estados Unidos
Ingresos417 millones de dólares EE.UU. (2020) [1]
Número de empleados5.076 [1]  (2020)
PadreCorporación Moody
Sitio webwww .moodys .com

Moody's Investors Service , a menudo denominado Moody's , es el negocio de calificación crediticia de bonos de Moody's Corporation , que representa la línea de negocio tradicional de la empresa y su nombre histórico. Moody's Investors Service proporciona investigación financiera internacional sobre bonos emitidos por entidades comerciales y gubernamentales. Moody's, junto con Standard & Poor's y Fitch Group , es considerada una de las tres grandes agencias de calificación crediticia . También se incluye en la lista Fortune 500 de 2021. [2]

La compañía clasifica la solvencia de los prestatarios utilizando una escala de calificación estandarizada que mide la pérdida esperada del inversionista en caso de incumplimiento . Moody's Investors Service califica los valores de deuda en varios segmentos del mercado de bonos . Estos incluyen bonos gubernamentales , municipales y corporativos ; inversiones administradas como fondos del mercado monetario y fondos de renta fija; instituciones financieras, incluidos bancos y empresas financieras no bancarias; y clases de activos en finanzas estructuradas . [3] En el sistema de calificación de Moody's Investors Service, a los valores se les asigna una calificación de Aaa a C, siendo Aaa la calidad más alta y C la calidad más baja.

Moody's fue fundada por John Moody en 1909 para producir manuales de estadísticas relacionadas con acciones y bonos y calificaciones de bonos. En 1975, la compañía fue identificada como una organización de calificación estadística reconocida a nivel nacional (NRSRO) por la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos . [4] Después de varias décadas de propiedad de Dun & Bradstreet , Moody's Investors Service se convirtió en una empresa separada en 2000. Moody's Corporation se estableció como una sociedad de cartera. [5]

Papel en los mercados de capitales

Juntas, a veces se las conoce como las tres grandes agencias de calificación crediticia. Si bien las agencias de calificación crediticia a veces se consideran intercambiables, Moody's, S&P y Fitch de hecho califican los bonos de manera diferente; por ejemplo, S&P y Fitch Ratings miden la probabilidad de que un valor incurra en incumplimiento, mientras que las calificaciones de Moody's buscan medir las pérdidas esperadas en caso de incumplimiento. [6] Los tres operan en todo el mundo, mantienen oficinas en seis continentes y valoran decenas de billones de dólares en valores. Sin embargo, solo Moody's Corporation es una empresa independiente. [7]

Moody's Investors Service y sus competidores cercanos desempeñan un papel clave en los mercados de capital globales como tres proveedores de análisis de crédito complementarios para bancos y otras instituciones financieras en la evaluación del riesgo crediticio de valores particulares. Esta forma de análisis de terceros es particularmente útil para inversores más pequeños y menos sofisticados, así como para que todos los inversores la utilicen como una comparación externa para sus propios juicios. [8]

Las agencias de calificación crediticia también juegan un papel importante en las leyes y regulaciones de los Estados Unidos y varios otros países, como los de la Unión Europea . En los Estados Unidos, sus calificaciones crediticias se utilizan en la regulación de la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos como Organizaciones de Calificación Estadística Reconocidas a Nivel Nacional (NRSRO, por sus siglas en inglés) para una variedad de propósitos regulatorios. [7] Entre los efectos del uso reglamentario estaba el permitir a las empresas con calificaciones más bajas vender deuda en forma de bonos por primera vez; sus calificaciones más bajas simplemente las distinguían de las empresas con calificaciones más altas, en lugar de excluirlas por completo, como había sido el caso. [9]Sin embargo, otro aspecto del uso mecánico de las calificaciones por parte de las agencias reguladoras ha sido reforzar los efectos "procíclicos" y "acantilados" de las rebajas. En octubre de 2010, la Junta de Estabilidad Financiera (FSB) creó un conjunto de "principios para reducir la dependencia" de las agencias de calificación crediticia en las leyes, regulaciones y prácticas de mercado de los países miembros del G-20 . [8] Desde principios de la década de 1990, la SEC también ha utilizado las calificaciones de NRSRO para medir el papel comercial en poder de los fondos del mercado monetario . [7]

La SEC ha designado otras siete empresas como NRSRO, [10] incluida, por ejemplo, AM Best , que se centra en las obligaciones de las compañías de seguros . Entre las empresas con las que compite Moody's en áreas específicas se incluyen la empresa de investigación de inversiones Morningstar, Inc. y editores de información financiera para inversores como Thomson Reuters y Bloomberg LP [11]

Especialmente desde principios de la década de 2000, Moody's frecuentemente pone a sus analistas a disposición de los periodistas y emite declaraciones públicas periódicas sobre las condiciones crediticias. [9] Moody's, al igual que S&P, organiza seminarios públicos para educar a los emisores de valores por primera vez sobre la información que utiliza para analizar los valores de deuda. [9]

Moody's compró una participación mayoritaria en la " firma de datos de riesgo climático " Four Twenty Seven en 2019. [12] [13]

Calificaciones crediticias de Moody's

Según Moody's, el propósito de sus calificaciones es "brindar a los inversionistas un sistema simple de gradación mediante el cual se pueda medir la calidad crediticia relativa futura de los valores". Para cada una de sus calificaciones desde Aa hasta Caa, Moody's agrega modificadores numéricos 1, 2 y 3; cuanto menor sea el número, mayor será la calificación. Aaa, Ca y C no se modifican de esta manera. Como explica Moody's, sus calificaciones "no deben interpretarse como recomendaciones", ni pretenden ser la única base para las decisiones de inversión. Además, sus calificaciones no se refieren al precio de mercado, aunque las condiciones del mercado pueden afectar el riesgo crediticio. [14] [15]

Calificaciones crediticias de Moody's
Grado de inversión
ClasificaciónCalificaciones a largo plazoCalificaciones a corto plazo
AaaCalificado como el de mayor calidad y menor riesgo crediticio.Prime-1
Mejor capacidad para pagar deuda a corto plazo
Aa1Calificado como de alta calidad y muy bajo riesgo crediticio.
Aa2
Aa3
A1Calificado como grado medio-alto y riesgo crediticio bajo.
A2Prime-1 / Prime-2
Mejor capacidad o alta capacidad para pagar deudas a corto plazo
A3
Baa1Calificada como de grado medio, con algunos elementos especulativos y riesgo crediticio moderado.Prime-2
Alta capacidad para pagar deudas a corto plazo
Baa2Prime-2 / Prime-3
Alta capacidad o capacidad aceptable para pagar deudas a corto plazo
Baa3Prime-3
Capacidad aceptable para pagar la deuda a corto plazo
Grado especulativo
ClasificaciónCalificaciones a largo plazoCalificaciones a corto plazo
Ba1Se juzga que tiene elementos especulativos y un riesgo crediticio significativo.No Prime
No se incluye en ninguna de las categorías principales
Ba2
Ba3
B1Considerada especulativa y de alto riesgo crediticio.
B2
B3
Caa1Calificado como de mala calidad y con un riesgo crediticio muy alto.
Caa2
Caa3
CaliforniaConsiderado como altamente especulativo y con probabilidad de estar cerca o en incumplimiento, pero con alguna posibilidad de recuperar el capital y los intereses.
CCalificado como de menor calidad, generalmente en incumplimiento y con baja probabilidad de recuperar capital o intereses.

Historia de Moody's

Fundación e historia temprana

Artículo principal: Moody's Corporation

Moody's remonta su historia a dos editoriales establecidas por John Moody , el inventor de las calificaciones crediticias de bonos modernos . En 1900, Moody publicó su primera evaluación de mercado, llamada Manual de valores industriales y varios de Moody, y estableció John Moody & Company. [9] La publicación proporcionó estadísticas detalladas sobre acciones y bonos de instituciones financieras, agencias gubernamentales, empresas manufactureras, mineras, de servicios públicos y de alimentos. Tuvo un éxito temprano, vendiendo su primera tirada en sus dos primeros meses. En 1903, Moody's Manual era una publicación reconocida a nivel nacional. [dieciséis]Moody se vio obligado a vender su negocio, debido a la escasez de capital, cuando la crisis financiera de 1907 provocó varios cambios en los mercados. [17]

Moody regresó en 1909 con una nueva publicación centrada únicamente en los bonos ferroviarios, Analysis of Railroad Investments , [7] [18] y una nueva empresa, Moody's Analyzes Publishing Company. [9] Si bien Moody reconoció que el concepto de calificaciones de bonos "no era del todo original" para él (atribuyó a los primeros esfuerzos de calificación de bonos en Viena y Berlín como inspiración), fue el primero en publicarlos ampliamente, en un formato accesible. [9] [17] [19] Moody también fue el primero en cobrar tarifas de suscripción a los inversores. [18] En 1913 amplió el enfoque del manual para incluir empresas industriales y servicios públicos; el nuevo Manual de Moodyofreció calificaciones de valores públicos, indicadas por un sistema de calificación de letras prestado de firmas de informes crediticios mercantiles. Al año siguiente, Moody incorporó la empresa como Moody's Investors Service. [16] Otras compañías de calificación siguieron durante los próximos años, incluidos los antecedentes de las " Tres Grandes " agencias de calificación crediticia: Poor's en 1916, Standard Statistics Company en 1922, [9] y Fitch Publishing Company en 1924. [7]

Moody's amplió su enfoque para incluir calificaciones de bonos del gobierno local y estatal de EE. UU. En 1919 [17] y, en 1924, Moody's calificó casi todo el mercado de bonos de EE. UU. [dieciséis]

1930 a mediados de siglo

Artículo principal: Moody's Corporation

La relación entre el mercado de bonos de EE. UU. Y las agencias de calificación se desarrolló aún más en la década de 1930. A medida que el mercado creció más allá del de las instituciones bancarias de inversión tradicionales, los nuevos inversores pidieron nuevamente una mayor transparencia, lo que llevó a la aprobación de nuevas leyes de divulgación obligatoria para los emisores y a la creación de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). [17] En 1936 se introdujo un nuevo conjunto de leyes que prohibían a los bancos invertir en "valores de inversión especulativa" ("bonos basura", en terminología moderna) según lo determinado por "manuales de calificación reconocidos". A los bancos solo se les permitió tener bonos de "grado de inversión", siguiendo el juicio de Moody's, junto con Standard, Poor's y Fitch. En las décadas que siguieron,los reguladores de seguros estatales aprobaron requisitos similares.[7]

En 1962, Dun & Bradstreet , una empresa dedicada al campo relacionado de la presentación de informes crediticios , compró Moody's Investors Service , aunque continuaron operando principalmente como empresas independientes. [17]

1970 a 2000

A finales de los años sesenta y setenta, se empezaron a calificar los papeles comerciales y los depósitos bancarios . Además, las principales agencias comenzaron a cobrar tanto a los emisores de bonos como a los inversores (Moody's comenzó a hacerlo en 1970 [9] ) gracias en parte al creciente problema de los usuarios gratuitos relacionados con la creciente disponibilidad de fotocopiadoras de bajo costo , [20] y la creciente complejidad de los mercados financieros. [16] [21] Las agencias de calificación también crecieron en tamaño a medida que crecía el número de emisores, [22] tanto en los Estados Unidos como en el extranjero, lo que hizo que el negocio de la calificación crediticia fuera significativamente más rentable. En 2005, Moody's estimó que el 90% deLos ingresos de las agencias de calificación crediticia provinieron de las comisiones de los emisores. [23]

El fin del sistema de Bretton Woods en 1971 condujo a la liberalización de las regulaciones financieras y a la expansión global de los mercados de capital en las décadas de 1970 y 1980. [9] En 1975, la SEC cambió sus requisitos de capital mínimo para los agentes de bolsa , utilizando las calificaciones de los bonos como medida. Moody's y otras nueve agencias (cinco más tarde, debido a la consolidación) fueron identificadas por la SEC como "organizaciones de calificación estadística reconocidas a nivel nacional" (NRSRO, por sus siglas en inglés) para que los agentes de bolsa las utilicen para cumplir con estos requisitos. [7] [24]

Los años ochenta y más allá vieron la expansión del mercado de capitales global; Moody's abrió sus primeras oficinas en el extranjero en Japón en 1985, seguidas de oficinas en el Reino Unido en 1986, Francia en 1988, Alemania en 1991, Hong Kong en 1994, India en 1998 y China en 2001. [9] El número de bonos calificados por Moody's y las tres grandes agencias también creció sustancialmente. En 1997, Moody's calificaba alrededor de $ 5 billones en valores de 20,000 emisores estadounidenses y 1,200 no estadounidenses. [18] Los años 1990 y 2000 fueron también una época de mayor escrutinio, como Moody fue demandado por los emisores descontentos e investigación por el Departamento de Justicia de Estados Unidos , [25] , así como críticas tras el colapso de Enron , los EE.UU.crisis de las hipotecas de alto riesgo y posterior crisis financiera de finales de la década de 2000 . [9] [26]

En 1998, Dun & Bradstreet vendió el negocio editorial de Moody's a Financial Communications (más tarde rebautizado como Mergent ). [27] Tras varios años de rumores y presión de los accionistas institucionales, [28] en diciembre de 1999, la empresa matriz de Moody's, Dun & Bradstreet, anunció que escindiría Moody's Investors Service en una empresa independiente que cotiza en bolsa . Aunque Moody's tenía menos de 1.500 empleados en su división, representó aproximadamente el 51% de las ganancias de Dun & Bradstreet en el año anterior al anuncio. [29] La escisión se completó el 30 de septiembre de 2000, [30] y, en la media década que siguió, el valor de las acciones de Moody's mejoró en más del 300%. [18]

Auge de las finanzas estructuradas y después

El financiamiento estructurado pasó del 28% de los ingresos de Moody's en 1998 a casi el 50% en 2007, y "representó prácticamente todo el crecimiento de Moody's" durante ese tiempo. [31] Según el Financial Crisis Inquiry Report , durante los años 2005, 2006 y 2007, la calificación de productos de financiación estructurada, como los valores respaldados por hipotecas, representó cerca de la mitad de los ingresos por calificación de Moody's. De 2000 a 2007, los ingresos por calificación de instrumentos financieros estructurados aumentaron más de cuatro veces. [32]Sin embargo, hubo algunas dudas sobre los modelos que usaba Moody's para otorgar calificaciones altas a los productos estructurados. En junio de 2005, poco antes de la crisis de las hipotecas de alto riesgo, Moody's actualizó su enfoque para estimar la correlación de incumplimiento de hipotecas no preferenciales / no tradicionales involucradas en productos financieros estructurados como valores respaldados por hipotecas y obligaciones de deuda garantizadas . Su nuevo modelo se basó en las tendencias de los 20 años anteriores, durante los cuales los precios de la vivienda habían estado subiendo, la morosidad hipotecaria era muy baja y los productos hipotecarios no tradicionales ocupaban un nicho de mercado muy pequeño. [33]

El 10 de julio de 2007, en "un movimiento sin precedentes", Moody's rebajó la calificación de 399 valores respaldados por hipotecas de alto riesgo que se habían emitido el año anterior. Tres meses después, rebajó otros 2506 tramos ($ 33,4 mil millones). Al final de la crisis, Moody's rebajó el 83% de todos los tramos de valores respaldados por hipotecas Aaa de 2006 y todos los tramos de Baa. [34] [35]

En junio de 2013, Moody's Investor Service advirtió que la calificación crediticia de Tailandia podría verse dañada debido a un plan de promesas de contribuciones de arroz cada vez más costoso que perdió 200 mil millones de baht ($ 6,5 mil millones) en 2011-2012. [36]

Controversias

Degradaciones soberanas

Moody's, junto con las otras agencias de calificación crediticia importantes, es a menudo objeto de críticas por parte de países cuya deuda pública ha sido rebajada, generalmente alegando un mayor costo de endeudamiento como resultado de la rebaja. [37] Ejemplos de rebajas de calificación de la deuda soberana que atrajeron una atención significativa de los medios de comunicación en ese momento incluyen Australia en la década de 1980, Canadá y Japón en la década de 1990, Tailandia durante la crisis financiera asiática de 1997 , [9] y Portugal en 2011 después de la crisis de la deuda soberana europea. . [38]

Calificaciones no solicitadas

En ocasiones, Moody's ha enfrentado litigios de entidades cuyos bonos ha calificado de forma no solicitada, e investigaciones relacionadas con dichas calificaciones no solicitadas. En octubre de 1995, el distrito escolar del condado de Jefferson, Colorado, demandó a Moody's, alegando que la asignación no solicitada de una "perspectiva negativa" a una emisión de bonos de 1993 se basó en que el condado de Jefferson había seleccionado a S&P y Fitch para hacer su calificación. La calificación de Moody's elevó el costo de emisión para el condado de Jefferson en $ 769,000. [39] Moody's argumentó que su evaluación era una "opinión" y, por lo tanto, estaba protegida constitucionalmente; el tribunal estuvo de acuerdo y la decisión fue confirmada en apelación. [18]

A mediados de la década de 1990, la división antimonopolio del Departamento de Justicia de Estados Unidos abrió una investigación para determinar si las calificaciones no solicitadas equivalían a un ejercicio ilegal de poder de mercado , [25] sin embargo, la investigación se cerró sin que se presentaran cargos antimonopolio. Moody's ha señalado que ha asignado calificaciones no solicitadas desde 1909 y que dichas calificaciones son la "mejor defensa del mercado contra la compra de calificaciones" por parte de los emisores. En noviembre de 1999, Moody's anunció que comenzaría a identificar qué calificaciones no fueron solicitadas como parte de un movimiento general hacia una mayor transparencia. [9] La agencia enfrentó una queja similar a mediados de la década de 2000 de Hannover Re., una aseguradora alemana que perdió $ 175 millones en valor de mercado cuando sus bonos fueron rebajados a la categoría de "basura". [7] [40] [41] En 2005, las calificaciones no solicitadas estuvieron en el centro de una citación de la oficina del Fiscal General de Nueva York bajo Eliot Spitzer , pero nuevamente no se presentaron cargos. [18]

Tras la crisis financiera de 2008, la SEC adoptó nuevas reglas para la industria de las agencias de calificación, incluida una para fomentar las calificaciones no solicitadas. La intención de la regla es contrarrestar los posibles conflictos de interés en el modelo de emisor paga al garantizar una "gama más amplia de puntos de vista sobre la solvencia crediticia" de un valor o instrumento. [42] [43]

Presuntos conflictos de interés

El modelo de negocio de "el emisor paga" adoptado en la década de 1970 por Moody's y otras agencias de calificación ha sido criticado por crear un posible conflicto de intereses , suponiendo que las agencias de calificación puedan impulsar artificialmente la calificación de un valor dado para complacer al emisor. [7] La SEC reconoció recientemente, sin embargo, en su informe resumido del 30 de septiembre de 2011 de su examen anual obligatorio de las NRSRO que el modelo de suscriptor paga bajo el cual Moody's operaba antes de adoptar el modelo de emisor paga también "presenta ciertos conflictos de interés inherentes en el hecho de que los suscriptores, de los que depende la NRSRO, tienen interés en acciones de calificación y podrían ejercer presión sobre la NRSRO para obtener ciertos resultados ". [44]Otros supuestos conflictos de interés, también objeto de una investigación del Departamento de Justicia a mediados de la década de 1990, plantearon la cuestión de si Moody's presionó a los emisores para que utilizaran sus servicios de consultoría ante la amenaza de una calificación de bonos más baja. [45] Moody's ha sostenido que su reputación en el mercado es el factor de equilibrio, y un estudio de 2003, que abarcaba de 1997 a 2002, sugirió que los "efectos de reputación" superaban los conflictos de intereses. Thomas McGuire, un ex vicepresidente ejecutivo, dijo en 1995 que: "[Lo que nos impulsa es principalmente la cuestión de preservar nuestro historial. Ese es nuestro pan y mantequilla". [46]

En marzo de 2021, Moody's llegó a un acuerdo con la Unión Europea sobre supuestos conflictos de intereses. Moody's fue multado con 3,7 millones de euros (4,35 millones de dólares). [47]

Crisis financiera de 2007-2008

La crisis financiera mundial de finales de la década de 2000 provocó un mayor escrutinio de las evaluaciones de las agencias de calificación crediticia de los valores financieros estructurados complejos . Moody's y sus competidores cercanos fueron objeto de críticas luego de grandes acciones de rebaja que comenzaron en julio de 2007. [48] [49] Según el Informe de Investigación de Crisis Financiera, el 73% de los valores respaldados por hipotecas que Moody's había calificado como triple A en 2006 fueron rebajados. a la basura en 2010. [50] En sus "Conclusiones sobre el Capítulo 8", la Comisión de Investigación de Crisis Financiera declaró: "Hubo una clara falla de gobierno corporativo en Moody's, que no aseguró la calidad de sus calificaciones en decenas de miles de valores respaldados por hipotecas y CDO ".[51]

Ante la necesidad de invertir más capital en valores de menor calificación, inversores como bancos, fondos de pensiones y compañías de seguros buscaron vender sus valores respaldados por hipotecas residenciales (RMBS) y obligaciones de deuda garantizada (CDO). [52] El valor de estos títulos en poder de empresas financieras disminuyó y el mercado de nuevas titulizaciones de alto riesgo se agotó. [53] Algunos académicos y observadores de la industria han argumentado que las rebajas masivas de calificación de las agencias de calificación fueron parte de la " tormenta perfecta " de eventos que llevaron a la crisis financiera en 2008. [52] [54] [55] [56]

En 2008, un grupo de estudio establecido por el Comité del Sistema Financiero Global (CGFS), un comité del Banco de Pagos Internacionales , descubrió que las agencias de calificación habían subestimado la gravedad de la crisis de las hipotecas de alto riesgo., al igual que "muchos participantes del mercado". Según el CGFS, los factores contribuyentes importantes incluyeron "datos históricos limitados" y una subestimación de los factores de "riesgo del originador". El CGFS también encontró que las calificaciones de las agencias deben "respaldar, no reemplazar, la diligencia debida de los inversionistas" y que las agencias deben proporcionar "mejor información sobre los factores de riesgo clave" de las calificaciones de finanzas estructuradas. En octubre de 2007, Moody's perfeccionó aún más sus criterios para los originadores, "con las expectativas de pérdidas aumentando significativamente del nivel más alto al más bajo". En mayo de 2008, Moody's propuso agregar "puntajes de volatilidad y sensibilidad a pérdidas" a sus clasificaciones existentes. [26] [57]Aunque las agencias calificadoras fueron criticadas por "fallas técnicas y recursos inadecuados", el FSB afirmó que la "necesidad de las agencias de reparar su reputación era vista como una fuerza poderosa" para el cambio. [8] De hecho, Moody's ha perdido cuota de mercado en determinados sectores debido a sus estrictas normas de calificación de algunos valores respaldados por activos, por ejemplo, el mercado de valores respaldados por hipotecas comerciales (CMBS) en 2007. [58]

En abril de 2013, Moody's, junto con Standard & Poor's y Morgan Stanley , resolvieron catorce demandas presentadas por grupos como Abu Dhabi Commercial Bank y King County, Washington . Las demandas alegaron que las agencias inflaron sus calificaciones en vehículos de inversión estructurados comprados. [59]

En enero de 2017, Moody's acordó pagar casi $ 864 millones para llegar a un acuerdo con el Departamento de Justicia, otras autoridades estatales y Washington. Se pagaría una multa de $ 437.5 millones al DOJ , y la multa restante de $ 426.3 millones se dividiría entre 21 estados y el Distrito de Columbia . Luego, la procuradora general de California, Kamala Harris, y luego el fiscal general de Missouri, Joshua Hawley, se encontraban entre los signatarios estatales del acuerdo. [60] [61]

Investigación crediticia global

En marzo de 2013, Moody's Investors Service publicó su informe titulado Cash Pile Grows 10% to $ 1,45 billones; Overseas Holdings continúa expandiéndose en su serie Global Credit Research, en la que examinaron las empresas que calificaron en el sector empresarial no financiero de EE. UU. (NFCS). Según su informe, a finales de 2012, la NFCS de EE. UU. Tenía "1,45 billones de dólares en efectivo", un 10% más que en 2011. A finales de 2011, la NFCS de EE. UU. Tenía 1,32 billones de dólares en efectivo, lo que ya era un nivel récord. [62] "De los 1,32 billones de dólares de todas las empresas calificadas, Moody's estima que 840.000 millones de dólares, o el 58% del efectivo total, se mantienen en el extranjero". [63]

Ver también

  • Capital IQ
  • Compustat
  • CRISIL
  • ICRA Limited
  • Servicio de calificación de bonos de Dominion
  • Calificación crediticia de Dagong Europe
  • Calificación crediticia global de Dagong
  • Estándar de clasificación industrial global
  • Comentarios y datos apalancados
  • Lista de países por calificación crediticia
  • Vínculo Aaa de Moody
  • Análisis de Moody
  • Reuters
  • Difundir la investigación

Referencias

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enlaces externos

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