En finanzas, la teoría de los factores es una colección de modelos matemáticos relacionados que explican la rentabilidad de los activos impulsada por distintos riesgos económicos llamados factores . En un uso menos formal, un factor es simplemente un atributo o colección de atributos relacionados que explican los rendimientos de un activo.
El modelo factorial original es el modelo de valoración de activos de capital (CAPM), que predice que el rendimiento esperado de un activo por encima de la tasa libre de riesgo está totalmente determinado por su exposición al factor de mercado. Más formalmente, el exceso de rendimiento esperado de un activo está relacionado linealmente con su co-movimiento con la cartera de mercado.
La extensión más famosa del CAPM es el modelo de tres factores Fama-French , que agrega factores de tamaño y valor para explicar los rendimientos transversales de las acciones . Esta prórroga se hizo debido al fracaso empírico del CAPM.