Control de capitales
Los controles de capital son medidas basadas en la residencia, como impuestos a las transacciones , otros límites o prohibiciones absolutas que el gobierno de una nación puede usar para regular los flujos de los mercados de capital hacia y desde la cuenta de capital del país . Estas medidas pueden ser de toda la economía, específicas de un sector (normalmente el sector financiero) o específicas de una industria (por ejemplo, industrias "estratégicas"). Pueden aplicarse a todos los flujos, o pueden diferenciarse por tipo o duración del flujo (deuda, capital o inversión directa, y corto plazo frente a mediano y largo plazo).
Los tipos de control de capital incluyen controles de cambio que impiden o limitan la compra y venta de una moneda nacional a la tasa de mercado, topes en el volumen permitido para la compra o venta internacional de diversos activos financieros, impuestos a las transacciones como el impuesto Tobin propuesto sobre la moneda intercambios, requisitos de estadía mínima, requisitos de aprobación obligatoria o incluso límites en la cantidad de dinero que un ciudadano privado puede sacar del país. Ha habido varios cambios de opinión sobre si los controles de capital son beneficiosos y en qué circunstancias deben usarse. Los controles de capital eran una parte integral del sistema de Bretton Woodsque surgió después de la Segunda Guerra Mundial y duró hasta principios de la década de 1970. Este período fue la primera vez que los controles de capital habían sido respaldados por la economía dominante . Los controles de capital fueron relativamente fáciles de imponer, en parte porque los mercados internacionales de capital eran menos activos en general. [1] En la década de 1970, los economistas liberales económicos y de libre mercado tuvieron cada vez más éxito en persuadir a sus colegas de que los controles de capital eran en su mayor parte dañinos. Estados Unidos, otros gobiernos occidentales e instituciones financieras multilaterales como el Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco Mundialcomenzó a tener una visión crítica de los controles de capital y persuadió a muchos países a abandonarlos para facilitar la globalización financiera . [2]
La crisis de la deuda latinoamericana de principios de la década de 1980, la crisis financiera de Asia oriental de fines de la década de 1990, la crisis del rublo ruso de 1998-1999 y la crisis financiera mundial de 2008 destacaron los riesgos asociados con la volatilidad de los flujos de capital y llevaron a muchos países, incluso aquellos con cuentas de capital relativamente abiertas , a hacer uso de los controles de capital junto con las políticas macroeconómicas y prudenciales como medio para amortiguar los efectos de los flujos volátiles en sus economías. A raíz de la crisis financiera mundial, a medida que aumentaron las entradas de capital a los mercados emergenteseconomías, un grupo de economistas del FMI describió los elementos de un conjunto de herramientas de política para gestionar los riesgos macroeconómicos y de estabilidad financiera asociados con la volatilidad de los flujos de capital. El conjunto de herramientas propuesto permitió un papel para los controles de capital. [3] [4] El estudio, así como un estudio posterior centrado en las preocupaciones sobre la estabilidad financiera derivadas de la volatilidad de los flujos de capital, [5] si bien no representan la opinión oficial del FMI, influyeron en la generación de debate entre los responsables de la formulación de políticas y la comunidad internacional. comunidad y, en última instancia, en lograr un cambio en la posición institucional del FMI. [6] [7] [8]Con el aumento del uso de controles de capital en los últimos años, el FMI se ha movido para desestigmatizar el uso de controles de capital junto con políticas macroeconómicas y prudenciales para hacer frente a la volatilidad de los flujos de capital. El uso más generalizado de los controles de capital plantea una serie de problemas de coordinación multilateral, como lo enunció, por ejemplo, el G-20, haciéndose eco de las preocupaciones expresadas por John Maynard Keynes y Harry Dexter White hace más de seis décadas. [9]
Antes del siglo XIX, generalmente había poca necesidad de controles de capital debido a los bajos niveles de comercio internacional e integración financiera. En la Primera Era de la Globalización, que generalmente data de 1870 a 1914, los controles de capital permanecieron prácticamente ausentes. [10] [11]
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