Regla k-ciento de Friedman es una regla de política monetaria que la oferta de dinero se debe aumentar en el banco central por una constante porcentaje de tasa de todos los años, independientemente de los ciclos económicos . En Una historia monetaria de los Estados Unidos, 1867-1960 , los economistas monetaristas Milton Friedman y Anna Schwartzatribuyó la inflación al exceso de oferta monetaria generada por un banco central. Atribuyó las espirales deflacionarias al efecto inverso de la falla de un banco central para respaldar la oferta monetaria durante una crisis de liquidez. Friedman propuso una regla monetaria fija, llamada regla del k por ciento de Friedman, donde la oferta monetaria se calcularía mediante factores macroeconómicos y financieros conocidos, con el objetivo de un nivel o rango específico de inflación.
Bajo esta regla, no habría margen de maniobra para el banco central de reserva, ya que los aumentos de la oferta monetaria podrían determinarse "por computadora" y, por lo tanto, las empresas podrían anticipar todas las decisiones de política monetaria. [1] [2]
Definición
Según Friedman, "la cantidad de dinero [debería] aumentarse a una tasa fija año tras año sin ninguna variación en la tasa de aumento para satisfacer las necesidades cíclicas " (Friedman, 1960). Friedman opinaba que la principal política a evitar es la política monetaria anticíclica , la recomendación de política keynesiana estándar en ese momento. Creía que dar a los gobiernos cualquier flexibilidad para establecer el crecimiento del dinero conduciría a la inflación y, por lo tanto, el banco central debería seguir una política monetaria acíclica y expandir la oferta monetaria a una tasa constante, equivalente a la tasa de crecimiento del PIB real .
La política monetaria
La política monetaria es el proceso por el cual la autoridad monetaria de un país controla la oferta de dinero, a menudo apuntando a una tasa de interés con el propósito de promover el crecimiento económico y la estabilidad. Los objetivos oficiales suelen incluir precios relativamente estables y un bajo nivel de desempleo.
Enmarcar la política monetaria es una tarea muy complicada y difícil, ya que se debe mantener el equilibrio entre diferentes variables económicas. Por lo general, debe establecerse una compensación entre estas variables económicas. Los formuladores de políticas a menudo utilizan reglas monetarias como la regla del k por ciento de Friedman o la regla de Taylor para diseñar políticas monetarias más efectivas.
Reglas versus discreción en las políticas monetarias
Muchos economistas han argumentado si el uso de reglas preestablecidas en la formulación de políticas monetarias es mejor que la discreción del responsable de la política monetaria o no. El debate entre reglas y discreción fue el argumento principal del marco de la política monetaria en los años sesenta y ochenta y todavía no existe una opinión única sobre qué es mejor. Sin embargo, algunos economistas como John B. Taylor se inclinan por usar reglas en lugar de discreción. Taylor dijo: "No se evitan los rescates al otorgar al gobierno más poder para intervenir de manera discrecional. Se evitan los rescates al exigir un capital adecuado basado en reglas simples y aplicables y al hacer posible que las empresas en quiebra pasen por la quiebra sin causar interrupciones al sistema financiero y la economía " [3], lo que indica una clara preferencia por las reglas en lugar de la discrecionalidad en las políticas monetarias.
Los economistas y los responsables de la formulación de políticas se esfuerzan por formular políticas monetarias utilizando reglas, pero dejando margen de discreción para ajustar las políticas adecuadas a la situación económica actual y hacer que estas políticas sean más efectivas.
La regla del k por ciento de Friedman, sin embargo, no permite ninguna interferencia de los bancos centrales en la formulación de la política monetaria, ya que Friedman creía que la discreción sería contraproducente y podría conducir a mayores niveles de inflación en lugar de controlarla. La regla del k por ciento no permite ninguna discreción en la formulación de políticas monetarias y cree en el estricto cumplimiento de la regla propuesta. Esto ha provocado que muchos economistas critiquen la regla del k por ciento de Friedman.
Regla de k por ciento modificada
Algunos economistas y formuladores de políticas han modificado la regla del k por ciento de Friedman y han desarrollado otras reglas para enmarcar la política monetaria, utilizando la regla del k por ciento como base. Joachim Scheide, director del Centro de Pronósticos del Instituto de Economía Mundial de Kiel en Alemania, ha modificado la regla del k por ciento para que sea más aplicable en el contexto de la economía de Alemania. Utiliza tres nuevas variables "demanda interna nominal", "dinero del banco central" y "término de error con las características estándar" para dar un modelo más adecuado.
La regla del k por ciento se considera una regla sin retroalimentación, que no permite a los bancos centrales alterar la política monetaria para ajustarse a las situaciones económicas actuales; por tanto, no es eficaz a corto plazo.
Ver también
Referencias
- ^ Thomas Palley , "Milton Friedman: El gran partido conservador"
- ^ Ip, Greg; Whitehouse, Mark (17 de noviembre de 2006). "Cómo Milton Friedman cambió la economía, la política y los mercados" . El Wall Street Journal .
- ^ Taylor, John B. (3 de mayo de 2010). "Cómo evitar un 'proyecto de ley de rescate ' " . Wall Street Journal . ISSN 0099-9660 . Consultado el 7 de julio de 2019 .
- Regla de oferta monetaria de Friedman frente a política de tipos de interés óptimos [ enlace muerto permanente ]
- Incertidumbre y delegación del modelo: un caso para la regla de crecimiento monetario del k por ciento de Friedman
- Una regla del porcentaje K para la política monetaria en Alemania Occidental
- Reglas, discreción y reputación en un modelo de política monetaria, Robert J. Barro, David B. Gordon
- Discreción versus reglas de política en la práctica, John B. Taylor
Otras lecturas
- Milton Friedman (1960), Un programa para la estabilidad monetaria (Nueva York: Fordham University Press).