Oro como inversión
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Oro
ISO 4217
CódigoXAU
Número959
Denominaciones
SímboloAu
Demografía
Usuario (s)Inversionistas
Emisión
Banco CentralReservas de oro
Reservas de DEG , divisas y oro en 2006
Una barra Good Delivery , el estándar para el comercio en los principales mercados internacionales de oro.
Tamaño de una barra de oro de 100 gramos en comparación con un naipe.

De todos los metales preciosos , el oro es el más popular como inversión . [1] Los inversores generalmente compran oro como una forma de diversificar el riesgo, especialmente mediante el uso de contratos de futuros y derivados . El mercado del oro está sujeto a la especulación y la volatilidad al igual que otros mercados. En comparación con otros metales preciosos utilizados para la inversión, el oro ha sido el refugio seguro más eficaz en varios países. [2]

Precio de oro

Precios del oro (dólares estadounidenses por onza troy), en dólares estadounidenses nominales y dólares estadounidenses ajustados por inflación a partir de 1914 en adelante.
Historial del precio del oro en 1960-2014
Precio del oro por gramo entre enero de 1971 y enero de 2012. El gráfico muestra el precio nominal en dólares estadounidenses, el precio en dólares estadounidenses de 1971 y 2011. El pico notable en 1980 siguió a la participación militar soviética en Afganistán , después de una década de inflación, crisis petroleras y fracasos militares estadounidenses.

El oro se ha utilizado a lo largo de la historia como dinero y ha sido un estándar relativo para equivalentes de moneda específicos de regiones o países económicos, hasta tiempos recientes. Muchos países europeos implementaron patrones de oro en la última parte del siglo XIX hasta que se suspendieron temporalmente en las crisis financieras que involucran la Primera Guerra Mundial . [3] Después de la Segunda Guerra Mundial , el sistema de Bretton Woods fijó el dólar de los Estados Unidos al oro a una tasa de 35 dólares por onza troy . El sistema existió hasta el 1971 Nixon Shock, cuando Estados Unidos suspendió unilateralmente la convertibilidad directa del dólar estadounidense en oro e hizo la transición a un sistema de moneda fiduciaria . La última moneda importante que se divorció del oro fue el franco suizo en 2000. [4]

Desde 1919, el punto de referencia más común para el precio del oro ha sido la fijación del oro de Londres , una reunión telefónica dos veces al día por representantes de cinco lingotes empresas -Trading del mercado de lingotes de Londres . Además, el oro se negocia continuamente en todo el mundo sobre la base del precio al contado intradía , derivado de los mercados de comercio de oro extrabursátiles de todo el mundo ( código "XAU"). La siguiente tabla establece el precio del oro frente a varios activos y estadísticas clave en intervalos de cinco años. [5]

AñoOro USD / ozt [6]
DJIAPIB mundialDeuda de EE. UU.Deuda per cápitaÍndice del dólar estadounidense ponderado por el comercio [7]
USD [8] XAUUSD (billones) [9] XAU (miles de millones)USD (miles de millones) [10] XAU (miles de millones)USD [11] XAU
19703783922,73.389,237010.01,87450,6
19751408526.16.445,75333.82.52518.033,0
19805909641,611,820,09081,54.0136,835,7
19853271,5474,713,039,81.8235,67,65723,468,2
19903912.6346,722,256,83,2338.312,89233,073,2
19953875.11713,229,877,04.97412,918.59948,190,3
200027310,78739,531,9116,85.66220,720,00173,3118,6
200551310,71820,945,187,98.17015,926,75252,1111,6
20101.41011,5788.263,244,814.0259,943,79231,199,9
1970 a 2010 cambio neto,%
3.7921.280.........3,691...2,237......
1975 (después de EE. UU. Fuera del patrón oro) a 2010 variación neta,%
9291,259.........2.531...1,634......

Factores de influencia

Como la mayoría de las materias primas, el precio del oro es impulsado por la oferta y la demanda , incluida la demanda especulativa. Sin embargo, a diferencia de la mayoría de los demás productos básicos, el ahorro y la eliminación desempeñan un papel más importante al afectar su precio que su consumo . La mayor parte del oro extraído todavía existe en forma accesible, como lingotes y joyas producidas en masa, con poco valor por encima de su fino peso  , por lo que es casi tan líquido como los lingotes y puede volver al mercado del oro. [12] [13] A finales de 2006, se estimó que todo el oro extraído alguna vez ascendía a 158.000 toneladas (156.000 toneladas largas; 174.000 toneladas cortas). [14]

Dada la enorme cantidad de oro almacenado sobre el suelo en comparación con la producción anual, el precio del oro se ve afectado principalmente por cambios en el sentimiento, lo que afecta la oferta y la demanda del mercado por igual, más que por los cambios en la producción anual. [15] Según el Consejo Mundial del Oro , la producción minera anual de oro durante los últimos años ha estado cerca de las 2.500 toneladas. [16] Aproximadamente 2.000 toneladas se destinan a joyería, producción industrial y dental, y alrededor de 500 toneladas a inversores minoristas y fondos de oro cotizados en bolsa. [dieciséis]

Bancos centrales

Los bancos centrales y el Fondo Monetario Internacional juegan un papel importante en el precio del oro. A finales de 2004, los bancos centrales y las organizaciones oficiales poseían el 19% de todo el oro superficial como reservas oficiales de oro . [17] El Acuerdo de Washington sobre el oro de diez años (WAG), que data de septiembre de 1999, limitó las ventas de oro de sus miembros (Europa, Estados Unidos, Japón, Australia, el Banco de Pagos Internacionales y el Fondo Monetario Internacional) a menos de 400 toneladas al año. [18] En 2009, este acuerdo se prorrogó por cinco años, con un límite de 500 toneladas. [19] Bancos centrales europeos, como el Banco de Inglaterra.y el Banco Nacional de Suiza , han sido vendedores clave de oro durante este período. [20] En 2014, el acuerdo se amplió otros cinco años a 400 toneladas por año. En 2019 no se volvió a prorrogar el acuerdo .

Aunque los bancos centrales no suelen anunciar las compras de oro por adelantado, algunos, como Rusia, han expresado interés en aumentar de nuevo sus reservas de oro a finales de 2005. [21] A principios de 2006, China , que sólo posee el 1,3% de sus reservas en gold, [22] anunció que estaba buscando formas de mejorar los rendimientos de sus reservas oficiales. Algunos alcistas esperan que esto indique que China podría reposicionar más de sus tenencias en oro, en línea con otros bancos centrales. Los inversores chinos comenzaron a invertir en oro como alternativa a la inversión en el euro después del comienzo de la crisis de la zona euro en 2011. Desde entonces, China se ha convertido en el principal consumidor de oro del mundo a partir de 2013 . [23]

El precio del oro puede verse influido por una serie de variables macroeconómicas. [24] Estas variables incluyen el precio del petróleo, el uso de la flexibilización cuantitativa , los movimientos del tipo de cambio de divisas y los rendimientos de los mercados de valores. [24]

AñosCantidad de oro vendida por el FMI [25] [26]vendido a
1970-1971"tanto oro como el FMI compró a Sudáfrica "
1976–198050 millones de onzas (1555 toneladas)
1999-200014 millones de onzas (435 toneladas)
2009-201013 millones de onzas (403 toneladas)200 toneladas a la India
10 toneladas a Sri Lanka
10 toneladas a Bangladesh
2 toneladas a Mauricio
El FMI aún tiene un saldo de 2.814,1 toneladas métricas de oro

Cobertura contra el estrés financiero

El oro, como todos los metales preciosos, puede utilizarse como cobertura contra la inflación , la deflación o la devaluación de la moneda , aunque se ha cuestionado su eficacia como tal; históricamente, no ha demostrado su fiabilidad como instrumento de cobertura. [27] Una característica única del oro es que no tiene riesgo de incumplimiento. [28] Como explicó Joe Foster, administrador de cartera del Van Eck International Gold Fund, con sede en Nueva York, en septiembre de 2010:

Las monedas de los principales países están sometidas a una fuerte presión debido a los enormes déficits públicos . Cuanto más dinero se inyecta en estas economías, básicamente la impresión de dinero, menos valiosas se vuelven las monedas. [29]

Opinión de Deutsche Bank sobre el punto en el que los precios del oro pueden considerarse cercanos al valor razonable (el 10 de octubre de 2014) [30]

USD / oz
En términos reales (PPI)725
En términos reales (IPC)770
Relativo al ingreso per cápita800
Relativo al S & P500900
Versus cobre1050
Frente al petróleo crudo1400

Joyería y demanda industrial

La joyería representa constantemente más de dos tercios de la demanda anual de oro. India es el mayor consumidor en términos de volumen, representando el 27% de la demanda en 2009, seguida por China y Estados Unidos. [31]

Los usos industriales, dentales y médicos representan alrededor del 12% de la demanda de oro. El oro tiene propiedades de alta conductividad térmica y eléctrica, junto con una alta resistencia a la corrosión y colonización bacteriana. La demanda industrial y de joyería ha fluctuado en los últimos años debido a la expansión constante en los mercados emergentes de clases medias que aspiran a estilos de vida occidentales, compensada por la crisis financiera de 2007-2010 . [32]

Reciclaje de joyas de oro

En los últimos años, el reciclaje de joyas de segunda mano se ha convertido en una industria multimillonaria. El término "Dinero en efectivo por oro" se refiere a ofertas de dinero en efectivo para vender joyas de oro viejas, rotas o que no coinciden a compradores de oro locales y en línea. Hay muchos sitios web que ofrecen estos servicios.

Sin embargo, hay muchas empresas que han sido atrapadas aprovechándose de sus clientes, pagando una fracción de lo que realmente vale el oro o la plata, lo que genera desconfianza en muchas empresas. [33]

Guerra, invasión y emergencia nacional

Cuando los dólares eran totalmente convertibles en oro mediante el patrón oro , ambos se consideraban dinero. Sin embargo, la mayoría de la gente prefirió llevar consigo billetes de papel en lugar de monedas de oro algo más pesadas y menos divisibles . Si la gente temía que su banco fracasara, podría producirse una corrida bancaria . Esto sucedió en los EE. UU. Durante la Gran Depresión de la década de 1930, lo que llevó al presidente Roosevelt a imponer una emergencia nacional y emitir la Orden Ejecutiva 6102 que prohíbe el "atesoramiento" de oro por parte de ciudadanos estadounidenses. Solo hubo un enjuiciamiento bajo la orden, y en ese caso la orden fue declarada inválida por el juez federal John M. Woolsey., sobre la base técnica de que la orden fue firmada por el Presidente y no por el Secretario de Hacienda como se requiere. [34]

Vehículos de inversión

Barras

Artículo principal: lingotes de oro
Lingote de oro de 31 g (1 onza troy) con certificado

La forma más tradicional de invertir en oro es comprando lingotes de oro en lingotes . En algunos países, como Canadá , Austria , Liechtenstein y Suiza , estos se pueden comprar o vender fácilmente en los principales bancos. Alternativamente, hay distribuidores de lingotes que brindan el mismo servicio. Las barras están disponibles en varios tamaños. Por ejemplo, en Europa, las barras Good Delivery pesan aproximadamente 400 onzas troy (12 kg). [35] Las barras de 1 kilogramo (32,2 ozt) también son populares, aunque existen muchos otros pesos, como 10 ozt (310 g), 1 ozt (31 g), 10 g, 100 g, 1 kg, 1  Tael (50 g en China) y 1  Tola (11,3 g).

Las barras generalmente tienen primas de precio más bajas que las monedas de oro en lingotes. Sin embargo, las barras más grandes conllevan un mayor riesgo de falsificación debido a sus parámetros de apariencia menos estrictos. Si bien las monedas de lingotes se pueden pesar y medir fácilmente con valores conocidos para confirmar su veracidad, la mayoría de las barras no pueden, y los compradores de oro a menudo hacen que las barras se vuelvan a analizar . Las barras más grandes también tienen un mayor volumen para crear una falsificación parcial utilizando una cavidad llena de tungsteno , que puede no ser revelada por un ensayo. El tungsteno es ideal para este propósito porque es mucho menos costoso que el oro, pero tiene la misma densidad (19,3 g / cm³).

Las buenas barras de entrega que se mantienen dentro del sistema del mercado de lingotes de Londres (LBMA) tienen cada una una cadena de custodia verificable, comenzando con el refinador y el ensayador, y continuando hasta el almacenamiento en bóvedas reconocidas por LBMA. Las barras dentro del sistema LBMA se pueden comprar y vender fácilmente. Si una barra se retira de las bóvedas y se almacena fuera de la cadena de integridad, por ejemplo, almacenada en casa o en una bóveda privada, tendrá que volver a analizarse antes de que pueda volver a la cadena LBMA. Este proceso se describe en las "Normas de buena entrega" de la LBMA. [36]

La "cadena de custodia rastreable" de LBMA incluye tanto refinadores como bóvedas. Ambos deben cumplir con sus estrictas pautas. Los miembros de la LBMA comercializan los productos en lingotes de estas refinerías de confianza a su valor nominal sin pruebas de ensayo. Al comprar lingotes de un distribuidor miembro de LBMA y almacenarlos en una bóveda reconocida por LBMA, los clientes evitan la necesidad de reevaluar o los inconvenientes en el tiempo y los gastos que costaría. [37] Sin embargo, esto no es 100% seguro, por ejemplo, Venezuela movió su oro debido al riesgo político para ellos, y como muestra el pasado, incluso en países considerados democráticos y estables, por ejemplo en los Estados Unidos en la década de 1930. fue incautado por el gobierno y se prohibió la circulación legal. [38]

Los esfuerzos para combatir la falsificación de lingotes de oro incluyen kinebars que emplean una tecnología holográfica única y son fabricados por la refinería Argor-Heraeus en Suiza.

Monedas

Las monedas de oro son una forma común de poseer oro. Las monedas de lingotes tienen un precio de acuerdo con su peso fino , más una pequeña prima en función de la oferta y la demanda (a diferencia de las monedas de oro numismáticas , cuyo precio se basa principalmente en la oferta y la demanda en función de la rareza y el estado).

Los tamaños de las monedas de lingotes varían de 0,1 a 2 onzas troy (3,1 a 62,2 g), siendo el tamaño de 1 onza troy (31 g) el más popular y disponible. [ cita requerida ]

El Krugerrand es la moneda en lingotes de oro más difundida, con 46 millones de onzas troy (1.400 toneladas) en circulación. Otras monedas de lingotes de oro comunes incluyen la pepita de oro australiana (canguro), la filarmónica austriaca ( filarmónica ), 100 corona austriaca , hoja de arce de oro canadiense , panda de oro chino , Kijang Emas de Malasia , Napoleón francés o Louis d'Or, 50 pesos de oro mexicano , Soberano británico , American Gold Eagle y American Buffalo .

Las monedas se pueden comprar en una variedad de distribuidores, tanto grandes como pequeños. Las monedas de oro falsas son comunes y generalmente están hechas de aleaciones con capas de oro. [39]

Rondas de oro

Las rondas de oro parecen monedas de oro, pero no tienen valor monetario . [40] [41] Varían en tamaños similares a las monedas de oro , que incluyen 0,05 onzas troy (1,6 g), 1 onza troy (31 g) y más. A diferencia de las monedas de oro, las rondas de oro comúnmente no tienen metales adicionales agregados por razones de durabilidad y no tienen que ser fabricadas por una casa de moneda del gobierno , lo que permite que las rondas de oro tengan un precio de gastos generales más bajo en comparación con las monedas de oro. Por otro lado, las rondas de oro normalmente no son tan coleccionables como las monedas de oro.

Productos cotizados en bolsa

Los productos cotizados en bolsa de oro pueden incluir fondos cotizados en bolsa (ETF), notas cotizadas en bolsa (ETN) y fondos cerrados (CEF), que se negocian como acciones en las principales bolsas de valores. El primer ETF de oro, Gold Bullion Securities (símbolo de cotización "GOLD"), se lanzó en marzo de 2003 en la Bolsa de Valores de Australia y originalmente representaba exactamente 0,1 onzas troy (3,1 g) de oro. En noviembre de 2010 , SPDR Gold Shares es el segundo fondo cotizado en bolsa más grande del mundo por capitalización de mercado . [42]

Los productos cotizados en bolsa (ETP) de oro representan una manera fácil de ganar exposición al precio del oro, sin el inconveniente de almacenar barras físicas. Sin embargo, los instrumentos de oro negociados en bolsa, incluso aquellos que contienen oro físico para el beneficio del inversor, conllevan riesgos más allá de los inherentes al metal precioso en sí. Por ejemplo, el ETP de oro más popular (GLD) ha sido ampliamente criticado, e incluso comparado con valores respaldados por hipotecas , debido a las características de su compleja estructura. [43] [44] [45] [46]

Por lo general, se cobra una pequeña comisión por el comercio de ETP de oro y se cobra una pequeña tarifa de almacenamiento anual. Los gastos anuales del fondo, como el almacenamiento, el seguro y las tarifas de administración, se cobran mediante la venta de una pequeña cantidad de oro representada por cada certificado, por lo que la cantidad de oro en cada certificado disminuirá gradualmente con el tiempo.

Los fondos cotizados en bolsa , o ETF, son empresas de inversión que están clasificadas legalmente como empresas de capital variable o fideicomisos de inversión unitaria (UIT), pero que difieren de las empresas de capital abierto tradicionales y las UIT. [47] Las principales diferencias son que los ETF no venden directamente a los inversores y emiten sus acciones en lo que se denominan "Unidades de creación" (bloques grandes como bloques de 50.000 acciones). Además, las Unidades de creación no se pueden comprar con efectivo, sino con una canasta de valores que refleja la cartera del ETF. Por lo general, las Unidades de creación se dividen y se revenden en un mercado secundario.

Las acciones de ETF se pueden vender de dos maneras: los inversores pueden vender las acciones individuales a otros inversores, o pueden vender las Unidades de creación de nuevo al ETF. Además, los ETF generalmente reembolsan las Unidades de creación entregando a los inversores los valores que componen la cartera en lugar de efectivo. Debido a la limitada capacidad de reembolso de las acciones de ETF, los ETF no se consideran ni pueden llamarse a sí mismos fondos mutuos . [47]

Certificados

Los certificados de oro permiten a los inversores en oro evitar los riesgos y costos asociados con la transferencia y el almacenamiento de lingotes físicos (como el robo, la gran diferencia entre ofertas y ofertas y los costos de ensayos metalúrgicos ) asumiendo un conjunto diferente de riesgos y costos asociados con el certificado. en sí mismo (como comisiones, tarifas de almacenamiento y varios tipos de riesgo crediticio ).

Los bancos pueden emitir certificados de oro por oro asignado (totalmente reservado) o no asignado (agrupado). Los certificados de oro no asignados son una forma de banca de reserva fraccionaria y no garantizan un intercambio equitativo por metal en caso de una corrida del oro depositado por el banco emisor. Los certificados de oro asignados deben correlacionarse con barras numeradas específicas, aunque es difícil determinar si un banco está asignando incorrectamente una barra a más de una parte. [48]

Los primeros billetes de banco en papel fueron certificados de oro . Se emitieron por primera vez en el siglo XVII cuando fueron utilizados por orfebres en Inglaterra y los Países Bajos para clientes que guardaban depósitos de lingotes de oro en su bóveda para su custodia. Dos siglos más tarde, los certificados de oro comenzaron a emitirse en los Estados Unidos cuando el Tesoro de los Estados Unidos emitió dichos certificados que podían canjearse por oro. El gobierno de los Estados Unidos autorizó por primera vez el uso de los certificados de oro en 1863. El 5 de abril de 1933, el gobierno de los Estados Unidos restringió la propiedad privada de oro en los Estados Unidos.y por lo tanto, los certificados de oro dejaron de circular como dinero (esta restricción se revirtió el 1 de enero de 1975). Hoy en día, los certificados de oro todavía son emitidos por programas de reservas de oro en Australia y Estados Unidos, así como por bancos en Alemania , Suiza y Vietnam . [49]

Cuentas

Hay muchos tipos de "cuentas" de oro disponibles. Las diferentes cuentas imponen distintos tipos de intermediación entre el cliente y su oro. Una de las diferencias más importantes entre cuentas es si el oro se mantiene de forma asignada (totalmente reservada) o no asignada (agrupada). Las cuentas de oro no asignadas son una forma de banca de reserva fraccionaria y no garantizan un intercambio equitativo por metal en caso de una corrida del oro del emisor en depósito. Otra diferencia importante es la fuerza de pretensión de la titular de la cuenta en el oro, en el caso de que el administrador de la cuenta enfrenta oro denominados pasivos (debido a un corto o corto al descubierto posición en oro por ejemplo),decomiso de activos o quiebra .

Muchos bancos ofrecen cuentas de oro en las que el oro se puede comprar o vender instantáneamente como cualquier otra moneda extranjera sobre una base de reserva fraccionaria . [ cita requerida ] [50] Los bancos suizos ofrecen un servicio similar sobre una base totalmente asignada. Las cuentas comunes, como las que ofrecen algunos proveedores, facilitan reclamos altamente líquidos pero no asignados sobre el oro propiedad de la empresa. Los sistemas de moneda de oro digital funcionan como cuentas comunes y, además, permiten la transferencia directa de oro fungible entre los miembros del servicio. Otros operadores, por el contrario, permiten a los clientes crear una fianza sobre el oro asignado (no fungible), que se convierte en propiedad legal del comprador.

Otras plataformas proporcionan un mercado donde el oro físico se asigna al comprador en el punto de venta y se convierte en su propiedad legal. [ cita requerida ] Estos proveedores son simplemente custodios de lingotes de clientes, que no aparecen en su balance.

Por lo general, los bancos de lingotes solo operan en cantidades de 1,000 onzas troy (31 kg) o más en cuentas asignadas o no asignadas. Para los inversores privados, el oro abovedado ofrece a los particulares obtener la propiedad de oro abovedado profesionalmente a partir de requisitos mínimos de inversión de varios miles de dólares estadounidenses o denominaciones tan bajas como un gramo.

Derivados, CFD y apuestas con margen

Derivados , tales como el oro hacia delante , de futuros y opciones , en la actualidad el comercio en varios intercambios de todo el mundo y over-the-counter (OTC) directamente en el mercado privado. En Estados Unidos, los futuros del oro se negocian principalmente en la Bolsa de Materias Primas de Nueva York ( COMEX ) y Euronext.liffe . En la India , los futuros del oro se negocian en la Bolsa Nacional de Productos y Derivados (NCDEX) y la Bolsa de Productos Múltiples (MCX). [51]

A partir de 2009, los tenedores de futuros de oro COMEX han experimentado problemas para recibir su metal. Junto con los retrasos crónicos en la entrega, algunos inversores han recibido entregas de barras que no coinciden con su contrato en número de serie y peso. Los retrasos no se pueden explicar fácilmente por los lentos movimientos del almacén, ya que los informes diarios de estos movimientos muestran poca actividad. Debido a estos problemas, existe la preocupación de que COMEX no tenga el inventario de oro para respaldar sus recibos de almacén existentes. [52]

Fuera de los EE. UU., Una serie de empresas ofrecen operaciones sobre el precio del oro a través de contratos por diferencias (CFD) o permiten realizar apuestas diferenciadas sobre el precio del oro.

Compañías mineras

En lugar de comprar oro en sí, los inversores pueden comprar las empresas que producen oro como acciones de empresas mineras de oro . Si el precio del oro aumenta, se podría esperar que las ganancias de la compañía minera de oro aumenten y el valor de la compañía aumente y, presumiblemente, el precio de las acciones también aumentará. Sin embargo, hay muchos factores a tener en cuenta y no siempre se da el caso de que el precio de una acción suba cuando aumenta el precio del oro. Las minas son empresas comerciales y están sujetas a problemas como inundaciones , hundimientos y fallas estructurales , así como mala gestión, publicidad negativa, nacionalización, robo y corrupción. Estos factores pueden reducir los precios de las acciones de las empresas mineras.

El precio del lingote de oro es volátil, pero las acciones y los fondos de oro sin cobertura se consideran de mayor riesgo e incluso más volátiles. Esta volatilidad adicional se debe al apalancamiento inherente al sector minero . Por ejemplo, si uno posee una participación en una mina de oro donde los costos de producción son de US $ 300 por onza troy ($ 9.6 por gramo) y el precio del oro es de $ 600 por onza troy ($ 19 / g), el margen de beneficio de la minaserá de $ 300. Un aumento del 10% en el precio del oro a $ 660 por onza troy ($ 21 / g) elevará ese margen hasta $ 360, lo que representa un aumento del 20% en la rentabilidad de la mina y posiblemente un aumento del 20% en el precio de las acciones. Además, a precios más altos, más onzas de oro se vuelven económicamente viables para la extracción, lo que permite a las empresas aumentar su producción. Por el contrario, los movimientos de las acciones también amplifican las caídas del precio del oro. Por ejemplo, una caída del 10% en el precio del oro a $ 540 por onza troy ($ 17 / g) disminuirá ese margen a $ 240, lo que representa una caída del 20% en la rentabilidad de la mina y posiblemente una disminución del 20% en el precio de las acciones.

Para reducir esta volatilidad, algunas empresas mineras de oro cubren el precio del oro con hasta 18 meses de anticipación. Esto proporciona a la empresa minera y a los inversores una menor exposición a las fluctuaciones del precio del oro a corto plazo, pero reduce la rentabilidad cuando el precio del oro aumenta.

Estrategias de inversión

Análisis fundamental

Los inversores que utilizan el análisis fundamental analizan la situación macroeconómica , que incluye indicadores económicos internacionales , como tasas de crecimiento del PIB , inflación , tipos de interés , productividad y precios de la energía. También analizarían la oferta anual mundial de oro frente a la demanda.

Oro versus acciones

Relación Dow / Gold 1968-2008

El rendimiento de los lingotes de oro a menudo se compara con las acciones como diferentes vehículos de inversión. Algunos consideran el oro como una reserva de valor (sin crecimiento), mientras que las acciones se consideran un rendimiento del valor (es decir, el crecimiento del aumento anticipado del precio real más dividendos). Las acciones y los bonos funcionan mejor en un clima político estable con fuertes derechos de propiedad y poca agitación. El gráfico adjunto muestra el valor del Promedio Industrial Dow Jones dividido por el precio de una onza de oro. Desde 1800, las acciones han ganado valor constantemente en comparación con el oro, en parte debido a la estabilidad del sistema político estadounidense. [53]Esta apreciación ha sido cíclica con largos períodos de rentabilidad superior de las acciones seguidos de largos periodos de rentabilidad superior del oro. El Dow Industrial tocó fondo en una proporción de 1: 1 con el oro durante 1980 (el mercado bajista de fines de la década de 1970) y procedió a registrar ganancias durante las décadas de 1980 y 1990. [54] El pico del precio del oro de 1980 también coincidió con la invasión de Afganistán por la Unión Soviética y la amenaza de la expansión global del comunismo. La relación alcanzó su punto máximo el 14 de enero de 2000 con un valor de 41,3 y ha caído drásticamente desde entonces.

Un argumento se desprende de que, a largo plazo, la alta volatilidad del oro en comparación con las acciones y los bonos significa que el oro no mantiene su valor en comparación con las acciones y los bonos: [55]

Para tomar un ejemplo extremo [de volatilidad de precios], mientras que un dólar invertido en bonos en 1801 valdría casi mil dólares en 1998, un dólar invertido en acciones ese mismo año valdría más de medio millón de dólares en términos reales. Mientras tanto, un dólar invertido en oro en 1801 valdría en 1998 sólo 78 centavos. [55]

Usando apalancamiento

Los inversores pueden optar por apalancar su posición pidiendo dinero prestado contra sus activos existentes y luego comprando o vendiendo oro a cuenta con los fondos prestados. El apalancamiento es también una parte integral de la negociación de derivados de oro y acciones de compañías mineras de oro sin cobertura (ver compañías mineras de oro ). El apalancamiento o los derivados pueden aumentar las ganancias de inversión, pero también aumentan el riesgo correspondiente de pérdida de capital si la tendencia se invierte.

Impuestos

Artículo principal: Fiscalidad de los metales preciosos

El oro mantiene una posición especial en el mercado con muchos regímenes fiscales . Por ejemplo, en la Unión Europea, el comercio de monedas de oro y productos de lingotes reconocidos está exento de IVA . La plata y otros metales preciosos o materias primas no tienen la misma asignación. Otros impuestos, como el impuesto a las ganancias de capital , también pueden aplicarse a las personas según su residencia fiscal . Los ciudadanos estadounidenses pueden pagar impuestos sobre sus ganancias de oro a tasas de ganancias de capital o de colección, según el vehículo de inversión utilizado. [56]

Estafas y fraudes

El oro atrae una buena parte de la actividad fraudulenta. Algunas de las más comunes son:

  • Efectivo por oro: con el aumento en el valor del oro debido a la crisis financiera de 2007–2010, ha habido un aumento en las empresas que comprarán oro personal a cambio de efectivo o venderán inversiones en lingotes de oro y monedas. Varios de ellos tienen prolíficos planes de marketing y voceros de gran valor, como vicepresidentes anteriores. Muchas de estas empresas están bajo investigación por una variedad de reclamos de fraude de valores , así como por lavado de dinero para organizaciones terroristas . [57] [58] [59] [60] Además, dado que a menudo no se verifica la propiedad, se considera que muchas empresas están recibiendo propiedad robada, y se están considerando múltiples leyes como métodos para reducir esto. [61][62]
  • Programas de inversión de alto rendimiento  : los HYIP generalmente son esquemas piramidales disfrazados , sin valor real debajo. El uso de oro en sus prospectos los hace parecer más sólidos y confiables.
  • Fraude de tarifas anticipadas  : varios correos electrónicos circulan en Internet para compradores o vendedores de hasta 10,000 toneladas métricas de oro (una cantidad mayor que las tenencias de la Reserva Federal de EE. UU.). Mediante el uso de frases legalistas falsas, como "Procedimiento suizo" o "FCO" (Oferta corporativa completa), los intermediarios ingenuos son reclutados como corredores esperanzados. El final del juego de estas estafas varía, algunos intentan extraer una pequeña cantidad de "validación" del comprador / vendedor inocente (con la esperanza de lograr el gran negocio), [63] y otros se centran en vaciar las cuentas bancarias de sus objetivos. incautos. [64]
  • Vendedores de polvo de oro: esta estafa persuade a un inversor para que compre una cantidad de prueba de oro real y, finalmente, entrega limaduras de latón o algo similar.
  • Monedas de oro falsificadas . [39]
  • Acciones de empresas mineras fraudulentas sin reservas de oro o sin potencial para encontrar oro. Por ejemplo, el escándalo Bre-X en 1997.
  • Ha habido casos de fraude cuando el vendedor conserva la posesión del oro. [65] A principios de la década de 1980, cuando los precios del oro eran altos, dos grandes fraudes fueron el intercambio internacional de lingotes de oro y la reserva de lingotes de América del Norte. [66] Más recientemente, [ ¿cuándo? ] el fraude en e-Bullion resultó en pérdidas para los inversores. [ cita requerida ]

Ver también

  • Fijación de oro
  • Repatriación de oro
  • Banca de reserva total
  • Producto cotizado en bolsa de oro
  • Oro abovedado
  • Pico de oro
  • Reserva de oro
  • Inversiones tradicionales
  • Inversiones alternativas
  • Lista de distribuidores de lingotes

Materiales raros como inversiones

  • Diamantes como inversión
  • Paladio como inversión
  • Platino como inversión
  • Plata como inversión

Referencias

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