Modelo de descuento de dividendos

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En finanzas e inversiones , el modelo de descuento de dividendos ( DDM ) es un método para valorar el precio de las acciones de una empresa basado en el hecho de que sus acciones valen la suma de todos sus pagos de dividendos futuros , descontados a su valor presente. ^[1] En otras palabras, DDM se utiliza para valorar acciones en función del valor actual neto de los dividendos futuros . La forma de crecimiento constante del DDM a veces se denomina modelo de crecimiento de Gordon ( GGM ), en honor a Myron J. Gordon de laInstituto de Tecnología de Massachusetts , la Universidad de Rochester y la Universidad de Toronto , quienes lo publicaron junto con Eli Shapiro en 1956 e hicieron referencia a él en 1959. ^{[2] [3]} Su trabajo se basó en gran medida en las ideas teóricas y matemáticas encontradas en el libro de John Burr Williams de 1938 " La teoría del valor de inversión ", que presentó el modelo de descuento de dividendos 18 años antes que Gordon y Shapiro.

Cuando se supone que los dividendos crecen a una tasa constante, las variables son: es el precio actual de las acciones. es la tasa de crecimiento constante a perpetuidad esperada para los dividendos. es el costo constante del capital social para esa empresa. es el valor de los dividendos al final del primer período.${\ estilo de visualización P}$${\ estilo de visualización g}$${\ estilo de visualización r}$${\ estilo de visualización D_ {1}}$

El modelo utiliza el hecho de que el valor actual del pago de dividendos en un tiempo (discreto) es , por lo que el valor actual de todos los pagos de dividendos futuros, que es el precio actual , es la suma de la serie infinita${\displaystyle D_{0}(1+g)^{t}}$${\ estilo de visualización t}$${\displaystyle {\frac {D_{0}(1+g)^{t}}{{(1+r)}^{t}}}}$${\ estilo de visualización P}$

La serie entre paréntesis es la serie geométrica con razón común por lo que suma si . Por lo tanto,${\ estilo de visualización r'}$${\displaystyle {\frac{1}{1-r'}}}$${\ estilo de visualización \ mid r' \ mid <1}$

Sustituyendo el valor por conduce a${\ estilo de visualización r'}$

que se simplifica multiplicando por , de modo que${\displaystyle {\frac{1+r}{1+r}}}$

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