En finanzas , el costo de las acciones es el rendimiento (a menudo expresado como una tasa de rendimiento ) que teóricamente una empresa paga a sus inversores de capital, es decir, los accionistas , para compensar el riesgo que asumen al invertir su capital. Las empresas necesitan adquirir capital de otros para operar y crecer. Las personas y organizaciones que están dispuestas a proporcionar sus fondos a otros, naturalmente, desean ser recompensadas. Así como los propietarios buscan rentas en su propiedad, los proveedores de capital buscan rendimientos de sus fondos, que deben ser proporcionales al riesgo asumido.
Las empresas obtienen capital de dos tipos de fuentes: prestamistas e inversores en acciones. Desde la perspectiva de los proveedores de capital, los prestamistas buscan ser recompensados con intereses y los inversionistas en acciones buscan dividendos y / o revalorización del valor de su inversión ( ganancia de capital ). Desde la perspectiva de una empresa, deben pagar por el capital que obtiene de otras, lo que se denomina costo de capital . Dichos costos se separan en el costo de la deuda de una empresa y el costo de las acciones y se atribuyen a estos dos tipos de fuentes de capital.
Si bien el costo actual de la deuda de una empresa es relativamente fácil de determinar a partir de la observación de las tasas de interés en los mercados de capital, su costo actual de capital es inobservable y debe estimarse. La teoría y la práctica financieras ofrecen varios modelos para estimar el costo de capital de una empresa en particular, como el modelo de fijación de precios de activos de capital o CAPM. Otro método se deriva del Modelo de Gordon , que es un modelo de flujo de efectivo descontado basado en los dividendos y el eventual retorno de capital de la venta de la inversión. Otro método simple es el Bond Yield Plus Risk Premium (BYPRP), donde se agrega una prima de riesgo subjetiva a la tasa de interés de la deuda a largo plazo de la empresa. Además, el costo de capital puede calcularse (propuesto por Gebhardt et. Al. (2001) - ver sección de lectura adicional) utilizando el modelo de ingreso residual descontado para estimar el costo de capital implícito en el mercado. El documento muestra que el costo de capital implícito de una empresa es una función de su membresía en la industria, la relación B / M, la tasa de crecimiento prevista a largo plazo y la dispersión en las previsiones de ganancias de los analistas. Además, el costo de capital general de una empresa, que consta de los dos tipos de costos de capital, se puede estimar utilizando el modelo de costo de capital promedio ponderado .
Según la teoría financiera, a medida que aumenta / disminuye el riesgo de una empresa , su costo de capital aumenta / disminuye. Esta teoría está vinculada a la observación del comportamiento y la lógica humanos: los proveedores de capital esperan una recompensa por ofrecer sus fondos a otros. Estos proveedores suelen ser racionales y prudentes y prefieren la seguridad al riesgo. Naturalmente, requieren una recompensa adicional como incentivo para colocar su capital en una inversión más riesgosa en lugar de una más segura. Si aumenta el riesgo de una inversión, los proveedores de capital exigen mayores rendimientos o colocarán su capital en otra parte.
Es necesario conocer el costo de capital de una empresa para tomar mejores decisiones. Los gerentes toman decisiones de presupuesto de capital mientras que los proveedores de capital toman decisiones sobre préstamos e inversiones . Estas decisiones se pueden tomar después de un análisis cuantitativo que normalmente utiliza el costo de capital de una empresa como entrada del modelo.
Ver también
Otras lecturas
- Fama, Eugene F .; Francés, Kenneth R. (1997). "Costos industriales de la equidad". Revista de Economía Financiera . 43 (2): 158-193. doi : 10.1016 / S0304-405X (96) 00896-3 .
- Francis, Jennifer; Lafond, Ryan; Olsson, Per M .; Schipper, Katherine (2004). "Costos de los atributos de equidad y ganancias". La revisión contable . 79 (4): 967–1010. doi : 10.2308 / accr.2004.79.4.967 .
- Gebhardt, William; Lee, Charles; Swaminathan, Bhaskaran (2001). "Hacia un costo de capital implícito". Revista de Investigación Contable . 39 (1): 135-176. doi : 10.1111 / 1475-679X.00007 .