J. Kyle Bass (nacido el 7 de septiembre de 1969) es un administrador de fondos de cobertura estadounidense . Es el fundador y director de Hayman Capital Management, LP, un fondo de cobertura con sede en Dallas centrado en eventos globales. [2]
Kyle Bass | |
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Nació | |
Nacionalidad | americano |
alma mater | Universidad Cristiana de Texas ( BBA ) |
Ocupación | Fundador y Director de Inversiones, Hayman Capital Management; Director de información de Bahama Kid [1] |
En 2008, Bass predijo con éxito y apostó eficazmente contra la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos mediante la compra de swaps de incumplimiento crediticio sobre valores de alto riesgo que, a su vez, aumentaron de valor cuando estalló la burbuja inmobiliaria . [3]
A pesar de su éxito inicial en la predicción de hipotecas de alto riesgo, ha recibido críticas por el posterior rendimiento deficiente de las inversiones. [4] Bass ha hecho apuestas destacadas basadas en predicciones de crisis de deuda en Japón y deuda soberana europea , y ha puesto en corto el yuan chino con la premisa de un colapso previsto en el sistema bancario chino. Su fondo también ha cuestionado las patentes de las compañías farmacéuticas y ha puesto en corto sus acciones. Sus estrategias japonesas y europeas no han tenido un gran éxito y la escasez del yuan chino provocó graves pérdidas para su fondo en 2017. [5] [6] La campaña de impugnación de patentes de medicamentos fracasó después de varios reveses legales. [7] El 14 de junio de 2020, el Wall Street Journal informó que Bass se enfrenta al escrutinio regulatorio de los investigadores de la SEC por posible manipulación del mercado, un problema que parece derivarse de una operación controvertida, ejecutada a fines de 2015, en la que el fondo de Bass construyó una posición corta contra el precio de las acciones de un REIT que cotiza en bolsa y luego acusó al REIT de ser un esquema Ponzi. [8] Bass y Hayman Capital fueron posteriormente demandados por los ejecutivos del REIT y el caso se encuentra actualmente en la fase de descubrimiento de los procedimientos judiciales estatales. [9]
Bass es conocido como un acérrimo crítico retórico del Partido Comunista Chino (PCCh) y sus políticas. [10] Sin embargo, los informes financieros presentados ante la Comisión de Bolsa de Valores muestran que ha aceptado un capital de inversión sustancial en dos de sus fondos de inversión de al menos una empresa de tecnología con sede en China. [11] [12]
Vida temprana
Bass nació el 7 de septiembre de 1969 en Miami , Florida, donde su padre administraba el hotel Fontainebleau . Más tarde, su padre se mudó con la familia a Dallas, Texas, donde dirigió la Oficina de Convenciones y Visitantes de Dallas. [13] Bass asistió a la Texas Christian University con una beca académica y de buceo de la División I. Entre otros logros, Bass fue un miembro orgulloso de la fraternidad social universitaria, Kappa Sigma, en la Texas Christian University de 1989 a 1991, pero se separó de la fraternidad antes de graduarse. [14] [15] [16] [17] En 1992, Bass se graduó con honores y obtuvo una licenciatura en finanzas con especialización en bienes raíces. [18]
Carrera profesional
Antes de fundar Hayman Capital Management en 2005, Bass trabajó brevemente en Prudential Securities de 1992 a 1994 antes de unirse a Bear Stearns en 1994. [19] En Bear Stearns , ascendió rápidamente de rango y se convirtió en director ejecutivo senior a la edad de 28 años. entre los más jóvenes en la historia de la firma en llevar tal título. [3] [18]
En 2001, se unió a Legg Mason , firmando un contrato de cinco años para formar la primera oficina de capital institucional de la firma en Texas. Bass dijo a sus gerentes de contratación: "En cinco años y un día, estaré lanzando mi propia empresa". [19] Mientras estuvo en Legg Mason , Bass asesoró a fondos de cobertura y otros clientes institucionales sobre estrategias de inversión en situaciones especiales. [3]
En diciembre de 2005, cuando Legg Mason vendió la parte del negocio donde trabajaba, Bass dejó Legg Mason y fundó Hayman Capital Management para servir como administrador de inversiones de un fondo de cobertura de "situaciones especiales globales" que planeaba lanzar. Bass lanzó Hayman Capital Management, LP con $ 33 millones en activos bajo administración: $ 5 millones que había ahorrado por su cuenta y el saldo que había recaudado de inversores externos. [19] Poco después de lanzar el fondo de cobertura en febrero de 2006, Bass se convenció de que había una burbuja inmobiliaria residencial en los Estados Unidos, uno de los pocos inversores que predijo con éxito la crisis de las hipotecas subprime y se benefició de ella, lo que le dio fama en el industria de servicios financieros.
En 2007, Bass testificó como testigo experto ante el Subcomité de Mercados de Capitales y Empresas Patrocinadas por el Gobierno de la Cámara de Representantes de Estados Unidos . Durante su testimonio, abordó: i) el papel de las agencias de calificación crediticia en el mercado de financiamiento estructurado y ii) las medidas de política que podrían tomarse para minimizar los conflictos de interés inherentes entre las agencias de calificación y los emisores. [20]
En 2010, Bass testificó ante la Comisión de Investigación de Crisis Financiera . Durante su testimonio, abordó su análisis de los factores que provocaron la crisis.
Después de disfrutar del éxito en la predicción de la crisis de las hipotecas de alto riesgo y un éxito moderado con la deuda en Grecia y Japón, Bass haría una serie de malas apuestas, lo que llevó a una dramática reducción de su fondo. En abril de 2014, Bass se encontraba entre los pocos defensores de GM por no abordar un defecto que se había relacionado con 13 muertes. En ese momento, Hayman poseía ocho millones de acciones de GM, lo que la convierte en la mayor participación de Hayman. [21] En defensa de GM, Bass dijo en CNBC que de los 13 pasajeros que habían muerto debido al defecto, 12 "o no lo eran". t usaban el cinturón de seguridad o estaban bajo la influencia del alcohol ". [22] Bass admitió en una entrevista a finales de 2014 que había sido "un año difícil" para Hayman debido a que poseía una gran cantidad de acciones de GM, que fue la posición más importante del fondo en 2014. [23]
Después del año perdedor de 2014, los inversores retiraron casi una cuarta parte del capital de Hayman y la empresa se vio obligada a liquidar la mayoría de sus tenencias de acciones. [24] Bass dijo que 2015 fue uno de los peores años de su fondo. [25] A principios de 2019, Hayman tenía $ 423.6 millones en activos discrecionales bajo administración, por debajo de los $ 2.3 mil millones a fines de 2014. [26]
Rendimiento del fondo
El New York Post describe el rendimiento a largo plazo del fondo insignia de Hayman Capital como de "pequeño calibre". [24] En el período comprendido entre 2008 y mediados de 2015, el fondo insignia experimentó un rendimiento anualizado muy modesto del 1,56%. [24] El fondo insignia tuvo un año tremendamente exitoso en 2007, habiendo ganado un 212%, basado en la apuesta de colapso de las hipotecas de alto riesgo que le dio fama a Bass. [24] El fondo también ganó un 16% en 2012 sobre la base de las apuestas sobre la deuda griega. El fondo perdió un 1,4% en 2014 y sufrió su peor año en 2017 con una pérdida del 19% (en contraste con un aumento del 19% del S&P 500 ) debido a que Hayman perdió la posición corta en un colapso del yuan chino. [24] [6]
Posiciones de inversión
Hipotecas de alto riesgo
Bass comenzó a formular su estrategia subprime después de reunirse con un banquero de inversiones de Nueva York mientras asistía a una boda en España donde discutieron cómo y por qué existía el negocio Subprime Mezzanine CDO. [27] [28] Después de regresar a los EE. UU., Bass contrató a varios investigadores privados para determinar la facilidad de obtener una hipoteca. Bass pasó una cantidad significativa de tiempo estudiando el mercado de hipotecas residenciales y realizó una investigación para identificar qué valores respaldados por hipotecas residenciales (RMBS) compuestos por hipotecas de baja calidad tenían más probabilidades de incumplir. Esta tesis de inversión se expresó mediante la compra de swaps de incumplimiento crediticio contra las bursatilizaciones que consideró más inestables, que esencialmente era una forma de poner en corto los bonos utilizando instrumentos sintéticos. Después de comprar las posiciones para su fondo insignia en 2006, Bass recaudó capital adicional para un fondo especial dedicado exclusivamente a capitalizar la oportunidad que existía en el mercado. Bass gestionó o asesoró más de 4.000 millones de dólares en posiciones en RMBS subprime.
En diciembre de 2007, después de que una ola de ejecuciones hipotecarias se extendiera por los EE. UU., Bass apareció en Bloomberg TV haciendo una fortuna apostando contra estos valores de alto riesgo.
Europa y la deuda japonesa "apocalíptico"
Después de que ocurriera la crisis de la deuda subprime, Bass decidió que era el síntoma de un problema más significativo con la deuda e hizo predicciones sobre el "día del juicio final" en Europa y Japón. En 2009 advirtió sobre la posibilidad de impagos por parte de los principales países durante los próximos 3 años. [29] A partir de 2010, el 10-15% de su cartera estaba involucrado en apuestas contra deudas soberanas europeas y japonesas. [30] Fue tan lejos como predijo que 2012 sería un "año del juicio final" para Europa y habló de una inminente ruptura de la zona euro, que, declaró, conduciría a incumplimientos en Japón y Estados Unidos. Dijo en junio de 2012, "Europa va primero, luego Japón y finalmente Estados Unidos". [31]
Bass también ha predicho desde 2012 una "crisis en toda regla" en Japón y describe su enfoque para financiar la deuda como un esquema Ponzi similar a la estafa de inversión de Bernie Madoff . Aunque muchos expertos no han estado de acuerdo con su análisis. [32] [33] Renren, Inc., una empresa china con sede en el distrito de Chaoyang, Beijing, China , invirtió $ 80 millones en Hayman Japan Macro Opportunities Offshore Partners, LP, una sociedad limitada exenta de las Islas Caimán, entre noviembre de 2011 y enero de 2014. [34] Renren informó que recibió distribuciones de capital de $ 84,0 millones y $ 69,1 millones en los años terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2015, respectivamente, y que enajenó la inversión el 24 de agosto de 2015. [35]
La inversión de la compañía china en Japan Macro Opportunities Offshore Partners, LP de Hayman requirió que Renren incluyera el Fondo Maestro de Japón Macro Opportunities, LP auditó las finanzas con su Formulario 20-F presentado ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos. [36] La empresa china incluyó las finanzas del Japan Macro Offshore Partner de Hayman, LP [37] ya que Renren "puede ejercer una influencia significativa, pero no controlar ..." [38]
Cullen Roche criticó el análisis de Japón de Bass en agosto de 2010, señalando que Bass comparar Japón con la UE fue un error, ya que sus sistemas monetarios son tremendamente diferentes. Roche afirmó que "la gente todavía no entiende que una nación con soberanía monetaria que es proveedora de moneda en un sistema de tipo de cambio flotante nunca tiene problemas para financiarse". [39] En mayo de 2012, Business Insider estuvo de acuerdo, criticando el análisis de Bass, ya que las relaciones deuda / PIB no reflejan la tasa de interés o el riesgo crediticio de una nación. El Business Insider señaló que en una nación que toma su propia moneda, el gasto de las finanzas públicas prestado. [40] Sin embargo, Bass informó en su carta al inversor de 2016 que el Japan Macro Opportunities Fund tuvo un buen desempeño, afirmando que "nuestro primer fondo centrado en Asia, el Japan Macro Opportunities Fund, devolvió capital a los inversores con éxito después de que el yen japonés se depreciara aproximadamente 40 % de 2012-2015 ". [41]
Bass ha hablado en apariciones públicas sobre futuras calamidades derivadas de la crisis financiera. El 14 de septiembre de 2011, Bass sostuvo en CNBC que la única salida de Grecia a su lío de deuda era una reestructuración. Bass señaló que a pesar de la lucha que traería a Grecia, era la única medida que podía tomar la nación. Añadió que dentro de un año toda Europa también estaría en default. [42] En un discurso del 1 de enero de 2014, aseguró a la audiencia que confiaba en que los próximos años estarían plagados de confusión, incluida la erupción de grandes guerras. En su discurso, afirmó que con la creciente deuda y la incapacidad de pagarla, eventualmente el malestar social conducirá a estallidos violentos. Bass terminó su discurso diciendo: "Se acerca la guerra, tal como lo ha hecho a lo largo de la historia". [43]
Colapso bancario chino
A partir de julio de 2015, Bass hizo una apuesta de varios años contra el yuan chino basándose en un colapso bancario previsto en China. [44] Bass cerró su posición frente a la moneda china a principios de 2019 cuando no se produjo la devaluación prevista de la moneda. [44]
Bass argumentó en 2015 que el sistema bancario chino estaba descapitalizado y sus reservas extranjeras serían insuficientes en una crisis. Bass predijo un aterrizaje forzoso para la economía china luego de una crisis bancaria y una severa devaluación de la moneda china, que se califica de "entre 15% y 20%" y "30 a 40 por ciento". [45] [46]
Hayman sufrió su peor año en 2017 con una pérdida del 19% debido al fortalecimiento del yuan chino. [6]
Renta variable estadounidense
A pesar de su enfoque macro, su fondo ha reportado importantes posiciones de renta variable en dos empresas, Eco-Stim Energy Solutions y NMI Holdings . [47]
Campaña de impugnación de patentes de medicamentos
Bass ha intentado sacar provecho de la presentación y la publicidad de impugnaciones de patentes contra empresas farmacéuticas y al mismo tiempo apostar contra sus acciones. [48] [49] En 2014, Renren, Inc., una empresa china con sede en el distrito de Chaoyang, Beijing, China , invirtió $ 30 millones en la estrategia farmacéutica de Bass a través de Hayman Credes Offshore Fund, LP, registrada como sociedad limitada exenta de las Islas Caimán. y reclamando a Hayman Offshore Management como su Socio General. [50] Renren informó a Hayman Credes Offshore Fund, LP en sus presentaciones ante la SEC desde 2014 hasta abril de 2016 como un componente principal de la cartera de "inversiones a largo plazo" de la empresa. [51]
A través de su inversión en Hayman Credes Offshore Fund, LP, la compañía china parece haber participado en los desafíos de Bass de numerosas patentes de medicamentos estadounidenses, supuestamente destinadas a reducir el precio de las acciones de las compañías farmacéuticas estadounidenses. [48] [49]
En su formulario, 20-F, presentado ante la Comisión de Bolsa y Valores para su año fiscal, que finalizó el 31 de diciembre de 2016, Renren Inc. informó: "En diciembre de 2014, la Compañía invirtió $ 30,000 en Hayman, que es una sociedad limitada exenta de las Islas Caimán. y sirvió como socio limitado. La Compañía reconoció su participación en la pérdida de $ 322 y $ 157 para los años terminados el 31 de diciembre de 2015 y 2016, respectivamente. De febrero a abril de 2016, la Compañía retiró toda su inversión en Hayman y recibió ganancias totales de $ 29,521 ". [52] Después de 2 años de contratiempos en su esfuerzo, Bass en 2017 puso fin a sus desafíos de patentes. [7]
En 2015, Bass organizó la Coalition For Affordable Drugs (CFAD) para utilizar el proceso de revisión inter partes (IPR) para cuestionar la validez de la patente. [53] [54] Cuando inició esta práctica en enero de 2015, afirmó que su motivo era fomentar la competencia en la fabricación de productos farmacéuticos y así bajar los precios. [55]
Bass presentó un total de 35 desafíos de patente, en colaboración con Erich Spangenberg, quien ha sido llamado "el troll de patentes más notorio del mundo", [4] incluyendo 33 presentados por CFAD y dos presentados personalmente por Bass sin fines de lucro. [56]
En junio de 2015, Celgene recibió permiso de la Oficina de Patentes y Marcas de EE. UU. Para presentar una moción en busca de sanciones contra la CFAD por presuntamente abusar del proceso de revisión de patentes. El Wall Street Journal señaló que este desarrollo estaba “siendo observado de cerca porque plantea la posibilidad de que los funcionarios de patentes pongan fin” al esquema de desafío de patentes de Bass. Celgene también dijo a la oficina de patentes, a través de un abogado, que CFAD había amenazado con desafiar sus patentes a menos que Celgene cumpliera con las demandas de CFAD. [57]
En octubre de 2016, Bass prevaleció en el caso, con la USPTO invalidando las dos patentes de Celgene Corp relacionadas con sus medicamentos contra el cáncer Revlimid, Pomalyst y Thalomid en cuestión. [58] Sin embargo, un año después Celgene pudo convencer a la Junta de Apelaciones y Juicios de Patentes para que volviera a escuchar el caso. [59]
Política
Administración Trump
Bass es descrito por una historia de ProPublica como un amigo de Tommy Hicks Jr., un inversionista privado que fue compañero de caza de Donald Trump Jr. y tenía más vínculos con la administración Trump. [60] Según la historia de la investigación sobre vínculos inapropiados entre Hicks y la administración Trump, Hicks había obtenido una audiencia para Bass con funcionarios de alto nivel en una reunión interinstitucional en el Departamento del Tesoro para expresar opiniones sobre China. [60] Esta reunión fue en el momento en que Bass mantuvo una gran posición corta contando con la caída de la moneda china. [60]
Cristina Fernández de Kirchner
La BBC ha descrito a Bass como quien tiene una "buena relación" con la presidenta de Argentina, Cristina Fernández de Kirchner . [61] En febrero de 2014, Bass dijo que los bonos argentinos representaban una oportunidad rentable y calificó a Argentina como una nación sumamente "interesante" para las inversiones. Estaba prácticamente solo en esta evaluación. El IB Times señaló que el país había "estafado a los acreedores siete veces desde que se independizó de España en 1816", incumpliendo más recientemente su deuda en 1989. [62] Cuando el gobierno argentino incumplió con su deuda en julio de 2014, Bass apoyó el se movió y criticó a los tenedores de bonos, en particular a Elliott Management y Aurelius Capital, que, con el apoyo del juez federal estadounidense Thomas Griesa, se habían ofrecido a recibir el pago completo. Haciéndose eco de la presidenta argentina Cristina Fernández de Kirchner, llamó a estos acreedores "buitres", dijo que estaban "deteniendo a 42 millones de personas del progreso" y que estaban reteniendo a Argentina para pedir un "rescate". [63] El 27 de agosto de 2014, Bass acusó a Paul Singer de Elliott de "retener a países pobres como rehenes", lo que llevó al New York Post a comentar en un editorial al día siguiente que Bass había "sonado más como el ministro de economía izquierdista de Argentina, Axel Kicillof. un administrador de fondos de cobertura de Estados Unidos ". [64]
porcelana
El 8 de febrero de 2020, se peleó con el editor en jefe del tabloide Global Times, propiedad del PCCh . Tuiteó que el "virus chino", una referencia al SARS-CoV-2, debería "arrasar las filas del GT y el resto del partido comunista". [65] El editor en jefe, Hu Xijin , dijo que tenía una "tendencia antihumana" y que los miembros comunes del PCCh "son ciudadanos comunes, padres, maridos, esposas e hijas". Kyle Bass se ha negado a disculparse por sus palabras, borró el tweet antes de duplicarlas y llamar a Hu una "desgracia". [66] [67]
Bass fue patrocinador de la "Declaración del Nuevo Estado Federal de China ", lanzada por Steve Bannon y Guo Wengui el 4 de junio de 2020, como parte de un movimiento dedicado al derrocamiento del PCCh como gobierno chino . [68]
Filantropía
Bass se desempeña en la junta o en un rol de asesor para una serie de organizaciones benéficas y organizaciones.
Se ha desempeñado o se desempeña actualmente como miembro de la junta del Grupo Asesor de la Escuela de Negocios Darden de la Universidad de Virginia para el Centro Richard A. Mayo para la Gestión de Activos, Fundación del Departamento de Seguridad Pública de Texas , Ejecutivos de Negocios para la Seguridad Nacional , Iniciativa Comeback America , Troops First Foundation y Capital for Kids, y University of Texas / Texas A&M Investment Management Company. [69] [70] [71] [72] [73] [74]
Desde agosto de 2010 hasta mayo de 2019, Bass fue miembro de la Junta Directiva de la University of Texas / Texas A&M Investment Management Company (UTIMCO), un fondo patrimonial para las universidades públicas de Texas. [75] Siguiendo el consejo de Bass en 2011, la dotación continuó aumentando su participación en oro a $ 1 mil millones y también tomó la entrega física de la inversión en forma de barras de oro. [76] En una reunión de la junta de febrero de 2012, Bass insistió en que la dotación se aferre a su inversión en oro, citando los riesgos de inflación debido a los déficits gubernamentales en los EE. UU. Y la UE. [77] A partir de octubre de 2012, el oro entró en una grave caída y en mayo de 2013 la dotación perdió $ 300 millones en pérdidas de papel, según The Wall Street Journal . [78]
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enlaces externos
- Kyle Bass en Twitter
- Hayman Capital Management, LP
- Artículos relacionados con Kyle Bass en Business Insider
- La nueva casa del dinero - Capítulo 1: Kyle Bass