Liquidación de vida
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Un acuerdo de vida es la venta legal de una póliza de seguro de vida existente (generalmente de personas mayores) por más que su valor de rescate en efectivo , pero menos que su beneficio neto por muerte, a un tercero inversionista. [1] El inversor asume la responsabilidad financiera de las primas en curso y recibe el beneficio por fallecimiento cuando el asegurado fallece. La razón principal por la que el propietario de la póliza vende es porque ya no pueden pagar las primas en curso, ya no necesitan ni quieren la póliza, o necesitan dinero para gastos. [2]

Los inversores consideran cinco variables al fijar el precio de una póliza de compra:

  • Esperanza de vida del asegurado (estado de salud)
  • Costo de primas futuras
  • Valor nominal de la póliza (el pago)
  • Fecha de vencimiento de la póliza (riesgo de caducidad de la póliza con pago cero)
  • Rentabilidad objetivo de los inversores (tasa de descuento)

Como regla general, las pólizas para asegurados menores de 70 años no califican a menos que existan problemas médicos graves. [3]

El término asentamiento viático se refiere a un asentamiento vitalicio en el que la esperanza de vida era inferior a dos años porque la persona tenía una enfermedad terminal. [4] Sin embargo, algunos estados, como Maryland, se refieren a cualquier acuerdo vitalicio como un acuerdo viático. [5]

Historial de asentamientos de vida

El caso de la Corte Suprema de los Estados Unidos de Grigsby v. Russell, 222 US 149 (1911) estableció y legitimó la industria de seguros de vida, declarando esa póliza como propiedad privada, que puede ser asignada a voluntad del propietario. [6] El juez Oliver Wendell Holmes señaló en su opinión que el seguro de vida posee todas las características ordinarias de la propiedad y, por lo tanto, representa un activo que el titular de una póliza puede transferir sin limitación. [7]

A pesar del fallo de la Corte Suprema, los acuerdos de vida siguieron siendo extremadamente infrecuentes debido a la falta de conciencia de los asegurados y la falta de interés de los posibles inversores. Eso cambió en la década de 1980 cuando Estados Unidos enfrentó una epidemia de SIDA . [6] Las víctimas del SIDA enfrentaron una esperanza de vida corta, altos gastos imprevistos relacionados con la atención médica y tenía sentido vender una póliza de seguro de vida que ya no necesitaban como una forma de pagar estos gastos. [6] Sin embargo, a mediados de la década de 1990, esta estrategia de inversión se había desvanecido debido al aumento de los medicamentos antivirales .

En su lugar surgió una nueva estrategia centrada en la adquisición de pólizas de personas mayores, aunque un negocio de nicho (aproximadamente el 2% del mercado) persiste hasta el día de hoy adquiriendo pólizas sobre enfermos terminales de todas las edades. Las políticas de los pacientes con enfermedades terminales son raras por dos razones clave. Primero, el tamaño del mercado de asegurados con enfermedades terminales interesados ​​en vender sus pólizas es pequeño. En segundo lugar, las compañías ahora ofrecen cláusulas adicionales de beneficios por muerte acelerados, que pagan si el asegurado tiene una enfermedad terminal, por lo que no es necesario llegar a un acuerdo.

Tamaño de mercado

Los acuerdos de vida siguen siendo una clase de activos de nicho. Para el año que finaliza en 2020, según el Informe de liquidación de vida de The Deal, se compraron 3241 pólizas con un valor nominal total de $ 4.600 millones en el mercado secundario (del propietario original de la póliza). Esto fue superior a 2019 cuando se compraron 2.878 pólizas por un valor nominal total de $ 4.4B en el mercado secundario. [8] En contraste, en 2018, había 267 millones de pólizas de seguro de vida vigentes en los Estados Unidos. [9] Además, se estima que caducan aproximadamente 10 millones de pólizas al año. [10] Dado que el propietario de la póliza siempre estaría mejor vendiendo en lugar de caducar, muchos creen que el mercado de liquidación de seguros de vida tiene un enorme potencial de crecimiento.

Principales tendencias

Hay tres tendencias principales de la industria. Uno es el aumento del capital activo. Más inversores institucionales están financiando acuerdos de vida y han invertido miles de millones de dólares en activos desde principios de la década de 2000. [11] [12] [13] [14] Como referencia, en el mercado primario, las compañías de seguros venden pólizas de seguro de vida a los individuos del mercado, que se convierten en titulares de pólizas. En el mercado secundario, las pólizas de los titulares de pólizas se venden a terceros, como los proveedores de liquidación de vida, que compran pólizas en nombre de terceros inversores, como los inversores institucionales. En el mercado terciario, los inversores externos negocian políticas, que se incluyen en la clase de activos. [15] [16]

Otra tendencia importante es el marketing directo al consumidor. Para aumentar la conciencia de las personas del mercado sobre la opción de liquidación de vida, los proveedores están utilizando estrategias de marketing y publicidad para llegar a ellos. Al eliminar los asesores financieros intermedios y otros profesionales contratados para identificar posibles propietarios de pólizas, la oferta de pólizas ha aumentado y los costos de transacción pagados por los propietarios de pólizas han disminuido. Esto se traduce en un mayor retorno de la inversión para los compradores. [11] [12] [17]

La última tendencia es una suscripción médica más eficiente. Es el resultado de nuevas tecnologías y datos más confiables de sistemas que utilizan búsquedas en bases de datos de prescripciones y clínicas. Si bien el mercado de las empresas de esperanza de vida se ha vuelto más competitivo, los gerentes se han vuelto más hábiles con la analítica y están en mejores condiciones de estimar expectativas de vida más precisas para las transacciones de liquidación de vida. Esto mitiga el riesgo de pérdidas financieras graves acentuadas por las metodologías de suscripción previas y aumenta la rentabilidad y la demanda de pólizas por parte de los inversores. [11] [12] [17] [18] [19]

Desafíos de la industria

Aunque ha mejorado drásticamente, la industria de los asentamientos de vida se enfrentó a desafíos desde el principio. Un desafío es el marketing agresivo y engañoso motivado por altas comisiones de ventas para proveedores y corredores. A medida que el mercado de pólizas se hizo más competitivo, estos intermediarios ganaron el potencial de ganar hasta un 30 por ciento del precio de venta de un acuerdo de vida. Esto incentivó a los intermediarios a impulsar las ventas de liquidación de vida en el mercado secundario, a pesar del nivel de interés de los asegurados en vender, renunciar o dejar sin efecto sus pólizas. [20]

Otro desafío es la actividad fraudulenta. Estos incluyen: esquemas Ponzi , evaluaciones de esperanza de vida falsas, reservas de primas deficientes que aumentan los costos del inversor, promesas falsas de altas ganancias con bajo riesgo, información limpia (sin revelar una enfermedad potencialmente mortal en una solicitud de póliza), cobertura sucia (falsamente reclamando una enfermedad potencialmente mortal en una solicitud de póliza) y pólizas de tinta húmeda (pólizas vendidas durante el período de impugnación ). En febrero de 2010, el Consejo Estadounidense de Aseguradoras de Vida recomendó la prohibición de la titulización de acuerdos de vida porque podrían aumentar el fraude asociado con la póliza de tinta húmeda fuertemente opuesta conocida como seguro de vida originado por extraños (STOLI). [20]De acuerdo con la ley de seguros del estado de Nueva York, STOLI se define como “cualquier acto, práctica o arreglo, en o antes de la emisión de la póliza, para iniciar o facilitar la emisión de una póliza de seguro de vida para el beneficio previsto de una persona que, en el en el momento de la emisión de la póliza, no tiene un interés asegurable en la vida del asegurado según las leyes del estado. [21] Esto incluye “un arreglo u otro acuerdo para transferir la propiedad de la póliza o los beneficios de la póliza a otra persona”. [21] A pesar de las variaciones en las definiciones de STOLI de los estados, está diseñado para permitir que un inversor inicie y se beneficie de la póliza de seguro de vida de un extraño. [20]Los acuerdos STOLI también pueden denominarse "seguro de vida con prima cero", "planes sin costo para los asegurados", "liquidaciones de vida de nueva emisión", "liquidaciones de alto valor neto" o "transacciones financieras de prima sin recurso". [22]

Se han adoptado regulaciones de liquidación de vida en los Estados Unidos para prevenir el fraude y promover prácticas justas. En 2010, 44 estados de EE. UU. Adoptaron una forma de ley uniforme modelo desarrollada por la Asociación Nacional de Comisionados de Seguros . Las regulaciones a nivel federal se desarrollaron bajo la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC). [20]

Intermediarios

Los proveedores de liquidación de vida actúan como representantes del inversor en una transacción de liquidación de vida. En casi todos los estados (42 de los 50), los inversores deben utilizar un proveedor de acuerdos de vida con licencia estatal al comprar una póliza. La mayoría de los proveedores representan a varios inversores. Los corredores de liquidación de vida representan al propietario original de la póliza en la venta de un contrato de liquidación de vida. Ellos compran la póliza a proveedores de liquidación de vida (quienes luego compran la póliza a su red de inversionistas). En la mayoría de los estados, el corredor de acuerdos de vida debe estar autorizado por el estado.

Regulación

La mayoría de los estados regulan los acuerdos de vida e imponen un período de espera de dos años. [23] Sin embargo, Nuevo México , Michigan , Massachusetts y Delaware solo regulan los asentamientos viáticos, mientras que Wyoming , Dakota del Sur , Missouri , Alabama y Carolina del Sur no regulan los asentamientos viáticos ni los asentamientos vitalicios. [23]

Principales hallazgos del estudio

En 2002 , la escuela de negocios de la Universidad de Pensilvania , Wharton School , realizó un estudio académico que mostró parte del potencial del mercado de asentamientos de vida . Los trabajos de investigación, atribuidos a Neil Doherty y Hal Singer, se publicaron bajo el título The Benefits of a Secondary Market for Life Insurance . [24] Este estudio encontró, entre otras cosas, que los proveedores de acuerdos de vida pagaron aproximadamente $ 340 millones a los consumidores por sus pólizas de seguro de vida de bajo rendimiento, una oportunidad que no estaba disponible para ellos solo unos años antes. Neil A. Doherty, profesor de Wharton también ha afirmado que esta práctica eleva el costo del seguro para todos los demás consumidores que compran un seguro de vida.

Estimamos que los acuerdos de vida, por sí solos, generan beneficios excedentes de más de $ 240 millones anuales para los titulares de pólizas de seguros de vida que han ejercido su opción de vender sus pólizas a una tasa competitiva. - Estudio de Wharton, pág. 6

Otro estudio de Conning & Co. Research, Life Settlements: Additional Pressure on Life Profits , encontró que las personas mayores poseían aproximadamente $ 500 mil millones en seguros de vida en 2003, de los cuales $ 100 mil millones eran propiedad de personas mayores elegibles para acuerdos de vida.

Un estudio patrocinado por la industria de seguros de vida por Deloitte Consulting y la Universidad de Connecticut llegó a conclusiones negativas con respecto al mercado de liquidación de vida. [25]

Referencias

  1. ^ LISA. "¿Qué es un acuerdo de vida?" . blog.lisa.org . Consultado el 17 de septiembre de 2020 .
  2. ^ "Aprenda sobre los asentamientos de la vida" . Liquidación del dólar superior . Consultado el 1 de junio de 2021 .
  3. ^ "Aprenda sobre los asentamientos de la vida" . Liquidación del dólar superior . Consultado el 1 de junio de 2021 .
  4. ^ https://www.lisa.org/life-policy-owners/
  5. ^ https://insurance.maryland.gov/Consumer/Documents/publications/viatical.pdf
  6. ^ a b c LISA. "Cronología de la industria de asentamiento de vida" . blog.lisa.org . Consultado el 17 de septiembre de 2020 .
  7. ^ Life Settlement History, Life Insurance Settlement Association, consultado el 5 de marzo de 2012 en http://www.lisa.org/content/51/Life-Settlement-History.aspx Archivado el 6 de febrero de 2015 en Wayback Machine.
  8. ^ "Covid Little Obstacle to Settlement Market el año pasado: encuesta" . El trato . 2021-05-20 . Consultado el 1 de junio de 2021 .
  9. ^ "Número de pólizas de seguro de vida de Estados Unidos en vigor 2008-2018" . Statista . Consultado el 1 de junio de 2021 .
  10. ^ https://faculty.wharton.upenn.edu/wp-content/uploads/2016/11/Insurance41.pdf Extrapolado de una tasa de caída anual del 4,2%
  11. ^ a b c "Tendencias de la industria de la liquidación en 2019" . Abacus Life . Consultado el 15 de septiembre de 2021 .
  12. ↑ a b c Bayston, Darwin (6 de febrero de 2019). "3 tendencias de asentamiento de vida para observar en 2019" . InsuranceNewsNet . Consultado el 15 de septiembre de 2021 .
  13. ^ "Pólizas de compra en el mercado terciario de seguros de vida" . Acerca de Global Insurance Settlements Funds PLC . Consultado el 15 de septiembre de 2021 .
  14. ^ "Una clase de activo no correlacionada que puede proporcionar altos rendimientos" . Colva Capital . Consultado el 15 de septiembre de 2021 .
  15. ^ Siegert, Paul; Mick, Bryan S. (2012). EL SEGURO DE VIDA COMO INVERSIÓN ALTERNATIVA DEBIDA DILIGENCIA / GUÍA DE DESCUBRIMIENTO y CUADERNO DE TRABAJO (PDF) . Instituto de Estudios de Seguros: Keystone. pag. 5 . Consultado el 15 de septiembre de 2021 .
  16. ^ "¿Qué es un acuerdo de vida?" . Asentamientos de Harbor Life . Consultado el 15 de septiembre de 2021 .
  17. ^ a b "Informe de la industria de asentamientos de vida 2018" (PDF) . Asentamientos de Magna Life . Consultado el 15 de septiembre de 2021 .
  18. ^ "Por qué el mercado de liquidación de vida está listo para flexionar su nueva madurez" . Consultado el 15 de septiembre de 2021 .
  19. ^ "Estimaciones de mortalidad y el impacto en los asentamientos de vida" . Global Insurance Settlements Funds PLC . Consultado el 15 de septiembre de 2021 .
  20. ^ a b c d "Asentamientos de vida para personas mayores un cuento de precaución" (PDF) . Perspectivas de supervisión . División de Supervisión y Protección al Consumidor de la Corporación Federal de Seguros de Depósitos. Invierno de 2010 . Consultado el 16 de septiembre de 2021 .
  21. ^ a b "7815 - Seguro de vida originado por un extraño. :: Leyes consolidadas de Nueva York de 2013" . Justia . Consultado el 16 de septiembre de 2021 .
  22. ^ Alerta al consumidor: Seguro de vida originado por extraños, División de seguros, Departamento de regulación financiera y profesional de Illinois, enero de 2008, consultado el 9 de marzo de 2012 en "Copia archivada" (PDF) . Archivado desde el original (PDF) el 28 de julio de 2013 . Consultado el 10 de marzo de 2012 . CS1 maint: copia archivada como título ( enlace )
  23. ^ a b Life Settlement Law Map, Life Insurance Settlement Association, junio de 2011, consultado el 9 de marzo de 2012 en http://www.lisassociation.org/vlsaamembers/legislative_maps/images/Reg-of-viatical-and-life- se.jpg
  24. ^ Estudio de Wharton
  25. ^ http://www.quatloos.com/uconn_deloitte_life_settlements.pdf

enlaces externos

  • Asentamientos viáticos y mayores en Curlie
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