El descuento minoritario es un concepto económico que refleja la noción de que una participación de propiedad parcial puede valer menos que su participación proporcional en el negocio total. [1] [2] El concepto se aplica a las acciones con poder de voto porque el tamaño de la posición de voto proporciona beneficios o inconvenientes adicionales. Por ejemplo, la propiedad de una participación del 51% en la empresa generalmente vale más del 51% de su valor accionario; este fenómeno se denomina prima por control . Por el contrario, la propiedad de una participación del 30% en el negocio puede valer menos del 30% de su valor de capital . Esto es así porque esta propiedad minoritaria limita el alcance del control sobre los aspectos críticos del negocio. Los precios de las acciones de las empresas públicas suelen reflejar el descuento minoritario.[3] Esta es la razón por la que las transacciones de compra-venta implican una prima sustancial sobre los precios cotizados recientemente.
Propiedades de interés minoritario
Sobre una base por acción, los compradores pagarán menos por una participación minoritaria en comparación con una participación mayoritaria o mayoritaria porque una posición minoritaria limita estrictamente a los inversores a tomar decisiones comerciales cruciales. A continuación se presentan algunos inconvenientes que penalizan a los accionistas minoritarios.
- Los propietarios minoritarios no administran el negocio.
- No pueden iniciar una venta o liquidación del negocio.
- Se limitan a elegir a los directores de la empresa y nombrar a sus funcionarios.
- No contratan ni despiden empleados.
- No declaran ni distribuyen dividendos.
- No establecen relaciones contractuales con clientes y proveedores.
- No generan deuda ni capital social para la empresa.
- No aprueban planes estratégicos, fusiones y adquisiciones ni gastos de capital .
Protección de minorías
Cuanto peor sea la protección de los accionistas minoritarios, mayor será el descuento de las minorías. No obstante, los propietarios minoritarios pueden reducir el descuento asociado a sus participaciones. Algunas estrategias para hacerlo incluyen invitar a directores no ejecutivos independientes y al activismo de los accionistas . El activismo puede tomar varias formas: batallas por poderes , campañas publicitarias, resoluciones de accionistas , litigios y negociaciones con la gerencia.
Ver también
Referencias
- ^ "Descuento de propiedad de minorías - Definición" . valuadder.com . Consultado el 17 de julio de 2015 .
- ^ "Problemas de valoración - Descuentos de valoración por intereses comerciales" . investopedia.com . Consultado el 17 de julio de 2015 .
- ^ "Control de primas, descuentos minoritarios y descuentos por comerciabilidad" . philipsaunders.com . Consultado el 17 de julio de 2015 .