La gestión pasiva (también llamada inversión pasiva ) es una estrategia de inversión que rastrea un índice o cartera ponderada por el mercado. [1] [2] La gestión pasiva es más común en el mercado de acciones , donde los fondos indexados siguen un índice bursátil , pero se está volviendo más común en otros tipos de inversión, incluidos bonos , materias primas y fondos de cobertura . [3]
El método más popular consiste en imitar el rendimiento de un índice especificado externamente mediante la compra de un fondo indexado . Al rastrear un índice, una cartera de inversiones generalmente obtiene una buena diversificación, baja rotación (bueno para mantener bajos los costos de transacción internos ) y tarifas de administración bajas. Con tarifas bajas, un inversionista en un fondo de este tipo tendría mayores rendimientos que un fondo similar con inversiones similares pero tarifas de gestión y/o costos de transacción/rotación más altos. [4]
La mayor parte del dinero en fondos indexados pasivos se invierte con los tres administradores de activos pasivos: Black Rock, Vanguard y State Street. Desde 2008 se ha producido un cambio importante de activos a inversiones pasivas. [5] Las dos empresas con las mayores cantidades de dinero bajo gestión, BlackRock y State Street , se dedican principalmente a estrategias de gestión pasiva.
Los primeros índices del mercado estadounidense datan del siglo XIX. El promedio de transporte Dow Jones se estableció en 1884 con once acciones, en su mayoría ferrocarriles. El promedio industrial Dow Jones se creó en 1896 con 12 acciones en manufactura industrial, energía e industrias relacionadas. [6] Ambos todavía están en uso con modificaciones, pero el Promedio Industrial, comúnmente llamado "El Dow" o "Dow Jones", es más prominente y llegó a ser considerado como una medida importante para la economía estadounidense en su conjunto. Otros índices estadounidenses influyentes incluyen el S&P 500 (1957), una lista curada de 500 acciones seleccionadas por un comité, y el Russell 1000 (1984), que rastrea las 1000 acciones más grandes por capitalización de mercado. El FTSE 100(1984) representa el índice más grande que cotiza en bolsa en el Reino Unido, mientras que el índice MSCI World (1969) rastrea los mercados bursátiles de todo el mundo desarrollado.
Los fideicomisos de inversión de unidades (UIT) son un tipo de vehículo de inversión estadounidense que prohíbe o restringe severamente los cambios en los activos mantenidos en el fideicomiso. Uno de esos UIT es Voya Corporate Leaders Trust (LEXCX), que a partir de 2019 era el fondo de inversión de gestión pasiva más antiguo que aún existía en los Estados Unidos, según John Rekenthaler de Morningstar, Inc. . [7] Fundada en 1935 como Lexington Corporate Leaders Trust, LEXCX inicialmente tenía 30 acciones, siguiendo de cerca el modelo de Dow Industrials. LEXCX prohibió la compra de nuevos activos además de los relacionados directamente con los 30 originales (como en el caso de escisiones o fusiones y adquisiciones) y prohibía la venta de activos excepto cuando una acción eliminaba dividendos o corría el riesgo de ser excluida de la bolsa de valores. A diferencia de los fondos indexados posteriores que generalmente están ponderados por capitalización, con mayores participaciones proporcionales en empresas más grandes, LEXCX está ponderado por acciones: "poseer la misma cantidad de acciones en cada empresa independientemente del precio". [8] Una evaluación realizada por US News & World Report encontró que el fondo se administró de forma pasiva: "para todos los efectos, la cartera de este fondo está en piloto automático". [9]
La teoría que subyace a la gestión pasiva, la hipótesis del mercado eficiente , se desarrolló en la Chicago Graduate School of Business en la década de 1960. [10]