Un intermediario primario es una empresa que compra valores gubernamentales directamente de un gobierno, con la intención de revenderlos a otros, actuando así como un creador de mercado de valores gubernamentales. El gobierno puede regular el comportamiento y el número de sus principales distribuidores e imponer condiciones de entrada. Algunos gobiernos venden sus valores solo a los comerciantes primarios; algunos se los venden a otros también. Los gobiernos que utilizan distribuidores primarios incluyen Australia, [1] Bélgica, Brasil, [2] Canadá, China, Francia, Hong Kong, India, Italia, Japón, Singapur, España, Reino Unido y Estados Unidos.
Distribuidores primarios en los Estados Unidos
En los Estados Unidos , un intermediario principal es un banco o corredor de valores de valores al que se le permite comerciar directamente con el Sistema de la Reserva Federal ("la Reserva Federal"). [3] Estas empresas están obligadas a realizar ofertas u ofertas cuando la Fed realiza operaciones de mercado abierto , proporcionar información a la mesa de negociación de mercado abierto de la Fed y participar activamente en las subastas de valores del Tesoro de los Estados Unidos . [4] Consultan tanto con el Tesoro de los Estados Unidos como con la Fed sobre la financiación del déficit presupuestario y la implementación de la política monetaria . Muchos ex empleados de operadores primarios trabajan en el Tesoro debido a su experiencia en los mercados de deuda pública, aunque la Fed evita una política similar de puertas giratorias . [5] [6]
La relación entre la Fed y los distribuidores primarios se rige por la Ley de distribuidores primarios de 1988 y la política operativa de la Fed "Administración de relaciones con distribuidores primarios". [7] Los comerciantes primarios compran la gran mayoría de los valores del Tesoro de los Estados Unidos (letras del Tesoro , pagarés del Tesoro y bonos del Tesoro ) vendidos en una subasta y los revenden al público. Sus actividades se extienden mucho más allá del mercado de Tesorería. Por ejemplo, según el Wall Street Journal Europe (2/9/06 p. 20), los diez principales operadores del mercado de divisas también son operadores primarios, y entre ellos representan casi el 73% del volumen de comercio de divisas. . Podría decirse que los miembros de este grupo son las instituciones no gubernamentales más influyentes y poderosas en los mercados financieros mundiales. La membresía del grupo cambia lentamente, con la lista actual disponible en la Fed de Nueva York. [3]
Los distribuidores principales forman una red mundial que distribuye nueva deuda del gobierno de EE. UU. Por ejemplo, Daiwa Securities y Mizuho Securities distribuyen la deuda a compradores japoneses. BNP Paribas , Barclays , Deutsche Bank y NatWest Group distribuyen la deuda a compradores europeos. Goldman Sachs y Citigroup representan a muchos compradores estadounidenses. Sin embargo, la mayoría de estas empresas compiten internacionalmente y en todos los principales centros financieros.
En respuesta a la crisis de las hipotecas de alto riesgo y al colapso de Bear Stearns , el 19 de marzo de 2008, la Reserva Federal estableció la Facilidad de Crédito para Distribuidores Primarios (PDCF), mediante la cual los distribuidores primarios podían pedir prestado en la ventana de descuento de la Fed utilizando varias formas de garantía. incluidos los préstamos respaldados por hipotecas. El PDCF se cerró el 1 de febrero de 2010. [8]
Historia
El sistema actual de distribuidores primarios se estableció en 1960 con 18 distribuidores. El número de distribuidores primarios aumentó a 46 en 1988, disminuyó a 21 en 2007 y se sitúa en 24 en julio de 2019. [9]
La incorporación más reciente a la lista de distribuidores principales fue Amherst Pierpont Securities LLC el 6 de mayo de 2019. La última incorporación anterior fue Wells Fargo Securities LLC el 18 de abril de 2016. Los cambios de nombre de las empresas son bastante comunes, al igual que los retiros debido a fusiones. ; por ejemplo, cuando Merrill Lynch pasó a manos de Bank of America, el nombre de Merrill Lynch se retiró al principio, pero la empresa de distribuidores de Bank of America pasó a llamarse posteriormente Merrill Lynch. [10]
Distribuidores principales actuales del Banco de la Reserva Federal de Nueva York
Al 6 de mayo de 2019, según el Banco de la Reserva Federal de Nueva York, la lista incluye: [11]
- Amherst Pierpont Securities LLC [12]
- Bank of Nova Scotia, Agencia de Nueva York
- BMO Capital Markets Corp.
- BNP Paribas Securities Corp.
- Barclays Capital Inc.
- BofA Securities, Inc.
- Cantor Fitzgerald & Co.
- Citigroup Global Markets Inc.
- Credit Suisse AG, sucursal de Nueva York
- Daiwa Capital Markets America Inc.
- Deutsche Bank Securities Inc.
- Goldman Sachs & Co. LLC
- HSBC Securities (EE. UU.) Inc.
- Jefferies LLC
- JP Morgan Securities LLC
- Mizuho Securities USA LLC
- Morgan Stanley & Co. LLC
- NatWest Markets Securities Inc.
- Nomura Securities International, Inc.
- RBC Capital Markets, LLC
- Societe Generale, Sucursal de Nueva York
- TD Securities (EE. UU.) LLC
- UBS Securities LLC.
- Wells Fargo Securities LLC.
Referencias
- ^ "Cómo comprar AGS | AOFM" . Consultado el 4 de abril de 2019 .
- ^ "Distribuidores - Artigo Dívida Pública Federal - STN" . www.tesouro.fazenda.gov.br . Consultado el 3 de enero de 2017 .
- ^ a b Banco de la Reserva Federal de Nueva York: distribuidores principales . Consultado el 27 de abril de 2007.
- ^ Banco de la Reserva Federal de Nueva York: Políticas del distribuidor principal . Consultado el 12 de marzo de 2008
- ^ Opensecrets.org: resultado de búsqueda de la puerta giratoria para el sistema de la Reserva Federal [ enlace muerto permanente ] . Consultado el 11 de febrero de 2009.
- ^ Opensecrets.org: resultado de búsqueda de la puerta giratoria para el Tesoro (oficinas ejecutivas) [ enlace muerto permanente ] . Consultado el 11 de febrero de 2009.
- ^ Política de funcionamiento , Reserva Federal, 11 de enero de 2010. Consultado el 5 de octubre de 2011
- ^ Banco de la Reserva Federal de Nueva York: Preguntas frecuentes sobre la facilidad de crédito del distribuidor principal . Consultado el 20 de marzo de 2008
- ^ Banco de la Reserva Federal de Nueva York: Lista de distribuidores principales . Consultado el 13 de junio de 2018.
- ^ Banco de la Reserva Federal de Nueva York: Lista de distribuidores principales . Consultado el 13 de junio de 2018.
- ^ Banco de la Reserva Federal de Nueva York: Lista de distribuidores principales . Consultado el 6 de mayo de 2019.
- ^ http://www.apsec.com
enlaces externos
- Reserva Federal de NY - Distribuidores principales