 Sello del Sistema de la Reserva Federal Bandera del Sistema de la Reserva Federal  | |
| Sede | Edificio Eccles , Washington, DC , EE. UU. |
|---|---|
| Establecido | 23 de diciembre de 1913 |
| Órgano rector | Junta de Gobernadores |
| Silla | Jerome Powell |
| Vicepresidente | Richard Clarida |
| Banco central de | Estados Unidos |
| Divisa | Dólar estadounidense USD ( ISO 4217 ) |
| las exigencias de reservas | Ninguno [1] |
| tarifa bancaria | 0,25% [2] |
| Objetivo de tasa de interés | 0% a 0,25% [3] |
| Intereses sobre reservas | 0,10% [4] |
| ¿Intereses pagados sobre el exceso de reservas? | sí |
| Sitio web | federalreserve  |
| Reserva Federal | |
| Descripción general de la agencia | |
| Jurisdicción | Gobierno federal de los Estados Unidos |
| Agencia infantil | |
| Documento clave | |
| Este artículo es parte de una serie sobre |
| Banca en los Estados Unidos |
|---|
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El Sistema de la Reserva Federal (también conocido como Reserva Federal o simplemente Fed ) es el sistema bancario central de los Estados Unidos de América . Fue creado el 23 de diciembre de 1913, con la promulgación de la Ley de la Reserva Federal , luego de que una serie de pánicos financieros (particularmente el pánico de 1907 ) llevaron al deseo de un control central del sistema monetario para paliar las crisis financieras . [lista 1] A lo largo de los años, eventos como la Gran Depresión en la década de 1930 y la Gran Recesióndurante la década de 2000 han llevado a la expansión de las funciones y responsabilidades del Sistema de la Reserva Federal. [6] [11] [12]
El Congreso de los Estados Unidos estableció tres objetivos clave para la política monetaria en la Ley de la Reserva Federal: maximizar el empleo, estabilizar los precios y moderar las tasas de interés a largo plazo. [13] Los dos primeros objetivos a veces se denominan mandato dual de la Reserva Federal. [14] Sus funciones se han ampliado a lo largo de los años y actualmente también incluyen la supervisión y regulación de los bancos , el mantenimiento de la estabilidad del sistema financiero y la prestación de servicios financieros a las instituciones de depósito , el gobierno de los Estados Unidos y las instituciones oficiales extranjeras. [15] La Fed también realiza investigaciones sobre la economía y proporciona numerosas publicaciones, como laBeige Book y la base de datos FRED .
El Sistema de la Reserva Federal se compone de varias capas. Está gobernado por la junta de gobernadores designada por el presidente o la Junta de la Reserva Federal (FRB). Doce bancos regionales de la Reserva Federal , ubicados en ciudades de todo el país, regulan y supervisan los bancos comerciales de propiedad privada. [16] [17] [18] Los bancos comerciales autorizados a nivel nacional están obligados a mantener acciones y pueden elegir a algunos de los miembros de la junta del Banco de la Reserva Federal de su región. El Comité Federal de Mercado Abierto(FOMC) establece la política monetaria. Consiste en los siete miembros de la junta de gobernadores y los doce presidentes regionales del Banco de la Reserva Federal, aunque solo cinco presidentes de bancos votan a la vez (el presidente de la Reserva Federal de Nueva York y otros cuatro que rotan por períodos de votación de un año). También hay varios consejos asesores. Por lo tanto, el Sistema de la Reserva Federal tiene componentes públicos y privados. [lista 2] Tiene una estructura única entre los bancos centrales, y también es inusual porque el Departamento del Tesoro de los Estados Unidos , una entidad fuera del banco central, imprime la moneda utilizada. [23]
El gobierno federal establece los salarios de los siete gobernadores de la junta y recibe todas las ganancias anuales del sistema, después de que se pagan los dividendos de las inversiones de capital de los bancos miembros y se mantiene un superávit de cuenta. En 2015, la Reserva Federal obtuvo un ingreso neto de $ 100,2 mil millones y transfirió $ 97,7 mil millones al Tesoro de los Estados Unidos . [24]Aunque es un instrumento del gobierno de los Estados Unidos, el Sistema de la Reserva Federal se considera a sí mismo "un banco central independiente porque sus decisiones de política monetaria no tienen que ser aprobadas por el presidente ni por ninguna otra persona en las ramas ejecutiva o legislativa del gobierno, no recibe financiamiento apropiado por el Congreso, y los mandatos de los miembros de la junta de gobernadores abarcan varios mandatos presidenciales y parlamentarios ". [25]
Propósito [ editar ]
La principal motivación declarada para crear el Sistema de la Reserva Federal fue abordar los pánicos bancarios . [6] En la Ley de la Reserva Federal se establecen otros propósitos , como "proporcionar una moneda elástica, proporcionar medios de redescuento de papel comercial , establecer una supervisión más eficaz de la banca en los Estados Unidos y para otros fines". [26] Antes de la fundación del Sistema de la Reserva Federal, Estados Unidos atravesó varias crisis financieras. Una crisis particularmente severa en 1907 llevó al Congreso a promulgar la Ley de la Reserva Federal en 1913. Hoy en día, el Sistema de la Reserva Federal tiene responsabilidades además de estabilizar el sistema financiero. [27]
Las funciones actuales del Sistema de la Reserva Federal incluyen: [15] [27]
- Para abordar el problema de los pánicos bancarios
- Servir como banco central de los Estados Unidos.
- Lograr un equilibrio entre los intereses privados de los bancos y la responsabilidad centralizada del gobierno.
- Supervisar y regular las instituciones bancarias.
- Para proteger los derechos crediticios de los consumidores.
- Administrar la oferta monetaria de la nación a través de la política monetaria para lograr los objetivos a veces conflictivos de
- empleo máximo
- precios estables, incluida la prevención de la inflación o la deflación [28]
- tipos de interés moderados a largo plazo
- Mantener la estabilidad del sistema financiero y contener el riesgo sistémico en los mercados financieros.
- Brindar servicios financieros a instituciones depositarias, el gobierno de los EE. UU. E instituciones oficiales extranjeras, lo que incluye desempeñar un papel importante en el funcionamiento del sistema de pagos de la nación.
- Facilitar el intercambio de pagos entre regiones.
- Para responder a las necesidades de liquidez local
- Fortalecer la posición de Estados Unidos en la economía mundial.
Abordar el problema de los pánicos bancarios [ editar ]
Las instituciones bancarias en los Estados Unidos están obligadas a mantener reservas (cantidades de dinero en efectivo y depósitos en otros bancos) equivalentes a sólo una fracción de la cantidad de los pasivos de depósito del banco adeudados a los clientes. Esta práctica se denomina banca de reserva fraccionaria . Como resultado, los bancos suelen invertir la mayoría de los fondos recibidos de los depositantes. En raras ocasiones, muchos de los clientes del banco retirarán sus ahorros y el banco necesitará la ayuda de otra institución para seguir operando; esto se llama corrida bancaria . Las corridas bancarias pueden dar lugar a una multitud de problemas sociales y económicos. El Sistema de la Reserva Federal fue diseñado como un intento de prevenir o minimizar la ocurrencia de corridas bancarias y posiblemente actuar como un prestamista de último recurso.cuando ocurre una corrida bancaria. Muchos economistas, siguiendo al premio Nobel Milton Friedman , creen que la Reserva Federal se negó inapropiadamente a prestar dinero a bancos pequeños durante las corridas bancarias de 1929; Friedman argumentó que esto contribuyó a la Gran Depresión . [29] [30] [31]
Compruebe el sistema de compensación [ editar ]
Debido a que algunos bancos se negaron a liquidar cheques de otros bancos en tiempos de incertidumbre económica, se creó un sistema de compensación de cheques en el Sistema de la Reserva Federal. Se describe brevemente en El sistema de la Reserva Federal — Propósitos y funciones de la siguiente manera: [32]
Al crear el Sistema de la Reserva Federal, el Congreso tenía la intención de eliminar las graves crisis financieras que periódicamente azotaban a la nación, especialmente el tipo de pánico financiero que ocurrió en 1907. Durante ese episodio, los pagos se interrumpieron en todo el país porque muchos bancos y cámaras de compensación se negaron a hacerlo. cheques limpios emitidos contra otros bancos, una práctica que contribuyó a la quiebra de bancos por lo demás solventes. Para abordar estos problemas, el Congreso otorgó al Sistema de la Reserva Federal la autoridad para establecer un sistema de compensación de cheques a nivel nacional. El sistema, entonces, debía proporcionar no sólo una moneda elástica —es decir, una moneda que se expandiría o disminuiría en cantidad según lo justificaran las condiciones económicas — sino también un sistema de cobro de cheques eficiente y equitativo.
Prestamista de última instancia [ editar ]
En los Estados Unidos, la Reserva Federal actúa como prestamista de última instancia para aquellas instituciones que no pueden obtener crédito en otros lugares y cuyo colapso tendría serias implicaciones para la economía. Asumió este papel de las "cámaras de compensación" del sector privado que operaban durante la Era de la Banca Libre ; ya sea pública o privada, la disponibilidad de liquidez tenía por objeto evitar corridas bancarias. [33] [34]
Fluctuaciones [ editar ]
A través de su ventanilla de descuento y operaciones de crédito, los bancos de reserva brindan liquidez a los bancos para satisfacer las necesidades a corto plazo derivadas de fluctuaciones estacionales en los depósitos o retiros inesperados. También se puede proporcionar liquidez a más largo plazo en circunstancias excepcionales. La tasa que la Fed cobra a los bancos por estos préstamos se llama tasa de descuento (oficialmente la tasa de crédito primaria).
Al otorgar estos préstamos, la Fed actúa como un amortiguador contra fluctuaciones diarias inesperadas en la oferta y la demanda de reservas. Esto contribuye al funcionamiento eficaz del sistema bancario, alivia la presión en el mercado de reservas y reduce el alcance de movimientos inesperados en las tasas de interés. [35] Por ejemplo, el 16 de septiembre de 2008, la Junta de la Reserva Federal autorizó un préstamo de 85.000 millones de dólares para evitar la quiebra del gigante internacional de seguros American International Group (AIG). [36] [37]
Banco central [ editar ]
En su papel de banco central de los Estados Unidos, la Fed sirve como banco bancario y como banco del gobierno. Como banco del banquero, ayuda a garantizar la seguridad y eficiencia del sistema de pagos. Como banco o agente fiscal del gobierno, la Fed procesa una variedad de transacciones financieras que involucran billones de dólares. Así como una persona puede tener una cuenta en un banco, el Tesoro de los EE. UU. Mantiene una cuenta corriente con la Reserva Federal, a través de la cual se manejan los depósitos de impuestos federales entrantes y los pagos gubernamentales salientes. Como parte de esta relación de servicio, la Fed vende y redime valores del gobierno de los EE. UU. , Como bonos de ahorro y letras, pagarés y bonos del Tesoro. También emite la moneda nacional ypapel moneda . El Tesoro de los Estados Unidos, a través de su Oficina de la Casa de la Moneda y la Oficina de Grabado e Impresión , en realidad produce el suministro de efectivo de la nación y, de hecho, vende el papel moneda a los Bancos de la Reserva Federal al costo de fabricación y las monedas a su valor nominal. Los Bancos de la Reserva Federal luego lo distribuyen a otras instituciones financieras de diversas formas. [38] Durante el año fiscal 2013, la Oficina de Grabado e Impresión entregó 6.600 millones de billetes a un costo medio de 5,0 centavos por billete. [39] [40]
Fondos federales [ editar ]
Los fondos federales son los saldos de reserva (también llamados depósitos de la Reserva Federal ) que los bancos privados mantienen en su Banco de la Reserva Federal local. [41] [42] Estos saldos son las reservas homónimas del Sistema de la Reserva Federal. El propósito de mantener fondos en un Banco de la Reserva Federal es tener un mecanismo para que los bancos privados se presten fondos entre sí. Este mercado de fondos juega un papel importante en el Sistema de la Reserva Federal ya que es el que inspiró el nombre del sistema y es el que se utiliza como base para la política monetaria. La política monetaria se pone en práctica en parte influyendo en el interés que cobran los bancos privados entre sí por el préstamo de estos fondos.
Las cuentas de la reserva federal contienen crédito de la reserva federal, que se puede convertir en notas de la reserva federal . Los bancos privados mantienen sus reservas bancarias en cuentas de reserva federal.
Regulación bancaria [ editar ]
La Reserva Federal regula los bancos privados. El sistema fue diseñado a partir de un compromiso entre las filosofías en competencia de la privatización y la regulación gubernamental. En 2006, Donald L. Kohn , vicepresidente de la junta de gobernadores, resumió la historia de este compromiso: [43]
Los intereses agrarios y progresistas, liderados por William Jennings Bryan, favorecían un banco central bajo el control público, en lugar de un banquero. Pero la gran mayoría de los banqueros del país, preocupados por la intervención del gobierno en el negocio bancario, se opusieron a una estructura de banco central dirigida por personas designadas por políticos. La legislación que el Congreso adoptó finalmente en 1913 reflejó una batalla reñida para equilibrar estos dos puntos de vista en competencia y creó la estructura híbrida público-privada, centralizada-descentralizada que tenemos hoy.
El equilibrio entre los intereses privados y el gobierno también se puede ver en la estructura del sistema. Los bancos privados eligen a los miembros de la junta directiva de su Banco de la Reserva Federal regional, mientras que los miembros de la junta de gobernadores son seleccionados por el presidente de los Estados Unidos y confirmados por el Senado .
Regulación y supervisión gubernamentales [ editar ]
La Ley de Auditoría de la Agencia Bancaria Federal, promulgada en 1978 como Ley Pública 95-320 y 31 USC sección 714, establece que la junta de gobernadores del Sistema de la Reserva Federal y los bancos de la Reserva Federal pueden ser auditados por la Oficina de Responsabilidad del Gobierno (GAO). [44]
La GAO tiene autoridad para auditar el procesamiento de cheques, el almacenamiento y los envíos de divisas, y algunas funciones regulatorias y de inspección bancaria; sin embargo, existen restricciones sobre lo que la GAO puede auditar. Bajo la Ley de Auditoría de la Agencia Bancaria Federal, 31 USC sección 714 (b), las auditorías de la Junta de la Reserva Federal y los bancos de la Reserva Federal no incluyen (1) transacciones para o con un banco central extranjero o gobierno o una organización financiera internacional no privada; (2) deliberaciones, decisiones o acciones en materia de política monetaria; (3) transacciones realizadas bajo la dirección del Comité Federal de Mercado Abierto; o (4) una parte de una discusión o comunicación entre miembros de la junta de gobernadores y funcionarios y empleados del Sistema de la Reserva Federal relacionada con los puntos (1), (2) o (3). Ver Auditorías del Sistema de la Reserva Federal: Restricciones sobre GAO 's Access (GAO / T-GGD-94-44), declaración de Charles A. Bowsher.[45]
La junta de gobernadores del Sistema de la Reserva Federal tiene una serie de responsabilidades de supervisión y regulación en el sistema bancario de los Estados Unidos, pero no una responsabilidad completa. La Reserva Federal ofrece una descripción general de los tipos de regulación y supervisión que intervienen en el sistema bancario de los Estados Unidos: [46]
La Junta también juega un papel importante en la supervisión y regulación del sistema bancario de los Estados Unidos. Tiene responsabilidades de supervisión para los bancos autorizados por el estado [47] que son miembros del Sistema de la Reserva Federal, las sociedades de cartera de bancos (empresas que controlan los bancos), las actividades extranjeras de los bancos miembros, las actividades estadounidenses de los bancos extranjeros y la Ley Edge y " sociedades de convenio "(instituciones de propósito limitado que se dedican a un negocio bancario extranjero). La Junta y, bajo autoridad delegada, los Bancos de la Reserva Federal, supervisan aproximadamente 900 bancos miembros del estado y 5.000 sociedades de cartera de bancos. Otras agencias federales también sirven como supervisores federales principales de los bancos comerciales; la Oficina del Contralor de Monedasupervisa los bancos nacionales y la Federal Deposit Insurance Corporation supervisa los bancos estatales que no son miembros del Sistema de la Reserva Federal.
Algunas regulaciones emitidas por la Junta se aplican a toda la industria bancaria, mientras que otras se aplican solo a los bancos miembros, es decir, los bancos estatales que han optado por unirse al Sistema de la Reserva Federal y los bancos nacionales, que por ley deben ser miembros del Sistema. La Junta también emite regulaciones para llevar a cabo las principales leyes federales que rigen la protección del crédito al consumidor , como las Leyes de Veracidad en los Préstamos , Igualdad de Oportunidades Crediticias y Divulgación de Hipotecas para Viviendas . Muchas de estas regulaciones de protección al consumidor se aplican a varios prestamistas fuera del sector bancario, así como a los bancos.
Los miembros de la Junta de Gobernadores están en contacto continuo con otros responsables políticos del gobierno. Con frecuencia testifican ante los comités del Congreso sobre economía, política monetaria , supervisión y regulación bancaria , protección del crédito al consumidor , mercados financieros y otros asuntos.
La Junta tiene contacto regular con miembros del Consejo de Asesores Económicos del Presidente y otros funcionarios económicos clave. El presidente también se reúne de vez en cuando con el presidente de los Estados Unidos y tiene reuniones periódicas con el secretario del Tesoro . La Cátedra también tiene responsabilidades formales en el ámbito internacional.
Existe un consenso económico muy fuerte a favor de la independencia de la influencia política. [48]
Responsabilidades de reglamentación y supervisión [ editar ]
La junta directiva de cada distrito del Banco de la Reserva Federal también tiene responsabilidades regulatorias y de supervisión. Si la junta directiva de un banco de distrito ha determinado que un banco miembro se está desempeñando o se está comportando mal, lo informará a la junta de gobernadores. Esta política se describe en el Código de Estados Unidos: [49]
Cada banco de la reserva federal se mantendrá informado sobre el carácter general y el monto de los préstamos e inversiones de sus bancos miembros con el fin de determinar si se está haciendo un uso indebido del crédito bancario para la tenencia o negociación especulativa de valores, bienes raíces, o productos básicos, o para cualquier otro propósito incompatible con el mantenimiento de buenas condiciones crediticias; y, al determinar si concede o rechaza anticipos, redescuentos u otras adaptaciones crediticias, el banco de la reserva federal considerará dicha información. El presidente del banco de la Reserva Federal informará a la Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal cualquier uso indebido del crédito bancario por parte de cualquier banco miembro, junto con su recomendación. Siempre que, a juicio de la Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal,Cualquier banco miembro está haciendo un uso indebido del crédito bancario, la Junta puede, a su discreción, después de un aviso razonable y una oportunidad para una audiencia, suspender a dicho banco del uso de las facilidades crediticias del Sistema de la Reserva Federal y puede terminar dicha suspensión. o puede renovarlo de vez en cuando.
Sistema de pagos nacional [ editar ]
La Reserva Federal juega un papel en el sistema de pagos de Estados Unidos. Los doce bancos de la Reserva Federal brindan servicios bancarios a instituciones de depósito y al gobierno federal. Para las instituciones depositarias, mantienen cuentas y brindan varios servicios de pago, incluido el cobro de cheques, la transferencia electrónica de fondos y la distribución y recepción de moneda y monedas. Para el gobierno federal, los Bancos de Reserva actúan como agentes fiscales, pagando cheques del Tesoro; procesamiento de pagos electrónicos; y emitir, transferir y rescatar valores del gobierno de EE. UU. [50]
En la Ley de Desregulación y Control Monetario de las Instituciones Depositariasde 1980, el Congreso reafirmó que la Reserva Federal debería promover un sistema de pagos eficiente a nivel nacional. La ley somete a todas las instituciones depositarias, no solo a los bancos comerciales miembros, a los requisitos de reserva y les otorga igual acceso a los servicios de pago del Banco de la Reserva. La Reserva Federal juega un papel en los sistemas de pagos minoristas y mayoristas de la nación al brindar servicios financieros a las instituciones de depósito. Los pagos minoristas son generalmente por montos de dólares relativamente pequeños y, a menudo, involucran a los clientes minoristas de una institución depositaria: individuos y empresas más pequeñas. Los servicios minoristas de los bancos de reserva incluyen la distribución de moneda y monedas, el cobro de cheques y la transferencia electrónica de fondos a través del sistema de cámara de compensación automatizada. Por el contrario,Los pagos al por mayor son generalmente por montos elevados en dólares y, a menudo, involucran a grandes clientes corporativos o contrapartes de una institución depositaria, incluidas otras instituciones financieras. Los servicios mayoristas de los Bancos de la Reserva incluyen la transferencia electrónica de fondos a través delFedwire Funds Service y transferencia de valores emitidos por el gobierno de los EE. UU., Sus agencias y algunas otras entidades a través del Fedwire Securities Service.
Estructura [ editar ]
El Sistema de la Reserva Federal tiene una "estructura única que es tanto pública como privada" [51] y se describe como " independiente dentro del gobierno " en lugar de " independiente del gobierno ". [52] El Sistema no requiere financiamiento público y deriva su autoridad y propósito de la Ley de la Reserva Federal , que fue aprobada por el Congreso en 1913 y está sujeta a modificación o derogación del Congreso. [53] Los cuatro componentes principales del Sistema de la Reserva Federal son (1) la junta de gobernadores, (2) el Comité Federal de Mercado Abierto, (3) los doce bancos regionales de la Reserva Federal y (4) los bancos miembros en todo el país. .
| Distrito # | Letra | Banco de la Reserva Federal | Sucursales | Sitio web | presidente |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | A | Bostón | https://www.bostonfed.org | Eric S. Rosengren | |
| 2 | B | Nueva York | http://www.newyorkfed.org | John C. Williams | |
| 3 | C | Filadelfia | http://www.philadelphiafed.org | Patrick T. Harker | |
| 4 | D | Cleveland | Cincinnati, Ohio Pittsburgh, Pensilvania | http://www.clevelandfed.org | Loretta J. Mester |
| 5 | mi | Richmond | Baltimore, Maryland Charlotte, Carolina del Norte | http://www.richmondfed.org | Thomas Barkin |
| 6 | F | Atlanta | Birmingham, Alabama Jacksonville, Florida Miami, Florida Nashville, Tennessee Nueva Orleans, Luisiana | http://www.frbatlanta.org | Raphael Bostic |
| 7 | GRAMO | Chicago | Detroit, Michigan | http://www.chicagofed.org | Charles L. Evans |
| 8 | H | San Louis | Little Rock, Arkansas Louisville, Kentucky Memphis, Tennessee | http://www.stlouisfed.org | James B. Bullard |
| 9 | I | Minneapolis | Helena, Montana | https://www.minneapolisfed.org | Neel Kashkari |
| 10 | J | ciudad de Kansas | Denver, Colorado Ciudad de Oklahoma, Oklahoma Omaha, Nebraska | http://www.kansascityfed.org | Esther George |
| 11 | K | Dallas | El Paso, Texas Houston, Texas San Antonio, Texas | http://www.dallasfed.org | Robert Steven Kaplan |
| 12 | L | San Francisco | Los Ángeles, California Portland, Oregón Salt Lake City, Utah Seattle, Washington | http://www.frbsf.org | Mary C. Daly |
Junta de gobernadores [ editar ]
La junta de gobernadores de siete miembros es una gran agencia federal que funciona en la supervisión empresarial mediante el examen de los bancos nacionales. [54] : 12,15 Se encarga de supervisar los 12 bancos de reserva de distrito y establecer la política monetaria nacional. También supervisa y regula el sistema bancario estadounidense en general. [55] Los gobernadores son nombrados por el presidente de los Estados Unidos y confirmados por el Senado por períodos escalonados de 14 años. [35] Un mandato comienza cada dos años, el 1 de febrero de los años pares, y los miembros que cumplen un mandato completo no pueden ser renovados para un segundo mandato. [56]"[U] pon la expiración de sus mandatos, los miembros de la Junta continuarán sirviendo hasta que sus sucesores sean nombrados y hayan calificado". La ley prevé la destitución de un miembro de la junta por parte del presidente "por causa justificada". [57] Se requiere que la junta presente un informe anual de operaciones al presidente de la Cámara de Representantes de los Estados Unidos.
El presidente y el vicepresidente de la junta de gobernadores son nombrados por el presidente de entre los gobernadores en funciones. Ambos cumplen un mandato de cuatro años y pueden ser renombrados tantas veces como el presidente elija, hasta que expiren sus mandatos en la junta de gobernadores. [58]
Lista de miembros de la junta de gobernadores [ editar ]
Los miembros actuales de la junta de gobernadores son los siguientes: [56]
| Retrato | Gobernador | Partido | Inicio del término | El plazo expira |
|---|---|---|---|---|
| Jay Powell (presidente) | Republicano | 5 de febrero de 2018 (como presidente) | 5 de febrero de 2022 (como presidente) | |
| 25 de mayo de 2012 (como gobernador) 16 de junio de 2014 (reelección) | 31 de enero de 2028 (como gobernador) | |||
| Richard Clarida (vicepresidente) | Republicano | 17 de septiembre de 2018 (como vicepresidente) | 17 de septiembre de 2022 (como vicepresidente) | |
| 17 de septiembre de 2018 (como gobernador) | 31 de enero de 2022 (como gobernador) | |||
| Randy Quarles (vicepresidente de supervisión) | Republicano | 13 de octubre de 2017 (como vicepresidente de supervisión) | 13 de octubre de 2021 (como vicepresidente de supervisión) | |
| 13 de octubre de 2017 (como gobernador) 17 de julio de 2018 (reelección) | 31 de enero de 2032 (como gobernador) | |||
| Lael Brainard | Democrático | 16 de junio de 2014 | 31 de enero de 2026 | |
| Miki Bowman | Republicano | 26 de noviembre de 2018 1 de febrero de 2020 (reelección) | 31 de enero de 2034 | |
| Chris Waller | Republicano | 18 de diciembre de 2020 | 31 de enero de 2030 | |
| Vacante | 31 de enero de 2024 |
Nominaciones, confirmaciones y renuncias [ editar ]
A finales de diciembre de 2011, el presidente Barack Obama nominó a Jeremy C. Stein , profesor de finanzas de la Universidad de Harvard y demócrata , ya Jerome Powell , ex miembro de Dillon Read , Bankers Trust [59] y The Carlyle Group [60] y republicano . Ambos candidatos también tienen experiencia en el Departamento del Tesoro en las administraciones de Obama y George HW Bush , respectivamente. [59]
"Los funcionarios de la administración Obama [se] habían reagrupado para identificar a los candidatos de la Fed después de que Peter Diamond , un economista ganador del Premio Nobel, retirara su nominación a la junta en junio [2011] ante la oposición republicana. Richard Clarida , un potencial nominado que era un Funcionario del Tesoro de George W. Bush , retirado de la consideración en agosto [2011] ", señaló un relato de las nominaciones de diciembre. [61] Los otros dos nominados a Obama en 2011, Janet Yellen y Sarah Bloom Raskin , [62] fueron confirmados en septiembre. [63] Una de las vacantes se creó en 2011 con la renuncia de Kevin Warsh., quien asumió el cargo en 2006 para cubrir el período no vencido que termina el 31 de enero de 2018, y renunció a su cargo a partir del 31 de marzo de 2011. [64] [65] En marzo de 2012, el senador estadounidense David Vitter ( R , LA ) dijo que se opondría Las nominaciones Stein y Powell de Obama, reduciendo las esperanzas de aprobación a corto plazo. [66] Sin embargo, los líderes del Senado llegaron a un acuerdo, allanando el camino para los votos afirmativos sobre los dos nominados en mayo de 2012 y llevando a la junta a toda su fuerza por primera vez desde 2006 [67].con el servicio de Duke después del final del período. Posteriormente, el 6 de enero de 2014, el Senado de los Estados Unidos confirmó la nominación de Yellen para presidir la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal; fue la primera mujer en ocupar el cargo. [68] Posteriormente, el presidente Obama nominó a Stanley Fischer para reemplazar a Yellen como vicepresidente. [69]
En abril de 2014, Stein anunció que se marcharía para regresar a Harvard el 28 de mayo con cuatro años restantes de su mandato. En el momento del anuncio, el FOMC "ya ha perdido tres miembros mientras espera la confirmación del Senado de ... Fischer y Lael Brainard , y dado que [el presidente] Obama aún tiene que nombrar un reemplazo para ... Duke ... . Powell sigue sirviendo mientras espera su confirmación para un segundo mandato ". [70]
Allan R. Landon , ex presidente y director ejecutivo del Bank of Hawaii , fue nominado a principios de 2015 por el presidente Obama a la junta. [71]
En julio de 2015, el presidente Obama nominó a la economista de la Universidad de Michigan Kathryn M. Dominguez para ocupar la segunda vacante en la junta. El Senado aún no había actuado sobre la confirmación de Landon en el momento de la segunda nominación. [72]
Daniel Tarullo presentó su renuncia al directorio el 10 de febrero de 2017, con vigencia alrededor del 5 de abril de 2017 [73].
Comité Federal de Mercado Abierto [ editar ]
El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) consta de 12 miembros, siete de la junta de gobernadores y 5 de los presidentes regionales del Banco de la Reserva Federal. El FOMC supervisa y establece la política sobre operaciones de mercado abierto., principal herramienta de la política monetaria nacional. Estas operaciones afectan el monto de los saldos de la Reserva Federal disponibles para las instituciones depositarias, lo que influye en las condiciones monetarias y crediticias generales. El FOMC también dirige las operaciones que realiza la Reserva Federal en los mercados de divisas. El FOMC debe llegar a un consenso sobre todas las decisiones. El presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York es miembro permanente del FOMC; los presidentes de los otros bancos rotan la membresía a intervalos de dos y tres años. Todos los presidentes del Banco de Reserva Regional contribuyen a la evaluación del comité de la economía y de las opciones de política, pero solo los cinco presidentes que son miembros del FOMC votan sobre las decisiones de política. El FOMC determina su propia organización interna y, por tradición,elige al presidente de la junta de gobernadores como su presidente y al presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York como su vicepresidente. Las reuniones formales generalmente se llevan a cabo ocho veces al año en Washington, DC. Los presidentes del Banco de Reserva sin derecho a voto también participan en las deliberaciones y discusiones del Comité. El FOMC generalmente se reúne ocho veces al año en consultas telefónicas y se llevan a cabo otras reuniones cuando es necesario.[74]
Existe un consenso muy fuerte entre los economistas en contra de politizar el FOMC. [48]
Consejo Asesor Federal [ editar ]
El Consejo Asesor Federal, integrado por doce representantes de la industria bancaria, asesora al directorio en todos los asuntos de su jurisdicción.
Bancos de la Reserva Federal [ editar ]
Hay 12 bancos de la Reserva Federal, cada uno de los cuales es responsable de los bancos miembros ubicados en su distrito. Están ubicados en Boston , Nueva York , Filadelfia , Cleveland , Richmond , Atlanta , Chicago , St. Louis , Minneapolis , Kansas City , Dallas y San Francisco . El tamaño de cada distrito se estableció en función de la distribución de la población de los Estados Unidos cuando se aprobó la Ley de la Reserva Federal.
Los estatutos y la organización de cada Banco de la Reserva Federal están establecidos por ley y los bancos miembros no pueden modificarlos. Sin embargo, los bancos miembros eligen a seis de los nueve miembros de las juntas directivas de los Bancos de la Reserva Federal. [35] [75]
Cada banco regional tiene un presidente, que es el director ejecutivo de su banco. El presidente de cada banco de reserva regional es nominado por la junta directiva de su banco, pero la nominación está sujeta a la aprobación de la junta de gobernadores. Los presidentes sirven términos de cinco años y pueden ser nombrados nuevamente. [76]
El directorio de cada banco regional consta de nueve miembros. Los miembros se dividen en tres clases: A, B y C. Hay tres miembros de la junta en cada clase. Los miembros de Clase A son elegidos por los accionistas del Banco regional y están destinados a representar los intereses de los bancos miembros. Los bancos miembros se dividen en tres categorías: grandes, medianos y pequeños. Cada categoría elige a uno de los tres miembros de la junta de clase A. Los miembros de la junta de clase B también son nominados por los bancos miembros de la región, pero se supone que los miembros de la junta de clase B representan los intereses del público. Por último, los miembros de la junta de clase C son nombrados por la junta de gobernadores y también están destinados a representar los intereses del público. [77]
Situación legal de los bancos regionales de la Reserva Federal [ editar ]
Los Bancos de la Reserva Federal tienen un estatus legal intermedio, con algunas características de corporaciones privadas y algunas características de agencias públicas federales. Estados Unidos tiene un interés en los Bancos de la Reserva Federal como organismos creados por el gobierno federal exentos de impuestos cuyas ganancias pertenecen al gobierno federal, pero este interés no es de propiedad. [78] En Lewis c. Estados Unidos , [79] el Tribunal de Apelaciones del Noveno Circuito de los Estados Unidos declaró que: "Los bancos de reserva no son instrumentos federales para los fines de la FTCA [la Ley Federal de Reclamaciones por Agravios], pero son corporaciones independientes, de propiedad privada y controladas localmente ". La opinión continuó diciendo, sin embargo, que:" Los Bancos de la Reserva se han considerado debidamente como instrumentos federales para algunos propósitos ". Otra decisión relevante es Scott v. Federal Reserve Bank of Kansas City , [78] en el que se hace la distinción entre los Bancos de la Reserva Federal, que son organismos creados por el gobierno federal, y la junta de gobernadores, que es una agencia federal.
Con respecto a la relación estructural entre los doce bancos de la Reserva Federal y los diversos bancos comerciales (miembros), el profesor de ciencias políticas Michael D. Reagan ha escrito: [80]
... la "propiedad" de los Bancos de Reserva por parte de los bancos comerciales es simbólica; no ejercen el control de propiedad asociado con el concepto de propiedad ni comparten, más allá del dividendo legal, en las "ganancias" del Banco de la Reserva. ... La propiedad del banco y la elección en la base carecen, por lo tanto, de una importancia sustancial, a pesar de la apariencia superficial de control de los bancos privados que crea el acuerdo formal.
Bancos miembros [ editar ]
Un banco miembro es una institución privada y posee acciones en su Banco de la Reserva Federal regional. Todos los bancos autorizados a nivel nacional tienen acciones en uno de los bancos de la Reserva Federal. Los bancos autorizados por el estado pueden optar por ser miembros (y mantener acciones en su banco regional de la Reserva Federal) al cumplir con ciertos estándares.
La cantidad de acciones que debe poseer un banco miembro es igual al 3% de su capital y superávit combinados. [81] [82] Sin embargo, tener acciones en un banco de la Reserva Federal no es como tener acciones en una empresa que cotiza en bolsa. Estas acciones no se pueden vender ni negociar, y los bancos miembros no controlan el Banco de la Reserva Federal como resultado de poseer estas acciones. De su Banco Regional, los bancos miembros con $ 10 mil millones o menos en activos reciben un dividendo del 6%, mientras que los bancos miembros con más de $ 10 mil millones en activos reciben el menor entre el 6% o la tasa actual de subasta del Tesoro a 10 años. [83] El resto de los beneficios de los bancos regionales de la Reserva Federal se transfiere al Departamento del Tesoro de los Estados Unidos.. En 2015, los Bancos de la Reserva Federal obtuvieron una ganancia de $ 100,2 mil millones y distribuyeron $ 2,5 mil millones en dividendos a los bancos miembros, además de devolver $ 97,7 mil millones al Tesoro de los Estados Unidos. [24]
Aproximadamente el 38% de los bancos estadounidenses son miembros de su Banco de la Reserva Federal regional. [84] [85]
Responsabilidad [ editar ]
Un auditor externo seleccionado por el comité de auditoría del Sistema de la Reserva Federal audita periódicamente la Junta de Gobernadores y los Bancos de la Reserva Federal. La GAO auditará algunas actividades de la Junta de Gobernadores. Estas auditorías no cubren "la mayoría de las acciones o decisiones de política monetaria de la Fed, incluidos los préstamos de ventanilla de descuento (préstamos directos a instituciones financieras), las operaciones de mercado abierto y cualquier otra transacción realizada bajo la dirección del Comité Federal de Mercado Abierto" ... [ni la GAO puede auditar] "tratos con gobiernos extranjeros y otros bancos centrales". [86]
Los estados financieros anuales y trimestrales preparados por el Sistema de la Reserva Federal se ajustan a una base de contabilidad establecida por la Junta de la Reserva Federal y no se ajusta a los Principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP) o las Normas de contabilidad de costos del gobierno (CAS). Las normas de información financiera se definen en el Manual de contabilidad financiera de los bancos de la Reserva Federal. [87] Las normas de contabilidad de costes se definen en el Manual del sistema de planificación y control. [87] Al 27 de agosto de 2012 [actualizar], la Junta de la Reserva Federal ha estado publicando informes financieros no auditados de los bancos de la Reserva Federal cada trimestre. [88]
El 7 de noviembre de 2008, Bloomberg LP News presentó una demanda contra la junta de gobernadores del Sistema de la Reserva Federal para obligar a la junta a revelar las identidades de las empresas para las que ha proporcionado garantías durante la crisis financiera de 2007-2008 . [89] Bloomberg, LP ganó en el tribunal de primera instancia [90] y las apelaciones de la Fed fueron rechazadas tanto en la Corte de Apelaciones del Segundo Circuito de los Estados Unidos como en la Corte Suprema de los Estados Unidos . Los datos fueron publicados el 31 de marzo de 2011. [91] [92]
Política monetaria [ editar ]
El término " política monetaria " se refiere a las acciones emprendidas por un banco central, como la Reserva Federal, para influir en la disponibilidad y el costo del dinero y el crédito para ayudar a promover los objetivos económicos nacionales. Lo que sucede con el dinero y el crédito afecta las tasas de interés (el costo del crédito) y el desempeño de una economía. La Ley de la Reserva Federal de 1913 otorgó a la Reserva Federal autoridad para establecer la política monetaria en los Estados Unidos. [93] [94]
Préstamos interbancarios [ editar ]
La Reserva Federal establece la política monetaria al influir en la tasa de fondos federales , que es la tasa de préstamos interbancarios del exceso de reservas . La tasa que los bancos cobran entre sí por estos préstamos se determina en el mercado interbancario y la Reserva Federal influye en esta tasa a través de las tres "herramientas" de política monetaria descritas en la sección Herramientas a continuación. La tasa de fondos federales es una tasa de interés a corto plazo en la que se centra el FOMC, que afecta las tasas de interés a más largo plazo en toda la economía. La Reserva Federal resumió su política monetaria en 2005:
La Reserva Federal implementa la política monetaria de los Estados Unidos al afectar las condiciones en el mercado de los saldos que las instituciones depositarias mantienen en los Bancos de la Reserva Federal ... Al realizar operaciones de mercado abierto , imponer requisitos de reserva, permitir que las instituciones depositarias mantengan saldos de compensación contractuales y otorgar crédito a través de Con su mecanismo de ventanilla de descuento, la Reserva Federal ejerce un control considerable sobre la demanda y la oferta de los saldos de la Reserva Federal y la tasa de fondos federales. Mediante su control de la tasa de los fondos federales, la Reserva Federal puede promover condiciones financieras y monetarias consistentes con sus objetivos de política monetaria. [95]
Los efectos sobre la cantidad de reservas que los bancos utilizan para otorgar préstamos influyen en la economía. Las acciones de política que agregan reservas al sistema bancario fomentan los préstamos a tasas de interés más bajas, estimulando así el crecimiento del dinero, el crédito y la economía. Las acciones políticas que absorben reservas funcionan en la dirección opuesta. La tarea de la Fed es suministrar suficientes reservas para mantener una cantidad adecuada de dinero y crédito, evitando los excesos que resultan en inflación y la escasez que sofoca el crecimiento económico. [96]
Herramientas [ editar ]
Hay tres herramientas principales de política monetaria que utiliza la Reserva Federal para influir en la cantidad de reservas en los bancos privados: [93]
| Herramienta | Descripción |
|---|---|
| Operaciones de mercado abierto | Compras y ventas de valores del Tesoro de los Estados Unidos y de agencias federales — la principal herramienta de la Reserva Federal para implementar la política monetaria. El objetivo de la Reserva Federal para las operaciones de mercado abierto ha variado a lo largo de los años. Durante la década de 1980, el enfoque se desplazó gradualmente hacia el logro de un nivel específico de la tasa de fondos federales (la tasa que los bancos se cobran entre sí por préstamos a un día de fondos federales, que son las reservas mantenidas por los bancos en la Fed), un proceso que fue en gran parte completado a finales de la década. [97] |
| Tasa de descuento | La tasa de interés que se cobra a los bancos comerciales y otras instituciones depositarias sobre los préstamos que reciben del servicio de préstamos del Banco de la Reserva Federal regional regional: la ventana de descuento . [98] |
| las exigencias de reservas | La cantidad de fondos que una institución depositaria debe mantener en reserva contra pasivos de depósito especificados. [99] |
Tasas de fondos federales y operaciones de mercado abierto [ editar ]
El Sistema de la Reserva Federal implementa la política monetaria en gran medida apuntando a la tasa de fondos federales . Esta es la tasa de interés que los bancos cobran entre sí por los préstamos a un día de los fondos federales , que son las reservas mantenidas por los bancos en la Fed. En realidad, esta tasa está determinada por el mercado y no es un mandato explícito de la Fed. Por lo tanto, la Fed intenta alinear la tasa de fondos federales efectiva con la tasa objetivo agregando o restando de la oferta monetaria a través de operaciones de mercado abierto. El Sistema de la Reserva Federal generalmente ajusta el objetivo de la tasa de fondos federales en un 0,25% o un 0,50% a la vez.
Las operaciones de mercado abierto permiten que la Reserva Federal aumente o disminuya la cantidad de dinero en el sistema bancario según sea necesario para equilibrar los mandatos duales de la Reserva Federal. Las operaciones de mercado abierto se realizan mediante la compra y venta de valores del Tesoro de los Estados Unidos , a veces denominados "letras del Tesoro" o más informalmente "letras del Tesoro" o "bonos del Tesoro". La Reserva Federal compra letras del Tesoro a sus principales distribuidores. La compra de estos valores afecta la tasa de los fondos federales, porque los operadores primarios tienen cuentas en las instituciones de depósito. [100]
El sitio web de educación de la Reserva Federal describe las operaciones de mercado abierto de la siguiente manera: [94]
Las operaciones de mercado abierto implican la compra y venta de valores del gobierno de los Estados Unidos (agencia federal y respaldados por hipotecas). El término "mercado abierto" significa que la Fed no decide por sí misma con qué corredores de valores hará negocios en un día en particular. Más bien, la elección surge de un "mercado abierto" en el que los diversos agentes de valores con los que la Fed hace negocios —los agentes principales — compiten sobre la base del precio. Las operaciones de mercado abierto son flexibles y, por tanto, la herramienta de política monetaria más utilizada.
Las operaciones de mercado abierto son la herramienta principal que se utiliza para regular el suministro de reservas bancarias. Esta herramienta consiste en compras y ventas de instrumentos financieros por parte de la Reserva Federal, generalmente valores emitidos por el Tesoro de los Estados Unidos, agencias federales y empresas patrocinadas por el gobierno. Las operaciones de mercado abierto son realizadas por la Mesa de Negociación Nacional del Banco de la Reserva Federal de Nueva York bajo la dirección del FOMC. Las transacciones se realizan con distribuidores primarios.
El objetivo de la Fed al negociar los valores es afectar la tasa de los fondos federales, la tasa a la que los bancos piden prestado reservas entre sí. Cuando la Reserva Federal quiere aumentar las reservas, compra valores y los paga haciendo un depósito en la cuenta mantenida en la Reserva Federal por el banco del distribuidor principal. Cuando la Fed quiere reducir las reservas, vende valores y cobra de esas cuentas. La mayoría de los días, la Fed no desea aumentar o disminuir las reservas de forma permanente, por lo que generalmente realiza transacciones que se revierten en uno o dos días. Eso significa que una inyección de reserva hoy podría retirarse mañana por la mañana, solo para renovarse en algún nivel varias horas después. Estas transacciones a corto plazo se denominan acuerdos de recompra (repos) — el comerciante vende un valor a la Fed y acuerda volver a comprarlo en una fecha posterior.
Acuerdos de recompra [ editar ]
Para suavizar los cambios temporales o cíclicos en la oferta monetaria, la mesa se involucra en acuerdos de recompra (repos) con sus principales operadores. Los repos son esencialmente préstamos garantizados a corto plazo por la Fed. El día de la transacción, la Fed deposita dinero en la cuenta de reserva de un operador principal y recibe los valores prometidos como garantía . Cuando la transacción vence, el proceso se resuelve: la Fed devuelve la garantía y carga a la cuenta de reserva del distribuidor principal el principal y los intereses acumulados. El plazo del repo (el tiempo entre la liquidación y el vencimiento) puede variar desde 1 día (llamado repo nocturno) hasta 65 días. [101]
Tasa de descuento [ editar ]
El Sistema de la Reserva Federal también establece directamente la tasa de descuento (también conocida como la tasa de política ), que es la tasa de interés para los "préstamos de ventana de descuento", préstamos a un día que los bancos miembros piden prestado directamente a la Fed. Esta tasa generalmente se establece en una tasa cercana a 100 puntos básicos por encima de la tasa objetivo de fondos federales. La idea es animar a los bancos a buscar financiación alternativa antes de utilizar la opción de "tasa de descuento". [102] La operación equivalente del Banco Central Europeo se denomina " mecanismo de préstamo marginal ". [103]
Tanto la tasa de descuento como la tasa de fondos federales influyen en la tasa preferencial , que generalmente es aproximadamente 3 puntos porcentuales más alta que la tasa de fondos federales.
Requisitos de reserva [ editar ]
Otro instrumento de ajuste de la política monetaria históricamente empleado por el Sistema de la Reserva Federal fue el requisito de reserva fraccionaria , también conocido como el coeficiente de reserva requerida. [104] El coeficiente de reserva requerido establece el saldo que el Sistema de la Reserva Federal requiere que una institución de depósito mantenga en los Bancos de la Reserva Federal, [95] que las instituciones de depósito negocian en el mercado de fondos federales mencionado anteriormente. [105] El coeficiente de reserva requerido lo establece la junta de gobernadores del Sistema de la Reserva Federal. [106] Los requisitos de reserva han cambiado con el tiempo y la Reserva Federal publica algunos antecedentes de estos cambios. [107]
Como respuesta a la crisis financiera de 2008, la Reserva Federal ahora realiza pagos de intereses sobre los saldos de reserva requeridos y en exceso de las instituciones depositarias. El pago de intereses sobre el exceso de reservas le da al banco central una mayor oportunidad de abordar las condiciones del mercado crediticio mientras mantiene la tasa de los fondos federales cerca de la tasa objetivo establecida por el FOMC. [108]
A partir de marzo de 2020, el coeficiente de reserva es cero para todos los bancos, lo que significa que ningún banco está obligado a mantener reservas y, por lo tanto, el requisito de reserva efectivamente no existe. [1] El requisito de reserva no jugó un papel significativo en el régimen de intereses sobre el exceso de reservas posterior a 2008. [109]
Nuevas instalaciones [ editar ]
Para abordar los problemas relacionados con la crisis de las hipotecas de alto riesgo y la burbuja inmobiliaria de Estados Unidos , se han creado varias herramientas nuevas. La primera nueva herramienta, denominada Term Auction Facility , se agregó el 12 de diciembre de 2007. Se anunció por primera vez como una herramienta temporal [110], pero ha habido sugerencias de que esta nueva herramienta puede permanecer en su lugar durante un período de tiempo prolongado. [111] El 11 de marzo de 2008 se anunció la creación de la segunda nueva herramienta, denominada Servicio de préstamo de valores a plazo . [112]La principal diferencia entre estos dos servicios es que el servicio de subasta a plazo se utiliza para inyectar efectivo en el sistema bancario, mientras que el servicio de préstamo de valores a plazo se utiliza para inyectar valores del tesoro en el sistema bancario. [113] La creación de la tercera herramienta, denominada Facilidad de Crédito para Distribuidores Primarios (PDCF), se anunció el 16 de marzo de 2008. [114] El PDCF supuso un cambio fundamental en la política de la Reserva Federal porque ahora la Fed puede otorgar préstamos directamente a distribuidores primarios , que anteriormente estaba en contra de la política de la Fed. [115] La Reserva Federal describe las diferencias entre estos tres nuevos servicios: [116]
El programa de Facilidad de subasta a plazo ofrece financiación a plazo a las instituciones depositarias a través de una subasta quincenal, por montos fijos de crédito. La Facilidad de Préstamo de Valores a Plazo será una subasta por un monto fijo de préstamo de garantía general del Tesoro a cambio de valores respaldados por hipotecas residenciales de marca privada calificados como OMO y AAA / Aaa. La Facilidad de Crédito para Distribuidores Primarios ahora permite a los distribuidores primarios elegibles pedir prestado a la Tasa de Descuento existente hasta por 120 días.
Algunas medidas tomadas por la Reserva Federal para abordar esta crisis hipotecaria no se han utilizado desde la Gran Depresión . [117] La Reserva Federal ofrece un breve resumen de estas nuevas instalaciones: [118]
A medida que la economía se ha desacelerado en los últimos nueve meses y los mercados crediticios se han vuelto inestables, la Reserva Federal ha tomado una serie de medidas para ayudar a abordar la situación. Estos pasos han incluido el uso de herramientas tradicionales de política monetaria a nivel macroeconómico, así como medidas a nivel de mercados específicos para proporcionar liquidez adicional. La respuesta de la Reserva Federal ha seguido evolucionando desde que la presión sobre los mercados crediticios comenzó a aflorar el verano pasado, pero todas estas medidas se derivan de las operaciones tradicionales de mercado abierto de la Fed y de las herramientas de ventanilla de descuento al extender el plazo de las transacciones, el tipo de garantía o los prestatarios elegibles. .
Una cuarta facilidad, la Facilidad de Depósito a Plazo, fue anunciada el 9 de diciembre de 2009 y aprobada el 30 de abril de 2010, con fecha de entrada en vigencia el 4 de junio de 2010. [119] La Facilidad de Depósito a Plazo permite a los Bancos de Reserva ofrecer depósitos a plazo a instituciones que son elegibles para recibir ganancias sobre sus saldos en los bancos de reserva. Los depósitos a plazo están destinados a facilitar la implementación de la política monetaria al proporcionar una herramienta mediante la cual la Reserva Federal puede administrar la cantidad agregada de saldos de reserva mantenidos por las instituciones depositarias. Los fondos colocados en depósitos a plazo se retiran de las cuentas de las instituciones participantes durante la vigencia del depósito a plazo y, por lo tanto, drenan los saldos de reserva del sistema bancario.
Servicio de subasta a plazo [ editar ]
La facilidad de subasta a plazo es un programa en el que la Reserva Federal subasta fondos a plazo a instituciones depositarias. [110] La creación de este servicio fue anunciada por la Reserva Federal el 12 de diciembre de 2007 y se realizó en conjunto con el Banco de Canadá , el Banco de Inglaterra , el Banco Central Europeo y el Banco Nacional Suizo para abordar las presiones elevadas. en los mercados de financiación a corto plazo. [120]La razón por la que se creó es que los bancos no se prestaban fondos entre sí y los bancos que necesitaban fondos se negaban a acceder a la ventanilla de descuento. Los bancos no se prestaban dinero entre sí porque existía el temor de que los préstamos no se devolvieran. Los bancos se negaron a acudir a la ventanilla de descuento porque generalmente se asocia con el estigma de la quiebra bancaria. [121] [122] [123] [124] En virtud del Servicio de subasta a plazo, se protege la identidad de los bancos que necesitan fondos para evitar el estigma de la quiebra bancaria. [125] Se abrieron líneas de intercambio de divisas con el Banco Central Europeo y el Banco Nacional Suizo para que los bancos de Europa pudieran tener acceso a dólares estadounidenses.. [125] El presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, describió brevemente esta facilidad a la Cámara de Representantes de los Estados Unidos el 17 de enero de 2008:
La Reserva Federal dio a conocer recientemente un servicio de subasta a plazo, o TAF, a través del cual se pueden subastar cantidades preespecificadas de crédito de ventanilla de descuento a prestatarios elegibles. El objetivo del TAF es reducir el incentivo para que los bancos acumulen efectivo y aumentar su disposición a otorgar crédito a hogares y empresas ... Las subastas de TAF continuarán mientras sea necesario para abordar las presiones elevadas en los mercados de financiación a corto plazo, y nosotros Seguiremos trabajando estrechamente y en cooperación con otros bancos centrales para abordar las tensiones del mercado que podrían obstaculizar el logro de nuestros objetivos económicos más amplios. [126]
También se describe en las preguntas frecuentes sobre el mecanismo de subasta a plazo [110].
El TAF es una línea de crédito que permite a una institución depositaria realizar una oferta por un anticipo de su Banco de la Reserva Federal local a una tasa de interés que se determina como resultado de una subasta. Al permitir que la Reserva Federal inyecte fondos a plazo a través de una gama más amplia de contrapartes y contra una gama más amplia de garantías que las operaciones de mercado abierto, esta facilidad podría ayudar a garantizar que las provisiones de liquidez se puedan difundir de manera eficiente incluso cuando los mercados interbancarios no garantizados estén bajo presión. En resumen, el TAF subastará fondos a plazo de aproximadamente un mes de vencimiento. Todas las instituciones depositarias que el Banco de la Reserva local considere que se encuentran en una situación financiera sólida y que son elegibles para pedir prestado en la ventana de descuento también son elegibles para participar en las subastas de TAF. Todo el crédito TAF debe estar totalmente garantizado.Los depositarios pueden comprometer la amplia gama de garantías que se aceptan para otros programas de préstamos de la Reserva Federal para asegurar el crédito TAF. Los mismos valores y márgenes de garantía que se aplican a otros programas de préstamos de la Reserva Federal también se aplicarán al TAF.
Facilidad de préstamo de valores a plazo [ editar ]
El Servicio de préstamo de valores a plazo es un servicio de 28 días que ofrecerá una garantía general del Tesoro a los agentes principales del Banco de la Reserva Federal de Nueva York a cambio de otra garantía elegible para el programa. Tiene por objeto promover la liquidez en los mercados de financiación de la Tesorería y otras garantías y, por tanto, fomentar el funcionamiento de los mercados financieros de forma más general. [127] Al igual que el servicio de subasta a plazo, el TSLF se realizó en colaboración con el Banco de Canadá , el Banco de Inglaterra , el Banco Central Europeo y el Banco Nacional Suizo . El recurso permite a los operadores cambiar deuda que es menos líquida por valores del gobierno de EE. UU. Que son fácilmente negociables. Las líneas de intercambio de divisas con elSe incrementaron el Banco Central Europeo y el Banco Nacional Suizo .
Facilidad de crédito del distribuidor principal [ editar ]
La Facilidad de Crédito para Distribuidores Primarios (PDCF, por sus siglas en inglés) es una facilidad de préstamo a un día que proporcionará financiamiento a los distribuidores primarios a cambio de una gama específica de garantías elegibles y está destinada a fomentar el funcionamiento de los mercados financieros de manera más general. [116] Esta nueva facilidad marca un cambio fundamental en la política de la Reserva Federal porque ahora los operadores primarios pueden pedir prestado directamente a la Reserva Federal cuando esto solía estar prohibido.
Intereses sobre reservas [ editar ]
A partir de octubre de 2008 [actualizar], los bancos de la Reserva Federal pagarán intereses sobre los saldos de reserva (requeridos y excedentes) mantenidos por instituciones depositarias. La tasa se fija a la tasa de fondos federales más baja durante el período de mantenimiento de reservas de una institución, menos 75 pb . [128] Desde el 23 de octubre de 2008 [actualizar], la Fed ha reducido el diferencial a solo 35 pb. [129]
Facilidad de depósito a plazo [ editar ]
La Facilidad de Depósito a Plazo es un programa a través del cual los Bancos de la Reserva Federal ofrecerán depósitos a plazo que devengan intereses a instituciones elegibles. Al eliminar el "exceso de depósitos" de los bancos participantes, se reduce el nivel general de reservas disponibles para préstamos, lo que debería resultar en un aumento de las tasas de interés del mercado, actuando como un freno a la actividad económica y la inflación. La Reserva Federal ha declarado que:
Los depósitos a plazo serán una de las varias herramientas que la Reserva Federal podría emplear para drenar las reservas cuando los legisladores juzguen que es apropiado comenzar a adoptar una postura de política monetaria menos acomodaticia. El desarrollo del TDF es una cuestión de planificación prudente y no tiene implicaciones para la conducción a corto plazo de la política monetaria. [130]
La Reserva Federal autorizó inicialmente hasta cinco "ofertas de pequeño valor están diseñadas para asegurar la efectividad de las operaciones de TDF y para brindar a las instituciones elegibles la oportunidad de familiarizarse con los procedimientos de depósito a plazo". [131] Después de que tres de las subastas de oferta se completaron con éxito, se anunció que las subastas de pequeño valor continuarían de forma continua. [132]
La Facilidad de Depósito a Plazo es esencialmente una herramienta disponible para revertir los esfuerzos que se han realizado para proporcionar liquidez a los mercados financieros y reducir la cantidad de capital disponible para la economía. Como se indica en Bloomberg News:
Los formuladores de políticas liderados por el presidente Ben S. Bernanke se están preparando para el día en que tendrán que comenzar a desviar más de $ 1 billón en reservas en exceso del sistema bancario para contener la inflación. La Fed está trazando un eventual regreso a la política monetaria normal, incluso cuando una perspectiva debilitada a corto plazo ha planteado la posibilidad de que pueda expandir su balance. [133]
El presidente Ben S. Bernanke, al testificar ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes, describió la Facilidad de Depósito a Plazo y otras facilidades al Congreso en los siguientes términos:
Más importante aún, en octubre de 2008, el Congreso otorgó a la Reserva Federal autoridad estatutaria para pagar intereses sobre los saldos que los bancos mantienen en los Bancos de la Reserva Federal. Al aumentar la tasa de interés de las reservas bancarias, la Reserva Federal podrá ejercer una presión significativa al alza sobre todas las tasas de interés a corto plazo, ya que los bancos no proporcionarán fondos a corto plazo a los mercados monetarios a tasas significativamente inferiores a las que pueden ganar. manteniendo reservas en los Bancos de la Reserva Federal. Los aumentos reales y futuros en las tasas de interés a corto plazo se reflejarán a su vez en tasas de interés más altas a más largo plazo y en condiciones financieras más estrictas en general ...
Como un medio adicional para drenar las reservas, la Reserva Federal también está desarrollando planes para ofrecer a las instituciones depositarias depósitos a plazo, que son aproximadamente análogos a los certificados de depósito que las instituciones ofrecen a sus clientes. Recientemente se publicó una propuesta que describe una facilidad de depósito a plazo en el Registro Federal, y la Reserva Federal está finalizando una propuesta revisada a la luz de los comentarios públicos que se han recibido. Después de que la Junta revise una propuesta revisada, esperamos poder realizar transacciones de prueba esta primavera y tener la instalación disponible si es necesario a partir de entonces. El uso de repos inversos y la facilidad de depósito permitirían en conjunto a la Reserva Federal drenar cientos de miles de millones de dólares de reservas del sistema bancario con bastante rapidez, si así lo decidiera.
Cuando estas herramientas se utilizan para drenar las reservas del sistema bancario, lo hacen reemplazando las reservas bancarias con otros pasivos; el lado de los activos y el tamaño general del balance de la Reserva Federal permanecen sin cambios. Si es necesario, como medio de aplicar una restricción monetaria, la Reserva Federal también tiene la opción de canjear o vender valores. La redención o venta de valores tendría el efecto de reducir el tamaño del balance de la Reserva Federal y reduciría aún más la cantidad de reservas en el sistema bancario. Restaurar el tamaño y la composición del balance a una configuración más normal es un objetivo a más largo plazo de nuestras políticas. En todo caso,La secuencia de pasos y la combinación de herramientas que utiliza la Reserva Federal al salir de su posición política actualmente muy acomodaticia dependerá de los desarrollos económicos y financieros y de nuestros mejores juicios sobre cómo cumplir con el mandato dual de la Reserva Federal de empleo y precio máximos. estabilidad.
En resumen, en respuesta a las graves amenazas a nuestra economía, la Reserva Federal creó una serie de facilidades crediticias especiales para estabilizar el sistema financiero y alentar la reanudación de los flujos de crédito privado a las familias y empresas estadounidenses. A medida que las condiciones del mercado y las perspectivas económicas han mejorado, estos programas se han terminado o se están eliminando gradualmente. La Reserva Federal también promovió la recuperación económica a través de fuertes reducciones en su objetivo para la tasa de fondos federales y mediante compras de valores a gran escala. La economía sigue necesitando el apoyo de políticas monetarias acomodaticias. Sin embargo, hemos estado trabajando para asegurarnos de que tenemos las herramientas para revertir, en el momento adecuado, el muy alto grado de estímulo monetario actual. Tenemos plena confianza en que, cuando llegue el momento, estaremos preparados para hacerlo.[134]
Servicio de liquidez de fondos mutuos del mercado de papel moneda comercial respaldado por activos [ editar ]
La Facilidad de Liquidez de Fondos Mutuos del Mercado Monetario de Papel Comercial Respaldado por Activos (ABCPMMMFLF) también se denominó AMLF. La Instalación inició operaciones el 22 de septiembre de 2008 y se cerró el 1 de febrero de 2010. [135]
Todas las instituciones depositarias de EE. UU., Sociedades de cartera de bancos (empresas matrices o filiales de corredores de bolsa de EE. UU.) O las sucursales y agencias de bancos extranjeros en EE. UU. Eran elegibles para obtener préstamos en virtud de esta facilidad de conformidad con el criterio de la FRBB.
Se requería que la garantía elegible para pignorar en virtud del Mecanismo cumpliera los siguientes criterios:
- fue comprado por el Prestatario a partir del 19 de septiembre de 2008 a una compañía de inversión registrada que se presentaba como un fondo mutuo del mercado monetario;
- fue comprado por el Prestatario al costo de adquisición del Fondo ajustado por la amortización de la prima o la acumulación de descuento en el ABCP hasta la fecha de su compra por parte del Prestatario;
- fue calificado en el momento en que se comprometió con FRBB, no inferior a A1, F1 o P1 por al menos dos agencias de calificación principales o, si solo lo calificó una agencia de calificación importante, la ABCP debe haber sido calificada dentro de la categoría de calificación superior por esa agencia ;
- fue emitido por una entidad organizada bajo las leyes de los Estados Unidos o una subdivisión política de los mismos bajo un programa que existía el 18 de septiembre de 2008; y
- había declarado un vencimiento que no excedía los 120 días si el Prestatario era un banco o 270 días para los Prestatarios no bancarios.
Mecanismo de financiación de papel comercial [ editar ]
El 7 de octubre de 2008, la Reserva Federal amplió aún más la garantía contra la que otorgará préstamos para incluir papel comercial utilizando el nuevo Servicio de Financiamiento de Papel Comercial (CPFF). La acción convirtió a la Fed en una fuente crucial de crédito para las empresas no financieras, además de los bancos comerciales y las empresas de inversión. Los funcionarios de la Fed dijeron que comprarán tanta deuda como sea necesario para que el mercado vuelva a funcionar. Se negaron a decir cuánto podría ser, pero señalaron que calificarían alrededor de $ 1.3 billones en papel comercial. Había $ 1,61 billones en papel comercial en circulación, desestacionalizado, en el mercado al 1 de octubre de 2008[actualizar], según los datos más recientes de la Fed. Eso fue por debajo de $ 1,70 billones de la semana anterior. Desde el verano de 2007, el mercado se ha reducido de más de 2,2 billones de dólares. [136] Este programa prestó un total de $ 738 mil millones antes de su cierre. Cuarenta y cinco de las 81 empresas que participaron en este programa eran empresas extranjeras. La investigación muestra que los beneficiarios del Programa de Alivio de Activos en Problemas (TARP) tenían el doble de probabilidades de participar en el programa que otros emisores de papel comercial que no aprovecharon el rescate del TARP. La Fed no incurrió en pérdidas de la CPFF. [137]
Política cuantitativa [ editar ]
Una herramienta poco utilizada de la Reserva Federal es la política cuantitativa . Con eso, la Reserva Federal en realidad recompra bonos corporativos y valores respaldados por hipotecas en poder de bancos u otras instituciones financieras. En efecto, esto devuelve dinero a las instituciones financieras y les permite hacer préstamos y realizar negocios normales. El estallido de la burbuja inmobiliaria de Estados Unidos llevó a la Fed a comprar valores respaldados por hipotecas por primera vez en noviembre de 2008. Durante seis semanas, se adquirió un total de 1,25 billones de dólares para estabilizar el mercado de la vivienda, aproximadamente una quinta parte de todo Hipotecas respaldadas por el gobierno de EE. UU. [138]
Historia [ editar ]
| Cronología de la banca central en los Estados Unidos | |
|---|---|
| fechas | Sistema |
| 1782-1791 | Bank of North America (de facto, bajo el Congreso de la Confederación ) |
| 1791-1811 | Primer Banco de los Estados Unidos |
| 1811–1816 | Sin banco central |
| 1816–1836 | Segundo Banco de los Estados Unidos |
| 1837–1862 | Era de la banca libre |
| 1846-1921 | Sistema de tesorería independiente |
| 1863-1913 | Bancos Nacionales |
| 1913-presente | Sistema de reserva Federal |
| Fuentes : [139] [140] | |
Banca central en los Estados Unidos, 1791-1913 [ editar ]
El primer intento de una moneda nacional fue durante la Guerra Revolucionaria Estadounidense . En 1775, el Congreso Continental, así como los estados, comenzaron a emitir papel moneda, llamando a los proyectos de ley " continentales ". [141] Los continentales estaban respaldados únicamente por ingresos fiscales futuros y se utilizaron para ayudar a financiar la Guerra Revolucionaria. La sobreimpresión, así como la falsificación británica, hicieron que el valor del Continental disminuyera rápidamente. Esta experiencia con el papel moneda llevó a los Estados Unidos a quitar la facultad de emitir letras de crédito (papel moneda) de un borrador de la nueva Constitución el 16 de agosto de 1787, [142]además de prohibir dicha emisión por parte de los distintos estados, y limitar la capacidad de los estados para hacer cualquier cosa que no sea moneda de oro o plata de curso legal el 28 de agosto. [143]
En 1791, el gobierno otorgó al Primer Banco de los Estados Unidos un estatuto para operar como el banco central de los Estados Unidos hasta 1811. [144] El Primer Banco de los Estados Unidos llegó a su fin bajo el presidente Madison porque el Congreso se negó a renovar su estatuto. El Segundo Banco de los Estados Unidos se estableció en 1816 y perdió su autoridad para ser el banco central de los Estados Unidos veinte años después bajo el presidente Jackson cuando expiró su estatuto. Ambos bancos se basaron en el Banco de Inglaterra. [145] En última instancia, un tercer banco nacional, conocido como Reserva Federal, se estableció en 1913 y todavía existe hasta el día de hoy.
Primer Banco Central, 1791 y Segundo Banco Central, 1816 [ editar ]
La primera institución estadounidense con responsabilidades de banca central fue el Primer Banco de los Estados Unidos , constituido por el Congreso y promulgado por el presidente George Washington el 25 de febrero de 1791, a instancias de Alexander Hamilton . Esto se hizo a pesar de la fuerte oposición de Thomas Jefferson y James Madison , entre muchos otros. La carta fue por veinte años y expiró en 1811 bajo la presidencia de Madison, porque el Congreso se negó a renovarla. [146]
En 1816, sin embargo, Madison lo revivió en la forma del Segundo Banco de los Estados Unidos . Años más tarde, la renovación temprana de los estatutos del banco se convirtió en el tema principal en la reelección del presidente Andrew Jackson . Después de que Jackson, que se oponía al banco central, fuera reelegido, retiró los fondos del gobierno del banco. Jackson fue el único presidente que pagó por completo la deuda. [147] Los estatutos del banco no se renovaron en 1836. De 1837 a 1862, en la era de la banca libre, no hubo un banco central formal. De 1846 a 1921, gobernó un sistema de tesorería independiente . De 1863 a 1913, la Ley de Bancos Nacionales de 1863 instituyó un sistema de bancos nacionales.durante qué serie de pánicos bancarios, en 1873 , 1893 y 1907 ocurrieron [8] [9] [10]
Creación del tercer banco central, 1907-1913 [ editar ]
La principal motivación para el tercer sistema bancario central provino del Pánico de 1907 , que provocó un renovado deseo entre legisladores, economistas y banqueros de una reforma del sistema monetario. [8] [9] [10] [148] Durante el último cuarto del siglo XIX y principios del siglo XX, la economía de Estados Unidos atravesó una serie de pánicos financieros . [149] Según muchos economistas, el sistema bancario nacional anterior tenía dos debilidades principales: una moneda inelástica y falta de liquidez. [149] En 1908, el Congreso promulgó la Ley Aldrich-Vreeland., que proporcionó una moneda de emergencia y estableció la Comisión Monetaria Nacional para estudiar la reforma bancaria y monetaria. [150] La Comisión Monetaria Nacional regresó con recomendaciones que fueron rechazadas repetidamente por el Congreso. Una revisión elaborada durante una reunión secreta en Jekyll Island por el senador Aldrich y representantes de los principales grupos financieros e industriales de la nación se convirtió más tarde en la base de la Ley de la Reserva Federal . [151] [152] La Cámara votó el 22 de diciembre de 1913, con 298 votando a favor y 60 en contra. El Senado votó 43-25 el 23 de diciembre de 1913. [153] El presidente Woodrow Wilson firmó el proyecto de ley ese mismo día. [154]
Ley de la Reserva Federal de 1913 [ editar ]
El jefe de la Comisión Monetaria Nacional bipartidista era el experto financiero y líder republicano del Senado Nelson Aldrich . Aldrich creó dos comisiones: una para estudiar en profundidad el sistema monetario estadounidense y la otra, encabezada por el propio Aldrich, para estudiar los sistemas bancarios centrales europeos e informar sobre ellos. [150]
A principios de noviembre de 1910, Aldrich se reunió con cinco conocidos miembros de la comunidad bancaria de Nueva York para diseñar un proyecto de ley de banca central. Paul Warburg , un asistente a la reunión y defensor desde hace mucho tiempo de la banca central en los EE. UU., Escribió más tarde que Aldrich estaba "desconcertado por todo lo que había absorbido en el extranjero y se enfrentó a la difícil tarea de redactar un proyecto de ley altamente técnico mientras era acosado por la rutina diaria de sus deberes parlamentarios ". [155]Después de diez días de deliberaciones, se acordó el proyecto de ley, que luego se denominaría el "Plan Aldrich". Tenía varios componentes clave, incluido un banco central con una sede en Washington y quince sucursales ubicadas en todo Estados Unidos en ubicaciones geográficamente estratégicas, y una moneda elástica uniforme basada en oro y papel comercial. Aldrich creía que lo mejor era un sistema bancario central sin participación política, pero Warburg lo convenció de que un plan sin control público no era políticamente factible. [155] El compromiso implicó la representación del sector público en el Consejo de Administración. [156]
El proyecto de ley de Aldrich encontró mucha oposición de los políticos. Los críticos acusaron a Aldrich de ser parcial debido a sus estrechos vínculos con banqueros ricos como JP Morgan y John D. Rockefeller Jr. , yerno de Aldrich. La mayoría de los republicanos estaban a favor del Plan Aldrich, [156] pero carecía del apoyo suficiente en el Congreso para aprobarlo porque los estados rurales y occidentales lo consideraban a favor del "establecimiento oriental". [5] En contraste, los demócratas progresistas favorecieron un sistema de reserva propiedad del gobierno y operado por él; creían que la propiedad pública del banco central terminaría con el control de Wall Street sobre el suministro de moneda estadounidense. [156]Los demócratas conservadores lucharon por un sistema de reserva de propiedad privada, aunque descentralizado, que aún estaría libre del control de Wall Street. [156]
El Plan Aldrich original recibió un golpe fatal en 1912, cuando los demócratas ganaron la Casa Blanca y el Congreso. [155] No obstante, el presidente Woodrow Wilson creía que el plan de Aldrich sería suficiente con algunas modificaciones. El plan se convirtió en la base de la Ley de la Reserva Federal, propuesta por el senador Robert Owen en mayo de 1913. La principal diferencia entre los dos proyectos de ley fue la transferencia del control de la Junta Directiva (denominada Comité Federal de Mercado Abierto de la Reserva Federal Act) al gobierno. [5] [146] El proyecto de ley fue aprobado por el Congreso el 23 de diciembre de 1913, [157] [158] sobre una base mayoritariamente partidista, con la mayoría de los demócratas votando "sí" y la mayoría de los republicanos votando "no".[146]
Era de la Reserva Federal, 1913-presente [ editar ]
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Las leyes clave que afectan a la Reserva Federal han sido: [159]
- Ley de la Reserva Federal de 1913
- Ley Glass-Steagall de 1933
- Ley bancaria de 1935
- Ley de empleo de 1946
- Acuerdo de 1951 entre la Reserva Federal y el Departamento del Tesoro
- Ley de Sociedades Anónimas Bancarias de 1956 y las enmiendas de 1970
- Ley de reforma de la Reserva Federal de 1977
- Ley de Banca Internacional de 1978
- Ley de pleno empleo y crecimiento equilibrado (1978)
- Ley de desregulación y control monetario de las instituciones de depósito (1980)
- Ley de reforma, recuperación y ejecución de instituciones financieras de 1989
- Ley de Mejora de la Corporación Federal de Seguros de Depósitos de 1991
- Ley Gramm-Leach-Bliley (1999)
- Ley de Alivio Regulatorio de Servicios Financieros (2006)
- Ley de Estabilización Económica de Emergencia (2008)
- Ley de protección al consumidor y reforma de Dodd-Frank Wall Street (2010)
Medición de variables económicas [ editar ]
La Reserva Federal registra y publica grandes cantidades de datos. Algunos sitios web donde se publican datos se encuentran en la página de Investigación y Datos Económicos de la junta de gobernadores, [160] las publicaciones estadísticas de la junta de gobernadores y la página de datos históricos, [161] y en el FRED de la Reserva Federal de St. Datos) página. [162] El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) examina muchos indicadores económicos antes de determinar la política monetaria. [163]
Algunas críticas involucran datos económicos compilados por la Fed. La Fed patrocina gran parte de la investigación sobre economía monetaria en los EE. UU., Y Lawrence H. White objeta que esto hace que sea menos probable que los investigadores publiquen hallazgos que desafíen el status quo. [164]
Valor neto de hogares y organizaciones sin fines de lucro [ editar ]
La Reserva Federal publica el patrimonio neto de los hogares y las organizaciones sin fines de lucro en los Estados Unidos en un informe titulado Flujo de fondos . [165] Al final del tercer trimestre del año fiscal 2012, este valor era de 64,8 billones de dólares. Al final del primer trimestre del año fiscal 2014, este valor fue de $ 95,5 billones. [166]
Oferta monetaria [ editar ]
Las medidas más comunes se denominan M0 (más estrecha), M1, M2 y M3. En los Estados Unidos, la Reserva Federal los define de la siguiente manera:
| Medida | Definición |
|---|---|
| M0 | El total de toda la moneda física , más las cuentas en el banco central que se pueden cambiar por moneda física. |
| M1 | M0 + aquellas porciones de M0 mantenidas como reservas o caja fuerte + la cantidad en cuentas a la vista ( cuentas "corrientes" o "corrientes"). |
| M2 | M1 + la mayoría de las cuentas de ahorro , cuentas del mercado monetario y depósitos a plazo de pequeña denominación ( certificados de depósito de menos de $ 100,000). |
| M3 | M2 + todos los demás CD, depósitos de eurodólares y pactos de recompra . |
La Reserva Federal dejó de publicar estadísticas de M3 en marzo de 2006, diciendo que los datos eran muy costosos de recopilar, pero no proporcionaban información significativamente útil. [167] Las otras tres medidas relativas a la oferta monetaria se siguen proporcionando en detalle.
Índice de precios de los gastos de consumo personal [ editar ]
El índice de precios de los gastos de consumo personal , también denominado simplemente índice de precios PCE, se utiliza como una medida del valor del dinero. Es un indicador para todo Estados Unidos del aumento promedio de los precios de todo el consumo personal interno. Utilizando una variedad de datos, incluidos los precios del Índice de Precios al Consumidor de Estados Unidos y el Índice de Precios al Productor de EE. UU. , Se deriva del componente más grande del producto interno bruto en las Cuentas de Producto e Ingreso Nacional de la BEA , los gastos de consumo personal.
Una de las funciones principales de la Fed es mantener la estabilidad de precios, lo que significa que la capacidad de la Fed para mantener una tasa de inflación baja es una medida a largo plazo de su éxito. [168] Aunque la Fed no está obligada a mantener la inflación dentro de un rango específico, su objetivo a largo plazo para el crecimiento del índice de precios PCE está entre el 1,5 y el 2 por ciento. [169] Ha habido un debate entre los responsables políticos sobre si la Reserva Federal debería tener una política específica de metas de inflación . [170] [171] [172]
Inflación y economía [ editar ]
La mayoría de los economistas convencionales favorecen una tasa de inflación baja y constante. [173] Una inflación baja (en contraposición a cero o negativa ) puede reducir la gravedad de las recesiones económicas al permitir que el mercado laboral se ajuste más rápidamente en una recesión y reducir el riesgo de que una trampa de liquidez impida que la política monetaria estabilice la economía. [174] La tarea de mantener la tasa de inflación baja y estable suele encomendarse a las autoridades monetarias .
Tasa de desempleo [ editar ]
Uno de los objetivos declarados de la política monetaria es el empleo máximo. Las estadísticas de la tasa de desempleo son recopiladas por la Oficina de Estadísticas Laborales y, al igual que el índice de precios PCE, se utilizan como barómetro de la salud económica de la nación.
Presupuesto [ editar ]
La Reserva Federal se autofinancia. La gran mayoría (90% +) de los ingresos de la Fed provienen de operaciones de mercado abierto, específicamente los intereses de la cartera de valores del Tesoro, así como las "ganancias / pérdidas de capital" que pueden surgir de la compra / venta de valores y sus derivados como parte de las operaciones de mercado abierto. El saldo de ingresos proviene de la venta de servicios financieros (cheques y procesamiento de pagos electrónicos) y préstamos de ventanilla de descuento. [175]La junta de gobernadores (Junta de la Reserva Federal) crea un informe presupuestario una vez al año para el Congreso. Hay dos informes con información presupuestaria. El que enumera los estados de cuenta completos con ingresos y gastos, así como la ganancia o pérdida neta, es el gran informe titulado simplemente "Informe anual". También incluye datos sobre el empleo en todo el sistema. El otro informe, que explica con más detalle los gastos de los diferentes aspectos de todo el sistema, se denomina "Informe anual: Revisión presupuestaria". Estos informes completos detallados se pueden encontrar en el sitio web de la junta de gobernadores en la sección "Informes al Congreso" [176].
Valor neto [ editar ]
Balance general [ editar ]
 | Esta sección debe actualizarse . ( Julio de 2015 ) |
Una de las claves para comprender la Reserva Federal es el balance (o estado de balance ) de la Reserva Federal . De conformidad con la Sección 11 de la Ley de la Reserva Federal , la junta de gobernadores del Sistema de la Reserva Federal publica una vez por semana la "Declaración consolidada de la condición de todos los bancos de la Reserva Federal" que muestra la condición de cada banco de la Reserva Federal y una declaración consolidada para todos Bancos de la Reserva Federal. La junta de gobernadores requiere que las ganancias excedentes de los bancos de la reserva se transfieran al Tesoro como interés en los pagarés de la Reserva Federal. [177] [178]
La Reserva Federal publica su balance todos los jueves. [179] A continuación se muestra el balance al 6 de julio de 2011 [actualizar](en miles de millones de dólares):
Nota: El balance de la Fed que se muestra en este artículo tiene activos, pasivos y patrimonio neto que no se suman al saldo. En el balance de la Reserva Federal falta el elemento "Saldos de la Reserva con los Bancos de la Reserva Federal", lo que haría que las cifras fueran equilibradas.
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Además, el balance también indica qué activos se mantienen como garantía contra los bonos de la Reserva Federal .
| Bonos y garantías de la Reserva Federal | ||
|---|---|---|
| Bonos de la Reserva Federal en circulación | 1128,63 | |
| Menos: Notas mantenidas por bancos FR | 200,90 | |
| Los billetes de la Reserva Federal se garantizarán | 927,73 | |
| Garantía retenida contra los pagarés de la Reserva Federal | 927,73 | |
| Cuenta de certificado de oro | 11.04 | |
| Cuenta de certificado de derechos especiales de giro | 5,20 | |
| Valores garantizados por hipotecas, deuda de agencias y del Tesoro de EE. UU. | 911.50 | |
| Otros activos pignorados | 0 | |
Crítica [ editar ]
El Sistema de la Reserva Federal ha enfrentado varias críticas desde su creación en 1913. Las críticas incluyen falta de transparencia , duda de la eficacia debido a lo que algunos consideran un desempeño histórico deficiente [180] [181] y preocupaciones tradicionalistas sobre la degradación del valor de el dólar. [182]
Ver también [ editar ]
- Ratio de apalancamiento del consumidor
- La inflación subyacente
- Sistema de crédito agrícola
- Modelo Fed
- Bancos de préstamos hipotecarios federales
- Policía de la Reserva Federal
- Publicación estadística de la Reserva Federal
- Banca libre
- Estándar dorado
- Deuda gubernamental
- Greenspan puso
- Historia de las acciones del Comité Federal de Mercado Abierto
- Historia de la banca central en los Estados Unidos
- Tesorería independiente
- Casos de licitación legal
- Lista de informes económicos de agencias gubernamentales de EE. UU.
- Participantes del mercado de valores (Estados Unidos)
- Título 12 del Código de Regulaciones Federales
- Depósito de lingotes de Estados Unidos — conocido como Fort Knox
Referencias [ editar ]
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La ventana de descuento de la Fed, por ejemplo, a través de la cual presta directamente a los bancos, apenas se ha acercado, a pesar de los crecientes diferenciales en el mercado interbancario. Los recortes de un cuarto de punto en su tasa de fondos federales y tasa de descuento el 11 de diciembre fueron seguidos por una fuerte liquidación en el mercado de valores ... La esperanza es que, al extender el vencimiento del dinero del banco central, se amplíe el rango de garantía contra qué bancos pueden pedir prestado y al pasar de un préstamo directo a una subasta, los banqueros centrales reducirán los diferenciales en los
mercados monetarios a
uno y tres meses
. No habrá adición neta de liquidez. Lo que los banqueros centrales agreguen a vencimientos a más largo plazo, lo sacarán en el mercado nocturno. Pero existen riesgos. La primera es que, a pesar de toda la fanfarria, el plan de los bancos centrales hará poca diferencia. Después de todo, no elimina la razón fundamental por la que los inversores están preocupados por otorgar préstamos a los bancos. Esta es la incertidumbre sobre las pérdidas potenciales de las hipotecas de alto riesgo y los productos basados en ellas y, dada esa incertidumbre, el propio deseo de los bancos de acumular capital ante la posibilidad de que tengan que fortalecer sus balances.
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