SARON son las siglas de Swiss Average Rate Overnight y representa la tasa de interés a un día del mercado de financiación garantizada para el franco suizo (CHF). ( Swiss Average Rate Overnight ) es un promedio de tipos de interés a un día que hace referencia al franco suizo CHF. Se basa en transacciones y cotizaciones publicadas en el mercado de repos de Suiza . SARON es administrado por SIX .
A nivel internacional, existe un consenso de que los índices de referencia financieros deben ser resistentes y fiables. Los mercados de repos, en su papel de columna vertebral de la industria financiera y la actividad del banco central, son la opción obvia. Son líquidos, altamente regulados y estables. El Grupo de Trabajo Nacional sobre la tasa de referencia del franco suizo, que lidera los esfuerzos para reformar las tasas de interés de referencia, ha recomendado a SARON como alternativa al CHF Libor .
En 2020, el SARON, junto con el SAION (índice SARON), fue respaldado por el Reglamento de referencia de la UE y está registrado en la Autoridad Europea de Valores y Mercados , lo que significa que puede utilizarse como subyacente para productos financieros vendidos en la UE. . [1]
Introducción
A nivel internacional, las tasas de interés a un día juegan un papel importante en la determinación de la curva de rendimiento . Por lo tanto, las operaciones de recompra se han convertido en un pilar clave de los mercados monetarios ; incluso el Banco Nacional Suizo (SNB) utiliza las operaciones de recompra como un medio para implementar su política monetaria . Este instrumento permite a los participantes del mercado gestionar mejor sus necesidades de refinanciamiento a corto plazo, lo que representa un instrumento importante para sus actividades diarias de gestión de liquidez. Por lo tanto, a través de los tipos de referencia suizos, se creó un instrumento adicional que proporciona una alternativa al Franco suizo Libor .
El punto de partida de la curva de rendimiento de Suiza es el SARON, una tasa de referencia a un día basada en datos del mercado de repos de francos suizos, que reemplazó al anterior Repo Overnight Index (SNB). Las tasas de referencia suizas comprenden un total de 32 tasas de referencia que cubren un espectro de plazos, que van desde la noche a la mañana (ON) hasta los 12 meses (12M), más dos índices distintos para el plazo ON. Los cálculos relevantes se basan en transacciones de reporto en CHF concluidas en el mercado interbancario, así como en cotizaciones indicativas publicadas en la plataforma de negociación SIX Repo AG.
Atributos
Mercado representativo
SARON es una tasa de referencia que refleja tanto las transacciones reales como las cotizaciones vinculantes del mercado de repos suizo subyacente. Su metodología asegura robustez y fiabilidad. El mercado está bajo la vigilancia de SIX Exchange Regulation y está regulado por la Ley de Infraestructura del Mercado Financiero Suizo (FMIA) como un mecanismo de negociación multilateral. Entre 2017 y 2019, el volumen comercial diario promedio fue de alrededor de 3.300 millones de francos suizos.
Tasa de referencia neutral al riesgo
Según los datos del mercado monetario garantizado, SARON se puede utilizar para diferentes instrumentos del mercado financiero, pero es especialmente adecuado para préstamos garantizados debido a los insignificantes riesgos de liquidez y de contraparte. Como índice de referencia neutral al riesgo, SARON muestra una volatilidad considerablemente menor a los cambios en los niveles de confianza de los bancos y durante las fases turbulentas en comparación con una tasa de referencia basada en el mercado monetario no garantizado. Para el uso de swaps de tipos de interés , esta es una ventaja fundamental. Las principales cámaras de compensación ofrecen compensar permutas basadas en SARON. Los intercambios ahora también ofrecen la posibilidad de negociar futuros en SARON.
Cálculo y publicación
SARON se basa en transacciones concluidas y cotizaciones comerciales publicadas en la plataforma de negociación SIX Repo, siempre que se encuentren dentro de los parámetros del filtro de cotizaciones. El filtro de cotización está parametrizado de manera que limita las posibilidades de manipulación. SARON se calcula continuamente en tiempo real y se publica cada 10 minutos. Además, se realiza una fijación tres veces al día a las 12:00, 16:00 y 18:00 horas. La fijación de las 6 pm sirve como lectura de referencia para los productos financieros derivados y la valoración de activos financieros .
Gobernanza y regulación
En 2017, SIX estableció una Comisión de Índice de Tasas de Referencia Suiza que asesora en todos los asuntos relacionados con ellas. SIX está comprometido con los Principios de IOSCO para los índices de referencia financieros y SARON está aprobado bajo el Reglamento de referencia de la UE. La administración de las tasas de referencia suizas cumple con las recomendaciones y requisitos establecidos en este reglamento. Esto también asegura el uso internacional de los puntos de referencia SIX para clientes y proveedores de servicios financieros.
Hechos rápidos
SARON | Tasa media suiza durante la noche |
ES EN | CH0049613687 |
Bloomberg / Refinitiv -Ticker | SSARON / SARON.S |
Definición | Tasa de interés promedio ponderada por volumen |
Calendario | Calendario de vacaciones en moneda CHF |
Tiempo de fijación | 12:00, 16:00, 18:00 CET |
Fijaciones | SRFXON1, SRFXON2, SRFXON3 |
Convención de recuento de días | ACT / 360 |
Futuros | EUREX : FSO3, ICE Futures Europa : SA3 |
Claro | Grupo CME , EUREX , LCH |
Datos históricos desde | 30.06.1999 |
Introducción | 25.08.2009 |
Inicio de publicación | Todos los días a las 8.30 a. M. CET |
Intervalo de publicación | Cada 10 minutos |
Historia
- SARON se introdujo el 25 de agosto de 2009 con datos históricos disponibles desde el 30 de junio de 1999
- El Grupo de Trabajo Nacional propuso SARON como alternativa al CHF Libor en octubre de 2017
- La compensación de swap de SARON está disponible desde el 9 de octubre de 2017
- El arreglo SARON 6pm reemplazó el arreglo TOIS el 1 de enero de 2018
- Los futuros de SARON están disponibles para su negociación desde el 29 de octubre de 2018
- Las tasas compuestas de SARON para 1, 3 y 6 meses se introdujeron el 25 de marzo de 2020
- En marzo de 2021 se introdujeron más tasas compuestas de SARON (1 semana, 2, 9 y 12 meses) e índices compuestos de SARON para todos los plazos de tasa compuesta de SARON disponibles.
Futuro
Tasas compuestas
SIX, como administrador de referencia de SARON, ofrece tasas compuestas de SARON e índices compuestos de SARON para períodos de tiempo predefinidos.
El SARON es una tarifa nocturna y se aplica para el próximo período nocturno. Los participantes del mercado suelen participar en contratos a más largo plazo, como 1, 3 o 6 meses, como base para préstamos e hipotecas, depósitos, bonos y pagarés de tasa flotante, swaps y futuros. Para cubrir los contratos a más largo plazo en francos suizos y para determinar el período de observación respectivo, se proporcionan índices y tipos compuestos de SARON. Las tarifas compuestas de SARON son tarifas compuestas estandarizadas y se calculan combinando las tarifas diarias de SARON. Los índices compuestos de SARON miden el cambio diario de las tasas compuestas de SARON y se expresan en puntos de índice.
La Comisión del Índice de Tasas de Referencia Suizas está asesorando sobre el concepto y SIX está en estrecha cooperación con el Grupo de Trabajo Nacional (NWG) para Tasas de Referencia.
Referencias
- ^ "Índices suizos respaldados por el Reglamento de índices de referencia de la UE" . SEIS Swiss Exchange . Consultado el 12 de abril de 2020 .
Tasas de referencia suizas en el sitio web de SIX
Tasas de referencia suizas en el sitio web del Banco Nacional Suizo
Tasas de referencia suizas del Grupo de Trabajo Nacional (NWG)