Mercado secundario de capital riesgo
En finanzas, el mercado secundario de capital privado (también llamado a menudo secundario de capital privado o secundarios ) se refiere a la compra y venta de compromisos de inversores preexistentes con capital privado y otros fondos de inversión alternativos . Dada la ausencia de mercados comerciales establecidos para estos intereses, la transferencia de intereses en fondos de capital privado y fondos de cobertura puede ser más compleja y laboriosa. [1]
Los vendedores de inversiones de capital privado venden no solo las inversiones en el fondo, sino también sus compromisos restantes no financiados con los fondos. Por su naturaleza, la clase de activos de capital privado no es líquida, está destinada a ser una inversión a largo plazo para los inversores que compran y mantienen , incluidos "fondos de pensiones, dotaciones y familias adineradas que venden sus fondos de capital privado antes de que los grupos se hayan vendido". todos sus bienes". [2] Para la gran mayoría de las inversiones de capital privado, no existe un mercado público cotizado; sin embargo, existe un mercado secundario sólido y maduro disponible para los vendedores de activos de capital privado.
Los compradores buscan adquirir participaciones de capital privado en el mercado secundario por múltiples razones. Por ejemplo, la duración de la inversión puede ser mucho más corta que una inversión en el fondo de capital privado inicialmente. Asimismo, el comprador podrá adquirir estos intereses a un precio atractivo. Finalmente, el comprador puede evaluar las tenencias del fondo antes de decidir comprar una participación en el fondo. Por el contrario, los vendedores pueden tratar de vender intereses por varias razones, incluida la necesidad de obtener capital, el deseo de evitar futuras demandas de capital, la necesidad de reducir una sobreasignación a la clase de activos o por razones regulatorias. [3]
Impulsado por la fuerte demanda de exposición de capital privado durante la última década, se ha comprometido una gran cantidad de capital en fondos del mercado secundario de inversores que buscan aumentar y diversificar su exposición de capital privado.
El mercado secundario de capital privado cuenta con docenas de empresas dedicadas e inversores institucionales que participan en la compra y venta de intereses de capital privado. Estimaciones recientes de la firma de asesoría Evercore calculan que el tamaño general del mercado secundario para 2013 rondará los 26 000 millones de dólares, [4] con aproximadamente 45 000 millones de dólares de "polvo seco" (capital aún no invertido) disponibles a finales de 2013 y se esperan otros 30 000 millones de dólares se recaudará en 2014. [5] Volúmenes tan grandes han sido alimentados por un número cada vez mayor de jugadores a lo largo de los años, lo que en última instancia condujo a lo que hoy se ha convertido en un mercado altamente competitivo y fragmentado. Las principales empresas de inversión secundaria con un capital secundario dedicado actual superior a los 3.000 millones de dólares incluyen:AlpInvest Partners , Ardian (antes AXA Private Equity), Capital Dynamics , Coller Capital , HarbourVest Partners , Lexington Partners , Pantheon Ventures , Partners Group y Neuberger Berman . [6]
Además, las principales firmas de banca de inversión, incluidas Credit Suisse , Deutsche Bank , Goldman Sachs , JPMorgan Chase , Morgan Stanley , tienen programas activos de inversión secundaria. [7] Otros inversores institucionales suelen tener apetito por intereses secundarios. Cada vez más inversionistas primarios, ya sean fondos de fondos de capital privado u otros inversionistas institucionales, también asignan parte de su programa primario a los secundarios.
