Bolsa

Organización que brinda servicios a corredores de bolsa y comerciantes para negociar valores.

Patio de la Bolsa de Valores de Ámsterdam (o Beurs van Hendrick de Keyser en holandés), la primera bolsa de valores formal del mundo. El primer mercado de valores formal en su sentido moderno, fue una innovación pionera de los gerentes y accionistas de VOC a principios del siglo XVII. ^{[1] [2]}

La Bolsa de Valores de Nueva York en 11 Wall Street en la ciudad de Nueva York , la bolsa de valores más grande del mundo por capitalización bursátil total de sus empresas cotizadas.

Mercados financieros
Mercado público Bolsa  · Valores
Mercado de bonos
Valoración de bonos Bonos corporativos Renta fija Bono del gobierno Deuda de alto rendimiento Bono municipal Puesta en seguridad
Bolsa de Valores
Acciones comunes Acciones preferentes Acción registrada Valores Certificado de acciones Bolsa
Otros mercados
Derivados ( Derivado de crédito Bolsa de futuros Seguridad híbrida ) Divisas ( Moneda Tipo de cambio ) Mercancía Dinero Bienes raíces Reaseguro
De venta libre (fuera de intercambio)
Hacia adelante Opciones Mercado al contado Intercambios
Comercio
Participantes Regulación Claro
Áreas relacionadas
Bancos y banca Finanzas corporativo personal público
v t mi

Una bolsa de valores , bolsa de valores , o la bolsa ^{[nota 1]} es un cambio en los corredores de bolsa y los comerciantes pueden comprar y vender valores , tales como acciones de valores , bonos y otros instrumentos financieros. Las bolsas de valores también pueden proporcionar facilidades para la emisión y reembolso de dichos valores e instrumentos y eventos de capital, incluido el pago de ingresos y dividendos . ^{[ cita requerida ] Los} valores negociados en una bolsa de valores incluyen acciones emitidas por empresas que cotizan en bolsa ,fideicomisos unitarios , derivados , productos de inversión combinados y bonos . Las bolsas de valores a menudo funcionan como mercados de "subasta continua" con compradores y vendedores que consuman transacciones a través de una protesta abierta en una ubicación central, como el piso de la bolsa o mediante el uso de una plataforma de negociación electrónica . ^[5]

Para poder negociar un valor en una determinada bolsa de valores, el valor debe figurar allí. Por lo general, existe una ubicación central al menos para el mantenimiento de registros, pero el comercio está cada vez menos vinculado a un lugar físico, ya que los mercados modernos utilizan redes de comunicación electrónica , lo que les otorga ventajas de mayor velocidad y menor costo de las transacciones. El comercio en un intercambio está restringido a los corredores que son miembros del intercambio. En los últimos años, varios otros lugares de negociación, como las redes de comunicación electrónica, los sistemas de negociación alternativos y los " grupos oscuros ", han alejado gran parte de la actividad comercial de las bolsas de valores tradicionales. ^[6]

Las ofertas públicas iniciales de acciones y bonos a los inversores se realizan en el mercado primario y la negociación posterior se realiza en el mercado secundario . Una bolsa de valores es a menudo el componente más importante de un mercado de valores . La oferta y la demanda en los mercados de valores son impulsadas por varios factores que, como en todos los mercados libres , afectan el precio de las acciones (ver valoración de acciones ).

Por lo general, no existe la obligación de que las acciones se emitan a través de la propia bolsa de valores, ni deben negociarse posteriormente en una bolsa. Este tipo de operaciones puede ser fuera de la bolsa o sobre el mostrador . Esta es la forma habitual en que se negocian derivados y bonos . Cada vez más, las bolsas de valores forman parte de un mercado de valores global. Las bolsas de valores también cumplen una función económica al proporcionar liquidez a los accionistas al proporcionar un medio eficiente de enajenación de acciones.

Historia

Historia temprana

El término bolsa se deriva de la posada del siglo XIII llamada "Huis ter Beurze" (centro) en Brujas . Desde las ciudades de habla holandesa de los Países Bajos , el término 'beurs' se extendió a otros estados europeos donde se corrompió en 'bourse', 'borsa', 'bolsa', 'börse', etc. En Inglaterra, también, el término "bolsa" se utilizó entre 1550 y 1775, dando paso finalmente al término "intercambio real".

Hay poco consenso entre los académicos sobre cuándo se negociaron por primera vez las acciones corporativas . Algunos ven el evento clave como la fundación de la Compañía Holandesa de las Indias Orientales en 1602, ^[7] mientras que otros apuntan a desarrollos anteriores (Brujas, Amberes en 1531 y en Lyon en 1548). El primer libro en la historia del mercado de valores, Confusión de confusiones, fue escrito por el comerciante judío holandés Joseph de la Vega y la Bolsa de Valores de Ámsterdam se considera a menudo el mercado de valores "moderno" más antiguo del mundo. ^[8] Por otro lado, la economista Ulrike Malmendier de la Universidad de California en Berkeley sostiene que existía un mercado de acciones desdeRoma antigua , que deriva del etrusco "Argentari". En la República Romana , que existió durante siglos antes de la fundación del Imperio , existían societates publicanorum , organizaciones de contratistas o arrendatarios que realizaban la construcción de templos y otros servicios para el gobierno. Uno de esos servicios fue la alimentación de gansos en el Capitolio como recompensa a las aves después de que sus bocinazos advirtieran de una invasión gala en el 390 a.C. Los participantes de tales organizaciones tenían partes o acciones, un concepto mencionado varias veces por el estadista y orador Cicerón.. En un discurso, Cicerón menciona "acciones que tenían un precio muy alto en ese momento". Tal evidencia, en opinión de Malmendier, sugiere que los instrumentos eran negociables, con valores fluctuantes basados ​​en el éxito de una organización. Las societas cayeron en la oscuridad en la época de los emperadores, ya que la mayoría de sus servicios fueron asumidos por agentes directos del estado.

Los bonos negociables como un tipo de seguridad de uso común fueron una innovación más reciente, encabezada por las ciudades-estado italianas de finales de la Edad Media y principios del Renacimiento . ^[9]

El historiador Fernand Braudel dijo al respecto:

"No es del todo exacto llamar a [Ámsterdam] el primer mercado de valores, como suele hacer la gente. Las acciones de préstamos estatales habían sido negociables en una fecha muy temprana en Venecia, en Florencia antes de 1328 y en Génova, donde había un mercado activo en el luoghi y paghe de la Casa di San Giorgio, sin mencionar las acciones de Kuxen en las minas alemanas que se cotizaban ya en el siglo XV en las ferias de Leipzig, los juros españoles, los rentes franceses sur l'Hotel de Ville (municipal acciones) (1522) o la bolsa de valores de las ciudades hanseáticas del siglo XV. Los estatutos de Verona de 1318 confirman la existencia de la liquidación o mercado a plazo ... En 1428, el jurista Bartolomeo de Bosco protestó contra la venta de loca en Génova Todas las evidencias apuntan al Mediterráneo como la cuna del mercado de valores.Pero lo nuevo en Amsterdam fue el volumen, la fluidez del mercado y la publicidad que recibió, y la libertad especulativa de las transacciones ".

-  Fernand Braudel (1983) ^[8]

Establecimiento de bolsas de valores formales

Vea también: Historia económica de la República Holandesa , Historia financiera de la República Holandesa y Compañía Holandesa de las Indias Orientales

El mercado de valores, la serie de aventuras diurnas de los ricos, no sería el mercado de valores si no tuviera sus altibajos. (...) Y tiene muchas otras características distintivas. Aparte de las ventajas y desventajas económicas de las bolsas de valores, la ventaja de que proporcionan un libre flujo de capital para financiar la expansión industrial, por ejemplo, y la desventaja de que proporcionan un camino demasiado conveniente para los desafortunados, los imprudentes y los crédulos. perder su dinero: su desarrollo ha creado todo un patrón de comportamiento social, completo con costumbres, lenguaje y respuestas predecibles a eventos determinados. Lo que es verdaderamente extraordinario es la velocidad con la que este patrón surgió en toda su extensión tras el establecimiento, en 1611, de la primera bolsa de valores importante del mundo.- un patio sin techo en Amsterdam - y el grado en que persiste (con variaciones, es cierto) en la Bolsa de Nueva York en los años sesenta. El comercio de acciones actual en los Estados Unidos, una empresa asombrosamente vasta, que involucra millones de millas de cables telégrafos privados, computadoras que pueden leer y copiar el directorio telefónico de Manhattan en tres minutos y más de veinte millones de accionistas , parecería ser un problema. lejos de un puñado de holandeses del siglo XVII regateando bajo la lluvia. Pero las marcas de campo son muy parecidas. La primera bolsa de valores fue, inadvertidamente, un laboratorio en el que se revelaron nuevas reacciones humanas. Del mismo modo, la Bolsa de Valores de Nueva Yorkes también un tubo de ensayo sociológico, contribuyendo para siempre a la autocomprensión de la especie humana. El comportamiento de los pioneros comerciantes de valores holandeses está hábilmente documentado en un libro titulado "Confusión de confusiones", escrito por un desatascador en el mercado de Amsterdam llamado Joseph de la Vega ; publicado originalmente en 1688, (...)

-  John Brooks , en "Business Adventures" (1968) ^[10]

Si bien las ciudades-estado italianas produjeron los primeros bonos gubernamentales transferibles, no desarrollaron el otro ingrediente necesario para producir un mercado de capitales completo : el mercado de valores en su sentido moderno. ^[9] A principios de 1600 la Compañía Neerlandesa de las Indias Orientales (VOC) se convirtió en la primera compañía en la historia para emitir bonos y acciones de valores al público en general. Como señala Edward Stringham (2015), "las empresas con acciones transferibles se remontan a la Roma clásica, pero por lo general no eran esfuerzos duraderos y no existía un mercado secundario considerable (Neal, 1997, p. 61)". ^[11]La VOC, formada para fortalecer el comercio de especias, operó como gobernante colonial en lo que ahora es Indonesia y más allá, un ámbito que incluía la realización de operaciones militares contra los deseos de los nativos explotados y de las potencias coloniales en competencia. El control de la empresa estaba en manos de sus directores, y los accionistas ordinarios no tenían mucha influencia en la gestión o incluso tenían acceso a los estados contables de la empresa.

Réplica de un hombre de las Indias Orientales de la Compañía Holandesa de las Indias Orientales / Compañía de las Indias Orientales Unidas (VOC). La Compañía Holandesa de las Indias Orientales fue la primera corporación que cotizó en una bolsa de valores en su sentido moderno. En otras palabras, la VOC fue la primera empresa pública cotizada en bolsa del mundo .

Un grabado del siglo XVII que representa la Bolsa de Valores de Ámsterdam (la antigua bolsa de Ámsterdam , también conocida como Beurs van Hendrick de Keyser en holandés), construido por Hendrick de Keyser (c. 1612). La Bolsa de Valores de Amsterdam (ahora Euronext Amsterdam ) fue la primera bolsa de valores oficial (formal) del mundo cuando comenzó a negociar los valores libremente transferibles de la VOC , incluidos bonos y acciones. ^{[12] [13]}

Patio de la Bolsa de Valores de Ámsterdam (Beurs van Hendrick de Keyser), el principal centro de los mercados bursátiles europeos en el siglo XVII.

Sin embargo, los accionistas fueron bien recompensados ​​por su inversión. La empresa pagó un dividendo medio de más del 16% anual entre 1602 y 1650. La innovación financiera en Ámsterdam adoptó muchas formas. En 1609, los inversores liderados por Isaac Le Maire formaron el primer sindicato de mercado bajista de la historia , pero su negociación coordinada tuvo solo un impacto modesto en la reducción de los precios de las acciones, que tendieron a mantenerse sólidos durante todo el siglo XVII. Para la década de 1620, la compañía estaba expandiendo su emisión de valores con el primer uso de bonos corporativos.

Joseph de la Vega , también conocido como Joseph Penso de la Vega y por otras variaciones de su nombre, era un comerciante de Ámsterdam de una familia judía española y un escritor prolífico, así como un exitoso hombre de negocios en el Ámsterdam del siglo XVII. Su libro Confusion of Confusions ^{[14], de} 1688 ^, explica el funcionamiento de la bolsa de valores de la ciudad. Fue el primer libro sobre la negociación de acciones y el funcionamiento interno de un mercado de valores, tomando la forma de un diálogo entre un comerciante, un accionista y un filósofo, el libro describía un mercado que era sofisticado pero también propenso a los excesos, y de la Vega ofreció consejos a sus lectores sobre temas como la imprevisibilidad de los cambios del mercado y la importancia de la paciencia en la inversión.

Bolsa de Valores de Londres en 1810

En Inglaterra, el rey Guillermo III buscó modernizar las finanzas del reino para pagar sus guerras, por lo que los primeros bonos del gobierno se emitieron en 1693 y el Banco de Inglaterra se creó al año siguiente. Poco después, las sociedades anónimas inglesas comenzaron a cotizar en bolsa.

Sin embargo, a los primeros corredores de bolsa de Londres se les prohibió la entrada al antiguo centro comercial conocido como Royal Exchange, al parecer debido a sus modales groseros. En cambio, el nuevo comercio se llevó a cabo desde cafeterías a lo largo de Exchange Alley . En 1698, un corredor llamado John Castaing, que operaba en Jonathan's Coffee House , publicaba listas regulares de precios de acciones y productos básicos. Esas listas marcan el comienzo de la Bolsa de Valores de Londres . ^[15]

Una de las burbujas financieras más grandes de la historia ocurrió alrededor de 1720. En el centro de la misma estaban la South Sea Company , establecida en 1711 para realizar el comercio inglés con América del Sur, y la Mississippi Company , centrada en el comercio con la colonia francesa de Luisiana y promocionada por trasplantados escoceses. el financiero John Law , que actuaba de hecho como banquero central de Francia. Los inversores compraron acciones de ambos y de cualquier otra cosa que estuviera disponible. En 1720, en el apogeo de la manía, se llegó incluso a ofrecer "una empresa para realizar una empresa de gran provecho, pero que nadie sepa de qué se trata".

A fines de ese mismo año, los precios de las acciones habían comenzado a colapsar, ya que se hizo evidente que las expectativas de riqueza inminente de las Américas eran exageradas. En Londres, el Parlamento aprobó la Bubble Act , que establecía que solo las empresas autorizadas por la realeza podían emitir acciones públicas. En París, Law fue despojado de su cargo y huyó del país. El comercio de acciones fue más limitado y moderado en las décadas siguientes. Sin embargo, el mercado sobrevivió y, en la década de 1790, las acciones se negociaban en los jóvenes Estados Unidos. El 17 de mayo de 1792, la Bolsa de Valores de Nueva York abrió bajo un platanus occidentalis (árbol de buttonwood) en la ciudad de Nueva York , cuando 24 corredores de bolsa firmaron el Acuerdo de Buttonwood., accediendo a negociar cinco valores bajo ese árbol de botones. ^[dieciséis]

Roles

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Börse Frankfurt (fundada en 1585)

El piso de la Bolsa de Valores de Nueva York

Bolsa de Valores de Shanghai , la bolsa de valores más grande de China continental

Bolsa de Valores de Shenzhen , una bolsa de valores en Shenzhen , China

Bolsa de Valores de Tokio, Tokio

B3 , la bolsa de valores más grande de América Latina

Edificio de la Bolsa de Valores de Indonesia (Bursa Efek Indonesia) en Yakarta , considerado uno de los más antiguos de Asia.

BMV (Bolsa Mexicana de Valores), la segunda mayor bolsa de valores en América Latina.

Las oficinas de Bursa Malaysia , la bolsa de valores nacional de Malasia (conocida antes de la desmutualización como la Bolsa de Valores de Kuala Lumpur)

Las bolsas de valores tienen múltiples roles en la economía. Esto puede incluir lo siguiente: ^[17]

Recaudación de capital para empresas

Además de la capacidad de endeudamiento que brinda el sistema bancario a un individuo o empresa , en forma de crédito o préstamo, una bolsa de valores brinda a las empresas la posibilidad de obtener capital para la expansión mediante la venta de acciones al público inversionista. ^[18]

Las empresas intensivas en capital , en particular las empresas de alta tecnología , siempre necesitan obtener grandes volúmenes de capital en sus primeras etapas. Por esta razón, el mercado público proporcionado por las bolsas de valores ha sido una de las fuentes de financiación más importantes para muchas startups intensivas en capital.. En la década de 1990 y principios de la de 2000, las empresas que cotizan en bolsa de alta tecnología experimentaron un auge y una caída en las principales bolsas de valores del mundo. Desde entonces, ha sido mucho más exigente para el emprendedor de alta tecnología hacer pública su empresa, a menos que la empresa ya esté generando ventas y ganancias, o que la empresa haya demostrado credibilidad y potencial a partir de resultados exitosos: ensayos clínicos, mercado investigación, registros de patentes, etc. Esto es bastante diferente de la situación de la década de 1990 hasta principios de la década de 2000, cuando varias empresas (en particular, el auge de Internet y las empresas de biotecnología) cotizaron en bolsaen las bolsas de valores más importantes del mundo en ausencia total de ventas, ganancias o cualquier tipo de resultado prometedor bien documentado. Aunque no es tan común, todavía sucede que las nuevas empresas de alta tecnología altamente especulativas y financieramente impredecibles se enumeran por primera vez en una importante bolsa de valores. Además, existen mercados de entrada más pequeños y especializados para este tipo de empresas con índices bursátiles que rastrean su desempeño (los ejemplos incluyen Alternext , CAC Small , SDAX , TecDAX ).

Alternativas a las bolsas de valores para obtener capital

Sociedades limitadas de investigación y desarrollo

Las empresas también han planteado importantes cantidades de capital a través de la I + D sociedades limitadas . Los cambios en la legislación fiscal que se promulgaron en 1987 en los Estados Unidos cambiaron la deducibilidad fiscal de las inversiones en sociedades limitadas de I + D. Para que una asociación sea de interés para los inversores en la actualidad, el efectivo sobre el rendimiento en efectivo debe ser lo suficientemente alto como para atraer a los inversores.

Capital de riesgo

Una fuente general de capital para las empresas emergentes ha sido el capital de riesgo . Esta fuente sigue estando ampliamente disponible en la actualidad, pero la cantidad estadística máxima que las empresas de empresas de riesgo en conjunto invertirán en cualquier empresa no es ilimitada (era de aproximadamente $ 15 millones en 2001 para una empresa de biotecnología).

Socios corporativos

Otra fuente alternativa de efectivo para una empresa privada es un socio corporativo, generalmente una empresa multinacional establecida, que proporciona capital a la empresa más pequeña a cambio de derechos de comercialización, derechos de patente o capital. Las asociaciones corporativas se han utilizado con éxito en un gran número de casos.

Movilizar ahorros para inversión

Cuando las personas extraen sus ahorros e invierten en acciones (a través de una oferta pública inicial o la oferta de acciones experimentada de una empresa que ya cotiza en bolsa), generalmente conduce a una asignación racional de recursos porque los fondos, que podrían haberse consumido o mantenido en depósitos inactivos con los bancos, se movilizan y reorientan para ayudar a los consejos de administración de las empresas a financiar sus organizaciones. Esto puede promover la actividad empresarial con beneficios para varios sectores económicos como la agricultura, el comercio y la industria, lo que se traduce en un mayor crecimiento económico y mayores niveles de productividad de las empresas.

Facilitar adquisiciones

Las empresas ven las adquisiciones como una oportunidad para expandir las líneas de productos , aumentar los canales de distribución, protegerse contra la volatilidad, aumentar su participación de mercado o adquirir otros activos comerciales necesarios . Una oferta pública de adquisición o fusiones y adquisiciones a través del mercado de valores es una de las formas más simples y comunes para que una empresa crezca mediante adquisición o fusión.

Reparto de beneficios

Tanto los inversores en acciones profesionales como los ocasionales , tan grandes como los inversores institucionales o tan pequeños como una familia ordinaria de clase media , a través de dividendos y aumentos en el precio de las acciones que pueden resultar en ganancias de capital , comparten la riqueza de las empresas rentables. Los negocios no rentables y con problemas pueden resultar en pérdidas de capital para los accionistas.

Gobierno corporativo

Al tener un alcance amplio y variado de propietarios, las empresas generalmente tienden a mejorar los estándares de gestión y la eficiencia.para satisfacer las demandas de estos accionistas y las reglas más estrictas para las corporaciones públicas impuestas por las bolsas públicas de valores y el gobierno. Esta mejora puede atribuirse en algunos casos al mecanismo de precios ejercido a través de las acciones, en el que el precio de las acciones cae cuando la administración se considera deficiente (lo que hace que la empresa sea vulnerable a una adquisición por parte de una nueva administración) o aumenta cuando la administración lo está haciendo bien ( haciendo que la empresa sea menos vulnerable a una adquisición). Además, las acciones que cotizan en bolsa están sujetas a una mayor transparencia para que los inversores puedan tomar decisiones informadas sobre una compra. En consecuencia, se alega que las empresas públicas (empresas que son propiedad de accionistas que son miembros del público en general y cotizan acciones en bolsas públicas) tienden a tener mejores antecedentes de gestión queempresas de propiedad privada (aquellas empresas en las que las acciones no cotizan en bolsa, a menudo propiedad de los fundadores de la empresa, sus familias y herederos, o de un pequeño grupo de inversores).

A pesar de esta afirmación, se conocen algunos casos bien documentados en los que se alega que ha habido un deslizamiento considerable en el gobierno corporativo por parte de algunas empresas públicas, particularmente en los casos de escándalos contables . Las políticas que llevaron a la burbuja de las puntocom a finales de la década de 1990 y la crisis de las hipotecas de alto riesgo en 2007-08 también son ejemplos de mala gestión empresarial. La mala gestión de empresas como Pets.com (2000), Enron (2001), One.Tel (2001), Sunbeam Products (2001), Webvan (2001), Adelphia Communications Corporation (2002), MCI WorldCom(2002), Parmalat (2003), American International Group (2008), Bear Stearns (2008), Lehman Brothers (2008), General Motors (2009) y Satyam Computer Services (2009) recibieron mucha atención de los medios.

Muchos bancos y empresas de todo el mundo utilizan números de identificación de valores ( ISIN ) para identificar, de forma única, sus acciones, bonos y otros valores. Agregar un código ISIN ayuda a identificar claramente los valores y el sistema ISIN es utilizado en todo el mundo por fondos, empresas y gobiernos.

Sin embargo, cuando los registros financieros, éticos o de gestión deficientes se hacen públicos, los inversores en acciones tienden a perder dinero ya que las acciones y la empresa tienden a perder valor. En las bolsas de valores, los accionistas de empresas de bajo rendimiento a menudo se ven penalizados por una caída significativa del precio de las acciones y tienden también a despedir a los equipos de gestión incompetentes.

Creación de oportunidades de inversión para pequeños inversores

A diferencia de otras empresas que requieren un gran desembolso de capital, la inversión en acciones está abierta tanto a los grandes como a los pequeños inversores en acciones, ya que los montos mínimos de inversión son mínimos. Por lo tanto, la bolsa de valores brinda a los pequeños inversores la oportunidad de poseer acciones de las mismas empresas que los grandes inversores.

Recaudación de capital del gobierno para proyectos de desarrollo

Los gobiernos de varios niveles pueden decidir pedir dinero prestado para financiar proyectos de infraestructura, como obras de tratamiento de aguas residuales y de agua o urbanizaciones, mediante la venta de otra categoría de valores conocidos como bonos . Estos bonos pueden obtenerse a través de la bolsa de valores mediante la cual los compran miembros del público, prestando así dinero al gobierno. La emisión de dichos bonos puede obviar, a corto plazo, la imposición directa de impuestos a los ciudadanos para financiar el desarrollo, aunque al asegurar dichos bonos con la plena fe y el crédito del gobierno en lugar de con garantías, el gobierno debe eventualmente cobrar impuestos a los ciudadanos o recaudar fondos adicionales. fondos para hacer pagos regulares de cupones y reembolsar el capital cuando vencen los bonos.

Barómetro de la economía

En la bolsa de valores, los precios de las acciones suben y bajan dependiendo, en gran medida, de las fuerzas económicas. Los precios de las acciones tienden a subir o mantenerse estables cuando las empresas y la economía en general muestran signos de estabilidad y crecimiento. Una recesión , depresión o crisis financiera podría eventualmente conducir a una caída del mercado de valores . Por tanto, el movimiento de los precios de las acciones y en general de los índices bursátiles puede ser un indicador de la tendencia general de la economía.

Requisitos de la lista

Cada bolsa de valores impone sus propios requisitos de cotización a las empresas que desean cotizar en esa bolsa. Dichas condiciones pueden incluir el número mínimo de acciones en circulación, la capitalización de mercado mínima y el ingreso anual mínimo.

Ejemplos de requisitos de listado

Los requisitos de cotización impuestos por algunas bolsas de valores incluyen:

• Bolsa de Valores de Nueva York: la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) requiere que una empresa haya emitido al menos un millón de acciones por valor de $ 100 millones y debe haber ganado más de $ 10 millones en los últimos tres años. ^[19]
• Bolsa de valores NASDAQ : NASDAQ requiere que una empresa haya emitido al menos 1,25 millones de acciones por valor de al menos $ 70 millones y debe haber ganado más de $ 11 millones en los últimos tres años. ^[20]
• Bolsa de Valores de Londres: el mercado principal de la Bolsa de Valores de Londres requiere una capitalización de mercado mínima (£ 700,000), tres años de estados financieros auditados, flotación pública mínima (25%) y suficiente capital de trabajo durante al menos 12 meses a partir de la fecha de cotización. .
• Bolsa de Valores de Bombay : La Bolsa de Valores de Bombay (BSE) requiere una capitalización de mercado mínima de 250 millones de rupias (3,5 millones de dólares estadounidenses) y una flotación pública mínima equivalente a 100 millones de rupias (1,4 millones de dólares estadounidenses). ^[21]

Propiedad

Las bolsas de valores se originaron como organizaciones mutuas , propiedad de sus agentes de bolsa miembros. Sin embargo, las principales bolsas de valores se han desmutualizado , donde los miembros venden sus acciones en una oferta pública inicial . De esta forma la mutualidad se convierte en corporación, con acciones que cotizan en bolsa. Algunos ejemplos son la Bolsa de Valores de Australia (1998), Euronext (fusionada con la Bolsa de Valores de Nueva York), NASDAQ (2002), Bursa Malaysia (2004), la Bolsa de Valores de Nueva York (2005), Bolsas y Mercados Españoles y la Bolsa de Valores de São Paulo. (2007).

La Bolsa de Valores de Shenzhen y la Bolsa de Valores de Shanghai pueden caracterizarse como instituciones cuasi estatales en la medida en que fueron creadas por organismos gubernamentales en China y su personal principal es designado directamente por la Comisión Reguladora de Valores de China .

Otro ejemplo es la Bolsa de Valores de Tashkent establecida en 1994, tres años después del colapso de la Unión Soviética, principalmente de propiedad estatal, pero tiene una forma de corporación pública ( sociedad anónima ). Korea Exchange (KRX) posee el 25% menos una acción de la Bolsa de Valores de Tashkent. ^[22]

En 2018, había 15 bolsas de valores con licencia en los Estados Unidos, de las cuales 13 se negociaban activamente en valores. Todas estas bolsas eran propiedad de tres empresas multinacionales que cotizan en bolsa, Intercontinental Exchange , Nasdaq, Inc. y Cboe Global Markets , excepto una, IEX . ^{[23] [24]} En 2019, un grupo de corporaciones financieras anunció planes para abrir un intercambio propiedad de sus miembros, MEMX , una estructura de propiedad similar a las mutuas de intercambios anteriores. ^{[25] [23]}

Otros tipos de intercambios

En el siglo XIX, se abrieron intercambios para negociar contratos a plazo sobre materias primas . Los contratos a plazo negociados en bolsa se denominan contratos de futuros . Posteriormente, estos mercados de productos básicos comenzaron a ofrecer contratos futuros sobre otros productos, como tasas de interés y acciones, así como contratos de opciones . Ahora se conocen generalmente como bolsas de futuros .

Ver también

• Subasta
• Mercado capital
• Bolsa de materias primas
• Gobierno corporativo
• Federación de Bolsas de Valores Euroasiáticas
• Regulación financiera
• Histoire des bourses de valeurs (francés)
• Organización Internacional de Comisiones de Valores
• Participantes del mercado de valores (Estados Unidos)
• Accionista
• Beneficio del ciervo
• Bolsas de valores para países en desarrollo
• Inversor de acciones
• Bolsa de Valores
• Sistemas de datos del mercado de valores
• Federación mundial de intercambios

Liza:

• Lista de bolsas de valores
• Lista de bolsas de valores europeas
• Lista de bolsas de valores de las Américas
• Lista de bolsas de valores africanas
• Lista de bolsas de valores de Asia occidental
• Lista de bolsas de valores del sur de Asia
• Lista de bolsas de valores de Asia oriental
• Lista de bolsas de valores del sudeste asiático
• Lista de bolsas de valores de Oceanía
• Lista de países sin bolsa de valores
• Lista de índices bursátiles
• Lista de autoridades reguladoras financieras por país
• Lista de la legislación del mercado financiero suizo

Notas

1. El concepto de bolsa (o intercambio ) fue 'inventado' en los Países Bajos medievales(más notablemente en ciudades predominantemente de habla holandesa como Brujas y Amberes ) antes del nacimiento de las bolsas de valores formales en el siglo XVII. Unabolsaanterior a VOC no era exactamente una bolsa de valores formal en su sentido moderno. Con la fundación de la Compañía Holandesa de las Indias Orientales (VOC) en 1602 y el surgimiento de los mercados de capitales holandesesa principios del siglo XVII, la `` vieja '' bolsa (un lugar para comerciar productos básicos , bonos gubernamentales y municipales ) encontró un nuevo propósito: un intercambio que se especializa en crear y mantenermercados secundarios de los valores (tales como bonos y acciones de Stock ) emitidos por corporaciones - o una bolsa de valores como la conocemos hoy en día. ^{[3] [4]}

Referencias

1. Stringham, Edward Peter (2015). Gobernanza privada: creación de orden en la vida económica y social . Prensa de la Universidad de Oxford . ISBN 9780199366132.ISBN  9780199365166
2. Stringham, Edward Peter (5 de octubre de 2015). "Cómo la gobernanza privada hizo posible el mundo moderno" . Instituto Cato .
3. Neal, Larry (2005). "Acciones de riesgo de la Compañía Holandesa de las Indias Orientales", en Goetzmann & Rouwenhorst (eds.), Oxford University Press, 2005, págs. 165-175
4. Murphy, Richard McGill (1 de julio de 2014). "¿Es Asia el próximo centro financiero del mundo?" . CNBC . Como señala Richard McGill Murphy (2014): "En 1602, la Compañía Holandesa de las Indias Orientales abrió la primera bolsa de valores del mundo en Ámsterdam. (...) Las capitales europeas rivales lanzaron sus propias bolsas de valores. La titulización del mundo estaba en marcha. ( ...) Vale la pena recordar la Bolsa de Amsterdam original porque estableció la plantilla para el centro financiero moderno, un lugar físico donde los profesionales financieros ayudan a las empresas a acceder al capital que necesitan para crecer ".
5. Lemke y Lins, dólares blandos y otras actividades comerciales , §2: 3 (Thomson West, 2013-2014 ed.).
6. Lemke y Lins, dólares blandos y otras actividades comerciales , §§2: 25-2: 30 (Thomson West, 2013-2014 ed.).
7. BEATTIE, ANDREW (13 de diciembre de 2017). "¿Cuál fue la primera empresa en emitir acciones?" . Investopedia .
8. Braudel, Fernand (1983). Ruedas de comercio: civilización y capitalismo del siglo XV al XVIII . Nueva York: Harper & Row. ISBN 0060150912.
9. Stringham, Edward Peter; Curott, Nicholas A .: Sobre los orígenes de los mercados de valores [Parte IV: Instituciones y organizaciones ; Capítulo 14], págs. 324-344, en The Oxford Handbook of Austrian Economics , editado por Peter J. Boettke y Christopher J. Coyne. (Oxford University Press, 2015, ISBN 978-0199811762 ). Edward P. Stringham y Nicholas A. Curott: "Las empresas comerciales con múltiples accionistas se hicieron populares entre los contratos commenda en la Italia medieval ( Greif , 2006, p. 286), y Malmendier (2009) proporciona evidencia de que las empresas accionistas se remontan a la antigua Roma. Sin embargo, el título del primer mercado de valores del mundo corresponde merecidamente al del Ámsterdam del siglo XVII, donde surgió un activo mercado secundario de acciones de empresas. Las dos principales empresas eran la Compañía Holandesa de las Indias Orientales y la Compañía Holandesa de las Indias Occidentales , fundadas en 1602 y 1621. Existían otras empresas, pero no eran tan grandes y constituían una pequeña parte del mercado de valores (Israel [1989] 1991, 109 –112; Dehing y 't Hart 1997, 54; dela Vega [1688] 1996, 173) ".
10. Brooks, John (1968). “La fluctuación: el pequeño desplome del 62”, en “Aventuras empresariales: doce cuentos clásicos del mundo de Wall Street”. (Nueva York: Weybright & Talley, 1968)
11. Stringham, Edward Peter : Gobernanza privada: crear orden en la vida económica y social . (Oxford University Press, 2015, ISBN 9780199365166 ), p. 42 
12. Petram, Lodewijk: La primera bolsa de valores del mundo: cómo el mercado de Amsterdam para las acciones de la compañía holandesa de las Indias Orientales se convirtió en un mercado de valores moderno, 1602-1700 . Traducido del holandés por Lynne Richards. (Prensa de la Universidad de Columbia, 2014, 304pp)
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Enlaces externos

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• Bolsa de valores de Curlie