El riesgo de sesgo en los modelos financieros es el riesgo que se produce cuando las observaciones no se distribuyen simétricamente alrededor de un valor promedio , sino que tienen una distribución sesgada . Como resultado, la media y la mediana pueden ser diferentes. El riesgo de sesgo puede surgir en cualquier modelo cuantitativo que asume una distribución simétrica (como la distribución normal ) pero se aplica a datos sesgados.
Ignorar el riesgo de asimetría, asumiendo que las variables están distribuidas simétricamente cuando no lo están, hará que cualquier modelo subestime el riesgo de las variables con alta asimetría.
El riesgo de asimetría juega un papel importante en la prueba de hipótesis. El análisis de varianza , la prueba más común utilizada en la prueba de hipótesis, asume que los datos se distribuyen normalmente. Si las variables probadas no se distribuyen normalmente porque están demasiado sesgadas, no se puede utilizar la prueba. En su lugar, se pueden utilizar pruebas no paramétricas, como la prueba de Mann-Whitney para situaciones no apareadas o la prueba de signos para situaciones pareadas.
El riesgo de asimetría y el riesgo de curtosis también tienen implicaciones técnicas en el cálculo del valor en riesgo . Si se ignora cualquiera de los dos, los cálculos del valor en riesgo serán defectuosos.
Benoît Mandelbrot , un matemático francés, investigó extensamente este tema. Considera que la gran dependencia de la distribución normal para gran parte del cuerpo de la teoría moderna de las finanzas y la inversión es un defecto grave de cualquier modelo relacionado (incluido el modelo Black-Scholes y el CAPM ). Explicó sus puntos de vista y la teoría de las finanzas alternativas en un libro: The (Mis) Behavior of Markets: A Fractal View of Risk, Ruin and Reward .
En los mercados de opciones, la diferencia en la volatilidad implícita a diferentes precios de ejercicio representa la visión de sesgo del mercado y se denomina sesgo de volatilidad . (En Black-Scholes puro, la volatilidad implícita es constante con respecto al strike y el tiempo hasta el vencimiento).
Asimetría de los lazos
Los bonos tienen un rendimiento sesgado. Un bono pagará el monto total a tiempo (es muy probable que sea mucho menos probable dependiendo de la calidad), o menos que eso. Una fianza normal nunca paga más que el caso "bueno".
Ver también
Referencias
- Mandelbrot, Benoit B. y Hudson, Richard L., El (des) comportamiento de los mercados: una visión fractal del riesgo, la ruina y la recompensa , Londres: Perfil, 2004, ISBN 1-86197-765-4
- Johansson, A. (2005) "Asimetría de precios y riesgo de curtosis en el mercado de valores sueco" , Tesis de maestría, Departamento de Economía, Universidad de Lund, Suecia
- Premaratne, G., Bera, AK (2000). Modelado de asimetría y exceso de curtosis en datos de rendimiento de acciones. Documento de trabajo de la Oficina de Investigación número 00-0123, Universidad de Illinois