Una entidad de propósito especial ( SPE ; o, en Europa e India, vehículo de propósito especial / SPV ; o, en algunos casos en cada jurisdicción de la UE, FVC , corporación de vehículo financiero ) es una entidad legal (generalmente una sociedad limitada de algún tipo o, a veces, una sociedad limitada ) creada para cumplir con objetivos limitados, específicos o temporales. Las empresas suelen utilizar las SPE para aislar a la empresa del riesgo financiero. Una definición formal es "La entidad de propósito especial es una organización cercada que tiene propósitos predefinidos limitados y una personalidad jurídica". [1]
Normalmente, una empresa transferirá activos a la SPE para su gestión o utilizará la SPE para financiar un gran proyecto, logrando así un conjunto limitado de objetivos sin poner en riesgo a toda la empresa. Las SPE también se utilizan comúnmente en financiaciones complejas para separar diferentes niveles de aportación de capital. Comúnmente creadas y registradas en paraísos fiscales , las SPE permiten estrategias de evasión fiscal que no están disponibles en el distrito de origen. El viaje de ida y vuelta es una de esas estrategias. Además, se utilizan comúnmente para poseer un solo activo y los permisos y derechos de contrato asociados (como un edificio de apartamentos o una planta de energía), para permitir una transferencia más fácil de ese activo. Son una parte integral de las asociaciones público-privadas comunes en toda Europa que se basan en una estructura del tipo de financiación de proyectos.[2]
Una entidad de propósito especial puede ser propiedad de una o más de otras entidades y ciertas jurisdicciones pueden requerir la propiedad de ciertas partes en porcentajes específicos. A menudo es importante que la SPE no sea propiedad de la entidad en cuyo nombre se está creando la SPE (el patrocinador). Por ejemplo, en el contexto de la titulización de un préstamo , si el vehículo de titulización de la SPE fuera propiedad o estuviera bajo el control del banco cuyos préstamos debían garantizarse, la SPE se consolidaría con el resto del grupo del banco para fines regulatorios, contables y de quiebra. , lo que derrotaría el punto de la titulización. Por lo tanto, muchas SPE se configuran como empresas 'huérfanas' con sus acciones liquidadas en fideicomisos benéficos y con directores profesionales. proporcionado por una empresa de administración para garantizar que no haya ninguna conexión con el patrocinador.
Como una empresa, una SPE debe tener promotores o patrocinadores. Por lo general, una corporación patrocinadora se deshace de los activos o actividades del resto de la empresa en una SPE. Este aislamiento de activos es importante para brindar comodidad a los inversores. Los activos o actividades están alejados de la matriz, por lo que el desempeño de la nueva entidad no se verá afectado por los altibajos de la entidad originaria. La SPE estará sujeta a menos riesgos y, por lo tanto, brindará mayor comodidad a los prestamistas. Lo importante aquí es la distancia entre la empresa patrocinadora y la SPE. En ausencia de una distancia adecuada entre el patrocinador y la nueva entidad, esta última no será una SPE sino solo una empresa subsidiaria .
Una buena SPE debería poder mantenerse en pie, independientemente de la empresa patrocinadora. Desafortunadamente, esto no siempre sucede en la práctica. Una de las razones del colapso de Enron SPE fue que se convirtió en un vehículo para promover los fines de la empresa matriz en violación de las normas prudenciales de financiamiento y contabilidad corporativa.
Las entidades de propósito especial fueron una de las principales herramientas utilizadas por los ejecutivos de Enron para ocultar pérdidas y fabricar ganancias, lo que resultó en el escándalo de Enron de 2001 . También se utilizaron para ocultar pérdidas y exagerar las ganancias de los ejecutivos de Towers Financial Corporation , que se declaró en quiebra en 1994. Varios ejecutivos de la empresa fueron declarados culpables de fraude de valores, cumplieron penas de prisión y pagaron multas. Evergrande también ha sido acusado de utilizar SPE no contable para ocultar deudas. [4]