Una quiebra estratégica puede ocurrir cuando una empresa solvente hace uso de las leyes de quiebras para algún propósito comercial específico que no sea la simple incapacidad para pagar deudas. [1] [2]
Introducción
En los EE . UU. , La bancarrota del Capítulo 11 hizo posible que una empresa se declarara en bancarrota sin ser realmente insolvente. También está fuertemente inclinado a retener la administración existente a través del proceso de reestructuración, sobre la base de que la administración existente estaría más familiarizada con el negocio y, por lo tanto, estaría mejor equipada para preservar la mayor cantidad posible de su valor. Estas dos condiciones sentaron las bases de la quiebra estratégica moderna. [3]
La quiebra estratégica ocurre cuando la quiebra es una opción estratégica más que una condición inevitable. Se podría hacer una elección de este tipo para evitar o reducir los juicios legales pesados, eludir los contratos existentes o incluso como una herramienta para la reducción manipuladora de la deuda. Según la ley de quiebras, las deudas no se evitan por completo, pero pueden reducirse significativamente hasta el punto en que el propietario de un negocio puede considerar esta opción rentable o al menos menos rentable. Es más probable que los contratos existentes, los convenios colectivos y las sentencias legales se anulen por completo como resultado de la quiebra. Éstos siempre deben volverse a reclamar de acuerdo con las diferentes reglas que se aplican a los procedimientos concursales. [4]
Reducción estratégica de la deuda
La condonación de la deuda inherente a la declaración de quiebra se puede utilizar para manipular la gestión de la deuda. En 2011, Donald Trump le dijo a Newsweek que "juego con las leyes de quiebras; son muy buenas para mí" como una herramienta para recortar la deuda ". [5] Para Forbes, Trump dijo que" he recortado la deuda ... por cierto, este no soy yo personalmente, es una empresa. ... Básicamente, he usado las leyes del país para mi beneficio y el beneficio de otras personas, tal como lo ha hecho Leon Black, Carl Icahn, Henry Kravis, al igual que muchos, muchos otros en la cima del mundo de los negocios. " [ 6] En total, Trump se ha presentado seis veces al Capítulo 11 de quiebras para sus negocios, algunas de ellas tres veces bajo diferentes estructuras y nombres corporativos. [7]
Rompiendo contratos
Una quiebra estratégica se puede utilizar para librarse de contratos costosos que de otro modo serían irrompibles. Los contratos pueden ser con empleados o con socios comerciales.
Cuando las aerolíneas Sabena y Swissair quebraron y fueron reestructuradas, también pudieron romper los altos salarios y los costosos contratos de pensión con los pilotos y otro personal.
En 2002, Kmart presentó el Capítulo 11 para la protección de los acreedores. Uno de los principales problemas que afectaban el flujo de caja de Kmart y, por lo tanto, su liquidez era que Kmart estaba bloqueado en arrendamientos a largo plazo con tarifas premium con respecto a varias tiendas no rentables. Mientras se encontraba en la reorganización del capítulo 11, Kmart pudo renegociar o rescindir esos contratos de arrendamiento en particular.
Donald Trump ha utilizado la bancarrota estratégica para intentar escapar de las demandas por proyectos de condominios nunca construidos al colocar toda la responsabilidad en sus socios comerciales. [8] La afirmación es que él no participó en la construcción real de la propiedad.
Mismo nombre, empresa diferente
Los propietarios de empresas con grandes deudas a veces abren una nueva empresa antes de declarar la quiebra de la empresa anterior. La compañía Phoenix generalmente compra todos los activos importantes, incluido el nombre anterior, y continúa con deudas mucho más pequeñas.
La reorganización del Capítulo 11 de General Motors de 2009 dio como resultado una nueva empresa, que poseía casi todos los activos de la antigua empresa. Aunque técnicamente opera bajo el nuevo nombre de NGMCO Inc, que significa New GM Company, todavía se la conoce más comúnmente como GM, y ninguna de sus marcas principales ha cambiado. Sin embargo, las antiguas acciones de GM se retiraron de la bolsa de valores de Nueva York en 2009, para ser reemplazadas por una nueva oferta pública inicial en 2010. Esto dio lugar a cierta confusión inicial entre los inversores, algunos de los cuales continuaron negociando las acciones antiguas, que aún circulan. como Pink Sheets bajo el símbolo MTLQQ.
Nombre diferente, misma empresa
La nueva empresa puede ser esencialmente la antigua con un nuevo nombre. El cambio de nombre puede ser simplemente parte de la reestructuración del Capítulo 11, o puede ser una evasión para evitar acciones legales. Algunas empresas fugaces cierran habitualmente una empresa y abren una empresa idéntica con un nuevo nombre para engañar a los clientes potenciales.
Después de la quiebra del Trump Taj Mahal y del Trump Plaza Hotel and Casino en Atlantic City, en 1991 y 1992 respectivamente, Trump fue considerado personalmente responsable de parte de la deuda. Posteriormente, reestructuró los casinos de su resort bajo el nombre de Trump Hotels and Casinos Resorts para protegerse de futuras responsabilidades personales. Trump Hotels and Casinos Resorts se declaró en bancarrota del Capítulo 11 en 2004, y fue esencialmente reemplazado por Trump Entertainment Resorts, que a su vez se declaró en bancarrota del Capítulo 11 en 2009. [9]
Ética
Si bien la estricta legalidad de la quiebra estratégica no está en duda, las opiniones difieren sobre las cuestiones de responsabilidad y ética.
El abogado de Atlantic City, Michael Viscount, coloca la responsabilidad total de las bancarrotas estratégicas en serie sobre los acreedores que estaban dispuestos a seguir otorgando crédito, y considera el Capítulo 11 como el foro de transacciones comerciales definitivo. [10] Suponiendo que todas las partes involucradas sean conscientes de la posibilidad de quiebra, la quiebra estratégica se convierte en una cuestión de riesgo moral . [11]
Por el contrario, el abogado de Icahn, Edward Weisfelner, sostiene que la buena fe debería ser un requisito en los procedimientos de quiebra y que las leyes de quiebras no fueron diseñadas para evitar obligaciones y elevar artificialmente los intereses patrimoniales personales por encima de las reclamaciones legítimas de los acreedores. [12]
La posibilidad de una quiebra estratégica también plantea la posibilidad de una quiebra estratégica en serie como una forma de negociación comercial cada vez más estándar. Este tipo de negociación es bastante común en el mercado inmobiliario de Nueva York. Stephen Burbank, profesor de derecho de la Universidad de Pensilvania, describe a Donald Trump como "un evitador de deudas en serie". [13]
La Ley de Reforma de Bancarrotas de 1978 puede haber facilitado que los gerentes comerciales se beneficien a sí mismos a expensas de los tenedores de bonos y el valor de las acciones. [14] La intención original declarada de la ley era preservar el valor de los activos evitando que fueran desechados y, por lo tanto, proteger el valor comercial general. Sin embargo, también puso más poder para resolver los problemas crediticios directamente en manos de quienes pueden haber estado involucrados en la creación del problema de la insolvencia en primer lugar.
Ver también
Referencias
- ^ https://books.google.
- ^ Véase Kevin J. Delaney, Strategic Bankruptcy (University of California Press, 1998) para una discusión de este fenómeno con referencia a casos particulares.
- ^ https://digitalcommons.law.yale.edu/cgi/viewcontent.cgi?article=7418&context=ylj
- ^ https://books.google.
- ^ https://www.newsweek.com/kurtz-trump-backlash-66503
- ^ https://www.forbes.com/sites/clareoconnor/2011/04/29/fourth-times-a-charm-how-donald-trump-made-bankruptcy-work-for-him/#5894662f7ffa
- ^ https://www.politifact.com/truth-o-meter/statements/2016/jun/21/hillary-clinton/yep-donald-trumps-companies-have-declared-bankrupt/
- ^ https://www.newsweek.com/kurtz-trump-backlash-66503
- ^ https://www.politifact.com/truth-o-meter/statements/2016/jun/21/hillary-clinton/yep-donald-trumps-companies-have-declared-bankrupt/
- ^ https://www.forbes.com/sites/clareoconnor/2011/04/29/fourth-times-a-charm-how-donald-trump-made-bankruptcy-work-for-him/#5894662f7ffa
- ^ https://books.google.
- ^ https://www.forbes.com/sites/clareoconnor/2011/04/29/fourth-times-a-charm-how-donald-trump-made-bankruptcy-work-for-him/#5894662f7ffa
- ^ https://publicintegrity.org/politics/donald-trumps-lawsuits-could-turn-off-conservatives-who-embrace-tort-reform/
- ^ https://digitalcommons.law.yale.edu/cgi/viewcontent.cgi?article=7418&context=ylj