La paridad de riesgo de cola es una extensión del concepto de paridad de riesgo que tiene en cuenta el comportamiento de los componentes de la cartera durante los eventos de riesgo de cola . [1] [2] [3] El objetivo del enfoque de paridad de riesgo de cola es proteger las carteras de inversión en tiempos de crisis económicas y reducir el costo de dicha protección durante las condiciones normales del mercado. En el marco de la paridad del riesgo de cola, el riesgo se define como la pérdida de cola esperada . El concepto de paridad de riesgo de cola es similar al de paridad de reducción [4]
La diversificación tradicional de la cartera se basa en las correlaciones entre activos y entre clases de activos, pero estas correlaciones no son constantes. [5] [6] Debido a que las correlaciones entre los activos y las clases de activos aumentan durante los eventos de riesgo de cola y pueden llegar al 100%, TRP divide las clases de activos en grupos que se comportan de manera diferente en condiciones de tensión del mercado, mientras que los activos en cada segmento se comportan de manera similar. Durante los eventos de riesgo de cola, los precios de los activos pueden caer de manera significativa creando profundas reducciones de la cartera . Las clases de activos en cada segmento de riesgo de cola caen simultáneamente durante los eventos de riesgo de cola y la diversificaciónde capital dentro de las categorías no funciona porque los períodos de rendimiento negativo de los componentes de la cartera se superponen. La diversificación en los segmentos de riesgo de cola puede proporcionar beneficios en forma de reducciones de cartera más pequeñas y reducir la necesidad de protección contra el riesgo de cola.