El rendimiento total de una cartera de inversiones tiene en cuenta no solo la revalorización del capital de la cartera, sino también los ingresos recibidos en la cartera. [1] Los ingresos suelen consistir en intereses , dividendos y comisiones por préstamo de valores . Esto contrasta con la rentabilidad del precio , que sólo tiene en cuenta la plusvalía de una inversión. En 2010, un artículo académico destacó este problema que se encuentra en la mayoría de los gráficos web en el modo "comparar" y se publicó en el Journal of Behavioral Finance . [2] La discrepancia entre el rendimiento totalLos gráficos y los gráficos de "solo precio" se publicaron más tarde en el Wall Street Journal. [3] [4]
Los fondos de acciones y bonos proporcionan valores de rendimiento total anual que resumen los últimos diez años de funcionamiento. El rendimiento total asume que los dividendos y los intereses se reinvierten en los fondos. Una ecuación razonablemente precisa para el porcentaje de rendimiento total en un año de cualquier valor es la suma del porcentaje de ganancia (o pérdida, un porcentaje negativo) durante el año en el valor del valor, más el rendimiento del dividendo anual expresado como un porcentaje (100 × dividendos anuales divididos por el precio del valor al comienzo del año). Esto subestima ligeramente el rendimiento total porque ignora la reinversión de dividendos, tan pronto como se pagan, para comprar más valores. El profesor Pankaj Agrrawal produjo la aplicación ReturnFinder para rectificar el problema creado por estos gráficos web. El algoritmo de la aplicación [5] incluye dividendos e ingresos por bonos en los cálculos de rendimiento total . El problema puede llevar a la perniciosa inversión del orden de rendimiento con ETF de bonos o acciones que pagan altos dividendos. [6] [7]
Una medida variante del rendimiento total es la devolución ajustada de impuestos o después de impuestos , que se aproxima al rendimiento efectivo que un inversionista que paga impuestos realmente ve considerando los impuestos pagados sobre las distribuciones. [8]
Referencias
- ^ "Retorno total" . 2005-05-12.
- ^ “¿Qué hay de malo en esta imagen? Un problema con los gráficos de rentabilidad comparativa en los sitios web de finanzas y un sesgo contra los activos que generan ingresos ”, Pankaj Agrrawal y Richard Borgman, Journal of Behavioral Finance, vol. 11, 2010, págs. 195-210. http://www.tandfonline.com/doi/full/10.1080/15427560.2010.526260
- ^ Jason Zweig, WSJ, julio de 2011. https://www.wsj.com/articles/SB10001424052702304793504576434102752272650
- ^ Los gráficos de precios pueden engañar, WSJ, 2011. https://www.wsj.com/articles/SB10001424052970204443404577054332688164006#printMode
- ^ Agrrawal, Pankaj, un algoritmo de automatización para recopilar información del mercado de capitales de la Web (21 de marzo de 2009). Finanzas gerenciales, vol. 35 No. 5, 2009. Disponible en SSRN: http://ssrn.com/abstract=2621156
- ^ "CorrectCharts: ¡La aplicación que le ayuda a ver más de cerca los retornos totales que puede estar ignorando!" .
- ^ Problema de gráficos de rendimiento, Christophe Gauthron, 2011. http://www.advisorperspectives.com/newsletters11/The_Problem_with_Many_Performance_Charts.php
- ^ "Declaración ajustada de impuestos" . Glosario de inversiones de Morningstar . Morningstar . Consultado el 10 de febrero de 2017 .