El índice Calmar (o índice de reducción ) es una medida de rendimiento que se utiliza para evaluar a los asesores de comercio de productos básicos y los fondos de cobertura . Fue creado por Terry W. Young y publicado por primera vez en 1991 en la revista especializada Futures . [1]
Young era propietario de California Managed Accounts, una firma en Santa Ynez, California, que administraba fondos de clientes y publicaba el boletín CMA Reports . El nombre de su relación "Calmar" es un acrónimo del nombre de su empresa y su boletín de noticias: CAL ifornia M anaged A ccounts R NFORMES. Young lo definió así:
El índice de Calmar utiliza un índice de libras esterlinas ligeramente modificado ( la tasa de rendimiento anual promedio de los últimos 36 meses dividida por la reducción máxima de los últimos 36 meses) y la calcula mensualmente, en lugar de la tasa anual de libras esterlinas. [1]
Young creía que la proporción de Calmar era superior porque
El índice Calmar cambia gradualmente y sirve para suavizar los períodos de superación y bajo rendimiento del desempeño de un CTA más fácilmente que los índices Sterling o Sharpe. [1]
Cabe mencionar que un boletín de la competencia, Managed Account Reports (fundado en 1979 por el editor Leon Rose), previamente había definido y popularizado otra medida de desempeño, el MAR Ratio , igual al rendimiento anual compuesto desde el inicio , dividido por la reducción máxima de inicio .
Aunque a veces se asume que el índice Calmar y el índice MAR son idénticos, de hecho son diferentes: el índice Calmar utiliza 36 meses de datos de rendimiento, mientras que el índice MAR utiliza todos los datos de rendimiento desde el inicio en adelante. Las versiones posteriores del índice Calmar introducen la tasa libre de riesgo en el numerador para crear un índice de tipo Sharpe . [2]