Charles Christopher Cox (nacido el 16 de octubre de 1952) es un líder empresarial estadounidense y ex presidente de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. , Miembro republicano de la Cámara de Representantes de los Estados Unidos desde hace 17 años y miembro del personal de la Casa Blanca en Reagan. Administración . Antes de su servicio en Washington, fue abogado, profesor y empresario en ejercicio. [1] Después de su retiro del gobierno en 2009, regresó a la práctica de la abogacía y actualmente se desempeña como director, fideicomisario y asesor de varias organizaciones con y sin fines de lucro.
Christopher Cox | |
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28 ° Presidente de la Comisión de Bolsa y Valores | |
En el cargo del 3 de agosto de 2005 al 20 de enero de 2009 | |
presidente | George W. Bush |
Precedido por | William H. Donaldson |
Sucesor | María Schapiro |
Presidente del Comité de Seguridad Nacional de la Cámara de Representantes | |
En el cargo del 3 de enero de 2003 al 2 de agosto de 2005 | |
Precedido por | Dick Armey |
Sucesor | Peter T. King |
Presidente del Comité de Política Republicana de la Cámara | |
En el cargo 3 de enero de 1995 - 3 de enero de 2005 | |
Líder | Newt Gingrich Dennis Hastert |
Precedido por | Henry Hyde |
Sucesor | John Shadegg |
Miembro de la Cámara de Representantes de Estados Unidos de California | |
En el cargo del 3 de enero de 1989 al 2 de agosto de 2005 | |
Precedido por | Robert Badham |
Sucesor | John BT Campbell III |
Distrito electoral | Distrito 40 (1989-1993) Distrito 47 (1993-2003) Distrito 48 (2003-2005) |
Detalles personales | |
Nació | Charles Christopher Cox 16 de octubre de 1952 Saint Paul, Minnesota , EE. UU. |
Partido político | Republicano |
Esposos) | Rebecca Gernhardt |
Educación | Universidad del Sur de California ( BA ) Universidad de Harvard ( JD , MBA ) |
Vida temprana
Cox nació en St. Paul, Minnesota . Después de graduarse de la Academia Saint Thomas en Mendota Heights, Minnesota en 1970, Cox obtuvo su licenciatura en la Universidad del Sur de California en 1973, siguiendo un curso acelerado de tres años. [2] También fue miembro de la fraternidad Delta Tau Delta . En 1977, obtuvo un MBA de Harvard Business School y un JD de Harvard Law School , donde fue editor de Harvard Law Review . [3]
Carrera temprana
De 1977 a 1978, se desempeñó como asistente legal del juez Herbert Choy de la Corte de Apelaciones del Noveno Circuito de los Estados Unidos . [4]
En octubre de 1978, Cox quedó paralizado de cintura para abajo luego de un grave accidente de jeep todoterreno en la selva tropical de la isla hawaiana de Molokaʻi . Finalmente recuperó la capacidad de caminar, pero usó un arnés de barras de acero y correas de cuero durante seis meses. Todavía tiene dos tornillos de metal en la espalda y, según un perfil de la revista Fortune de 2005 , "ha tenido dolor todos los días durante los últimos 27 años". [5] Como no puede sentarse durante períodos prolongados, tiene un escritorio especial que le permite trabajar de pie. [6]
Como concursante del programa de juegos Password Plus de NBC-TV , Cox ganó más de $ 5,000 en múltiples apariciones. [5] Según una retransmisión de Password Plus en la red de cable GSN, Cox apareció en 1980 y ganó 5.400 dólares en efectivo.
De 1977 a 1986, Cox fue primero asociado y luego socio del bufete de abogados internacional Latham & Watkins . En el momento de su jubilación en 1986, era Socio a cargo del Departamento Corporativo en la oficina del Condado de Orange y se desempeñó como miembro de la administración nacional de la firma. [3] En 1982–83, Cox tomó una licencia de Latham & Watkins para enseñar el impuesto sobre la renta federal en la Escuela de Negocios de Harvard . [3]
En 1984, Cox cofundó Context Corporation, que producía reproducciones diarias en inglés del principal periódico controlado por el estado soviético, Pravda . La publicación fue utilizada principalmente por universidades y agencias gubernamentales estadounidenses, y finalmente se distribuyó a clientes en 26 países de todo el mundo. La empresa no tenía ninguna conexión con el gobierno soviético. [7]
casa Blanca
Durante el segundo mandato de Ronald Reagan de 1986 a 1988, Cox se desempeñó como Consejero Asociado Principal del Presidente . [8] Sus funciones incluían asesorar sobre la nominación de tres magistrados de la Corte Suprema , el establecimiento de la Comisión Brady después de la caída del mercado de 1987 y la redacción de propuestas de reforma legislativa para el proceso presupuestario federal . [9]
En 1986, tras el mensaje confidencial del presidente del Tribunal Supremo Warren Burger al presidente Reagan de que planeaba dimitir del estrado, el abogado de la Casa Blanca, Peter Wallison, encargó a un pequeño equipo que incluía a Cox que investigara a fondo las opiniones y filosofías judiciales de los principales candidatos a la próxima Suprema. Nominación de la corte. El esfuerzo se centró en los jueces de la Corte de Apelaciones de los Estados Unidos que tenían un historial sustancial de decisiones. Después de reducir el campo a cinco o seis, la búsqueda se resolvió rápidamente con el juez Antonin Scalia de la Corte de Apelaciones de los Estados Unidos para el Circuito de DC , una recomendación que el presidente aceptó. [10] [11]
Como parte de sus responsabilidades en la Casa Blanca, Cox también revisó los archivos del FBI de nominados para nombramientos presidenciales. [12]
Cuando Howard Baker reemplazó a Donald Regan como Jefe de Gabinete en 1987, trayendo consigo a AB Culvahouse como Consejero del Presidente , la Primera Dama Nancy Reagan le pidió específicamente a Culvahouse que mantuviera a Cox en el personal de la Casa Blanca. Según Culvahouse, a ella y al personal de East Wing "les agradaba mucho Chris ... Es un muy buen abogado", y su voluntad de renunciar a su asociación en un prestigioso bufete de abogados para unirse al personal de la Casa Blanca sólo un año antes había causó una impresión. [13] Como Consejero Asociado Senior de Culvahouse, Cox se involucró profundamente en cuestiones de mercado y emisiones de valores, incluidas las propuestas legislativas pendientes del Congreso sobre tráfico de información privilegiada , correo verde , bonos basura , paracaídas de oro y esposas de oro , ofertas públicas y adquisiciones . [12] [14]
Su trabajo en la respuesta de la Casa Blanca a la caída del mercado de valores de 1987 incluyó la formación del Grupo de Trabajo Presidencial sobre Mecanismos de Mercado y el reclutamiento del profesor de Harvard Business School , Robert Glauber , quien había sido presidente del departamento de Cox durante su período en la facultad, como su director ejecutivo. La Comisión brindó la autopsia definitiva sobre lo ocurrido a los mercados el Lunes Negro 19 de octubre de 1987 y sus secuelas. [15] [12] Casualmente, ocho meses antes del accidente, el jefe de personal Howard Baker le había pedido a Cox que escribiera un memorando detallado que describiera los poderes de emergencia que el presidente podría ejercer en una crisis del mercado. Eso llevó a Cox a una reunión de emergencia en la oficina del Jefe de Gabinete el Lunes Negro, desde la cual Baker llamó al entonces presidente de NYSE, John Phelan, para instarlo a que abandonara su plan de cerrar la Bolsa de Valores de Nueva York. [dieciséis]
En ese momento, algunos conservadores estaban presionando por una convención constitucional para promover una enmienda de presupuesto equilibrado , y Cox realizó una investigación sobre la cuestión. Representó a la Casa Blanca en audiencias sobre la conveniencia de liberar a John Hinckley del St. Elizabeth's Hospital luego del intento de asesinato del presidente Reagan por parte de Hinckley , y dirigió el esfuerzo de investigación y verificación que resultó en que el decano de la Facultad de Derecho de Northwestern, David Ruder, fuera recomendado al presidente como SEC. Presidente en 1987. [12]
Un ex jugador de fútbol en la USC , como abogado de la Casa Blanca, Cox trabajó con la Federación de Fútbol de los Estados Unidos en su propuesta de traer la Copa del Mundo a los Estados Unidos en 1994. “Él fue la clave. Todos en el maldito gobierno estaban metidos en esto ”, dijo Eddie Mahe, quien dirigió la campaña de 1986 de la Federación de Fútbol de Estados Unidos para llevar el evento a Estados Unidos. "Sin él, no sé si hubiera sobrevivido". Según Los Angeles Times , el organismo rector del fútbol requería exenciones de las leyes y regulaciones federales de prácticamente todas las agencias del gobierno federal, y en "un tiempo récord, Cox preparó una orden ejecutiva ordenando a las agencias que se alinearan. Reagan la firmó. " [17] El 5 de julio de 1988, Estados Unidos ganó la licitación de selección. [18] En agradecimiento, el equipo de EE. UU. Le entregó a Cox la primera camiseta firmada por los 22 miembros. [19] [12]
Congreso de Estados Unidos
Cox fue elegido para el Congreso en 1988 en lo que entonces era el distrito 40 de California . Fue reelegido ocho veces más de este distrito con sede en el condado de Orange , que pasó a ser el distrito 47 en 1993 y el distrito 48 en 2003. [1]
Al principio de su carrera en el Congreso, Cox se hizo amigo de dos anticomunistas en Hungría y Lituania que habían sido presos de conciencia y que más tarde se convirtieron en presidentes de sus países tras el fin de la dominación soviética . Cox conoció a Árpád Göncz en 1989, y cuando Cox se casó más tarde, pasó parte de su luna de miel en Hungría con el entonces presidente Göncz y su esposa Mária Zsuzsanna Göntér. Cox conoció al Dr. Vytautas Landsbergis , profesor del Conservatorio Superior de Música de Vilnius , en 1989, mucho antes del exitoso restablecimiento de la independencia de Lituania . La noche en que Landsbergis fue elegido presidente de Lituania , abrazó a Cox en la pista del aeropuerto de Vilnius después de que la Unión Soviética retuviera a Cox en Berlín Oriental durante un período prolongado. [20] En mayo de 1998, Cox recibió la Orden del Gran Duque de Lituania Gediminas , el más alto honor que la República de Lituania puede otorgar a un no ciudadano vivo. [21]
En 1989, el presidente polaco Lech Wałęsa se unió a Cox en una ceremonia en Washington, DC que marcó la promulgación de la legislación de Cox que establece el Fondo Empresarial Polaco-Estadounidense. Junto con el Fondo Empresarial Báltico-Americano, el Fondo Empresarial Húngaro-Americano y otros siete fondos empresariales en Europa Central y Oriental y la ex Unión Soviética , la legislación de Cox, incorporada en la Ley de Apoyo a la Democracia de Europa del Este (SEED), coincidió con EE. ayuda exterior con capital riesgo en los nuevos países libres del antiguo Pacto de Varsovia . Cox tiene cierta fluidez en el idioma ruso. [22]
En 1994, Cox fue nombrado por el presidente Clinton a la Comisión Bipartidista de Reforma Fiscal y de Derechos, que en 1995 publicó un informe unánime advirtiendo que la nación no puede continuar permitiendo que los programas de derechos consuman una parte del presupuesto federal que aumenta rápidamente. [23]
Entre los notables éxitos legislativos de Cox como Representante se encuentra la Ley de Libertad Fiscal de Internet , una ley de 1998 que prohíbe los impuestos del gobierno federal, estatal y local sobre el acceso a Internet y prohíbe los gravámenes exclusivos de Internet, como los impuestos al correo electrónico, los impuestos a los bits y los impuestos al ancho de banda. Con el representante estadounidense Barney Frank (D-MA) como su principal copatrocinador, Cox fue el autor de una legislación en 1997 para privatizar la Reserva Nacional de Helio , que en ese entonces tenía una deuda de $ 1.4 mil millones con los contribuyentes. A partir de 2004, esta fue la tercera privatización más grande en la historia de Estados Unidos, superando el valor de la privatización de Conrail de 1988 . [24] Cox también redactó la única ley que se promulgó tras el veto del presidente Bill Clinton , la Ley de reforma de litigios sobre valores privados de 1995, destinada a proteger a los inversores de demandas fraudulentas y extorsivas. [25]
Durante 10 de sus 17 años en el Congreso, de 1995 a 2005, Cox sirvió en el Liderazgo de la Mayoría de la Cámara como Presidente del Comité de Política Republicana de la Cámara, el quinto puesto de liderazgo electo (detrás del Presidente , el Líder de la Mayoría , el Látigo de la Mayoría y el presidente de la Conferencia Republicana de la Cámara ). Fue presidente del Comité de Seguridad Nacional de la Cámara de Representantes y también presidente del Comité Selecto de Seguridad Nacional de EE. UU. Que produjo el Informe Cox , una acusación de espionaje chino y de fallas de seguridad en varios laboratorios nacionales de EE . UU . [1]
Cuando el Congreso estableció el Grupo de Estudio Bipartidista sobre la Mejora de los Controles Multilaterales de Exportación a través de la legislación federal en 1999, Cox fue elegido como copresidente. El grupo publicó un informe unánime en 2001 recomendando la modernización total de los controles de exportación de Estados Unidos. [26] Cox también se desempeñó como presidente del Comité Selecto de Seguridad Nacional (el predecesor del Comité Permanente de la Cámara); Presidente del Grupo de Trabajo sobre Mercados de Capitales; y Presidente del Grupo de Trabajo sobre Reforma del Proceso Presupuestario. [3]
En la primavera de 2001, el entonces representante Cox fue considerado por el presidente George W. Bush para un cargo de juez de apelación federal en la Corte de Apelaciones del Noveno Circuito de los Estados Unidos . Cox retiró su nombre de la consideración antes de que se pudiera hacer una nominación porque una de las senadoras demócratas de su estado natal, Barbara Boxer , se opuso a él debido a su conservadurismo percibido. [27] [28] El escaño para el que se había considerado a Cox fue finalmente ocupado por el candidato de Bush, Carlos Bea .
Presidente de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU.
Cox fue nominado por el presidente George W. Bush para ser el 28 ° presidente de la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC) el 2 de junio de 2005 y confirmado por unanimidad por el Senado de los Estados Unidos el 29 de julio de 2005. Fue juramentado en agosto 3 de 2005.
Poco después de convertirse en presidente de la SEC , le diagnosticaron timoma, una forma rara de cáncer, y se sometió a una cirugía en enero de 2006 para extirpar un tumor del pecho. Regresó al trabajo "después de varias semanas de recuperación de la cirugía", según The Associated Press . [29] (El cáncer regresó 10 años después, pero Cox recibió nuevamente un certificado de buena salud después de la cirugía y el tratamiento). [30]
En mayo de 2008, Cox pronunció el discurso de graduación en Northeastern University en Boston , Massachusetts . [31] En abril de 2008, recibió el premio más alto de la Universidad del Sur de California , el premio Asa V. Call Achievement Award, en una ceremonia en el Millennium Biltmore Hotel de Los Ángeles . [32]
La Ley de Vivienda y Recuperación Económica de 2008 , promulgada en julio de 2008, otorgó a Cox uno de los cinco puestos en la Junta Federal de Supervisión del Financiamiento de la Vivienda, que asesora al Director de la Agencia Federal de Financiamiento de la Vivienda con respecto a las estrategias y políticas generales con respecto a la seguridad y solidez. de Fannie Mae , Freddie Mac y los bancos federales de préstamos hipotecarios . En septiembre de 2008, el Congreso de EE. UU. Aprobó y el presidente Bush firmó la Ley de Estabilización Económica de Emergencia de 2008 , que colocó a Cox en la Junta de Supervisión de Estabilidad Financiera recientemente establecida para supervisar el Programa de Alivio de Activos en Problemas de $ 700 mil millones .
Iniciativas regulatorias
Durante su mandato, Cox llevó a la Comisión a implementar nuevas reglas de compensación ejecutiva. Desde principios de la década de 1990, el apoyo a la reforma había ido en aumento, impulsado por la Junta de Normas de Contabilidad Financiera de los Estados Unidos y otros. Basándose en parte en las recomendaciones de FASB para mejorar la presentación de la información sobre compensaciones, las reformas de Cox hicieron posible que los usuarios de los estados financieros comprendieran fácilmente cómo se compensa a los ejecutivos de las empresas públicas. La información requerida recientemente incluyó el costo global de los beneficios de jubilación y explicaciones de por qué se aprobaron concesiones específicas de opciones sobre acciones. [33] El New York Times observó que la Comisión "en gran medida se mantuvo firme en medio de la presión de los especialistas en compensación, defensores de los inversores y grupos de la industria". Con más de 20.000 cartas de comentarios, Cox dijo: "Ningún tema en la historia de la SEC ha generado tanto interés". [34]
Una de sus primeras iniciativas fue lanzar un esfuerzo en inglés simple, para eliminar la jerga legal en las comunicaciones de los inversionistas a favor de un lenguaje claro que les permitiera concentrarse en lo que era importante, lo mejor para mantener el desempeño de una empresa a la luz del día. No solo las reglas de compensación ejecutiva, [35] [36] [37], sino también las reglas de divulgación para los asesores de inversiones [38] y los fondos mutuos, donde más de la mitad de los hogares estadounidenses tenían sus ahorros para la jubilación y la universidad, estaban sujetos al lenguaje sencillo requisitos. [39] Bajo Cox, la SEC escribió nuevas reglas que requieren que la industria de fondos mutuos de $ 10.6 billones haga sus prospectos más fáciles de leer, comprender y acceder a sus prospectos. [40]
Cox defendió la Ley Sarbanes-Oxley de 2002 y se resistió a los esfuerzos para derogarla o reducirla legislativamente. [41] [42] [43] La mayor fuente de quejas sobre la ley durante su mandato fue su Sección 404, que produjo gastos de cumplimiento mucho más altos de lo que había predicho la SEC bajo su predecesor. [44] Trabajando con la Junta de Supervisión de Contabilidad de Empresas Públicas , la SEC bajo Cox reemplazó el estándar de auditoría original para la Sección 404 con una versión simplificada y más rentable, [45] y también brindó nueva guía para la administración destinada a reducir costos innecesarios. [46] Bajo la dirección de Cox, la agencia llevó a cabo un estudio de costo-beneficio para pequeñas empresas a nivel nacional [47] para determinar si, según lo previsto, el nuevo estándar de auditoría y la guía de gestión habían hecho que el cumplimiento fuera menos costoso y enfocado mejor el proceso 404 en los elementos de control que realmente asunto para empresas de todos los tamaños. [48]
En junio de 2007, la Comisión votó por unanimidad a favor de derogar la llamada " regla del repunte " o "prueba del tick". [49] La medida no fue controvertida en ese momento: fue tomada después de un extenso estudio de varios años por la Oficina de Análisis Económico, iniciado en 2003 bajo la presidencia de Bill Donaldson . [50] El estudio encontró que la regla, que nunca se había aplicado en NASDAQ o ECN y otros sistemas comerciales, se había vuelto ineficaz en la NYSE debido a la decimalización (es decir, la reducción del incremento de "tick" a un centavo, en comparación con 1/8 o 12½ ¢ que estaba en vigor cuando se adoptó la regla en 1938). [51] Su derogación más tarde se convirtió en tema de mucho debate, y algunos abogaron por su reinstalación. El 15 de julio de 2008, Cox dijo en una audiencia en la Cámara de Representantes de los Estados Unidos que la Comisión estaba estudiando la posible institución de "una prueba de precios que podría funcionar con un incremento de cinco centavos o diez centavos" o una cantidad más significativa. [52]
Modernización tecnológica
La modernización tecnológica de la SEC fue una prioridad de Cox durante su mandato. Introdujo nueva tecnología para la divulgación de información a los inversores, [53] análisis de cumplimiento, [54] el trabajo de investigación compartido a nivel nacional [55] y la gestión de fondos recuperados para los inversores. [56] En agosto de 2008, implementó el reemplazo futuro de la base de datos de divulgación basada en formularios de la SEC , llamada EDGAR , con un nuevo sistema de divulgación interactivo que utiliza datos etiquetados por computadora en el eXtensible Business Reporting Language ( XBRL ). [57] El nuevo sistema fue diseñado para permitir que los futuros inversores busquen, clasifiquen y recombinen información fácilmente para generar informes y análisis de cientos de miles de empresas y millones de formularios. [58] Bajo Cox, la SEC supervisó la creación de una taxonomía de más de 11.000 etiquetas de datos XBRL que catalogan todos los elementos de los principios de contabilidad generalmente aceptados en EE. UU . [59] En 2008, la Comisión emitió normas que exigían que todas las empresas que cotizan en bolsa y los fondos mutuos de los Estados Unidos etiqueten su información financiera. [60]
Otra iniciativa tecnológica de Cox liberalizó las reglas de poder para permitir que los inversionistas y las empresas utilicen los foros electrónicos de accionistas: lugares de reunión virtuales en Internet para promover iniciativas de accionistas, realizar encuestas de opinión, informar a los directores de una empresa sobre las preocupaciones críticas de los accionistas e informar a los accionistas sobre la administración y los directores. ' puntos de vista. [61]
En 2006, la SEC lanzó una guerra contra el spam financiero en Internet , cerrando el comercio de empresas que promocionaban sus acciones obstruyendo las bandejas de entrada de los inversores. Las quejas de los inversores sobre la práctica cayeron de más de 220.000 por mes en diciembre de 2006 a 70.000 por mes en febrero de 2007; La empresa de software y servicios de Internet Symantec atribuyó a la SEC la reducción del spam financiero en un 30 por ciento. [62]
Estas iniciativas tecnológicas contaron con un amplio apoyo, y un observador señaló que Cox "obtuvo elogios prácticamente universales por los esfuerzos para modernizar la tecnología, la transparencia y la comprensibilidad de los informes corporativos, y para proporcionar comparaciones de manzanas con manzanas (por primera vez) de compensación ejecutiva corporativa ". [63]
Centrarse en inversores individuales y personas mayores
Las necesidades particulares de los inversores senior, cuyas filas están creciendo rápidamente, fueron un enfoque especial de Cox. En abril de 2006, la SEC celebró su primera “Cumbre de personas mayores”, en colaboración con AARP , la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera , la Asociación de Administradores de Valores de América del Norte y varios reguladores estatales; las conferencias ahora se celebran anualmente. [64] Un examen de barrido a nivel nacional realizado por la SEC y las autoridades en siete estados encontró que los seminarios de inversión de "almuerzo gratis", que atraen a un gran número de jubilados, involucraban habitualmente un fraude significativo . [65] [66] A muchos se les recomendó que pusieran sus fondos de jubilación en anualidades indexadas a la equidad, donde podían obtener rendimientos del mercado de valores mientras mantenían su dinero "seguro". Pero ni estas inversiones, ni los agentes de ventas, estaban registrados con los reguladores de valores estatales o federales, y los inversionistas con frecuencia no sabían que sería imposible recuperar su dinero hasta por 15 años sin pagar una fuerte multa. [67] La SEC promulgó reglas en 2008 para proteger a las personas mayores y otros inversores de prácticas fraudulentas y abusivas en la venta de rentas vitalicias. [68]
Integracion internacional
Durante el mandato de Cox, la SEC expandió significativamente su actividad internacional. Entre 2005 y 2008, Cox firmó acuerdos de supervisión que cubren la aplicación y la cooperación regulatoria con reguladores en el Reino Unido, Francia, los Países Bajos, Bélgica, Portugal, Australia, Alemania, Bulgaria y Noruega. [69] Como presidente del Comité Técnico de la Organización Internacional de Comisiones de Valores , dirigió los esfuerzos internacionales para hacer converger los PCGA de EE.UU. y las Normas Internacionales de Información Financiera . En diciembre de 2007, la SEC adoptó reglas para permitir que los emisores extranjeros utilicen las NIIF sin reconciliarse con los PCGA de EE . UU . Y en noviembre de 2008, la SEC emitió una hoja de ruta, con hitos claros a lo largo del camino, que llevaría a una decisión de la Comisión ya en 2014 sobre si se debería exigir o no a las empresas públicas estadounidenses que utilicen las NIIF . [70] Cox también inició un proceso de reconocimiento mutuo para reguladores extranjeros, basado en una evaluación de si el sistema de regulación de valores en otro país produce resultados de calidad comparablemente alta para los inversores, incluso en el área de aplicación. [71] En agosto de 2008 celebró un acuerdo [72] con la Comisión de Inversiones y Valores de Australia en virtud del cual la SEC podría aprobar exenciones que permitieran a las bolsas de valores registradas en Australia operar en los EE. UU. Sin tener que registrarse también en la SEC y las bolsas de EE. UU. tendría el mismo privilegio en Australia. [73] En 2008, la SEC estaba en conversaciones de reconocimiento mutuo con reguladores en Canadá, [74] y también en conversaciones preliminares con el Comité de Reguladores Europeos de Valores. [75]
Cumplimiento de la ley
La aplicación internacional también se intensificó considerablemente bajo Cox. [76] Durante 2008, la SEC realizó 556 solicitudes de asistencia de reguladores extranjeros con las investigaciones de la SEC, muchas de las cuales estaban relacionadas con posibles irregularidades en el mercado de alto riesgo. [77] Entre los casos internacionales importantes que la Comisión entabló durante este período se encuentran los muy publicitados cargos de 2008 contra el tráfico de información privilegiada con sede en Hong Kong en Dow Jones antes de su adquisición por News Corporation . [78] Bajo Cox, la SEC también presentó el mayor número de casos en su historia acusando a corporaciones y sus funcionarios de soborno en el extranjero bajo la Ley de Prácticas Corruptas en el Extranjero e impuso sanciones récord para estos casos. [79]
En general, la aplicación fue la prioridad declarada de Cox a partir de 2005 [80] ya lo largo de su presidencia. [81] Se movió rápidamente para resolver el debate sobre si era legítimo imponer sanciones a las corporaciones, adoptando una política que dejaba en claro que la SEC "no está resultando ser el lugar amigable para las corporaciones que muchos en la sala de juntas esperaban por." [82] Dentro del presupuesto de la SEC , a partir de 2008, había aumentado la proporción dedicada a la aplicación de la ley a su nivel más alto en 20 años. [83] No obstante, la asignación total de la SEC se mantuvo estable durante dos de sus años presupuestarios, primero por un Congreso republicano y luego por un demócrata, y se incrementó sólo en un 2% en un tercer año. [84] Estos presupuestos de agencias de subinflación, combinados con aumentos de sueldo por mérito para el personal, hicieron que el personal de ejecución total disminuya. [85] Los críticos atacaron la falta de financiación de la SEC y culparon a Cox, [86] aunque el Congreso [87] y la administración [88] claramente compartían la responsabilidad. Cuando finalmente se aumentó el presupuesto de la agencia en el año fiscal 2008, aumentó el personal de aplicación de la ley en un 4%. [83]
Al comienzo de su presidencia, centró los esfuerzos de ejecución de la agencia en la retroactividad de las opciones sobre acciones , una práctica ilícita que había sido expuesta después de que la Ley Sarbanes-Oxley de 2002 cambiara las reglas con respecto a la presentación de informes de concesiones de opciones sobre acciones . [89] Bajo Cox, la SEC investigó más de 160 casos de retroacción de opciones sobre acciones , [90] ayudado por el hecho de que los formularios de información para la divulgación de opciones sobre acciones estaban entre los primeros en ser obligatorios en formato de “datos interactivos”. [91] Algunos de estos casos fueron dignos de mención por su tamaño: en diciembre de 2007, la agencia ganó $ 468 millones en un acuerdo por retroacción de opciones sobre acciones contra el ex presidente y director ejecutivo de UnitedHealth Group . [92]
Cox también utilizó agresivamente la autoridad de “Fondos justos” de la agencia para distribuir los fondos recuperados de los infractores de la ley de valores directamente a los inversores lesionados. [93] En febrero de 2008, la SEC había devuelto más de $ 3,5 mil millones a inversores perjudicados, incluidos más de $ 2 mil millones solo en 2007. [94] Para acelerar la devolución de los fondos, reducir la burocracia y reducir los costos, Cox creó una nueva Oficina de Cobranzas y Distribuciones. [95] Unas semanas más tarde, en mayo de 2008, la nueva oficina comenzó a enviar más de $ 800 millones en fondos justos a inversores perjudicados en American International Group, Inc. (AIG) , que resolvió los cargos de la SEC por fraude financiero . [96] En 2006, la Comisión obtuvo una multa de 350 millones de dólares de Fannie Mae después de acusarla de fraude contable ; la pena fue una de las más importantes en la historia de la Comisión . [97] Al año siguiente, la Comisión cargada de Freddie Mac con el fraude contable y se recuperó una multa de $ 50 millones. [98]
A medida que la crisis crediticia de 2008 se extendió a las finanzas municipales , el mercado de valores con tasa de subasta se congeló, dejando a los inversionistas sin acceso a su efectivo. [99] La SEC investigó inmediatamente a las firmas más grandes del mercado y celebró acuerdos que fueron los más grandes en la historia de la SEC , por un monto de hasta $ 30 mil millones para los inversores lesionados. [100]
Cox también se enfocó en el fraude de valores municipales . En abril de 2008, la SEC acusó a cinco exfuncionarios de la ciudad de San Diego por fraude de valores que involucraba miles de millones en obligaciones de pensiones no reveladas que habían puesto a la ciudad ya los contribuyentes en un grave peligro financiero. [101] A lo largo de su presidencia, criticó la insuficiencia de la divulgación a los inversores en valores municipales, que la SEC no regula, [102] y pidió al Congreso autorización explícita para que la agencia lo hiciera. [103] En diciembre de 2008, la SEC, bajo su liderazgo, autorizó la creación de un repositorio gratuito y accesible en Internet para la divulgación de las finanzas municipales. [104] "Con los problemas de liquidez de los valores de tasa de subasta municipal y las rebajas de calificación de las aseguradoras de bonos municipales que contribuyen a la actual crisis crediticia, la divulgación y transparencia de los mercados municipales nunca ha sido más crítica", dijo. [105]
A fines de diciembre de 2008, luego de la confesión del asesor de inversiones de Nueva York Bernard Madoff y la presentación de cargos contra la SEC en su contra por un fraude de $ 50 mil millones, Cox declaró que estaba "gravemente preocupado" que "pruebas específicas y creíbles" proporcionadas a la agencia sobre No se había remitido previamente a la Comisión un período de al menos diez años para el inicio de una investigación formal. Ordenó una investigación interna por parte del Inspector General de la agencia. [106] El informe concluyó que las acusaciones sustantivas relativas a Madoff se presentaron por primera vez a la SEC en 1992. [107]
Respuesta al comienzo de la recesión estadounidense de 2008
Bajo su liderazgo, la SEC impuso el 17 y 18 de septiembre de 2008 una variedad de restricciones permanentes y de emergencia a las ventas en corto en respuesta a la crisis de liquidez. [108] La venta en corto desnuda abusiva , en la que el vendedor intencionalmente no entrega las acciones vendidas a corto plazo para la liquidación, se prohibió por completo, se eliminó una excepción para los creadores de mercado de opciones que había estado en vigor durante varios años, [109] y Se adoptó una nueva disposición antifraude, la Regla 10b-21, para otorgar autoridad de ejecución específica en tales casos. [110] En septiembre de 2008, las ventas en corto de 799 acciones financieras se redujeron temporalmente [108] en respuesta a los rumores acompañados de una mayor actividad de ventas en corto en las acciones de las principales instituciones financieras.
El 26 de septiembre de 2008, Cox puso fin al programa de 2004 para la regulación voluntaria de las sociedades de cartera de los bancos de inversión, iniciado bajo el presidente de la SEC, William Donaldson, y la entonces Directora de Regulación del Mercado (más tarde Comisionada de la SEC ) Annette Nazareth . El programa "fue fundamentalmente defectuoso desde el principio, porque los bancos de inversión podían optar por entrar o salir de la supervisión voluntariamente", dijo Cox. [111] Un informe crítico del inspector general de la SEC que evaluó el programa a la luz del casi fracaso de Bear Stearns en marzo de 2008 encontró que si bien " Bear Stearns cumplía con los requisitos de capital y liquidez" en el momento de su adquisición ", su colapso plantea serias dudas sobre la idoneidad de estos requisitos ". Sin embargo, según el Inspector General, su informe "no incluyó una determinación de la causa del colapso de Bear Stearns " ni determinó "si alguno de estos problemas contribuyó directamente al colapso de Bear Stearns ". Sobre ese tema, el informe decía que "no tenemos pruebas que relacionen estas importantes deficiencias con la causa del colapso de Bear Stearns ". [112] [113] Cox criticó el programa de supervisión alegando que debido a su naturaleza voluntaria y la autoridad legal limitada de la SEC , la agencia no podía forzar cambios en los cientos de subsidiarias no reguladas de grandes bancos de inversión como Goldman Sachs , Morgan Stanley. , Merrill Lynch , Lehman Brothers y Bear Stearns como los reguladores bancarios podrían hacer con las sociedades de cartera de los bancos. En su testimonio ante el Congreso en varias ocasiones en 2008, solicitó autoridad legal para regular las sociedades de cartera de los bancos de inversión. [114]
Además del hecho de que la Ley Gramm-Leach-Bliley no otorgó a la SEC la autoridad para regular las grandes sociedades de cartera de bancos de inversión, Cox señaló que los inversores eran vulnerables a otras brechas regulatorias, como el hecho de que el mercado de $ 60 billones para incumplimiento crediticio Los swaps quedaron entonces completamente desregulados. "Ni la SEC ni ningún regulador tiene autoridad ni siquiera para exigir una divulgación mínima", dijo. [111] En testimonios y declaraciones públicas, instó al Congreso a promulgar leyes correctivas. [115]
Cox dijo que durante el desarrollo de la crisis crediticia , cuando las agencias de calificación crediticia aún no estaban reguladas, otorgaron calificaciones crediticias superiores a los instrumentos financieros que incluían préstamos de riesgo y difundían los impactos negativos de la crisis crediticia de manera más amplia en los mercados. [116] Tras el primer registro en la SEC de las agencias de calificación crediticia en septiembre de 2007 bajo la autoridad legislativa recientemente promulgada, ordenó un examen de 10 meses de las tres principales agencias de calificación que descubrió deficiencias significativas en sus prácticas de calificación para valores respaldados por hipotecas. y eso puso en duda la imparcialidad de sus calificaciones. Los resultados fueron informados al Congreso en julio de 2008. [117] La SEC inició inmediatamente una reglamentación que concluyó el 3 de diciembre de 2008 con la aprobación de una serie de medidas para regular los conflictos de intereses, divulgaciones, políticas internas y prácticas comerciales de crédito. agencias de calificación . Las regulaciones estaban destinadas a garantizar que las empresas proporcionen calificaciones más significativas y una mayor divulgación a los inversores con respecto a las obligaciones de deuda garantizadas y los valores respaldados por hipotecas residenciales . [118]
En una entrevista con The Washington Post a finales de diciembre de 2008, Cox dijo: "Lo que hemos hecho en esta agitación actual es mantener la calma, que ha sido nuestra mayor contribución: no ser impulsivos, no cambiar las reglas a voluntad, sino seguir adelante un proceso muy profesional y ordenado que tiene en cuenta las consecuencias imprevistas y avisa ampliamente a los participantes del mercado ". Cox agregó que la decisión de la Comisión de imponer una prohibición de tres semanas a las ventas en corto de acciones de compañías financieras se tomó a regañadientes, pero que la opinión en ese momento, incluida la del secretario del Tesoro Henry M. Paulson y el presidente de la Reserva Federal Ben Bernanke , era que " si no actuamos y actuamos en ese instante, estas instituciones financieras podrían fracasar como resultado y no quedaría nada que salvar ". [119] En una entrevista de diciembre de 2008 con Reuters , explicó que la Oficina de Análisis Económico de la SEC todavía estaba evaluando datos de la prohibición temporal y que los hallazgos preliminares apuntaban a varias consecuencias y efectos secundarios no deseados del mercado. "Si bien los efectos reales de esta acción temporal no se comprenderán completamente durante muchos meses más, si no años ... sabiendo lo que sabemos ahora, creo que, en general, la Comisión no lo volvería a hacer". [120]
Cox dimitió como presidente de la SEC al final de la administración Bush, el 20 de enero de 2009.
Carrera actual
Después de su mandato en la SEC y una carrera de 24 años en un cargo electo y designado que incluyó el servicio en las ramas legislativa, ejecutiva y judicial del gobierno de los EE. UU., Cox regresó a su hogar en el sur de California y la práctica de la abogacía, que había sido su profesión anterior a Washington. Se unió al bufete de abogados internacional con sede en Boston de Bingham McCutchen LLP como socio en la práctica de Corporativo, M&A y Valores de la firma, residente en su oficina del Condado de Orange , donde en 2014 The Best Lawyers in America lo nombró Abogado del Año en Corporativo. Categoría de gobernanza. [121] También se desempeñó como presidente de Bingham Consulting LLC , el negocio de consultoría estratégica global de la firma. [122] Tras la combinación de noviembre de 2014 de Bingham y el bufete de abogados internacional Morgan, Lewis & Bockius , con sede en Filadelfia , [123] Cox se convirtió en socio de Morgan Lewis y presidente de Morgan Lewis Consulting LLC. [124] Otros miembros recientes de Morgan Lewis Consulting incluyen el ex propietario de los Diamondbacks de Arizona y los Padres de San Diego , Jeff Moorad , [125] el ex presidente de la Junta Nacional de Relaciones Laborales , Philip Miscimarra , el ex gobernador de New Hampshire Steve Merrill , el ex gobernador de California y senador estadounidense Pete Wilson , el ex secretario del gabinete de la Casa Blanca de Clinton , Thurgood Marshall, Jr. , y el ex embajador de Estados Unidos en Ucrania y director ejecutivo de la Biblioteca Presidencial George Bush, Roman Popadiuk . [126] Mientras estuvo en Morgan Lewis, Cox fue nuevamente nombrado por The Best Lawyers in America como Abogado del Año en el Condado de Orange, esta vez en la categoría de Derecho Corporativo para 2016. [127] En febrero de 2020, Cox se retiró como socio de Morgan Lewis y como presidente de Morgan Lewis Consulting, asumiendo el título de abogado en el bufete de abogados. [128]
Cox es miembro de la junta directiva del fabricante de tecnología oftálmica RxSight, Inc., [129] [130] y de la firma de gobierno, riesgo y cumplimiento ACA Compliance Group. [131] Es fideicomisario vitalicio de la Universidad del Sur de California [132] y miembro de los consejos asesores de la firma de capital privado Starr Investment Holdings, [133] RevOZ Capital, [134] el Consejo de Seguridad Energética de los Estados Unidos, [135 ] del Instituto de Investigación de Hidrocarburos Loker, fundada por y Premio Nobel ganador George A. Olah . [136] Anteriormente fue miembro de las juntas directivas de las empresas de atención médica Alphaeon Corporation [137] [138] y Calhoun Vision, Inc. ,, [139] fabricante de fotónica Newport Corporation, [140] y empresa de gobernanza, riesgo y cumplimiento Thomson Reuters Accelus . [131] [141] Durante diez años fue miembro de la junta directiva del National Endowment for Democracy , [142] y de la junta directiva de la Universidad Chapman . [143] [144]
El Foro de Directores Corporativos honró a Cox como Director del Año en marzo de 2019 en la categoría de Gobierno Corporativo. [145] En junio de 2014, Cox fue nombrado Padre del Año por el Consejo del Día del Padre y la Asociación Estadounidense de Diabetes en reconocimiento a sus "contribuciones sobresalientes a su familia, profesión y comunidad". [146]
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enlaces externos
- Biografía oficial - Sitio web de la SEC
- Christopher Cox jura como presidente de la SEC - Comunicado de prensa de la SEC
- Apariciones en C-SPAN
- El presidente Bush nomina al congresista Cox como presidente de la SEC - Comunicado de prensa de la Casa Blanca
- Discursos y declaraciones como presidente de la SEC
- Los cambios que he visto : carta de despedida de Chris Cox en el Registro del Condado de Orange
- Del congreso
- Biografía en el Directorio biográfico del Congreso de los Estados Unidos
- Información financiera (oficina federal) en la Comisión Federal de Elecciones
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