Un fondo cerrado ( CEF ) o fondo cerrado es un modelo de inversión colectiva basado en la emisión de un número fijo de acciones que no son reembolsables del fondo. [1] A diferencia de los fondos abiertos , los administradores no crean nuevas acciones en un fondo cerrado para satisfacer la demanda de los inversores. [2] En cambio, las acciones se pueden comprar y vender solo en el mercado, que es el diseño original del fondo mutuo , que es anterior a los fondos mutuos abiertos pero ofrece las mismas inversiones agrupadas administradas activamente.
En los Estados Unidos, los fondos cerrados vendidos públicamente deben estar registrados bajo la Ley de Valores de 1933 y la Ley de Sociedades de Inversión de 1940 . [3]
Los fondos cerrados generalmente cotizan en una bolsa de valores reconocida y se pueden comprar y vender en esa bolsa. El precio por acción lo determina el mercado y, por lo general, es diferente del valor subyacente o del valor liquidativo (NAV) por acción de las inversiones mantenidas por el fondo. Se dice que el precio tiene un descuento o una prima con respecto al valor liquidativo cuando está por debajo o por encima del valor liquidativo, respectivamente.
Una prima puede deberse a la confianza del mercado en la capacidad de los administradores de inversiones o en los valores subyacentes para producir rendimientos superiores a los del mercado. Un descuento puede reflejar los cargos que los administradores deben deducir del fondo en el futuro, la incertidumbre de los altos niveles de apalancamiento, las preocupaciones relacionadas con la liquidez o la falta de confianza de los inversores en los valores subyacentes.
En los Estados Unidos, los fondos de capital fijo se denominan bajo la ley compañías de capital fijo y forman uno de los tres tipos de compañías de inversión reconocidas por la SEC junto con los fondos mutuos y los fideicomisos de inversión unitarios . [2]
Los fondos cerrados se negocian normalmente en las principales bolsas de valores mundiales . En los Estados Unidos, la Bolsa de Valores de Nueva York es dominante, aunque el NASDAQ está en competencia; en el Reino Unido, la Bolsa de Londres 's principal mercado es el hogar de los fondos de la corriente principal, aunque AIM es compatible con muchos pequeños fondos especialmente los fideicomisos de capital de riesgo ; en Canadá, la Bolsa de Valores de Toronto enumera muchos fondos de capital fijo.