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Áreas relacionadas
Mercado de futuros de la Junta de Comercio de Chicago

Un mercado de productos básicos es un mercado que comercia en el sector económico primario en lugar de productos manufacturados, como cacao , frutas y azúcar . Se extraen materias primas duras, como el oro y el petróleo . [1] Los contratos de futuros son la forma más antigua de invertir en materias primas. [ cita requerida ] Los futuros están asegurados por activos físicos. [2] [ disputado - discutir ] Los mercados de productos básicos pueden incluir el comercio físico y el comercio de derivados utilizando precios al contado , a plazo, futuros y opciones sobre futuros. [ aclaración necesaria ] Los agricultores han utilizado una forma simple de negociación de derivados en el mercado de productos básicos durante siglos para la gestión del riesgo de precios. [3]

Un derivado financiero es un instrumento financiero cuyo valor se deriva de una materia prima denominada subyacente . [2] Los derivados se negocian en bolsa o son extrabursátiles (OTC). Un número cada vez mayor de derivados se negocia a través de cámaras de compensación, algunas con compensación de contraparte central , que brindan servicios de compensación y liquidación en una bolsa de futuros, así como fuera de bolsa en el mercado OTC. [4]

Los derivados como los contratos de futuros, los swaps (década de 1970), las materias primas cotizadas en bolsa (ETC) (2003) y los contratos a plazo se han convertido en los principales instrumentos de negociación en los mercados de materias primas. Los futuros se negocian en bolsas de materias primas reguladas . Los contratos extrabursátiles (OTC) son "contratos bilaterales negociados de forma privada celebrados entre las partes contratantes directamente". [5] [6]

Los fondos cotizados en bolsa (ETF) comenzaron a incluir materias primas en 2003. Los ETF de oro se basan en "oro electrónico" que no implica la propiedad de lingotes físicos, con sus costos adicionales de seguro y almacenamiento en repositorios como el mercado de lingotes de Londres . Según el World Gold Council , los ETF permiten a los inversores estar expuestos al mercado del oro sin el riesgo de la volatilidad de los precios asociada con el oro como producto físico. [7] [8] [notas 1]

Historia [ editar ]

Se cree que los mercados monetarios y de productos básicos basados ​​en productos básicos en una forma primitiva y cruda se originaron en Sumer entre el 4500 a. C. y el 4000 a. C. Los sumerios primero usaron fichas de arcilla selladas en un recipiente de arcilla, luego tablillas de arcilla para escribir para representar la cantidad, por ejemplo, el número de cabras que se entregarían. [9] [10] Estas promesas de fecha y hora de entrega se asemejan a un contrato de futuros .

Las primeras civilizaciones utilizaron cerdos, conchas marinas raras u otros artículos como dinero mercantil . Desde entonces, los comerciantes han buscado formas de simplificar y estandarizar los contratos comerciales. [11] [12]

Los mercados del oro y la plata evolucionaron en las civilizaciones clásicas. Al principio, los metales preciosos se valoraban por su belleza y valor intrínseco y estaban asociados con la realeza. [11] Con el tiempo, se utilizaron para el comercio y se intercambiaron por otros bienes y productos básicos, o por pagos de mano de obra. [13] El oro, medido, luego se convirtió en dinero. La escasez del oro, su densidad única y la forma en que se puede fundir, moldear y medir fácilmente lo convirtieron en un activo comercial natural. [14]

A partir de finales del siglo X, los mercados de productos básicos crecieron como un mecanismo para distribuir bienes, trabajo, tierra y capital en toda Europa. Entre finales del siglo XI y finales del siglo XIII, la urbanización inglesa, la especialización regional, la infraestructura ampliada y mejorada, el mayor uso de la moneda y la proliferación de mercados y ferias fueron evidencia de comercialización. [15] La expansión de los mercados queda ilustrada por la instalación en 1466 de balanzas fiables en los pueblos de Sloten y Osdorp, de modo que los habitantes del pueblo ya no tuvieran que viajar a Haarlem o Amsterdam para pesar el queso y la mantequilla de producción local. [15]

La Bolsa de Valores de Amsterdam , a menudo citada como la primera bolsa de valores, se originó como un mercado para el intercambio de productos básicos. Las primeras operaciones en la Bolsa de Valores de Ámsterdam a menudo implicaban el uso de contratos muy sofisticados, incluidas las ventas al descubierto, los contratos a plazo y las opciones. "El comercio se llevó a cabo en la Bolsa de Ámsterdam, un lugar al aire libre, que se creó como una bolsa de productos básicos en 1530 y se reconstruyó en 1608. Las bolsas de productos básicos en sí mismas eran una invención relativamente reciente, que existía sólo en un puñado de ciudades". [dieciséis]

En 1864, en los Estados Unidos, el trigo, el maíz, el ganado y los cerdos se comercializaban ampliamente utilizando instrumentos estándar en el Chicago Board of Trade (CBOT), el mercado de futuros y opciones más antiguo del mundo. Se agregaron otros productos alimenticios a la Ley de intercambio de productos básicos y se comercializaron a través de CBOT en las décadas de 1930 y 1940, ampliando la lista de granos para incluir arroz, alimentos de molienda, mantequilla, huevos, papas irlandesas y soja. [17] Los mercados de productos básicos exitosos requieren un amplio consenso sobre las variaciones de productos para que cada producto sea aceptable para el comercio, como la pureza del oro en lingotes. [18]Las civilizaciones clásicas construyeron mercados globales complejos que intercambiaban oro o plata por especias, telas, madera y armas, la mayoría de los cuales tenían estándares de calidad y actualidad. [19]

A lo largo del siglo XIX, "los intercambios se convirtieron en portavoces e innovadores efectivos de las mejoras en el transporte, el almacenamiento y el financiamiento, lo que allanó el camino para la expansión del comercio interestatal e internacional". [20]

La reputación y la compensación se convirtieron en preocupaciones centrales, y los estados que podían manejarlas con mayor eficacia desarrollaron poderosos centros financieros. [21]

Índice de precios de las materias primas [ editar ]

En 1934, la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. Comenzó a calcular un índice diario de precios de productos básicos que estuvo disponible para el público en 1940. En 1952, la Oficina de Estadísticas Laborales emitió un Índice de Precios del Mercado Spot que medía los movimientos de precios de "22 sensibles productos básicos cuyos mercados se presume están entre los primeros en verse influenciados por cambios en las condiciones económicas. Como tal, sirve como una indicación temprana de cambios inminentes en la actividad comercial ". [22]

Fondo de índice de materias primas [ editar ]

Un fondo de índice de materias primas es un fondo cuyos activos se invierten en instrumentos financieros basados ​​o vinculados a un índice de materias primas. En casi todos los casos, el índice es de hecho un índice de futuros de productos básicos. El primero de esos índices fue el Dow Jones Commodity Index, que comenzó en 1933. [23] El primer índice de futuros de productos básicos prácticamente invertible fue el Goldman Sachs Commodity Index , creado en 1991, [24] y conocido como "GSCI". El siguiente fue el Dow Jones AIG Commodity Index. Se diferenciaba del GSCI principalmente en las ponderaciones asignadas a cada producto. El DJ AIG tenía mecanismos para limitar periódicamente el peso de cualquier producto básico y eliminar los productos cuyo peso era demasiado pequeño. Después de AIGDurante los problemas financieros de 2008, los derechos del Índice se vendieron a UBS y ahora se lo conoce como el índice DJUBS. Otros índices de materias primas incluyen el índice Reuters / CRB (que es el antiguo índice CRB reestructurado en 2005) y el índice Rogers.

Mercancía en efectivo [ editar ]

Los bienes en efectivo o "reales" se refieren a los bienes físicos (por ejemplo, trigo, maíz, soja, petróleo crudo, oro, plata) que alguien está comprando / vendiendo / negociando a diferencia de los derivados. [3]

Opciones de llamada [ editar ]

En una opción de compra, las contrapartes celebran una opción de contrato financiero en la que el comprador compra el derecho, pero no la obligación, de comprar una cantidad acordada de un producto básico o instrumento financiero en particular (el subyacente) al vendedor de la opción en un momento determinado (el vencimiento fecha) por un precio determinado (el precio de ejercicio ). El vendedor (o "escritor") está obligado a vender el producto básico o el instrumento financiero si el comprador así lo decide. El comprador paga una tarifa (llamada prima) por este derecho. [25]

Comercio electrónico de productos básicos [ editar ]

En las bolsas de valores tradicionales , como la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE), la mayor parte de la actividad comercial tuvo lugar en los pozos de negociación en interacciones cara a cara entre corredores y distribuidores en operaciones abiertas a gritos . [26] En 1992 se introdujo el protocolo de intercambio de información financiera (FIX), que permite el intercambio internacional de información en tiempo real sobre transacciones de mercado. La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. Ordenó a los mercados de valores de EE . UU . Que pasaran del sistema fraccional a un sistema decimal para abril de 2001. Metrificación , conversión delsistema imperial de medida a la métrica , aumentado a lo largo del siglo XX. [27] Con el tiempo, las bolsas de productos adoptaron globalmente interfaces compatibles con FIX mediante el protocolo FIX. [28] En 2001, la Chicago Board of Trade y la Chicago Mercantile Exchange (más tarde fusionada con el grupo CME, la mayor empresa de bolsa de futuros del mundo) [27] lanzaron su interfaz compatible con FIX.

En 2011, el sistema de comercio alternativo (ATS) de comercio electrónico incluía computadoras comprando y vendiendo sin la intermediación de un comerciante humano. El comercio algorítmico de comercio de alta frecuencia (HFT) casi había eliminado a los "comerciantes de piso de dinosaurios". [26] [notas 2]

Complejidad e interconexión del mercado global [ editar ]

El sólido crecimiento de las economías de mercados emergentes (EME, como Brasil, Rusia, India y China), a partir de la década de 1990, "impulsó los mercados de productos básicos a un superciclo". El tamaño y la diversidad de los mercados de productos se expandió internacionalmente, [29] y los fondos de pensiones y fondos soberanos empezaron a asignar más capital a las materias primas, con el fin de diversificar en una clase de activos con menos exposición a la depreciación de la moneda. [30]

En 2012, a medida que las economías de mercados emergentes se desaceleraron, los precios de las materias primas alcanzaron su punto máximo y comenzaron a bajar. Desde 2005 hasta 2013, los precios reales de la energía y los metales se mantuvieron muy por encima de sus promedios a largo plazo. En 2012, los precios reales de los alimentos fueron los más altos desde 1982. [29]

El precio del oro en lingotes cayó drásticamente el 12 de abril de 2013 y los analistas buscaron desesperadamente explicaciones. Se difundieron rumores de que el Banco Central Europeo (BCE) obligaría a Chipre a vender sus reservas de oro en respuesta a su crisis financiera . Los principales bancos como Goldman Sachs comenzaron inmediatamente a vender lingotes de oro en corto. Los inversores se apresuraron a liquidar sus fondos cotizados en bolsa (ETF) [notas 3] y se aceleró la venta de llamadas de margen . George Gero, experto en materias primas de metales preciosos del Royal Bank of Canada(RBC) La sección de Gestión Patrimonial informó que no había visto la venta de lingotes de oro tan aterrorizada como esta en sus cuarenta años en los mercados de materias primas. [31]

Los primeros fondos cotizados en bolsa (ETF) de materias primas, como SPDR Gold Shares NYSE Arca :  GLD e iShares Silver Trust NYSE Arca :  SLV , en realidad eran propietarios de las materias primas físicas. Similares a estos son NYSE Arca :  PALL ( paladio ) y NYSE Arca :  PPLT ( platino ). Sin embargo, la mayoría de las materias primas negociadas en bolsa (ETC) implementan una estrategia de negociación de futuros . En ese momento, el primer ministro ruso , Dmitry Medvedevadvirtió que Rusia podría hundirse en la recesión. Argumentó que "vivimos en un mundo dinámico y de rápido desarrollo. Es tan global y tan complejo que a veces no podemos seguir el ritmo de los cambios". Los analistas han afirmado que la economía de Rusia depende demasiado de las materias primas. [32]

Contratos en el mercado de productos básicos [ editar ]

Un contrato al contado es un acuerdo en el que la entrega y el pago se realizan de inmediato o con un breve retraso. El comercio físico normalmente implica una inspección visual y se lleva a cabo en mercados físicos , como un mercado de agricultores . Los mercados de derivados , por otro lado, requieren la existencia de estándares acordados para que se puedan realizar transacciones sin inspección visual.

Estandarización [ editar ]

Los futuros de soja de EE. UU. , Por otra parte, no son de grado estándar si son "OGM o una mezcla de soja amarilla No. 2 OGM y no OGM de origen Indiana, Ohio y Michigan producidos en los EE. UU. en silo) ". Son de "grado de entrega" si son "OGM o una mezcla de soja amarilla OGM y No OGM No. 2 de origen Iowa, Illinois y Wisconsin producida en los EE. UU. (No tamizada, almacenada en silo)". Tenga en cuenta la distinción entre estados y la necesidad de mencionar claramente su estatus como OGM ( organismo genéticamente modificado ) que los hace inaceptables para la mayoría de los compradores de alimentos orgánicos .

Se aplican especificaciones similares para el algodón, jugo de naranja, cacao, azúcar, trigo, maíz, cebada, panceta de cerdo , leche, alimentos para animales, frutas, verduras, otros granos, otros frijoles, heno, otro ganado, carnes, aves, huevos o cualquier otro. otra mercancía que se comercializa de esa manera.

La estandarización también se ha producido tecnológicamente, ya que el uso del Protocolo FIX por las bolsas de productos básicos ha permitido que los mensajes comerciales se envíen, reciban y procesen en el mismo formato que las acciones o las acciones. Este proceso comenzó en 2001 cuando la Bolsa Mercantil de Chicago lanzó una interfaz compatible con FIX que fue adoptada por las bolsas de productos básicos de todo el mundo. [28]

Derivados [ editar ]

Los derivados evolucionaron de simples contratos de futuros de materias primas a un grupo diverso de instrumentos financieros que se aplican a todo tipo de activos, incluidas hipotecas, seguros y muchos más. Los contratos de futuros, los swaps (década de 1970-), las materias primas cotizadas en bolsa (ETC) (2003-), los contratos a plazo, etc., son ejemplos. Se pueden negociar a través de intercambios formales o de venta libre (OTC). Los derivados del mercado de productos básicos, a diferencia de los derivados de incumplimiento crediticio, por ejemplo, están garantizados por activos físicos o productos básicos. [2]

Reenviar contratos [ editar ]

Un contrato a plazo es un acuerdo entre dos partes para intercambiar en una fecha futura fija una cantidad determinada de un producto básico por un precio específico definido cuando se finaliza el contrato. El precio fijo también se denomina precio a plazo . Estos contratos a plazo comenzaron como una forma de reducir el riesgo de precios en los mercados de alimentos y productos agrícolas. Al acordar de antemano un precio para una entrega futura, los agricultores pudieron proteger su producción contra una posible caída de los precios del mercado y, por el contrario, los compradores pudieron protegerse contra un posible aumento de los precios del mercado.

Los contratos a plazo, por ejemplo, se utilizaron para el arroz en el Japón del siglo XVII.

Contrato de futuros [ editar ]

Los contratos de futuros son contratos a plazo estandarizados que se negocian a través de un intercambio. En los contratos de futuros, el comprador y el vendedor estipulan el producto, el grado, la cantidad y la ubicación, dejando el precio como única variable. [33]

Los contratos de futuros agrícolas son los más antiguos y se utilizan en los Estados Unidos desde hace más de 170 años. [34] Los acuerdos de futuros modernos, comenzaron en Chicago en la década de 1840, con la aparición de elevadores de granos . [35] Chicago, ubicado en el centro, surgió como el centro entre los agricultores del medio oeste y los centros de población de consumidores de la costa este.

Swaps [ editar ]

Un swap es un derivado en el que las contrapartes intercambian los flujos de efectivo del instrumento financiero de una parte por los del instrumento financiero de la otra. Fueron introducidos en la década de 1970. [36] [37]

Productos cotizados en bolsa (ETC) [ editar ]

Artículo principal: Producto cotizado en bolsa

Materia prima cotizada en bolsa es un término que se utiliza para los fondos cotizados en bolsa de materias primas (que son fondos) o los pagarés cotizados en bolsa de materias primas (que son notas). Estos rastrean el rendimiento de un índice de productos básicos subyacente, incluidos los índices de rendimiento total basados ​​en un único producto básico. Son similares a los ETF y se negocian y liquidan exactamente como los fondos de acciones. Los ETC cuentan con el respaldo de los creadores de mercado con liquidez garantizada, lo que permite a los inversores invertir fácilmente en materias primas.

Fueron introducidos en 2003.

Al principio, solo los inversores institucionales profesionales tenían acceso, pero los intercambios en línea abrieron algunos mercados de ETC a casi cualquier persona. Los ETC se introdujeron en parte como respuesta a la escasa oferta de productos básicos en 2000, combinada con inventarios bajos récord y una creciente demanda de mercados emergentes como China e India. [38]

Antes de la introducción de los ETC, en la década de 1990, los ETF iniciados por Barclays Global Investors (BGI) revolucionaron la industria de los fondos mutuos. [38] A finales de diciembre de 2009, los activos de BGI alcanzaron un máximo histórico de 1 billón de dólares. [39]

El oro fue el primer producto básico que se titulizó a través de un fondo cotizado en bolsa (ETF) a principios de la década de 1990, pero no estuvo disponible para el comercio hasta 2003. [38] La idea de un ETF de oro fue conceptualizada oficialmente por primera vez por Benchmark Asset Management Company Private. Ltd en India, cuando presentaron una propuesta ante el Securities and Exchange Board of India en mayo de 2002. [40] El primer fondo cotizado en bolsa de oro fue Gold Bullion Securities lanzado en la ASX en 2003, y el primer fondo cotizado en bolsa de plata fue iShares Silver Trust lanzado en la NYSE en 2006. En noviembre de 2010, un ETF de materias primas, a saber, SPDR Gold Shares, fue el segundo ETF más grande por capitalización de mercado. [41]

Generalmente, los ETF de materias primas son fondos indexados que rastrean índices que no son de valores . Debido a que no invierten en valores, los ETF de productos básicos no están regulados como compañías de inversión según la Ley de Compañías de Inversión de 1940 en los Estados Unidos, aunque su oferta pública está sujeta a la revisión de la SEC y necesitan una carta de no acción de la SEC en virtud de la Bolsa de Valores. Ley de 1934 . Sin embargo, pueden estar sujetos a la regulación de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos . [42] [43]

Los primeros ETF de materias primas, como SPDR Gold Shares NYSE Arca :  GLD e iShares Silver Trust NYSE Arca :  SLV , en realidad poseían la materia prima física (por ejemplo, lingotes de oro y plata). Similares a estos son NYSE Arca :  PALL (paladio) y NYSE Arca :  PPLT (platino). Sin embargo, la mayoría de los ETC implementan una estrategia de negociación de futuros , que puede producir resultados bastante diferentes a los de poseer el producto básico.

El comercio de ETF de materias primas proporciona exposición a una gama cada vez mayor de materias primas e índices de materias primas, que incluyen energía, metales, productos blandos y agricultura. Muchos fondos de materias primas, como los denominados contratos de futuros de mes al frente de la lista de petróleo, de mes a mes. Esto proporciona exposición a la materia prima, pero somete al inversor a los riesgos que implican los diferentes precios a lo largo de la estructura temporal , como un alto costo de renovación. [7] [8]

Los ETC en China e India ganaron importancia debido al surgimiento de esos países como consumidores y productores de materias primas. China representó más del 60% de las materias primas cotizadas en 2009, frente al 40% del año anterior. El volumen global de ETC aumentó un 20% en 2010 y un 50% desde 2008, hasta alrededor de 2.500 millones de contratos. [ cita requerida ]

Derivados de materias primas de venta libre (OTC) [ editar ]

El comercio de derivados de materias primas extrabursátiles (OTC) originalmente involucraba a dos partes, sin un intercambio . El intercambio comercial ofrece una mayor transparencia y protecciones regulatorias. En una operación OTC, el precio generalmente no se hace público. Los derivados OTC sobre materias primas son de mayor riesgo, pero también pueden generar mayores ganancias. [44]

Entre 2007 y 2010, las exportaciones físicas mundiales de materias primas cayeron un 2%, mientras que el valor en circulación de los derivados OTC de materias primas se redujo en dos tercios, ya que los inversores redujeron el riesgo tras un aumento de cinco veces en los tres años anteriores.

El dinero administrado se duplicó con creces entre 2008 y 2010 a casi $ 380 mil millones. Las entradas al sector totalizaron más de $ 60 mil millones en 2010, el segundo año más alto registrado, por debajo de los $ 72 mil millones del año anterior. La mayor parte de los fondos se destinó a metales preciosos y productos energéticos. El crecimiento de los precios de muchos productos básicos en 2010 contribuyó al aumento del valor de los fondos de productos básicos gestionados. [45]

Bolsa de productos básicos [ editar ]

Artículo principal: Bolsa de materias primas

Un intercambio de productos básicos es un intercambio en el que se negocian varios productos básicos y derivados. La mayoría de los mercados de productos básicos en todo el mundo comercian con productos agrícolas y otras materias primas (como trigo, cebada, azúcar, maíz, algodón, cacao , café, productos lácteos, panceta de cerdo, aceite, metales, etc.) y contratos basados ​​en ellos. Estos contratos pueden incluir precios al contado, forwards, futuros y opciones sobre futuros. Otros productos sofisticados pueden incluir tasas de interés, instrumentos ambientales, swaps o contratos de flete. [3]

Las bolsas de materias primas más grandes
IntercambioPaísVolumen por mes $ M
Grupo CMEEstados Unidos$ 268.000.000 [46]
Bolsa de productos básicos de TokioJapón-
EuronextFrancia, Bélgica, Países Bajos, Portugal, Reino Unido-
Bolsa de productos básicos de Dalianporcelana-
Bolsa de múltiples productos básicosIndia-
Intercambio intercontinentalEstados Unidos, Canadá, China, Reino Unido-
Bolsa Mercantil de ÁfricaKenia, Africa-
Bolsa de productos básicos de UzbekistánTashkent, Uzbekistán-
  • Bolsa de valores y productos básicos de Abuja
  • Bolsa Mercantil de África
  • Bhatinda Om & Oil Exchange Bathinda
  • Bolsa de Futuros y Mercantil Brasileña
  • Junta de Comercio de Chicago
  • Bolsa Mercantil de Chicago
  • Bolsa de productos básicos Bratislava, JSC
  • Bolsa de productos básicos de Dalian
  • Bolsa Mercantil de Dubai
  • Bolsa de oro y materias primas de Dubai
  • Euronext.liffe
  • Bolsa de productos básicos de Etiopía
  • Bolsa Mercantil de Hong Kong
  • Bolsa de productos básicos de la India
  • Intercambio intercontinental
  • Bolsa de petróleo iraní
  • Junta de Comercio de Kansas City
  • Bolsa de Metales de Londres
  • Intercambio de granos de Minneapolis
  • Bolsa de múltiples productos básicos
  • Bolsa Nacional de Productos Básicos y Derivados
  • Bolsa Nacional de Productos Múltiples de India Ltd
  • Intercambio Nacional de Alimentos
  • Intercambio de spot nacional
  • Bolsa Mercantil de Nueva York
  • Junta de Comercio de Nueva York
  • Bolsa de Comercio de Rosario
  • Intercambio de cereales de Sioux City
  • Bolsa de productos básicos de Tokio
  • Bolsa de productos básicos de Winnipeg

Clases de materias primas comercializadas [ editar ]

Artículo principal: Lista de productos comercializados
Materias primas más negociadas
RangoMercancíaValor en US $ ('000)Fecha de
informacion
1Combustibles minerales, aceites, productos de destilación, etc.$ 2,183,079,9412012
2Equipo eléctrico, electrónico$ 1.833.534.4142012
3Maquinaria, reactores nucleares, calderas, etc.$ 1,763,371,8132012
4Vehículos distintos de los ferrocarriles, tranvías$ 1,076,830,8562012
5Plásticos y sus manufacturas$ 470,226,6762012
6Aparatos ópticos, fotográficos, técnicos, médicos, etc.$ 465,101,5242012
7Productos farmaceuticos$ 443,596,5772012
8Hierro y acero$ 379,113,1472012
9Químicos orgánicos$ 377,462,0882012
10Perlas, piedras preciosas, metales, monedas, etc.$ 348,155,3692012

Fuente: Centro de Comercio Internacional [47]

Energía [ editar ]

Las materias primas energéticas incluyen petróleo crudo, particularmente petróleo crudo West Texas Intermediate (WTI) y petróleo crudo Brent , gas natural , combustible para calefacción , etanol y ácido tereftálico purificado . La cobertura es una práctica común para estos productos básicos.

Petróleo crudo y gas natural [ editar ]

Véase también: Cronología de los acontecimientos del mercado mundial del petróleo (1970-2005)

Durante muchos años, el petróleo crudo West Texas Intermediate (WTI), un crudo ligero y dulce , fue el producto básico más comercializado en el mundo. WTI es un grado utilizado como referencia en la fijación de precios del petróleo . Es el producto básico subyacente de los contratos de futuros de petróleo de la Bolsa Mercantil de Chicago. A menudo se hace referencia al WTI en los informes de noticias sobre los precios del petróleo, junto con el crudo Brent . WTI es más liviano y dulce que el Brent y considerablemente más liviano y dulce que Dubai u Omán. [48]

Desde abril hasta octubre de 2012, los contratos de futuros del Brent superaron a los del WTI, la racha más larga desde al menos 1995. [49]

El petróleo crudo puede ser liviano o pesado . El petróleo fue la primera forma de energía que se comercializó ampliamente. Algunas especulaciones en el mercado de productos básicos están directamente relacionadas con la estabilidad de ciertos estados, por ejemplo, Irak , Bahrein , Irán , Venezuela y muchos otros. La mayoría de los mercados de materias primas no están tan atados a la política de regiones volátiles.

El petróleo y la gasolina se comercializan en unidades de 1.000 barriles (42.000 galones estadounidenses). El petróleo crudo WTI se comercializa a través de NYMEX con el símbolo comercial CL ya través de Intercontinental Exchange (ICE) con el símbolo comercial WBS. El petróleo crudo Brent se comercializa a través de Intercontinental Exchange con el símbolo comercial BRN y en el CME con el símbolo comercial BZ. Gulf Coast Gasoline se comercializa a través de NYMEX con el símbolo comercial de LR. La gasolina (mezcla de gasolina reformulada para mezcla de oxígeno o RBOB) se comercializa a través de NYMEX a través del símbolo comercial RB. El propano se comercializa a través de NYMEX, una subsidiaria de Intercontinental Exchange desde principios de 2013, a través del símbolo comercial PN.

El gas natural se comercializa a través de NYMEX en unidades de 10,000 millones de BTU con el símbolo comercial de NG. El combustible para calefacción se comercializa a través de NYMEX con el símbolo comercial HO.

Otros [ editar ]

El ácido tereftálico purificado (PTA) se comercializa a través de ZCE en unidades de 5 toneladas con el símbolo comercial de TA. El etanol se comercializa en CBOT en unidades de 29.000 galones estadounidenses con los símbolos comerciales AC (subasta abierta) y ZE (electrónico).

Metales [ editar ]

Metales preciosos [ editar ]

Los metales preciosos que se negocian actualmente en el mercado de productos básicos incluyen oro , platino , paladio y plata, que se venden por onzas troy . Uno de los principales intercambios de estos metales preciosos es COMEX .

Según el World Gold Council , las inversiones en oro son el principal motor del crecimiento de la industria. Los precios del oro son muy volátiles, impulsados ​​por grandes flujos de dinero especulativo. [50]

Metales industriales [ editar ]

Los metales industriales se venden por toneladas métricas a través de la Bolsa de Metales de Londres y la Bolsa Mercantil de Nueva York . Las operaciones de la Bolsa de Metales de Londres incluyen cobre , aluminio , plomo , estaño , aleaciones de aluminio , níquel , cobalto y molibdeno . En 2007, el acero comenzó a cotizar en la Bolsa de Metales de Londres.

El mineral de hierro ha sido la última incorporación a los derivados de metales industriales. Deutsche Bank comenzó a ofrecer swaps de mineral de hierro en 2008, y otros bancos lo siguieron rápidamente. Desde entonces, el tamaño del mercado se ha más que duplicado cada año entre 2008 y 2012. [51]

Agricultura [ editar ]

Ver también: Cobertura (finanzas) § Cobertura de precios de productos básicos agrícolas

Los productos agrícolas incluyen cereales, alimentos y fibras, así como ganado y carne; varios organismos reguladores definen los productos agrícolas. [52]

En 1900, la superficie cultivada de maíz era el doble que la de trigo en los Estados Unidos. Pero desde la década de 1930 hasta la de 1970, la superficie cultivada con soja superó al maíz. A principios de la década de 1970, los precios de los cereales y la soja, que se habían mantenido relativamente estables, "se dispararon a niveles inimaginables en ese momento". Hubo una serie de factores que afectaron los precios, incluido el "aumento repentino de los precios del petróleo crudo causado por el embargo árabe del petróleo en octubre de 1973 (la inflación estadounidense alcanzó el 11% en 1975)". [53]

El 21 de julio de 2010, el Congreso de los Estados Unidos aprobó la Ley de Reforma y Protección del Consumidor Dodd-Frank Wall Street con cambios en la definición de producto agrícola. La definición operativa utilizada por Dodd-Frank incluye "[todos] los otros productos básicos que son, o alguna vez fueron, o se derivan de, organismos vivos, incluida la vida vegetal, animal y acuática, que generalmente son fungibles, dentro de sus respectivas clases, y se utilizan principalmente para alimentación humana, refugio, pienso para animales o fibra natural ". Se explicaron y enumeraron otras tres categorías. [54]

En febrero de 2013, la Facultad de Derecho de Cornell incluía madera, soja, semillas oleaginosas, ganado (ganado vivo y porcinos) y productos lácteos. Los productos agrícolas pueden incluir madera aserrada (madera y bosques), cereales, excluidos los cereales almacenados (trigo, avena, cebada, centeno, sorgo en grano, algodón, lino, forraje, heno domesticado, hierba nativa), hortalizas (patatas, tomates, maíz dulce, cereales secos). frijoles, guisantes secos, guisantes para congelar y enlatar), frutas (cítricos como naranjas, manzanas, uvas) maíz, tabaco, arroz, maní, remolacha azucarera, caña de azúcar, girasoles, pasas, cultivos de vivero, nueces, complejo de soja, pescado de acuicultura especies agrícolas como peces, moluscos, crustáceos, invertebrados acuáticos, anfibios, reptiles o plantas cultivadas en granjas de plantas acuáticas. [55] [56]

Diamantes [ editar ]

A partir de 2012, el diamante no se comercializaba como producto básico. Los inversores institucionales se sintieron repelidos por la campaña contra los " diamantes de sangre ", la estructura de monopolio del mercado de diamantes y la falta de normas uniformes para la fijación de precios de los diamantes. En 2012, la SEC revisó una propuesta para crear el "primer fondo cotizado en bolsa respaldado por diamantes" que negociaría en línea unidades de diamantes de un quilate con una bóveda de almacenamiento y un punto de entrega en Amberes, sede de la Bolsa de Diamantes de Amberes . El fondo de intercambio estaba respaldado por una empresa con sede en la ciudad de Nueva York llamada IndexIQ . IndexIQ ya había introducido 14 fondos cotizados en bolsa desde 2008. [50] [57] [notas 4]

Según los analistas de Citigroup , la producción anual de diamantes pulidos es de unos 18.000 millones de dólares. Al igual que el oro, los diamantes se autentican fácilmente y son duraderos. Los precios de los diamantes se han mantenido más estables que los de los metales, ya que el monopolio mundial de diamantes De Beers poseía una vez casi el 90% (en 2013 se redujo al 40%) del nuevo mercado de diamantes. [50]

Otros mercados de productos básicos [ editar ]

El caucho se cotiza en la Bolsa de Materias Primas de Singapur en unidades de 1 kg cotizadas en centavos de dólar. El aceite de palma se comercializa en el Ringgit de Malasia (RM), Bursa Malaysia en unidades de 1 kg cotizadas en centavos de dólar. La lana se cotiza en AUD en unidades de 1 kg. El polipropileno y el polietileno lineal de baja densidad (LL) se negociaron en la Bolsa de Metales de Londres en unidades de 1.000 kg con un precio en USD, pero se descartaron en 2011.

Políticas y órganos reguladores [ editar ]

Estados Unidos [ editar ]

En los Estados Unidos, el principal regulador de los mercados de futuros y productos básicos es la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC). La Asociación Nacional de Futuros (NFA) se formó en 1976 y es la organización autorreguladora de la industria de futuros. Las primeras operaciones regulatorias de la NFA comenzaron en 1982 y se rigen por la Ley de intercambio de productos básicos de la Ley de la Comisión de comercio de futuros de productos básicos . [58]

La ley Dodd-Frank se promulgó en respuesta a la crisis financiera de 2008. Pidió "medidas enérgicas para limitar la especulación en productos agrícolas" pidiendo a la CFTC que limite aún más las posiciones y regule las operaciones extrabursátiles. [59]

Unión Europea [ editar ]

Los mercados de instrumentos financieros (MiFID) es la piedra angular de la Comisión Europea 's Plan de Acción de Servicios Financieros que regulan las operaciones de los mercados de servicios financieros de la UE. Fue revisado en 2012 por el Parlamento Europeo (PE) y el Consejo de Asuntos Económicos y Financieros (ECOFIN). [60] El Parlamento Europeo adoptó una versión revisada de Mifid II el 26 de octubre de 2012 que incluye "disposiciones para límites de posición en derivados de materias primas", destinadas a "prevenir el abuso de mercado" y apoyar "condiciones de liquidación y fijación de precios ordenadas". [61]

La Autoridad Europea de Valores y Mercados (Esma), con sede en París y formada en 2011, es un "organismo de control de los mercados financieros en toda la UE". Esma establece límites de posición en derivados de materias primas como se describe en Mifid II. [61]

El PE votó a favor de una regulación más estricta de los mercados de derivados de materias primas en septiembre de 2012 para "poner fin a la especulación abusiva en los mercados de materias primas" que estaban "impulsando los aumentos y la volatilidad de los precios mundiales de los alimentos". En julio de 2012, "los precios de los alimentos a nivel mundial se dispararon un 10 por ciento" ( Banco Mundial 2012). La eurodiputada británica Arlene McCarthy pidió "poner freno a la especulación alimentaria excesiva y a los gigantes especuladores que se benefician del hambre" y poner fin a las prácticas inmorales que "sólo sirven a los intereses de los especuladores". [62] En marzo de 2012, el miembro del PE Markus Ferber sugirió enmiendas a las propuestas de la Comisión Europea, destinadas a reforzar las restricciones sobre la manipulación de precios de las materias primas y el comercio de alta frecuencia .[63]

Ver también [ editar ]

  • Lista de auges de las materias primas
  • Microintercambios

Notas [ editar ]

  1. ^ Este artículo cubre los mercados de productos físicos (alimentos, metales, energía), pero no las formas en que los servicios, incluidos los de los gobiernos, ni la inversión ni la deuda, pueden considerarse una mercancía. Los artículos sobre los mercados de reaseguros , los mercados de valores , los mercados de bonos y los mercados de divisas cubren esas preocupaciones por separado y con mayor profundidad.
  2. ^ En julio de 2009, cuando Sergey Aleynikov robóuna plataforma de negociación de alta frecuencia con un código de negociación algorítmico patentadoutilizado por Goldman Sachs para supuestamente generar ganancias masivas en el mercado de productos básicos,hubo una preocupación generalizada por las consecuencias económicas no deseadas de HFT.
  3. ^ Los fondos cotizados en bolsa revolucionaron la industria de los fondos mutuos cuando se introdujeron. Las materias primas cotizadas en bolsa, vendidas primero por el grupo de inversores pionero Barclays Global Investors (BGI) (ahora propiedad de BlackRock) revolucionaron el mercado de las materias primas. A fines de diciembre de 2009, los activos de Barclays Global Investors (BGI) alcanzaron un máximo histórico de $ 1 billón ($ 1,032 mil millones).
  4. ^ IndexIQ registró a Adam S. Patti como director ejecutivo (CEO) y David Fogel como director financiero y vicepresidente ejecutivo en la ciudad de Rye Brook, Nueva York, el 31 de enero de 2013 como representantes de IndexIQ Advisors LLC que patrocina el IQ Physical Diamond Confianza.

Referencias [ editar ]

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Lectura adicional [ editar ]

  • Comprensión de los derivados: mercados e infraestructura Banco de la Reserva Federal de Chicago, Grupo de Mercados Financieros
  • "Oportunidades y riesgo: una guía educativa para negociar futuros y opciones sobre futuros" (PDF) . Chicago, Illinois: Asociación Nacional de Futuros. 2006. p. 48.
  • Markham, Jerry W. (1987). La historia del comercio de futuros de productos básicos y su regulación . Praeger. pag. 305 .
  • Longstreth, Andrew (26 de mayo de 2011). Alden Bentley (ed.). "La CFTC se enfrenta a grandes obstáculos en el caso de manipulación de petróleo" . Reuters .

Enlaces externos [ editar ]

  • Medios relacionados con los mercados de productos básicos en Wikimedia Commons
  • Abrir datos históricos de precios de materias primas