La suavización del consumo es el concepto económico utilizado para expresar el deseo de las personas de tener un camino estable de consumo. Las personas desean trasladar su consumo de períodos de altos ingresos a períodos de bajos ingresos para obtener más estabilidad y previsibilidad. Existen muchos estados del mundo, lo que significa que hay muchos resultados posibles que pueden ocurrir a lo largo de la vida de una persona. Por lo tanto, para reducir la incertidumbre que se produce, las personas optan por dejar de consumir algo hoy para prevenir un resultado adverso en el futuro. Para que uno pueda prepararse de manera adecuada y adecuada para circunstancias imprevistas que pueden ocurrir en el futuro, debemos comenzar a planificar hoy, reservando dinero para cuando ocurran estas circunstancias imprevistas.
Modelo de utilidad esperado
El siguiente gráfico ilustra el modelo de utilidad esperado, en el que U (c) aumenta y es cóncavo en c. Esto muestra que hay rendimientos marginales decrecientes asociados con el consumo, ya que cada unidad adicional de consumo agrega menos utilidad. El modelo de utilidad esperada establece que los individuos quieren maximizar su utilidad esperada, definida como la suma ponderada de las utilidades en todos los estados del mundo. Los pesos en este modelo son las probabilidades de que ocurra cada estado del mundo. [1] Según el principio de "más es mejor", la condición de primer orden será positiva; sin embargo, la condición de segundo orden será negativa, debido al principio de utilidad marginal decreciente. [2] Debido a la utilidad real cóncava, la utilidad marginal disminuye a medida que aumenta el consumo; como resultado, es favorable reducir el consumo en los estados de altos ingresos para aumentar el consumo en los estados de bajos ingresos.
La utilidad esperada se puede modelar como: [1]
dónde:
= probabilidad de que pierda toda su riqueza / consumo
= riqueza
El modelo muestra la utilidad esperada como la suma de la probabilidad de estar en mal estado multiplicada por la utilidad de estar en mal estado y la probabilidad de estar en buen estado multiplicada por la utilidad de estar en buen estado.
De manera similar, los seguros actuarialmente justos también pueden modelarse: [1]
dónde:
= probabilidad de que pierda toda su riqueza / consumo
= riqueza
= daños
Una prima actuarialmente justa para pagar un seguro sería la prima de seguro que se establece igual al pago esperado del asegurador, de modo que el asegurador esperará obtener una ganancia cero. Algunas personas son reacias al riesgo, como se muestra en el gráfico anterior. La linea azulse curva hacia arriba, revelando que este individuo en particular es reacio al riesgo. Si la línea azul se curvara hacia abajo, esto revelaría la preferencia por una persona que busca riesgos. Además, una línea recta revelaría un individuo neutral al riesgo.
Suavización de seguros y consumos
Para ver el modelo de consumo suavizado en la vida real, un gran ejemplo que ejemplifica esto es el seguro . Un método que la gente usa para consumir sin problemas en diferentes períodos es la compra de un seguro. El seguro es importante porque permite a las personas traducir el consumo de períodos en los que su consumo es alto (con una utilidad marginal baja) a períodos en los que su consumo es bajo (con una utilidad marginal alta). Debido a muchos estados posibles del mundo, la gente quiere disminuir la cantidad de resultados inciertos del futuro. Aquí es donde entra en juego la compra de seguros. La teoría básica del seguro establece que las personas exigirán un seguro completo para suavizar completamente el consumo en los diferentes estados del mundo. [1] Esto explica por qué la gente compra un seguro, ya sea en salud, desempleo y seguridad social. Para ayudar a ilustrar esto, piense en un escenario hipotético simplificado con la Persona A, que puede existir en uno de dos estados del mundo. Suponga que la Persona A está sana y puede trabajar; este será el Estado X del mundo. Un día, ocurre un desafortunado accidente, la persona A ya no puede trabajar. Por tanto, no puede obtener ingresos del trabajo y se encuentra en el Estado Y del mundo. En el estado X, la persona A disfruta de buenos ingresos de su lugar de trabajo y puede gastar dinero en necesidades, como pagar el alquiler y comprar alimentos, y lujos, como viajar a Europa. En el estado Y, la persona A ya no obtiene ingresos debido a una lesión y tiene dificultades para pagar sus necesidades. En un mundo perfecto, la Persona A habría sabido ahorrar para este futuro accidente y tendría más ahorros para compensar la falta de ingresos después de la lesión. En lugar de gastar dinero en el viaje a Europa en el Estado X, la Persona A podría haber ahorrado ese dinero para usarlo en las necesidades del Estado Y. Sin embargo, las personas tienden a ser malos predictores del futuro, especialmente aquellos que son miopes. Por lo tanto, el seguro puede "suavizar" entre estos dos estados y brindar más certeza para el futuro.
Microcrédito y suavización del consumo
Aunque hay argumentos que afirman que el microcrédito no saca a las personas de la pobreza de manera efectiva, algunos señalan que ofrecer una forma de consumir sin problemas durante los períodos difíciles ha demostrado ser efectivo. [3] Esto apoya el principio de utilidad marginal decreciente, donde aquellos que tienen un historial de sufrimiento en estados del mundo de ingresos extremadamente bajos quieren prepararse para la próxima vez que experimenten un estado adverso del mundo. Esto lleva al apoyo de las microfinanzas como una herramienta para un consumo fluido, afirmando que quienes viven en la pobreza valoran enormemente los microcréditos debido a su extremadamente alta utilidad marginal. [4]
El modelo de Hall y Friedman
Otro modelo a tener en cuenta para suavizar el consumo es el modelo de Hall, que está inspirado en Milton Friedman. Desde Milton Friedman 's teoría del ingreso permanente (1956) y Modigliani y Brumberg (1954) modelo de ciclo de vida , la idea de que los agentes prefieren una trayectoria estable de consumo ha sido ampliamente aceptado. [5] [6] Esta idea vino a reemplazar la percepción de que las personas tenían una propensión marginal a consumir y, por lo tanto, el consumo corriente estaba ligado al ingreso corriente.
La teoría de Friedman sostiene que el consumo está vinculado a la renta permanente de los agentes. Así, cuando el ingreso se ve afectado por choques transitorios, por ejemplo, el consumo de los agentes no debería cambiar, ya que pueden utilizar el ahorro o el endeudamiento para ajustarse. Esta teoría asume que los agentes pueden financiar el consumo con ganancias que aún no se generan y, por lo tanto, asume mercados de capitales perfectos. La evidencia empírica muestra que la restricción de liquidez es una de las principales razones por las que es difícil observar una suavización del consumo en los datos. En 1978, Robert Hall formalizó la idea de Friedman. [7] Al tomar en cuenta los rendimientos decrecientes del consumo y, por lo tanto, asumiendo una función de utilidad cóncava, mostró que los agentes elegirían de manera óptima mantener una ruta estable de consumo.
Con (véase el artículo de Hall)
- siendo la expectativa matemática condicionada a toda la información disponible en
- siendo la tasa de preferencia temporal del agente
- siendo la tasa de interés real en
- siendo la función de utilidad de un período estrictamente cóncava
- siendo el consumo en
- siendo las ganancias en
- siendo los activos, además del capital humano, en .
los agentes eligen la ruta de consumo que maximiza:
Sujeto a una secuencia de restricciones presupuestarias:
La condición necesaria de primer orden en este caso será:
Asumiendo que obtenemos, para la ecuación anterior:
Lo cual, por la concavidad de la función de utilidad, implica:
Por tanto, los agentes racionales esperarían lograr el mismo consumo en todos los períodos.
Hall también mostró que para una función de utilidad cuadrática, el consumo óptimo es igual a:
Esta expresión muestra que los agentes eligen consumir una fracción de su valor actual descontado de su riqueza humana y financiera.
Evidencia empírica del modelo de Hall y Friedman
Robert Hall (1978) estimó la ecuación de Euler para encontrar evidencia de un paseo aleatorio en el consumo . Los datos utilizados son las Cuentas Nacionales de Producto e Ingreso de los Estados Unidos (NIPA) trimestrales de 1948 a 1977. Para el análisis, el autor no considera el consumo de bienes duraderos. Aunque Hall argumenta que encuentra alguna evidencia de suavización del consumo, lo hace utilizando una versión modificada. También existen algunas preocupaciones econométricas sobre sus hallazgos.
Wilcox (1989) sostiene que la restricción de liquidez es la razón por la cual la suavización del consumo no aparece en los datos. [8] Zeldes (1989) sigue el mismo argumento y encuentra que el consumo de un hogar pobre está correlacionado con el ingreso contemporáneo, mientras que el consumo de un hogar rico no lo está. [9] Un metaanálisis reciente de 3000 estimaciones informadas en 144 estudios encuentra pruebas sólidas de suavización del consumo. [10]
Ver también
Referencias
- ^ a b c d Gruber, Jonathan. Finanzas Públicas y Políticas Públicas . Nueva York, NY: Worth, 2013. Imprimir. 304-305.
- ^ Perloff, Jeffrey M. (2004). Microeconomía . Pearson. pp.Capítulo 4.
- ^ Collins, D., Jonathan Morduch, Stuart Rutherford y Orlanda Ruthven. Carteras de los pobres: cómo viven los pobres del mundo con 2 dólares al día . Princeton: Princeton UP, 2015. Imprimir.
- ^ "¿El microcrédito realmente ayuda a los pobres?". CGAP . 2009-10-05.
- ^ Friedman, Milton (1956). Una teoría de la función de consumo . Princeton, Nueva Jersey: Princeton University Press.
- ^ Modigliani, F .; Brumberg, R. (1954). "Análisis de utilidad y función de consumo: una interpretación de datos de sección transversal". En Kurihara, KK (ed.). Economía poskeynesiana .
- ^ Hall, Robert (1978). "Implicaciones estocásticas de la hipótesis del ingreso permanente del ciclo de vida: teoría y evidencia". Revista de Economía Política . 86 (6): 971–988. doi : 10.1086 / 260724 . S2CID 54528038 .
- ^ Wilcox, James A. (1989). "Restricciones de liquidez en el consumo: los efectos reales de las políticas crediticias reales". Revisión económica del Banco de la Reserva Federal de San Francisco : 39–52.
- ^ Zeldes, Stephen P. (1989). "Restricciones de consumo y liquidez: una investigación empírica". Revista de Economía Política . 97 (2): 305–46. doi : 10.1086 / 261605 .
- ^ "¿Los consumidores realmente siguen una regla general? Tres mil estimaciones de 144 estudios dicen" probablemente no " " . Review of Economic Dynamics, de próxima publicación .