La Ley de Reforma de la Agencia de Calificación Crediticia ( Pub.L. 109-291 (texto) (pdf) ) es una ley federal de los Estados Unidos cuyo objetivo es mejorar la calidad de las calificaciones para la protección de los inversionistas y el interés público mediante el fomento de la y competencia en la industria de las agencias de calificación crediticia . [1]
Promulgada después de ser firmada por el presidente Bush el 29 de septiembre de 2006, [1] [2] modificó la Securities Exchange Act de 1934 para requerir que las organizaciones de calificación estadística reconocidas a nivel nacional (NRSRO) se registren en la Securities and Exchange Commission (SEC). [2] [3] [4]
Los críticos se habían quejado de que el dominio de "las tres grandes" agencias de calificación ( Standard & Poor's Ratings Services , Moody's Investors Service y la menor Fitch Rating) fueron en parte responsables de la crisis de las hipotecas de alto riesgo de 2006-2008. [5] Las agencias calificaron el 98% de los billones de dólares de productos de "inversión estructurada" orientados a hipotecas de viviendas. Cientos de miles de millones de dólares en valores otorgados a las agencias con la calificación más alta (triple A) fueron luego degradados al estado "basura", [6] [7] [8] y las amortizaciones y pérdidas llegaron a más de medio billón de dólares. [9] [10] [11]
La Ley permitía que las agencias de calificación crediticia más pequeñas y nuevas se registraran como "organizaciones de calificación estadística". [2] [12] La intención del Congreso de los Estados Unidos era aumentar las opciones para los consumidores abriendo el mercado a un mayor número de agencias de calificación, y también para incentivar calificaciones precisas y confiables. [4] [12]
Efectividad del acto
Sin embargo, en los 12 meses que terminaron en junio de 2011, la SEC descubrió que los tres grandes todavía emitían el 97% de todas las calificaciones crediticias, frente al 98% en 2007. [5] [13] McClatchy Newspapers encontró que "ha surgido poca competencia en calificar los tipos de complejos títulos hipotecarios de viviendas cuya implosión condujo a la crisis financiera de 2007 ". [5]
Los críticos se han quejado de que el criterio para designar a una agencia de calificación como "una organización de calificación estadística reconocida a nivel nacional" fue redactado por un "funcionario aún no identificado de una de las tres grandes agencias de calificación" y es tan difícil que ha "impedido que al menos un competidor potencial gane la aprobación y haya disuadido a otros de incluso postularse ". [5] Según los críticos, la ley ha establecido" barreras extrañas que son muy favorables para los titulares ", lo que hace que sea" excepcionalmente difícil para un jugador más joven calificar ”como una agencia reconocida por la SEC, y“ cerró la puerta de un portazo a cualquier competencia nueva ”en productos estructurados,“ la parte más lucrativa del negocio de las calificaciones ”. [5]
Ver también
- Regulación de valores en los Estados Unidos
- Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos
- Comisión de Seguridad
- Bolsa de Valores de Chicago
- Regulación financiera
- Lista de autoridades reguladoras financieras por país
- NASDAQ
- Bolsa de Nueva York
- Bolsa
- Regulación D (SEC)
- Legislación relacionada
- 1933 - Ley de valores de 1933
- 1934 - Ley de Bolsa de Valores de 1934
- 1938 - Comité Económico Nacional Temporal (establecimiento)
- 1939 - Ley de contrato de fideicomiso de 1939
- 1940 - Ley de Asesores de Inversiones de 1940
- 1940 - Ley de Sociedades de Inversión de 1940
- 1968 - Ley Williams (Ley de divulgación de valores)
- 1975 - Ley de Bolsa y Valores
- 1982 - Garn – St. Ley de instituciones de depósito de Germain
- 1999 - Ley Gramm – Leach – Bliley
- 2000 - Ley de modernización de futuros de productos básicos de 2000
- 2002 - Ley Sarbanes – Oxley
- 2003 - Ley de transacciones de crédito justas y precisas de 2003
- 2010 - Ley de protección al consumidor y reforma de Dodd-Frank Wall Street
Referencias
- ^ a b Senador Richard Shelby [R-AL]. "Ley de reforma de la agencia de calificación crediticia de 2006 (2006; 109º Congreso S. 3850)" . GovTrack.us . Consultado el 1 de marzo de 2013 . Este artículo incorpora texto de esta fuente, que es de dominio público .
- ^ a b c Marie Leone (2 de octubre de 2006). "Ley de reforma de la agencia de calificación de firmas de Bush" . CFO.com . Consultado el 1 de marzo de 2013 .
- ^ Senador Richard Shelby [R-AL]. "Ley de reforma de la agencia de calificación crediticia de 2006 (2006; 109º Congreso S. 3850)" . GovTrack.us . Consultado el 1 de marzo de 2013 . Este artículo incorpora texto de esta fuente, que es de dominio público .
- ^ a b "El desempeño de la agencia de calificación crediticia necesita mejorar" . ContabilidadWEB . Consultado el 1 de marzo de 2013 .
- ^ a b c d e Gordon, Greg (7 de agosto de 2013). "La industria redactó una disposición que socava la revisión de la calificación crediticia" . McClatchy . Archivado desde el original el 5 de septiembre de 2013 . Consultado el 4 de septiembre de 2013 .
- ^ $ 300 mil millones de obligaciones de deuda garantizadas (CDO) emitidas en 2005-2007 (más de la mitad de los CDO por valor durante ese período de tiempo) a las que las agencias de calificación otorgaron su calificación más alta de "triple A", se redujeron a "basura" por el finales de 2009. (fuente: Informe de consulta de crisis financiera (PDF) . Comisión Nacional sobre las Causas de la Crisis Económica y Financiera en los Estados Unidos. 2011. págs. 228–9.)
- ^ McLean, Bethany y Joe Nocera . Todos los demonios están aquí: la historia oculta de la crisis financiera , Cartera, Penguin, 2010 (p.111)
- ^ Barnett-Hart, Anna Katherine. "La historia de la crisis del mercado de CDO: un análisis empírico" (PDF) . 19 de marzo de 2009 . Escuela Kennedy de Harvard . Consultado el 28 de mayo de 2013 .
En general, mis hallazgos sugieren que los problemas en el mercado de CDO fueron causados por una combinación de CDO mal construidos, prácticas de suscripción irresponsables y procedimientos de calificación crediticia defectuosos.
- ^ Bloomberg-Smith-Bajar las calificaciones dejó que se desatara el flagelo de las hipotecas de alto riesgo | Por Elliot Blair Smith | bloomberg.com | 24 de septiembre de 2008
- ^ Smith, Elliot Blair (24 de septiembre de 2008). "Derribar Wall Street ya que las calificaciones dejaron un flagelo de las hipotecas de alto riesgo" . Bloomberg .
Sin esas calificaciones AAA, el estándar de oro para la deuda, los bancos, las compañías de seguros y los fondos de pensiones no habrían comprado los productos. Las amortizaciones bancarias y las pérdidas en las inversiones por un total de $ 523,3 mil millones llevaron al colapso o desaparición de Bear Stearns Cos., Lehman Brothers Holdings Inc. y Merrill Lynch & Co. y obligaron a la administración Bush a proponer la compra de $ 700 mil millones de deudas incobrables de instituciones financieras en dificultades. .
- ^ Bloomberg-Smith-Race to bottom en las agencias de calificación aseguraron el auge de las hipotecas de alto riesgo, caída | Por Elliot Blair Smith | bloomberg.com | 25 de septiembre de 2008
- ^ a b Scheeringa, Daniel. "Reforma de la agencia de calificación crediticia Dodd-Frank en la mira" . Revista de derecho comercial de Illinois . Consultado el 12 de diciembre de 2015 .
- ^ Status quo para las agencias de calificación (tabla de porcentaje de calificaciones crediticias pendientes reportadas a la SEC 2007 y 2011; e ingresos e ingresos de Moody's 1996, 2000, 2010, 2012) | mcclatchydc.com
enlaces externos
- el acto
- Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC) - Sitio oficial