Reformas económicas y propuestas de recuperación frente a la crisis de la Eurozona
La crisis de la eurozona es una crisis financiera en curso que ha hecho difícil o imposible para algunos países de la zona del euro pagar o refinanciar su deuda pública sin la ayuda de terceros.
La crisis de la deuda soberana europea fue el resultado de una combinación de factores complejos, incluida la globalización de las finanzas ; condiciones crediticias favorables durante el período 2002-2008 que fomentaron prácticas crediticias y crediticias de alto riesgo; la crisis financiera mundial de 2007-2012 ; desequilibrios comerciales internacionales; burbujas inmobiliarias que han estallado desde entonces; la recesión mundial de 2008–2012 ; opciones de política fiscal relacionadas con los ingresos y gastos del gobierno; y enfoques utilizados por las naciones para rescatar industrias bancarias en problemas y tenedores de bonos privados, asumiendo la carga de la deuda privada o socializando las pérdidas. [1] [2]
Una narración que describe las causas de la crisis comienza con el aumento significativo de los ahorros disponibles para inversión durante el período 2000-2007, cuando el conjunto global de valores de renta fija aumentó de aproximadamente $36 billones en 2000 a $70 billones en 2007. Este "fondo gigante" of Money" aumentó a medida que los ahorros de los países en desarrollo de alto crecimiento ingresaron a los mercados de capitales mundiales. Los inversores que buscaban rendimientos superiores a los ofrecidos por los bonos del Tesoro de EE. UU . buscaron alternativas en todo el mundo. [3]
La tentación que ofrecían esos ahorros fácilmente disponibles abrumó los mecanismos de control regulatorio y de políticas en un país tras otro, ya que los prestamistas y los prestatarios utilizaron estos ahorros, generando una burbuja tras otra en todo el mundo. Si bien estas burbujas han estallado, causando que los precios de los activos (p. ej., viviendas y propiedades comerciales) bajen, los pasivos adeudados a los inversionistas globales permanecen a precio completo, lo que genera dudas sobre la solvencia de los gobiernos y sus sistemas bancarios. [1]
La forma en que cada país europeo involucrado en esta crisis tomó prestado e invirtió el dinero varía. Por ejemplo, los bancos de Irlanda prestaron el dinero a promotores inmobiliarios, generando una enorme burbuja inmobiliaria. Cuando estalló la burbuja, el gobierno y los contribuyentes de Irlanda asumieron deudas privadas. En Grecia, el gobierno aumentó sus compromisos con los trabajadores públicos en forma de beneficios salariales y de pensiones extremadamente generosos, y los primeros se duplicaron en términos reales en 10 años. [4] El sistema bancario de Islandia creció enormemente, creando deudas con los inversores globales ( deudas externas ) varias veces el PIB . [1] [5]
La interconexión en el sistema financiero global significa que si una nación incumple su deuda soberana o entra en recesión poniendo en riesgo parte de la deuda externa privada, los sistemas bancarios de las naciones acreedoras enfrentan pérdidas. Por ejemplo, en octubre de 2011, los prestatarios italianos debían a los bancos franceses $366 mil millones (netos). Si Italia no pudiera financiarse a sí misma, el sistema bancario y la economía franceses podrían verse sometidos a una presión significativa, lo que a su vez afectaría a los acreedores de Francia, etc. Esto se conoce como contagio financiero . [6] [7] Otro factor que contribuye a la interconexión es el concepto de protección de la deuda. Las instituciones celebraron contratos denominados credit default swaps(CDS) que dan como resultado el pago en caso de incumplimiento en un instrumento de deuda en particular (incluidos los bonos emitidos por el gobierno). Pero, dado que se pueden comprar múltiples CDS con el mismo valor, no está claro qué exposición tiene ahora el sistema bancario de cada país a los CDS. [8]
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