El escándalo de Enron fue un escándalo contable que involucró a Enron Corporation , una empresa de energía estadounidense con sede en Houston , Texas. Tras su publicidad en octubre de 2001, la empresa se declaró en quiebra y su empresa de contabilidad, Arthur Andersen , entonces una de las cinco sociedades de auditoría y contabilidad más grandes del mundo, se disolvió de manera efectiva. Además de ser la reorganización por quiebra más grande en la historia de los EE. UU. En ese momento, Enron fue citada como la mayor falla de auditoría. [1] : 61
Tipo | Compañía pública |
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Negociado como | NYSE : ENE |
Industria | Energía |
Predecesor |
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Fundado | Omaha , Nebraska , Estados Unidos (1985 ) |
Fundador | Kenneth Lay |
Difunto | Diciembre de 2001 |
Destino | Bancarrota |
Sucesor | |
Sede | , Estados Unidos |
Gente clave |
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Divisiones | Servicios de energía de Enron |
Enron fue formado en 1985 por Kenneth Lay después de fusionar Houston Natural Gas e InterNorth . Varios años más tarde, cuando se contrató a Jeffrey Skilling , Lay desarrolló un equipo de ejecutivos que, mediante el uso de lagunas contables, entidades de propósito especial e informes financieros deficientes, pudieron ocultar miles de millones de dólares en deudas de acuerdos y proyectos fallidos. El director financiero Andrew Fastow y otros ejecutivos engañaron a la junta directiva y al comité de auditoría de Enron sobre prácticas contables de alto riesgo y presionaron a Arthur Andersen para que ignorara los problemas.
Los accionistas de Enron presentaron una demanda de 40.000 millones de dólares después de que el precio de las acciones de la empresa, que alcanzó un máximo de 90,75 dólares por acción a mediados de 2000, se desplomara a menos de 1 dólar a finales de noviembre de 2001. [2] La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC ) inició una investigación y el competidor rival de Houston, Dynegy, ofreció comprar la empresa a un precio muy bajo. El trato fracasó y el 2 de diciembre de 2001, Enron se declaró en bancarrota bajo el Capítulo 11 del Código de Quiebras de los Estados Unidos . Los 63.400 millones de dólares en activos de Enron la convirtieron en la mayor quiebra corporativa en la historia de Estados Unidos hasta el escándalo WorldCom del año siguiente. [3]
Muchos ejecutivos de Enron fueron acusados de una variedad de cargos y algunos fueron luego condenados a prisión. Arthur Andersen fue declarado culpable de destruir ilegalmente documentos relevantes para la investigación de la SEC, lo que anuló su licencia para auditar empresas públicas y cerró efectivamente la empresa. Cuando el fallo fue revocado en la Corte Suprema de los Estados Unidos , Arthur Andersen había perdido a la mayoría de sus clientes y había dejado de operar. Los empleados y accionistas de Enron recibieron rendimientos limitados en juicios, a pesar de perder miles de millones en pensiones y precios de las acciones. Todos los ejecutivos fueron acusados de un delito grave después de las acusaciones.
Como consecuencia del escándalo, se promulgaron nuevas regulaciones y leyes para ampliar la precisión de los informes financieros de las empresas públicas. [4] Una pieza legislativa, la Ley Sarbanes-Oxley , aumentó las penas por destruir, alterar o fabricar registros en investigaciones federales o por intentar defraudar a los accionistas. [5] La ley también aumentó la responsabilidad de las firmas auditoras de permanecer imparciales e independientes de sus clientes. [4]
Ascenso de Enron
En 1985, Kenneth Lay fusionó las empresas de gasoductos de Houston Natural Gas e InterNorth para formar Enron. [6] : 3 A principios de la década de 1990, ayudó a iniciar la venta de electricidad a precios de mercado y, poco después, el Congreso aprobó una legislación que desregula la venta de gas natural. Los mercados resultantes hicieron posible que comerciantes como Enron vendieran energía a precios más altos, lo que aumentó significativamente sus ingresos. [7] Después de que los productores y los gobiernos locales denunciaron la volatilidad de los precios resultante y pidieron una mayor regulación, un fuerte cabildeo por parte de Enron y otros impidió tal regulación. [7] [8]
Cuando Enron se convirtió en el mayor vendedor de gas natural en América del Norte en 1992, su negociación de contratos de gas ganó $ 122 millones (antes de intereses e impuestos), el segundo mayor contribuyente a los ingresos netos de la empresa. La creación en noviembre de 1999 del sitio web de negociación de EnronOnline permitió a la empresa gestionar mejor su negocio de negociación de contratos. [6] : 7
En un intento por lograr un mayor crecimiento, Enron siguió una estrategia de diversificación. La compañía poseía y operaba una variedad de activos que incluían gasoductos, plantas de electricidad, plantas de papel, plantas de agua y servicios de banda ancha en todo el mundo. Enron también obtuvo ingresos adicionales negociando contratos para la misma gama de productos y servicios con los que estaba involucrada. [6] : 5 Esto incluyó la instalación de plantas de generación de energía en países en desarrollo y mercados emergentes, como Filipinas ( Subic Bay ), Indonesia e India ( Dabhol ). [9]
Las acciones de Enron aumentaron desde principios de la década de 1990 hasta fines de 1998 en un 311%, solo modestamente más alto que la tasa promedio de crecimiento en el índice Standard & Poor 500 . [6] : 1 Sin embargo, el stock aumentó en un 56% en 1999 y otro 87% en 2000, en comparación con un aumento del 20% y una disminución del 10% para el índice durante los mismos años. Para el 31 de diciembre de 2000, las acciones de Enron tenían un precio de $ 83,13 y su capitalización de mercado excedía los $ 60 mil millones, 70 veces las ganancias y seis veces el valor en libros , una indicación de las altas expectativas del mercado de valores sobre sus perspectivas futuras. Además, Enron fue calificada como la gran empresa más innovadora de Estados Unidos en la encuesta de Empresas más admiradas de Fortune . [6] : 1
Causas de la caída
Los complejos estados financieros de Enron confundían a los accionistas y analistas. [1] : 6 [10] Además, su complejo modelo de negocios y prácticas poco éticas requerían que la empresa usara limitaciones contables para tergiversar las ganancias y modificar el balance general para indicar un desempeño favorable. [6] : 9 Además, algunas empresas comerciales especulativas resultaron desastrosas.
La combinación de estos problemas resultó más tarde en la quiebra de Enron, y la mayoría de ellos fueron perpetuados por el conocimiento indirecto o las acciones directas de Lay, Skilling, Andrew Fastow y otros ejecutivos como Rebecca Mark . Lay se desempeñó como presidente de Enron en sus últimos años y aprobó las acciones de Skilling y Fastow, aunque no siempre preguntó sobre los detalles. Skilling se centró constantemente en cumplir con las expectativas de Wall Street , abogó por el uso de la contabilidad de ajuste a mercado (contabilidad basada en el valor de mercado, que luego se infló) y presionó a los ejecutivos de Enron para que encontraran nuevas formas de ocultar su deuda. Fastow y otros ejecutivos "crearon vehículos fuera de balance, estructuras financieras complejas y acuerdos tan desconcertantes que pocas personas pudieron entenderlos". [11] : 132-133
Reconocimiento de ingresos
Enron y otros proveedores de energía obtuvieron ganancias al brindar servicios tales como comercio mayorista y gestión de riesgos, además de construir y mantener plantas de energía eléctrica, tuberías de gas natural, instalaciones de almacenamiento y procesamiento. [12] Al aceptar el riesgo de comprar y vender productos, los comerciantes pueden informar el precio de venta como ingresos y los costos de los productos como costo de los bienes vendidos. Por el contrario, un " agente " proporciona un servicio al cliente, pero no asume los mismos riesgos que los comerciantes para comprar y vender. Los proveedores de servicios, cuando se clasifican como agentes, pueden informar las tarifas de negociación y corretaje como ingresos, aunque no por el valor total de la transacción. [13] : 101–103
Aunque las empresas comerciales como Goldman Sachs y Merrill Lynch utilizaron el "modelo de agente" convencional para informar los ingresos (donde solo la tarifa de negociación o corretaje se informaría como ingresos), Enron, en cambio, eligió informar el valor total de cada una de sus operaciones como ingresos. . Este "modelo de comerciante" se consideró mucho más agresivo en la interpretación contable que el modelo de agente. [13] : 102 El método de Enron de informar los ingresos comerciales inflados fue adoptado más tarde por otras empresas de la industria del comercio de energía en un intento de mantenerse competitivo con el gran aumento de los ingresos de la empresa. Otras compañías de energía como Duke Energy , Reliant Energy y Dynegy se unieron a Enron en las 50 más grandes de las Fortune 500 basadas en ingresos debido principalmente a su adopción de la misma contabilidad de ingresos comerciales que Enron. [13] : 105
Entre 1996 y 2000, los ingresos de Enron aumentaron en más del 750%, pasando de $ 13,3 mil millones en 1996 a $ 100,7 mil millones en 2000. Esta expansión del 65% anual fue extraordinaria en cualquier industria, incluida la industria de la energía, que generalmente consideraba un crecimiento de 2 –3% anual para ser respetable. Solo durante los primeros nueve meses de 2001, Enron registró ingresos por valor de 138.700 millones de dólares, lo que colocó a la empresa en la sexta posición de Fortune Global 500 . [13] : 97–100
Enron también utilizó trucos contables creativos y clasificó erróneamente las transacciones de préstamos a propósito como ventas cercanas a los plazos de presentación de informes trimestrales, similar al esquema Lehman Brothers Repo 105 en la crisis financiera de 2008 , o al ocultamiento de la deuda griega mediante canje de divisas por parte de Goldman Sachs. En el caso de Enron, Merrill Lynch compró barcazas nigerianas con una supuesta garantía de recompra de Enron poco antes de la fecha límite de ganancias. Según el gobierno, Enron reportó erróneamente un préstamo puente como una verdadera venta, luego volvió a comprar las barcazas unos meses después. Los ejecutivos de Merrill Lynch fueron juzgados y condenados en noviembre de 2004 por ayudar a Enron en actividades contables fraudulentas. [14] Estos cargos fueron desestimados en una apelación en 2006, después de que los ejecutivos de Merrill Lynch habían pasado casi un año en prisión, y el Tribunal de Apelaciones del Quinto Circuito de los Estados Unidos en Nueva Orleans calificó los cargos de conspiración y fraude electrónico como "defectuosos". Los observadores expertos dijeron que la revocación fue muy inusual para el Quinto Circuito, y comentaron que la condena debe haber tenido problemas graves para ser revocada. [15] El Departamento de Justicia decidió no volver a juzgar el caso después de la revocación del veredicto. [16] [17]
Contabilidad a precio de mercado
En el negocio de gas natural de Enron, la contabilidad había sido bastante sencilla: en cada período de tiempo , la empresa enumeraba los costos reales de suministro del gas y los ingresos reales recibidos por venderlo. Sin embargo, cuando Skilling se unió a Enron, exigió que el negocio comercial adoptara una contabilidad de ajuste a mercado, alegando que representaría un "valor económico verdadero". [11] : 39–42 Enron se convirtió en la primera empresa no financiera en utilizar el método para contabilizar sus complejos contratos a largo plazo. [18] La contabilidad a precios de mercado requiere que una vez que se haya firmado un contrato a largo plazo, los ingresos se estimen como el valor presente del flujo de caja futuro neto. A menudo, la viabilidad de estos contratos y sus costos relacionados eran difíciles de estimar. [6] : 10 Debido a las grandes discrepancias entre las ganancias declaradas y el efectivo, los inversores solían recibir informes falsos o engañosos. Con este método, los ingresos de los proyectos podrían registrarse, aunque es posible que la empresa nunca haya recibido el dinero, con este ingreso aumentando las ganancias financieras en los libros. Sin embargo, debido a que en años futuros no se pudieron incluir las ganancias, se tuvieron que incluir ingresos nuevos y adicionales de más proyectos para desarrollar un crecimiento adicional y apaciguar a los inversionistas. [11] : 39–42 Como dijo un competidor de Enron, "Si aceleras tus ingresos, entonces tienes que seguir haciendo más y más acuerdos para mostrar los mismos ingresos o aumentarlos". [18] A pesar de los posibles obstáculos, la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC) aprobó el método de contabilidad para Enron en su negociación de contratos de futuros de gas natural el 30 de enero de 1992. [11] : 39–42 Sin embargo, Enron luego amplió su uso a otras áreas de la empresa para ayudarla a cumplir con las proyecciones de Wall Street. [11] : 127
Para un contrato, en julio de 2000, Enron y Blockbuster Video firmaron un acuerdo de 20 años para introducir entretenimiento bajo demanda en varias ciudades de Estados Unidos antes de fin de año. Después de varios proyectos piloto, Enron reclamó ganancias estimadas de más de $ 110 millones del acuerdo, a pesar de que los analistas cuestionaron la viabilidad técnica y la demanda del mercado del servicio. [6] : 10 Cuando la red no funcionó, Blockbuster se retiró del contrato. Enron continuó reclamando ganancias futuras, a pesar de que el acuerdo resultó en una pérdida. [19]
Entidades de propósito especial
Enron utilizó entidades de propósito especial: sociedades limitadas o compañías creadas para cumplir con un propósito temporal o específico para financiar o administrar riesgos asociados con activos específicos . La empresa decidió revelar detalles mínimos sobre su uso de "entidades de propósito especial". [6] : 11 Estas empresas fantasma fueron creadas por un patrocinador, pero financiadas por inversores de capital independientes y financiación de deuda. Para propósitos de información financiera, una serie de reglas dictan si una entidad de propósito especial es una entidad separada del patrocinador. En total, en 2001, Enron había utilizado cientos de entidades de propósito especial para ocultar su deuda. [6] : 10 La empresa utilizó una serie de entidades de propósito especial, como sociedades en sus refugios fiscales Thomas y Condor, fideicomisos de inversión de titulización de activos financieros (FASIT) en el acuerdo de Apache, conductos de inversión hipotecaria inmobiliaria (REMIC) en Steele acuerdo y REMIC y fideicomisos de inversión inmobiliaria (REIT) en el acuerdo de Cochise. [20]
Las entidades de propósito especial eran esquemas de Tobashi utilizados para algo más que eludir las convenciones contables. Como resultado de una violación, el balance general de Enron subestimó sus pasivos y exageró su patrimonio , y sus ganancias fueron exageradas. [6] : 11 Enron reveló a sus accionistas que había cubierto el riesgo a la baja en sus propias inversiones ilíquidas utilizando entidades de propósito especial. Sin embargo, los inversores ignoraban el hecho de que las entidades de propósito especial en realidad utilizaban las acciones y garantías financieras propias de la empresa para financiar estas coberturas. Esto impidió que Enron estuviera protegido del riesgo a la baja. [6] : 11
JEDI y Chewco
En 1993, Enron estableció una empresa conjunta en inversiones en energía con CalPERS , el fondo de pensiones del estado de California, llamado Joint Energy Development Investments (JEDI). [11] : 67 En 1997, Skilling, que se desempeñaba como director de operaciones (COO) de Enron, pidió a CalPERS que se uniera a Enron en una inversión separada. CalPERS estaba interesado en la idea, pero solo si podía terminar como socio en JEDI. [1] : 30 Sin embargo, Enron no quería mostrar ninguna deuda por asumir la participación de CalPERS en JEDI en su balance. El director financiero (CFO) Fastow desarrolló la entidad de propósito especial Chewco Investments, una sociedad limitada (LP) que generó deuda garantizada por Enron y se utilizó para adquirir la participación de la empresa conjunta de CalPERS por $ 383 millones. [6] : 11 Debido a la organización de Chewco de Fastow, las pérdidas de JEDI se mantuvieron fuera del balance de Enron.
En otoño de 2001, se descubrió el acuerdo de CalPERS y Enron, que requería la interrupción del método contable anterior de Enron para Chewco y JEDI. Esta descalificación reveló que las ganancias reportadas de Enron desde 1997 hasta mediados de 2001 tendrían que reducirse en $ 405 millones y que el endeudamiento de la empresa aumentaría en $ 628 millones. [1] : 31
Ala blanca
Whitewing era el nombre de una entidad de propósito especial utilizada como método de financiamiento por Enron. [21] En diciembre de 1997, con una financiación de $ 579 millones proporcionada por Enron y $ 500 millones por un inversor externo, se formó Whitewing Associates LP. Dos años después, se modificó el acuerdo de la entidad para que ya no se consolidara con Enron y se contabilizara en el balance de la empresa. Whitewing se utilizó para comprar activos de Enron, incluidas participaciones en plantas de energía, oleoductos, acciones y otras inversiones. [22] Entre 1999 y 2001, Whitewing compró activos de Enron por valor de $ 2 mil millones, utilizando acciones de Enron como garantía . Aunque las transacciones fueron aprobadas por el directorio de Enron, las transferencias de activos no fueron ventas reales y deberían haber sido tratadas como préstamos. [23]
LJM y Raptors
En 1999, Fastow formuló dos sociedades limitadas: LJM Cayman. LP (LJM1) y LJM2 Co-Investment LP (LJM2), con el propósito de comprar acciones y participaciones de bajo rendimiento de Enron para mejorar sus estados financieros. LJM 1 y 2 se crearon únicamente para servir como el inversor de capital externo necesario para las entidades de propósito especial que estaban siendo utilizadas por Enron. [1] : 31 Fastow tuvo que comparecer ante la junta directiva para recibir una exención del código de ética de Enron (ya que tenía el título de director financiero) para poder administrar las empresas. [11] : 193, 197 Las dos asociaciones fueron financiadas con alrededor de $ 390 millones proporcionados por Wachovia , JP Morgan Chase , Credit Suisse First Boston , Citigroup y otros inversores. Merrill Lynch, que comercializó el capital, también contribuyó con 22 millones de dólares para financiar las entidades. [1] : 31
Enron transfirió a "Raptor I-IV", cuatro entidades de propósito especial relacionada LJM-nombre de los velocirráptores en Parque Jurásico , más de "$ 1,2 mil millones en activos, incluyendo millones de acciones de Enron acciones ordinarias derechos y largo plazo a millones de compra más acciones , más 150 millones de dólares en pagarés por pagar de Enron "como se indica en las notas al pie de los estados financieros de la empresa. [24] [1] : 33 [25] Las entidades de propósito especial se habían utilizado para pagar todo esto utilizando los instrumentos de deuda de las entidades . Las notas a pie de página también declararon que el monto nominal de los instrumentos ascendía a $ 1.5 mil millones, y que el monto nocional de la entidad de $ 2.1 mil millones se había utilizado para celebrar contratos de derivados con Enron. [1] : 33
Enron capitalizó a los Raptors y, de una manera similar a la contabilidad empleada cuando una empresa emite acciones en una oferta pública , luego registró los pagarés por pagar emitidos como activos en su balance general mientras aumentaba el capital contable por la misma cantidad. [1] : 38 Este tratamiento se convirtió más tarde en un problema para Enron y su auditor Arthur Andersen , ya que eliminarlo del balance resultó en una disminución de $ 1.2 mil millones en el patrimonio neto de los accionistas. [26]
Finalmente, los contratos de derivados por valor de 2.100 millones de dólares perdieron un valor significativo. Los swaps se establecieron en el momento en que el precio de la acción alcanzó su máximo. Durante el año siguiente, el valor de la cartera bajo los swaps cayó en $ 1.1 mil millones a medida que disminuyeron los precios de las acciones (la pérdida de valor significó que las entidades de propósito especial técnicamente ahora le debían a Enron $ 1.1 mil millones por los contratos). Enron, utilizando su método de contabilidad de valor de mercado, reclamó una ganancia de $ 500 millones en los contratos de swap en su informe anual de 2000 . La ganancia fue responsable de compensar las pérdidas de su cartera de acciones y se atribuyó a casi un tercio de las ganancias de Enron para 2000 (antes de que se actualizara adecuadamente en 2001). [1] : 39
Gobierno corporativo
Sobre el papel, Enron tenía una junta directiva modelo compuesta predominantemente de personas externas con participaciones significativas en la propiedad y un comité de auditoría talentoso. En su revisión de 2000 de los mejores directorios corporativos, el director ejecutivo incluyó a Enron entre sus cinco mejores directorios. [27] : 21 Incluso con su complejo gobierno corporativo y su red de intermediarios, Enron aún podía "atraer grandes sumas de capital para financiar un modelo comercial cuestionable, ocultar su verdadero desempeño a través de una serie de maniobras contables y financieras, y exagerar su stock a niveles insostenibles ". [6] : 4
Compensacion Ejecutiva
Aunque el sistema de gestión de compensación y desempeño de Enron fue diseñado para retener y recompensar a sus empleados más valiosos, el sistema contribuyó a una cultura corporativa disfuncional que se obsesionó con las ganancias a corto plazo para maximizar las bonificaciones. Los empleados intentaron constantemente iniciar acuerdos, a menudo sin tener en cuenta la calidad del flujo de caja o las ganancias, con el fin de obtener una mejor calificación para su revisión de desempeño. Además, los resultados contables se registraron lo antes posible para mantenerse al día con el precio de las acciones de la compañía. Esta práctica ayudó a garantizar que los negociadores y ejecutivos recibieran grandes bonificaciones en efectivo y opciones sobre acciones. [13] : 112
Enron constantemente enfatizaba el precio de sus acciones. La gerencia fue compensada ampliamente mediante opciones sobre acciones , similar a otras compañías estadounidenses. Esta política de adjudicación de opciones sobre acciones hizo que la administración creara expectativas de rápido crecimiento en los esfuerzos por dar la apariencia de que las ganancias reportadas cumplieran con las expectativas de Wall Street. [28] Los tickers de acciones se ubicaron en vestíbulos, ascensores y computadoras de la empresa. [11] : 187 En las reuniones presupuestarias, Skilling desarrollaba las ganancias objetivo preguntando: "¿Qué ganancias necesita para mantener el precio de nuestras acciones alto?" y ese número se utilizaría, incluso si no fuera factible. [11] : 127 Al 31 de diciembre de 2000, Enron tenía 96 millones de acciones en circulación como planes de opciones sobre acciones (aproximadamente el 13% de las acciones ordinarias en circulación). La declaración de poder de Enron indicó que, dentro de tres años, se esperaba que se ejercitaran estos premios. [6] : 13 Utilizando el precio de las acciones de Enron en enero de 2001 de $ 83,13 y la propiedad beneficiaria de los directores informada en el proxy de 2001, el valor de la propiedad de las acciones del director fue de $ 659 millones para Lay y $ 174 millones para Skilling. [27] : 21
Skilling creía que si los empleados de Enron estaban constantemente preocupados por el costo, obstaculizaría el pensamiento original. [11] : 119 Como resultado, el gasto extravagante fue desenfrenado en toda la empresa, especialmente entre los ejecutivos. Los empleados tenían grandes cuentas de gastos y, a veces, a muchos ejecutivos se les pagaba el doble que a los competidores. [11] : 401 En 1998, los 200 empleados mejor pagados recibieron $ 193 millones de salarios, bonificaciones y acciones. Dos años después, la cifra saltó a 1.400 millones de dólares. [11] : 241
Gestión de riesgos
Antes de su desaparición, Enron fue elogiada por sus sofisticadas herramientas de gestión de riesgos financieros . [29] La gestión de riesgos fue crucial para Enron no solo por su entorno regulatorio, sino también por su plan de negocios . Enron estableció compromisos fijos a largo plazo que debían cubrirse para prepararse para la fluctuación invariable de los precios futuros de la energía. [30] : 1171 La caída de Enron se atribuyó a su uso imprudente de derivados y entidades de propósito especial. Al cubrir sus riesgos con entidades de propósito especial de las que era propietario, Enron retuvo los riesgos asociados con las transacciones. Este arreglo hizo que Enron implementara coberturas consigo mismo. [27] : 17
Las prácticas contables agresivas de Enron no se ocultaron a la junta directiva, como se enteró más tarde por un subcomité del Senado. Se informó a la junta de la justificación para utilizar las transacciones Whitewing, LJM y Raptor, y después de aprobarlas, recibió actualizaciones de estado sobre las operaciones de las entidades. Aunque no todas las prácticas contables indebidas generalizadas de Enron fueron reveladas a la junta, las prácticas dependían de las decisiones de la junta. [30] : 1170 A pesar de que Enron dependía ampliamente de los derivados para su negocio, el comité de finanzas y la junta de la empresa no tenían suficiente experiencia con los derivados para comprender lo que se les decía. El subcomité del Senado argumentó que si hubiera habido un conocimiento detallado de cómo se organizaron los derivados, la junta habría impedido su uso. [30] : 1175
Auditoría financiera
La firma contable de Enron, Arthur Andersen, fue acusada de aplicar estándares imprudentes en sus auditorías debido a un conflicto de intereses sobre los importantes honorarios de consultoría generados por Enron. Durante 2000, Andersen ganó $ 25 millones en honorarios de auditoría y $ 27 millones en honorarios de consultoría (esta cantidad representó aproximadamente el 27% de los honorarios de auditoría de los clientes públicos para la oficina de Andersen en Houston). Se cuestionó que los métodos del auditor se completaran únicamente para recibir sus honorarios anuales o por su falta de experiencia en la revisión adecuada del reconocimiento de ingresos, entidades especiales, derivados y otras prácticas contables de Enron. [6] : 15
Enron contrató a numerosos Contadores Públicos Certificados (CPA), así como a contadores que habían trabajado en el desarrollo de reglas contables con la Junta de Normas de Contabilidad Financiera (FASB). Los contadores buscaron nuevas formas de ahorrar dinero a la empresa, incluida la capitalización de las lagunas que se encuentran en los Principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP), los estándares de la industria de la contabilidad. Un contador de Enron reveló: "Tratamos de usar agresivamente la literatura [PCGA] a nuestro favor. Todas las reglas crean todas estas oportunidades. Llegamos a donde lo hicimos porque aprovechamos esa debilidad". [11] : 142
Los auditores de Andersen fueron presionados por la gerencia de Enron para diferir el reconocimiento de los cargos de las entidades de propósito especial a medida que se conocían sus riesgos crediticios . Dado que las entidades nunca devolverían una ganancia, las pautas contables requerían que Enron tomara una cancelación , donde el valor de la entidad se eliminaba del balance general con una pérdida. Para presionar a Andersen para que cumpliera con las expectativas de ganancias, Enron ocasionalmente permitía a las compañías contables Ernst & Young o PricewaterhouseCoopers completar tareas contables para crear la ilusión de contratar una nueva compañía para reemplazar a Andersen. [11] : 148 Aunque Andersen estaba equipado con controles internos para protegerse contra los incentivos en conflicto de los socios locales, no pudo evitar el conflicto de intereses. En un caso, la oficina de Andersen en Houston, que realizó la auditoría de Enron, pudo invalidar cualquier revisión crítica de las decisiones contables de Enron por parte del socio de Andersen en Chicago. Además, después de que se hicieran públicas las noticias de las investigaciones de la SEC sobre Enron, Andersen luego trituraría varias toneladas de documentos relevantes y eliminaría casi 30,000 correos electrónicos y archivos de computadora, lo que dio lugar a acusaciones de encubrimiento. [6] : 15 [31] [11] : 383
Las revelaciones sobre el desempeño general de Andersen llevaron a la desintegración de la empresa y a la siguiente evaluación del Comité de poderes (designado por la junta de Enron para examinar la contabilidad de la empresa en octubre de 2001): "La evidencia disponible para nosotros sugiere que Andersen sí no cumplir con sus responsabilidades profesionales en relación con sus auditorías de los estados financieros de Enron, o su obligación de señalar a la atención de la Junta de Enron (o el Comité de Auditoría y Cumplimiento) inquietudes sobre los contratos internos de Enron sobre las transacciones con partes relacionadas ". [32]
Comité de Auditoría
Los comités de auditoría corporativos generalmente se reúnen unas pocas veces durante el año y sus miembros suelen tener solo una experiencia modesta en contabilidad y finanzas. El comité de auditoría de Enron tenía más experiencia que muchos otros. Incluía: [33]
- Robert K. Jaedicke , profesor de contabilidad en la Universidad de Stanford y exdecano de la Escuela de Negocios de Stanford
- John Mendelsohn , presidente del Centro Oncológico M.D. Anderson de la Universidad de Texas
- Paulo Pereira, ex presidente y director ejecutivo del Banco del Estado de Río de Janeiro en Brasil
- John Wakeham , exsecretario de Estado de Energía del Reino Unido y secretario parlamentario del Tesoro
- Ronnie Chan , presidente de Hong Kong Hang Lung Group
- Wendy Gramm , ex presidenta de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU.
El comité de auditoría de Enron fue posteriormente criticado por sus breves reuniones que cubrirían grandes cantidades de material. En una reunión el 12 de febrero de 2001, el comité se reunió durante una hora y media. El comité de auditoría de Enron no tenía el conocimiento técnico para interrogar adecuadamente a los auditores sobre cuestiones contables relacionadas con las entidades de propósito especial de la empresa. El comité tampoco pudo cuestionar a la administración de la empresa debido a las presiones sobre el comité. [6] : 14 El informe del Subcomité Permanente de Investigaciones del Comité de Asuntos Gubernamentales del Senado de los Estados Unidos acusó a los miembros de la junta de permitir que los conflictos de intereses obstaculizaran sus funciones de monitoreo de las prácticas contables de la empresa. Cuando el escándalo de Enron se hizo público, los conflictos de intereses del comité de auditoría fueron considerados con sospecha. [34]
Análisis éticos y políticos
Los comentaristas atribuyeron la mala gestión detrás de la caída de Enron a una variedad de causas éticas y político-económicas. Las explicaciones éticas se centraban en la codicia y la arrogancia de los ejecutivos, la falta de responsabilidad social corporativa, la ética de la situación y el pragmatismo empresarial por hacer las cosas bien. [35] [36] [37] [38] [39] Las explicaciones político-económicas citaban la desregulación posterior a la década de 1970 y el personal y la financiación inadecuados para la supervisión regulatoria. [40] [41] Un análisis más libertario sostuvo que el colapso de Enron resultó de la dependencia de la compañía en el cabildeo político, la búsqueda de rentas y el juego de las regulaciones. [42]
Otras cuestiones contables
Enron adquirió el hábito de registrar los costos de los proyectos cancelados como activos, con el argumento de que ninguna carta oficial había declarado que el proyecto se canceló. Este método se conocía como "la bola de nieve", y aunque inicialmente se dictó que tales prácticas se usaran solo para proyectos por un valor menor a $ 90 millones, luego se incrementó a $ 200 millones. [11] : 77
En 1998, cuando los analistas realizaron un recorrido por la oficina de Enron Energy Services , quedaron impresionados con la forma en que los empleados trabajaban tan vigorosamente. En realidad, Skilling había trasladado a otros empleados a la oficina desde otros departamentos (indicándoles que fingieran trabajar duro) para crear la apariencia de que la división era más grande de lo que era. [11] : 179–180 Esta artimaña se utilizó varias veces para engañar a los analistas sobre el progreso de diferentes áreas de Enron para ayudar a mejorar el precio de las acciones. [ cita requerida ]
Empresas comerciales especulativas
La división Azurix de Enron, programada para una OPI , inicialmente planeó ofertar entre $ 321 millones y $ 353 millones por los derechos para operar los servicios del sistema de agua para áreas alrededor de Buenos Aires . Esto fue en el extremo superior de lo que aconsejó el Grupo de Control y Evaluación de Riesgos de Enron. Pero a medida que la presión para superar a todos los demás y ganar el trato se hizo más intensa con la oferta pública inicial que se acercaba, los ejecutivos de Azurix decidieron aumentar su oferta. Finalmente ofertaron $ 438.6, que resultó ser aproximadamente el doble de la siguiente oferta sellada más alta. Pero cuando los ejecutivos de Enron llegaron a las instalaciones argentinas, los encontraron en un caos con todos los registros de clientes destruidos. [43]
Cronología de la caída
-A. Berenson y RA Oppel, Jr. The New York Times , 28 de octubre de 2001. [44]
El 20 de septiembre de 2000, un reportero de la oficina de The Wall Street Journal en Dallas escribió una historia sobre cómo la contabilidad a precio de mercado se había vuelto predominante en la industria energética. Señaló que los forasteros no tenían una forma real de conocer las suposiciones en las que las empresas que utilizaban el valor de mercado basaban sus ganancias. Si bien la historia solo apareció en el Texas Journal, la edición regional de Texas del Journal, el vendedor en corto Jim Chanos la leyó y decidió verificar el informe 10-K de Enron por sí mismo. Chanos pensó que no tenía sentido que la unidad de banda ancha de Enron pareciera superar con creces a la entonces atribulada industria de banda ancha. También notó que Enron estaba gastando gran parte de su capital invertido y estaba alarmado por las grandes cantidades de acciones vendidas por los iniciados. En noviembre de 2000, decidió acortar las acciones de Enron. [11] : 334–338
En febrero de 2001, el director de contabilidad Rick Causey dijo a los gerentes de presupuesto: "Desde el punto de vista de la contabilidad, este será el año más fácil. Tenemos el 2001 en la bolsa". [11] : 299 El 5 de marzo, el artículo de Bethany McLean 's Fortune "Is Overpriced?" cuestionó cómo Enron podía mantener el alto valor de sus acciones, que cotizaba a 55 veces sus ganancias, argumentando que los analistas e inversores no sabían exactamente cómo ganaba dinero la empresa. [45] McLean se sintió atraída por primera vez por la situación financiera de la empresa después de que Chanos sugiriera que viera el 10-K de la empresa por sí misma. [11] : 338 En una entrevista post-mortem con The Washington Post , recordó haber encontrado "transacciones extrañas", "flujo de efectivo errático" y "enormes deudas". La deuda fue la mayor señal de alerta para McLean; se preguntó cómo una empresa supuestamente rentable podría estar "sumando deuda a un ritmo tan rápido". [46] Más tarde, en su libro, The Smartest Guys in the Room , McLean recordó haber hablado extraoficialmente con varias personas de la comunidad inversora que se estaban volviendo escépticas sobre Enron. [11] : 338
McLean telefoneó a Skilling para discutir sus hallazgos antes de publicar el artículo, pero la calificó de "poco ética" por no investigar adecuadamente su empresa. [47] Fastow afirmó que Enron no pudo revelar detalles de ganancias ya que la compañía tenía más de 1.200 libros de negociación de productos básicos variados y "... no quería que nadie supiera qué hay en esos libros. No queremos decirle a nadie dónde estás ganando dinero ". [45]
En una conferencia telefónica el 17 de abril de 2001, el entonces director ejecutivo (CEO) Skilling atacó verbalmente al analista de Wall Street Richard Grubman, [48] quien cuestionó las prácticas contables inusuales de Enron durante una conferencia telefónica grabada. Cuando Grubman se quejó de que Enron era la única empresa que no podía publicar un balance junto con sus declaraciones de ganancias, Skilling tartamudeó: "Bueno, eh ... Muchas gracias, lo apreciamos ... Pendejo". [49] Esto se convirtió en una broma interna entre muchos empleados de Enron, burlándose de Grubman por su intromisión percibida en lugar de la ofensiva de Skilling, con eslóganes como "Pregunta por qué, imbécil", una variación del eslogan oficial de Enron "Pregunta por qué". [50] Sin embargo, el comentario de Skilling fue recibido con consternación y asombro por la prensa y el público, ya que anteriormente había desdeñado las críticas a Enron con frialdad o humor. [ cita requerida ]
A finales de la década de 1990, las acciones de Enron se cotizaban entre 80 y 90 dólares por acción, y pocos parecían preocuparse por la opacidad de las declaraciones financieras de la empresa. A mediados de julio de 2001, Enron reportó ingresos de 50.100 millones de dólares, casi el triple en lo que va del año, y superó las estimaciones de los analistas en 3 centavos por acción. [51] A pesar de esto, el margen de beneficio de Enron se había mantenido en un modesto promedio de alrededor del 2,1 por ciento, y el precio de sus acciones había disminuido en más del 30 por ciento desde el mismo trimestre de 2000. [51]
Con el paso del tiempo, la empresa se enfrentó a una serie de preocupaciones serias. Enron se había enfrentado recientemente a varios desafíos operacionales graves, a saber, dificultades logísticas para operar una nueva unidad comercial de comunicaciones de banda ancha y las pérdidas derivadas de la construcción del proyecto Dabhol Power , una gran central eléctrica de gas en la India que había estado envuelta en una controversia desde el principio en relación con a sus altos precios y sobornos al más alto nivel. [9] Estos fueron posteriormente confirmados en la investigación del Senado de 2002. [52] También hubo cada vez más críticas a la empresa por el papel que tuvo su subsidiaria Enron Energy Services en la crisis de electricidad de California de 2000–2001. [ cita requerida ]
—Kenneth Lay respondiendo a la pregunta de un analista el 14 de agosto de 2001. [11] : 347
El 14 de agosto, Skilling anunció que renunciaría a su puesto de CEO después de solo seis meses citando razones personales. [53] Los observadores notaron que en los meses previos a su salida, Skilling había vendido un mínimo de 450.000 acciones de Enron por un valor de alrededor de $ 33 millones (aunque todavía poseía más de un millón de acciones en la fecha de su salida). [53] Sin embargo, Lay, quien se desempeñaba como presidente de Enron, aseguró a los observadores sorprendidos del mercado que no habría "ningún cambio en el desempeño o las perspectivas de la compañía en el futuro" desde la partida de Skilling. [53] Lay anunció que él mismo volvería a asumir el cargo de director ejecutivo. [ cita requerida ]
El 15 de agosto, Sherron Watkins , vicepresidente de desarrollo corporativo, envió una carta anónima a Lay advirtiéndole sobre las prácticas contables de la empresa. Una declaración en la carta decía: "Estoy increíblemente nervioso de que implosionemos en una ola de escándalos contables". [54] Watkins se puso en contacto con un amigo que trabajaba para Arthur Andersen y él redactó un memorando para entregar a los socios de auditoría sobre los puntos que ella planteó. El 22 de agosto, Watkins se reunió individualmente con Lay y le entregó una carta de seis páginas en la que se explicaban los problemas contables de Enron. Lay le preguntó si le había dicho a alguien fuera de la empresa y luego prometió que el bufete de abogados de la empresa, Vinson & Elkins , revisara los problemas, aunque argumentó que utilizar el bufete de abogados presentaría un conflicto de intereses. [11] : 357 [55] Lay consultó con otros ejecutivos, y aunque querían despedir a Watkins (ya que la ley de Texas no protegía a los denunciantes de irregularidades de la empresa ), decidieron no hacerlo para evitar una demanda. [11] : 358 El 15 de octubre, Vinson & Elkins anunció que Enron no había hecho nada malo en sus prácticas contables, ya que Andersen había aprobado cada tema. [56]
Disminuye la confianza de los inversores
- The New York Times , 9 de septiembre de 2001. [57]
A finales de agosto de 2001, el valor de las acciones de su empresa seguía cayendo, Lay nombró a Greg Whalley, presidente y director de operaciones de Enron Wholesale Services, para suceder a Skilling como presidente y director de operaciones de toda la empresa. También nombró a Mark Frevert como vicepresidente y nombró a Whalley y Frevert a los puestos de la oficina del presidente. Algunos observadores sugirieron que los inversores de Enron tenían una gran necesidad de tranquilidad, no solo porque el negocio de la empresa era difícil de entender (incluso "indescifrable") [57], sino también porque era difícil describir adecuadamente a la empresa en los estados financieros. [58] Un analista afirmó que "es realmente difícil para los analistas determinar dónde [Enron] está ganando dinero en un trimestre determinado y dónde están perdiendo dinero". [58] Lay aceptó que el negocio de Enron era muy complejo, pero afirmó que los analistas "nunca obtendrían toda la información que desean" para satisfacer su curiosidad. También explicó que la complejidad del negocio se debía en gran parte a las estrategias fiscales y la cobertura de posiciones. [58] Los esfuerzos de Lay parecieron tener un éxito limitado; el 9 de septiembre, un destacado administrador de fondos de cobertura señaló que "las acciones [de Enron] se negocian bajo una nube". [57] La repentina salida de Skilling combinada con la opacidad de los libros de contabilidad de Enron dificultó la evaluación adecuada para Wall Street. Además, la compañía admitió haber usado repetidamente "transacciones con partes relacionadas", que algunos temían que pudieran usarse con demasiada facilidad para transferir pérdidas que de otro modo aparecerían en el propio balance de Enron. Un aspecto particularmente preocupante de esta técnica fue que varias de las entidades "vinculadas" habían sido o estaban siendo controladas por el Oficial Principal de Finanzas Fastow. [57]
Después de los ataques del 11 de septiembre, la atención de los medios se alejó de la empresa y sus problemas; poco menos de un mes después, Enron anunció su intención de comenzar el proceso de venta de sus activos de menor margen a favor de sus negocios principales de comercialización de gas y electricidad. Esta política incluía la venta de Portland General Electric a otra empresa de servicios públicos de Oregon, Northwest Natural Gas , por aproximadamente $ 1.9 mil millones en efectivo y acciones, y posiblemente vender su participación del 65% en el proyecto Dabhol en India. [59]
Pérdidas de reestructuración e investigación de la SEC
El 16 de octubre de 2001, Enron anunció que era necesario reajustar sus estados financieros de los años 1997 a 2000 para corregir las infracciones contables. Las correcciones del período redujeron las ganancias en $ 613 millones (o el 23% de las ganancias reportadas durante el período), aumentaron los pasivos a fines de 2000 en $ 628 millones (6% de los pasivos reportados y 5.5% del capital reportado) y redujeron el capital en a finales de 2000 en $ 1.2 mil millones (10% del capital reportado). [6] : 11 Además, en enero, Jeff Skilling había afirmado que la unidad de banda ancha por sí sola valía 35.000 millones de dólares, una afirmación de la que también se desconfiaba. [60] Un analista de Standard & Poor's dijo: "No creo que nadie sepa lo que vale la operación de banda ancha". [60]
El equipo de administración de Enron afirmó que las pérdidas se debieron principalmente a pérdidas de inversión, junto con cargos como alrededor de $ 180 millones en dinero gastado en la reestructuración de la atribulada unidad comercial de banda ancha de la compañía. En un comunicado, Lay dijo: "Después de una revisión exhaustiva de nuestros negocios, hemos decidido tomar estos cargos para aclarar los problemas que han empañado el rendimiento y el potencial de ganancias de nuestros negocios centrales de energía". [60] Algunos analistas estaban desconcertados. David Fleischer de Goldman Sachs , un analista anteriormente denominado 'uno de los partidarios más firmes de la empresa' afirmó que la dirección de Enron "... perdió credibilidad y tiene que reprocharse a sí misma. Necesitan convencer a los inversores de que estas ganancias son reales, que la empresa es para real y ese crecimiento se realizará ". [60] [61]
Fastow reveló a la junta directiva de Enron el 22 de octubre que ganó $ 30 millones de acuerdos de compensación cuando administraba las sociedades limitadas de LJM. Ese día, el precio de las acciones de Enron disminuyó a 20,65 dólares, 5,40 dólares menos en un día, después del anuncio de la SEC de que estaba investigando varios acuerdos sospechosos alcanzados por Enron, caracterizándolos como "algunas de las transacciones más opacas con información privilegiada jamás vistas". . [62] Intentando explicar el cargo de mil millones de dólares y calmar a los inversores, las revelaciones de Enron hablaban de "acuerdos de collar sin costo acordados por acciones", "instrumentos derivados que eliminaron la naturaleza contingente de los contratos a plazo restringidos existentes " y estrategias que sirvieron "para cubrir ciertos inversiones comerciales y otros activos ". Una fraseología tan desconcertante dejó a muchos analistas sintiéndose ignorantes acerca de cómo Enron manejaba su negocio. [62] Con respecto a la investigación de la SEC, el presidente y director ejecutivo Lay dijo: "Cooperaremos plenamente con la SEC y esperamos la oportunidad de dejar de lado cualquier preocupación sobre estas transacciones". [62]
Dos días después, el 25 de octubre, Fastow fue destituido como director financiero, a pesar de las garantías de Lay el día anterior de que él y la junta tenían confianza en él. Al anunciar la destitución de Fastow, Lay dijo: "En mis continuas discusiones con la comunidad financiera, me quedó claro que restaurar la confianza de los inversores requeriría que reemplazáramos a Andy como director financiero". [63] La medida se produjo después de que varios bancos se negaran a conceder préstamos a Enron mientras Fastow siguiera siendo director financiero. [43] Sin embargo, ahora que Skilling y Fastow se fueron, algunos analistas temieron que revelar las prácticas de la compañía se haría aún más difícil. [63] Las acciones de Enron se cotizaban ahora a 16,41 dólares, habiendo perdido la mitad de su valor en poco más de una semana. [63]
Jeff McMahon, director de mercados industriales, sucedió a Fastow como director financiero. Su primera tarea fue lidiar con una crisis de efectivo. Un día antes, Enron descubrió que no podía enrollar su papel comercial , perdiendo efectivamente el acceso a varios miles de millones de dólares en financiamiento. De hecho, la empresa había experimentado dificultades para vender su papel comercial durante una semana, pero ahora no podía vender ni siquiera papel de un día. [43] El 27 de octubre, la compañía comenzó a recomprar todo su papel comercial, valorado en alrededor de $ 3.3 mil millones, en un esfuerzo por calmar los temores de los inversionistas sobre el suministro de efectivo de Enron. Enron financió la recompra agotando sus líneas de crédito en varios bancos. Si bien la calificación de deuda de la compañía todavía se consideraba de grado de inversión , sus bonos se negociaban a niveles ligeramente inferiores, lo que dificultaba las ventas futuras. [64] Pronto se supo que Fastow había estado tan concentrado en crear vehículos fuera de balance que casi había ignorado algunos de los aspectos más rudimentarios de las finanzas corporativas. McMahon y un "equipo financiero SWAT", reunidos para encontrar una salida a la crisis de efectivo, descubrieron que Fastow nunca desarrolló procedimientos para rastrear los vencimientos de efectivo o deudas. A todos los efectos, Enron no tenía liquidez. [43]
A medida que el mes llegaba a su fin, algunos observadores estaban planteando serias preocupaciones con respecto a la posible manipulación de Enron de las reglas contables aceptadas; sin embargo, se afirmó que el análisis era imposible basándose en la información incompleta proporcionada por Enron. [65] Los analistas de la industria temían que Enron fuera el nuevo Long-Term Capital Management , el fondo de cobertura cuya quiebra en 1998 amenazaba con un fracaso sistémico de los mercados financieros internacionales. La tremenda presencia de Enron preocupó a algunos por las consecuencias de la posible quiebra de la empresa. [44] Los ejecutivos de Enron aceptaron preguntas únicamente en forma escrita. [44]
Reducción de la calificación crediticia
El principal peligro a corto plazo para la supervivencia de Enron a finales de octubre de 2001 parecía ser su calificación crediticia. En ese momento se informó que Moody's y Fitch , dos de las tres mayores agencias de calificación crediticia, habían programado la revisión de Enron para una posible rebaja. [44] Tal rebaja obligaría a Enron a emitir millones de acciones para cubrir los préstamos que había garantizado, lo que disminuiría aún más el valor de las acciones existentes. Además, todo tipo de empresas comenzaron a revisar sus contratos existentes con Enron, especialmente a largo plazo, en caso de que la calificación de Enron se redujera por debajo del grado de inversión, un posible obstáculo para transacciones futuras. [44]
Los analistas y observadores continuaron sus quejas sobre la dificultad o imposibilidad de evaluar adecuadamente a una empresa cuyos estados financieros eran tan crípticos. Algunos temían que nadie en Enron, aparte de Skilling y Fastow, pudiera explicar completamente años de transacciones misteriosas. "Me estás volviendo loco", dijo Lay a fines de agosto de 2001 en respuesta a preguntas detalladas sobre el negocio de Enron, una reacción que preocupó a los analistas. [44]
El 29 de octubre, en respuesta a las crecientes preocupaciones de que Enron no tuviera suficiente efectivo disponible, se difundió la noticia de que Enron buscaba entre $ 1 y 2 mil millones más en financiamiento de los bancos. [66] Al día siguiente, como se temía, Moody's bajó la calificación crediticia de Enron de Baa1 a Baa2, dos niveles por encima del estatus basura . Standard & Poor's afirmó la calificación de Enron de BBB +, el equivalente a Moody's Baa1. Moody's también advirtió que rebajaría la calificación de papel comercial de Enron, cuya consecuencia probablemente evitaría que la empresa encontrara el financiamiento adicional que buscaba mantener solvente. [67]
Noviembre comenzó con la revelación de que la SEC ahora estaba llevando a cabo una investigación formal, motivada por preguntas relacionadas con los tratos de Enron con "partes relacionadas". La junta de Enron también anunció que comisionaría un comité especial para investigar las transacciones, dirigido por William C. Powers , decano de la facultad de derecho de la Universidad de Texas . [68] Al día siguiente, un editorial de The New York Times exigió una investigación "agresiva" sobre el asunto. [69] Enron pudo asegurar $ 1 mil millones adicionales en financiamiento de su rival Dynegy el 2 de noviembre, pero la noticia no fue universalmente admirada porque la deuda estaba asegurada por activos del valioso Northern Natural Gas y Transwestern Pipeline de la compañía . [70]
Compra propuesta por Dynegy
Las fuentes afirmaron que Enron planeaba explicar sus prácticas comerciales de manera más completa en los próximos días, como un gesto para generar confianza. [71] Las acciones de Enron se cotizaban ahora a alrededor de $ 7, y en ese momento era obvio que Enron no podía mantenerse independiente. Sin embargo, a los inversores les preocupaba que la empresa no pudiera encontrar un comprador. [ cita requerida ]
Después de que Enron recibió un amplio espectro de rechazos, la administración de Enron aparentemente encontró un comprador cuando la junta de Dynegy, otro comerciante de energía con sede en Houston, votó a altas horas de la noche del 7 de noviembre para adquirir Enron a un precio muy bajo de alrededor de $ 8 mil millones en acciones. . [72] Chevron Texaco , que en ese momento poseía aproximadamente una cuarta parte de Dynegy, acordó proporcionar a Enron $ 2.5 mil millones en efectivo, específicamente $ 1 mil millones al principio y el resto cuando se completó el trato. También se requeriría que Dynegy asumiera casi $ 13 mil millones de deuda, más cualquier otra deuda hasta ahora ocluida por las prácticas comerciales secretas de la administración de Enron, [72] posiblemente tanto como $ 10 mil millones en deuda "oculta". [73] Dynegy y Enron confirmaron su trato el 8 de noviembre de 2001. [ cita requerida ]
Con Enron en un estado de colapso cercano, el trato se realizó en gran medida en los términos de Dynegy. Dynegy sería la empresa superviviente, y el director ejecutivo de Dynegy, Charles Watson, y su equipo de gestión encabezarían la empresa fusionada. Los accionistas de Enron obtendrían una participación del 40 por ciento en Dynegy ampliada, y Enron obtendría tres asientos en el directorio de la empresa fusionada. Lay no tendría ningún papel administrativo, aunque se suponía que obtendría uno de los asientos de Enron en la junta. De los altos ejecutivos de Enron, solo Whalley se uniría a la C-suite de la compañía fusionada, como vicepresidente ejecutivo. Dynergy acordó invertir 1.500 millones de dólares en Enron para mantenerlo vivo hasta que se cerrara el trato. [43] [11] : 395
Como medida de cuán terrible se había vuelto el panorama financiero de Enron, la compañía inicialmente se resistió a pagar sus facturas de noviembre hasta que las agencias de crédito dieron su bendición a la fusión y permitieron que Enron mantuviera su crédito en grado de inversión. En ese momento, el acuerdo con Dynegy era prácticamente lo único que mantenía viva a la empresa, y los funcionarios de Enron querían mantener la mayor cantidad de efectivo en las arcas de la empresa en caso de quiebra. [43] Si las agencias de crédito se hubieran resistido al trato y hubieran reducido a Enron a la categoría de basura, su capacidad para comerciar se vería seriamente limitada si hubiera una reducción o eliminación de sus líneas de crédito con los competidores. [74] [43] En última instancia, después de que Enron y Dynegy modificaron el trato para dificultar que Dynegy activara la cláusula de "cambio material adverso" y se retirara, Moody's y S&P acordaron colocar a Enron a un nivel por encima del estatus de basura, lo que le permitió a Enron a pagar sus facturas con un día de atraso con intereses. [43]
Los comentaristas comentaron sobre las diferentes culturas corporativas entre Dynegy y Enron, y sobre la personalidad "franca" de Watson. [8] Algunos se preguntaron si los problemas de Enron no habían sido simplemente el resultado de errores contables inocentes. [75] Para noviembre, Enron afirmaba que los más de mil millones de "cargos únicos" revelados en octubre deberían haber sido en realidad $ 200 millones, y el resto de la cantidad simplemente correcciones de errores contables latentes. [76] Muchos temían otros "errores" y aún podrían revelarse reformulaciones. [74]
Otra corrección importante de las ganancias de Enron se anunció el 9 de noviembre, con una reducción de $ 591 millones de los ingresos declarados de los años 1997-2000. Se dijo que los cargos provenían en gran parte de dos asociaciones con fines especiales (JEDI y Chewco). Las correcciones resultaron en la virtual eliminación de utilidades para el año fiscal 1997, con reducciones significativas para los otros años. A pesar de esta revelación, Dynegy declaró que todavía tenía la intención de comprar Enron. [76] Se dijo que ambas empresas estaban ansiosas por recibir una evaluación oficial de la venta propuesta por parte de Moody's y S&P, presumiblemente para comprender el efecto que tendría la finalización de cualquier transacción de compra sobre la calificación crediticia de Dynegy y Enron. Además, se plantearon preocupaciones con respecto a las restricciones regulatorias antimonopolio que resultan en una posible desinversión , junto con lo que para algunos observadores eran las culturas corporativas radicalmente diferentes de Enron y Dynegy. [73]
Ambas empresas promovieron el acuerdo de forma agresiva y algunos observadores se mostraron esperanzados; Watson fue elogiado por intentar crear la empresa más grande del mercado energético. [74] En ese momento, Watson dijo: "Creemos que [Enron] es una empresa muy sólida con mucha capacidad para resistir lo que suceda en los próximos meses". [74] Un analista calificó el trato como "un enorme ... un muy buen trato financieramente, sin duda debería ser un buen trato estratégicamente, y proporciona un respaldo inmediato en el balance de Enron". [77]
Sin embargo, los problemas crediticios se estaban volviendo más críticos. Aproximadamente en el momento en que se hizo pública la compra, Moody's y S&P anunciaron públicamente que habían reducido a Enron a un estado justo por encima de la basura. [74] En una conferencia telefónica, S&P afirmó que, si no se comprara Enron, S&P reduciría su calificación a BB bajo o B alto, calificaciones que se señalaron dentro del estado basura. [78] Además, muchos comerciantes habían limitado su participación en Enron o habían dejado de hacer negocios por completo por temor a más malas noticias. Watson volvió a intentar reafirmar, atestiguando en una presentación a los inversores que "no había nada malo en el negocio de Enron". [77] También reconoció que se tendrían que tomar medidas remunerativas (en forma de más opciones sobre acciones) para compensar la animosidad de muchos empleados de Enron hacia la gerencia después de que se revelara que Lay y otros funcionarios habían vendido cientos de millones de dólares. valor de las acciones durante los meses anteriores a la crisis. [77] La situación no se vio favorecida por la revelación de que Lay, su "reputación hecha jirones", [79] iba a recibir un pago de $ 60 millones como tarifa por cambio de control posterior a la adquisición de Dynegy, mientras que muchos empleados de Enron había visto devastadas sus cuentas de jubilación, que se basaban principalmente en acciones de Enron, ya que el precio disminuyó un 90% en un año. Un funcionario de una empresa propiedad de Enron declaró: "Teníamos algunas parejas casadas que trabajaban y perdían tanto como $ 800 000 o $ 900 000. Prácticamente acabó con el plan de ahorro de todos los empleados". [80]
Watson aseguró a los inversores que la verdadera naturaleza del negocio de Enron se le había hecho evidente: "Tenemos la tranquilidad de que no hay otro zapato para tirar. Si no hay zapato, esta es una transacción extraordinariamente buena". [78] Watson afirmó además que la parte comercial de energía de Enron por sí sola valía el precio que Dynegy estaba pagando por toda la empresa. [81]
A mediados de noviembre, Enron anunció que planeaba vender alrededor de $ 8 mil millones en activos de bajo rendimiento, junto con un plan general para reducir su escala en aras de la estabilidad financiera. [82] El 19 de noviembre, Enron reveló al público más pruebas de su estado crítico de cosas. Lo más urgente es que la compañía tenía obligaciones de pago de deuda en el rango de $ 9 mil millones a fines de 2002. Tales deudas eran "muy superiores" a su efectivo disponible. [83] Además, no se garantizó el éxito de las medidas para preservar su solvencia, específicamente en lo que respecta a la venta de activos y la refinanciación de deuda. En un comunicado, Enron reveló que "un resultado adverso con respecto a cualquiera de estos asuntos probablemente tendría un impacto material adverso en la capacidad de Enron para continuar como empresa en funcionamiento". [83]
Dos días después, el 21 de noviembre, Wall Street expresó serias dudas de que Dynegy prosiguiera con su acuerdo o de que intentara renegociar radicalmente. Además, Enron reveló en una presentación 10-Q que casi todo el dinero que había pedido prestado recientemente para fines que incluían la compra de su papel comercial, o alrededor de $ 5 mil millones, se había agotado en solo 50 días. Los analistas estaban nerviosos por la revelación, especialmente porque se informó que Dynegy tampoco estaba al tanto de la tasa de uso de efectivo de Enron. [84] Para poner fin a la compra propuesta, Dynegy tendría que demostrar legalmente un "cambio sustancial" en las circunstancias de la transacción; tan tarde como el 22 de noviembre, fuentes cercanas a Dynegy se mostraron escépticas de que las últimas revelaciones constituyan una base suficiente. [85] De hecho, aunque Lay asumió que uno de sus subordinados había compartido el 10-Q con los funcionarios de Dynegy, nadie en Dynegy lo vio hasta que fue lanzado al público. Posteriormente, se supo que los comerciantes de Enron habían tomado gran parte del dinero de la inyección de efectivo de Dynegy y lo habían utilizado para garantizar el pago a sus socios comerciales cuando llegó el momento de liquidar. [43]
La SEC anunció que había presentado denuncias de fraude civil contra Andersen. [86] Unos días más tarde, las fuentes afirmaron que Enron y Dynegy estaban renegociando los términos de su acuerdo. [87] Dynegy ahora exigió que Enron aceptara ser comprada por $ 4 mil millones en lugar de los $ 8 mil millones anteriores. Los observadores informaron dificultades para determinar cuáles de las operaciones de Enron, si las había, eran rentables. Los informes describieron un cambio masivo de negocios hacia los competidores de Enron con el fin de reducir la exposición al riesgo. [87]
Bancarrota
El 28 de noviembre de 2001, los dos peores resultados posibles de Enron se hicieron realidad. Todas las agencias de calificación crediticia redujeron la calificación crediticia de Enron a la categoría de basura, y el directorio de Dynegy rompió el acuerdo de fusión por consejo de Watson. Watson dijo más tarde: "Al final, no pudiste dármelo [Enron]". [11] : 403 Aunque aparentemente habían resuelto una serie de cuestiones pendientes en una reunión en Nueva York durante el fin de semana anterior, en última instancia, las preocupaciones de Dynegy sobre la liquidez y la disminución del negocio de Enron resultaron insuperables. [43] La empresa tenía muy poco efectivo para operar, y mucho menos para satisfacer enormes deudas. El precio de sus acciones cayó a $ 0,61 al final de la jornada de negociación. Un observador editorial escribió que "Enron es ahora la abreviatura de la tormenta financiera perfecta". [88]
Se sintieron consecuencias sistémicas, ya que los acreedores de Enron y otras empresas comerciales de energía sufrieron la pérdida de varios puntos porcentuales. Algunos analistas sintieron que el fracaso de Enron indicaba los riesgos de la economía posterior al 11 de septiembre y alentaron a los operadores a asegurar las ganancias donde pudieran. [89] La pregunta ahora era cómo determinar la exposición total de los mercados y otros comerciantes al fracaso de Enron. Los primeros cálculos estimaron $ 18,7 mil millones. Un asesor declaró: "Realmente no sabemos quién está expuesto al crédito de Enron. Les digo a mis clientes que se preparen para lo peor". [90]
En 24 horas, abundaban las especulaciones de que Enron no tendría más remedio que declararse en quiebra. Se estimó que Enron tenía alrededor de $ 23 mil millones en pasivos tanto de deuda pendiente como de préstamos garantizados. Citigroup y JP Morgan Chase en particular parecían tener cantidades significativas que perder con la quiebra de Enron. Además, muchos de los principales activos de Enron se comprometieron con prestamistas para garantizar préstamos, lo que generó dudas sobre lo que, en todo caso, los acreedores no garantizados y eventualmente los accionistas podrían recibir en los procedimientos de quiebra. [91] Al final resultó que, el nuevo tesorero corporativo Ray Bowen había sabido desde el día en que Dynegy se retiró del trato que Enron se dirigía a la bancarrota. Pasó la mayor parte de los siguientes dos días luchando para encontrar un banco que aceptara el efectivo restante de Enron después de sacar todo su dinero del Citibank. Finalmente, se vio obligado a arreglárselas con un pequeño banco de Houston. [43]
Al cierre de operaciones el 30 de noviembre de 2001, era obvio que Enron estaba al límite. Ese día, Enron Europe, el holding de las operaciones de Enron en Europa continental , se declaró en quiebra. [92] El resto de Enron hizo lo mismo la noche siguiente, el 1 de diciembre, cuando la junta votó unánimemente para solicitar la protección del Capítulo 11 . [43] Se convirtió en la mayor quiebra en la historia de Estados Unidos, superando la quiebra de 1970 de Penn Central ( la quiebra de WorldCom al año siguiente superó la quiebra de Enron, por lo que el título se quedó corto) y resultó en 4.000 puestos de trabajo perdidos. [3] [93] El día en que Enron se declaró en quiebra, se les dijo a miles de empleados que empacaran sus pertenencias y se les dio 30 minutos para desalojar el edificio. [94] Casi el 62% de los planes de ahorro de 15.000 empleados dependían de las acciones de Enron que se compraron a 83 dólares a principios de 2001 y ahora prácticamente no tenían valor. [95]
- Bethany McLean y Peter Elkind en The Smartest Guys in the Room . [11] : 393
El 17 de enero de 2002, Enron despidió a Arthur Andersen como su auditor, citando su asesoramiento contable y la destrucción de documentos. Andersen respondió que ya había terminado su relación con la empresa cuando Enron quebró. [96]
Ensayos
Enron
Fastow y su esposa, Lea, se declararon culpables de los cargos en su contra. Fastow fue acusado inicialmente de 98 cargos de fraude, lavado de dinero , uso de información privilegiada y conspiración, entre otros delitos. [97] Fastow se declaró culpable de dos cargos de conspiración y fue sentenciado a diez años sin libertad condicional en un acuerdo de declaración de culpabilidad para testificar contra Lay, Skilling y Causey. [98] Lea fue acusado de seis delitos graves, pero los fiscales luego los desestimaron a favor de un solo cargo fiscal por delito menor. Lea fue sentenciada a un año por ayudar a su esposo a ocultar ingresos del gobierno. [99]
Lay y Skilling fueron juzgados por su participación en el escándalo de Enron en enero de 2006. La acusación de 53 cargos y 65 páginas cubre una amplia gama de delitos financieros, incluido el fraude bancario, declaraciones falsas a bancos y auditores, fraude de valores, fraude, lavado de dinero, conspiración y uso de información privilegiada. El juez de distrito de los Estados Unidos , Sim Lake, había negado previamente las mociones de los acusados para tener juicios separados y trasladar el caso fuera de Houston, donde los acusados argumentaron que la publicidad negativa sobre la muerte de Enron haría imposible obtener un juicio justo. El 25 de mayo de 2006, el jurado del juicio Lay and Skilling emitió sus veredictos. Skilling fue condenado por 19 de 28 cargos de fraude de valores y fraude electrónico y absuelto de los nueve restantes, incluidos los cargos de uso de información privilegiada . Fue condenado a 24 años y 4 meses de prisión. [100] En 2013, el Departamento de Justicia de los Estados Unidos llegó a un acuerdo con Skilling, que resultó en diez años de su condena. [101]
Lay se declaró inocente de los once cargos penales y afirmó que los que lo rodeaban lo engañaron. Atribuyó la principal causa de la desaparición de la empresa a Fastow. [102] Lay fue declarado culpable de los seis cargos de fraude electrónico y de valores por los que había sido juzgado, y estaba sujeto a una sentencia total máxima de 45 años de prisión. [103] Sin embargo, antes de que se programara la sentencia, Lay murió el 5 de julio de 2006. En el momento de su muerte, la SEC había estado solicitando más de $ 90 millones a Lay además de las multas civiles. El caso de la esposa de Lay, Linda, es difícil. Vendió aproximadamente 500.000 acciones de Enron de diez a treinta minutos antes de que la información de que Enron estaba colapsando se hiciera pública el 28 de noviembre de 2001. [104] Linda nunca fue acusada de ninguno de los eventos relacionados con Enron. [105]
Aunque Michael Kopper trabajó en Enron durante más de siete años, Lay no conocía a Kopper incluso después de la quiebra de la empresa. Kopper pudo mantener su nombre en el anonimato durante todo el asunto. [11] : 153 Kopper fue el primer ejecutivo de Enron en declararse culpable. [106] El director de contabilidad Rick Causey fue acusado de seis delitos graves por ocultar la situación financiera de Enron durante su mandato. [107] Después de declararse no culpable, luego pasó a ser culpable y fue sentenciado a siete años de prisión. [108]
En total, dieciséis personas se declararon culpables de los delitos cometidos en la empresa y otras cinco, incluidos cuatro ex empleados de Merrill Lynch (tres de cuyas condenas fueron posteriormente anuladas en apelación), [109] [110] [111] fueron declaradas culpables. Ocho ex ejecutivos de Enron testificaron —el testigo principal fue Fastow— contra Lay y Skilling, sus antiguos jefes. [93] Otro fue Kenneth Rice, el ex jefe de la unidad de Internet de alta velocidad de Enron Corp., quien cooperó y cuyo testimonio ayudó a condenar a Skilling y Lay. En junio de 2007, recibió una sentencia de 27 meses. [112]
Michael W. Krautz, ex contador de Enron, fue uno de los acusados que fue absuelto [113] de los cargos relacionados con el escándalo. Representado por Barry Pollack, [114] [se necesita una mejor fuente ] Krautz fue absuelto de los cargos federales de fraude criminal después de un juicio con jurado de un mes de duración. [ cita requerida ]
Arthur Andersen
Arthur Andersen fue acusado y declarado culpable de obstrucción a la justicia por destruir miles de documentos y eliminar correos electrónicos y archivos de la empresa que vinculaban a la empresa con su auditoría de Enron. [115] Aunque solo un pequeño número de empleados de Arthur Andersen estuvieron involucrados en el escándalo, la empresa fue efectivamente clausurada; la SEC no puede aceptar auditorías de delincuentes condenados. La empresa renunció a su licencia de CPA el 31 de agosto de 2002 y 85.000 empleados perdieron sus puestos de trabajo. [116] [117] Posteriormente, la Corte Suprema de Estados Unidos anuló la condena debido a que el jurado no recibió instrucciones adecuadas sobre el cargo contra Andersen. [118] El fallo de la Corte Suprema teóricamente dejaba a Andersen libre para reanudar las operaciones. Sin embargo, el daño al nombre de Andersen ha sido tan grande que no ha regresado como un negocio viable ni siquiera en una escala limitada.
NatWest Three
Giles Darby, David Bermingham y Gary Mulgrew trabajaron para Greenwich NatWest . Los tres británicos habían trabajado con Fastow en una entidad de propósito especial que él había iniciado llamada Swap Sub. Cuando Fastow estaba siendo investigado por la SEC, los tres hombres se reunieron con la Autoridad Británica de Servicios Financieros (FSA) en noviembre de 2001 para discutir sus interacciones con Fastow. [119] En junio de 2002, Estados Unidos emitió órdenes de arresto por siete cargos de fraude electrónico, y luego fueron extraditados. El 12 de julio, un posible testigo de Enron programado para ser extraditado a los Estados Unidos, Neil Coulbeck , fue encontrado muerto en un parque en el noreste de Londres. [120] Finalmente se dictaminó que la muerte de Coulbeck había sido un suicidio. [ cita requerida ] El caso de Estados Unidos alega que Coulbeck y otros conspiraron con Fastow. [121] En un acuerdo con la fiscalía en noviembre de 2007, el trío se declaró culpable de un cargo de fraude electrónico mientras que los otros seis cargos fueron desestimados. [122] Darby, Bermingham y Mulgrew fueron condenados a 37 meses de prisión cada uno. [123] En agosto de 2010, Bermingham y Mulgrew se retractaron de sus confesiones. [124]
Secuelas
Mientras que algunos empleados, como John D. Arnold , recibieron grandes bonificaciones en los últimos días de la empresa, [126] los accionistas de Enron perdieron 74.000 millones de dólares en los cuatro años anteriores a la quiebra de la empresa (entre 40.000 y 45.000 millones de dólares se atribuyeron al fraude). [127] Como Enron tenía casi $ 67 mil millones que les debía a los acreedores, los empleados y accionistas recibieron asistencia limitada, si es que la recibieron, además de la indemnización de Enron. [128] Para pagar a sus acreedores, Enron llevó a cabo subastas para vender activos que incluían arte, fotografías, letreros con logotipos y sus tuberías. [129] [130] [131]
Una demanda colectiva en nombre de unos 20.000 empleados de Enron que alegaron la mala administración de sus planes 401 (k) resultó en un acuerdo de julio de 2005 de $ 356 millones contra Enron y el gerente de 401 (k) Northern Trust . [132] Un año después, el acuerdo se redujo a $ 37,5 millones en un acuerdo entre la jueza federal Melinda Harmon , y Northern Trust no admitió ni negó las irregularidades. [133]
En mayo de 2004, más de 20.000 de los ex empleados de Enron ganaron una demanda de $ 85 millones por una compensación de $ 2 mil millones que se perdieron de sus pensiones. Del acuerdo, los empleados recibieron cada uno alrededor de $ 3,100. [134] Al año siguiente, los inversores recibieron otro acuerdo de varios bancos de $ 4.2 mil millones. [127] En septiembre de 2008, se llegó a un acuerdo de $ 7.2 mil millones de una demanda de $ 40 mil millones en nombre de los accionistas. El acuerdo se distribuyó entre el demandante principal, la Universidad de California (UC) y 1,5 millones de personas y grupos. El bufete de abogados de la UC, Coughlin Stoia Geller Rudman and Robbins , recibió 688 millones de dólares en honorarios, los más altos en un caso de fraude de valores en EE. UU. [135] En la distribución, UC anunció en un comunicado de prensa "Estamos muy contentos de devolver estos fondos a los miembros de la clase. Llegar aquí ha requerido un esfuerzo largo y desafiante, pero los resultados para los inversores de Enron no tienen precedentes". [136]
Sarbanes-Oxley
—El senador estadounidense Byron Dorgan . [137]
Entre diciembre de 2001 y abril de 2002, el Comité Senatorial de Banca, Vivienda y Asuntos Urbanos y el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes celebraron múltiples audiencias sobre el escándalo de Enron y cuestiones relacionadas con la contabilidad y la protección de los inversores. Estas audiencias y los escándalos corporativos que siguieron a Enron llevaron a la aprobación de la Ley Sarbanes-Oxley el 30 de julio de 2002. [138] La Ley es casi "una imagen especular de Enron: las fallas de gobierno corporativo percibidas por la compañía se igualan virtualmente punto por punto". señalan las principales disposiciones de la Ley ". [139]
Las principales disposiciones de la Ley Sarbanes-Oxley incluyeron el establecimiento de la Junta de Supervisión Contable de Empresas Públicas para desarrollar normas para la preparación de informes de auditoría ; la restricción de que las empresas de contabilidad pública proporcionen cualquier servicio que no sea de auditoría cuando realizan auditorías; disposiciones para la independencia de los miembros del comité de auditoría, la obligación de los ejecutivos de firmar informes financieros y la renuncia a ciertos bonos de ejecutivos en caso de reajustes financieros; y divulgación financiera ampliada de las relaciones de las empresas con entidades no consolidadas. [138]
El 13 de febrero de 2002, debido a los casos de malversaciones corporativas y violaciones contables, la SEC recomendó cambios en las regulaciones de las bolsas de valores. En junio de 2002, la Bolsa de Valores de Nueva York anunció una nueva propuesta de gobernanza, que fue aprobada por la SEC en noviembre de 2003. Las principales disposiciones de la propuesta final de la NYSE incluyen: [138]
- Todas las empresas deben tener una mayoría de directores independientes.
- Los directores independientes deben cumplir con una definición detallada de directores independientes.
- El comité de compensación, el comité de nominaciones y el comité de auditoría estarán integrados por directores independientes.
- Todos los miembros del comité de auditoría deben tener conocimientos financieros. Además, se requiere que al menos un miembro del comité de auditoría tenga experiencia en contabilidad o gestión financiera relacionada.
- Además de sus sesiones regulares, la junta debería celebrar sesiones adicionales sin la dirección.
Críticas a la administración Bush
Kenneth Lay fue un partidario durante mucho tiempo del presidente de Estados Unidos, George W. Bush, y un donante de sus diversas campañas políticas, incluida su exitosa candidatura a la presidencia en 2000 . Como tal, los críticos de Bush y su administración intentaron vincularlos al escándalo. Un artículo de enero de 2002 en The Economist afirmaba que Lay había sido un amigo íntimo de la familia de Bush y lo había respaldado financieramente desde su infructuosa campaña para el Congreso en 1978 . Supuestamente, incluso se rumoreaba que Lay en un momento estaba en la carrera para servir como secretario de Energía de Bush. [140]
En un artículo de ese mismo mes, la revista Time acusó a la administración Bush de hacer intentos desesperados por distanciarse del escándalo. Según el autor Frank Pellegrini, varios nombramientos de Bush mantuvieron conexiones con Enron, incluido el subjefe de personal de la Casa Blanca, Karl Rove como accionista, el secretario del Ejército Thomas E. White Jr. como ex ejecutivo, y el presidente de la SEC , Harvey Pitt , ex empleado de Arthur Andersen. El ex gobernador de Montana, Marc Racicot , a quien Bush consideró para su nombramiento como secretario del Interior , se desempeñó brevemente como cabildero de la compañía después de dejar el cargo. Después de abrir una investigación criminal sobre el escándalo, el fiscal general John Ashcroft se recusó a sí mismo y a su jefe de gabinete del caso cuando el congresista demócrata Henry Waxman acusó a Ashcroft de recibir $ 25,000 de Enron por su fallida campaña de reelección al Senado en 2000 . Como escribió Pellegrini: "Los demócratas tendrán de su lado la cuestión de la compañía que él mantiene, la culpa por asociación, y con todo el ... olor general del encubrimiento de los ricos sobre todo el asunto, habrán una carta de guerra de clases para jugar esta primavera ". [141]
Ver también
- The Crooked E: The Unshredded Truth About Enron - película de televisión sobre el ascenso y la caída de Enron, basada en Anatomy of Greed , un libro de 2002 de un ex empleado
- Enron: The Smartest Guys in the Room - Documental de 2005 basado en el libro homónimo de 2003 sobre el escándalo.
- Law & Order: Criminal Intent episodio "Tuxedo Hill" - episodio de televisión de 2002 inspirado en el escándalo de Enron
- ENRON - 2009 obra de la dramaturga británica Lucy Prebble sobre el escándalo
- Arthur Andersen LLP contra Estados Unidos - condena en el Tribunal de Distrito de los Estados Unidos posteriormente anulada por el Tribunal Supremo de los Estados Unidos
- El Enron Corpus - una base de datos de más de 600.000 correos electrónicos entre los ejecutivos de Enron, hecha pública y se utiliza ampliamente en la investigación de redes sociales
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enlaces externos
- El cortometraje Enron Bankruptcy (7 de febrero de 2002) está disponible para su descarga gratuita en Internet Archive
- Serie documental de Court TV (ahora TruTV) episodio "MUGSHOTS: Enron - Wall Street Scammers" (2002) en FilmRise