El Comité Federal de Mercado Abierto ( FOMC ), un comité dentro del Sistema de la Reserva Federal (Fed), está encargado según la ley de los Estados Unidos de supervisar las operaciones de mercado abierto de la nación (por ejemplo, la compra y venta de valores del Tesoro de los Estados Unidos por parte de la Fed ). [1] Este comité de la Reserva Federal toma decisiones clave sobre las tasas de interés y el crecimiento de la oferta monetaria de Estados Unidos. [2] Según los términos de la Ley de la Reserva Federal original, cada uno de los bancos de la Reserva Federal estaba autorizado a comprar y vender en el mercado abierto bonos y obligaciones a corto plazo del Gobierno de los Estados Unidos, aceptaciones bancarias, transferencias por cable y letras de cambio. Por lo tanto, los bancos de reserva a veces competían entre sí en el mercado abierto. En 1922, se estableció un comité informal para ejecutar compras y ventas. La Ley Bancaria de 1933 formó un FOMC oficial. [3]
El FOMC es el órgano principal de la política monetaria nacional de los Estados Unidos . El Comité establece la política monetaria especificando el objetivo a corto plazo para las operaciones de mercado abierto de la Fed, que suele ser un nivel objetivo para la tasa de fondos federales (la tasa que los bancos comerciales cobran entre ellos por préstamos a un día).
El FOMC también dirige las operaciones que realiza el Sistema de la Reserva Federal en los mercados de divisas , aunque cualquier intervención en los mercados de divisas se coordina con el Tesoro de los Estados Unidos, que tiene la responsabilidad de formular las políticas estadounidenses con respecto al valor de cambio del dólar.
Afiliación
El Comité está formado por siete miembros de la Junta de la Reserva Federal , el presidente de la Reserva Federal de Nueva York y cuatro de los otros once presidentes regionales del Banco de la Reserva Federal , que sirven términos de un año. El presidente de la Fed ha sido designado invariablemente por el comité como su presidente desde 1935, solidificando la percepción de los dos roles como uno solo. [4]
El Comité Federal de Mercado Abierto fue formado por la Ley Bancaria de 1933 (codificada en 12 USC § 263 ), y no incluía derechos de voto para la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal . La Ley Bancaria de 1935 revisó estos protocolos para incluir la Junta de Gobernadores y asemejarse mucho al FOMC actual, y fue enmendada en 1942 para dar la estructura actual de doce miembros votantes. [5]
Cuatro de los presidentes del Banco de la Reserva Federal sirven términos de un año de forma rotatoria. Los asientos rotativos están ocupados por los siguientes cuatro grupos de bancos, un presidente de banco de cada grupo: Boston, Filadelfia y Richmond; Cleveland y Chicago; Atlanta, St. Louis y Dallas; y Minneapolis, Kansas City y San Francisco. El presidente de Nueva York siempre tiene una membresía con derecho a voto.
Todos los presidentes del Banco de la Reserva, incluso aquellos que actualmente no son miembros votantes del FOMC, asisten a las reuniones del Comité, participan en discusiones y contribuyen a la evaluación del Comité de las opciones económicas y políticas. El Comité se reúne ocho veces al año, aproximadamente una vez cada seis semanas.
Reuniones
Por ley, el FOMC debe reunirse al menos cuatro veces al año en Washington, DC Desde 1981, se han celebrado ocho reuniones programadas regularmente cada año a intervalos de cinco a ocho semanas. Si las circunstancias requieren consulta o consideración de una acción entre estas reuniones regulares, los miembros pueden ser llamados a participar en una reunión especial o una conferencia telefónica, o para votar sobre una acción propuesta por poder . En cada reunión programada regularmente, el Comité vota sobre la política a llevarse a cabo durante el intervalo entre reuniones.
La asistencia a las reuniones está restringida debido a la naturaleza confidencial de la información discutida y está limitada a los miembros del Comité, los presidentes del Banco de la Reserva que no son miembros, los funcionarios de personal, el Gerente de la Cuenta de Mercado Abierto del Sistema y una pequeña cantidad de personal de la Junta y del Banco de la Reserva. [6]
Proceso de toma de decisiones
Antes de cada reunión programada regularmente del FOMC, el personal del Sistema prepara informes escritos sobre desarrollos económicos y financieros pasados y futuros que se envían a los miembros del Comité y a los presidentes del Banco de la Reserva que no son miembros. También se distribuyen los informes elaborados por el Gerente del Sistema de Cuenta de Mercado Abierto sobre las operaciones en el mercado abierto nacional y en moneda extranjera desde la última reunión ordinaria. En la reunión en sí, los funcionarios del Estado Mayor presentan informes orales sobre la situación comercial actual y futura, las condiciones de los mercados financieros y la evolución financiera internacional.
En sus discusiones, el Comité considera factores tales como tendencias en precios y salarios, empleo y producción, ingresos y gastos de los consumidores, construcción residencial y comercial, inversiones e inventarios comerciales, mercados de divisas, tasas de interés, agregados monetarios y crediticios y política fiscal. . El Gerente del Sistema de Cuenta de Mercado Abierto también informa sobre las transacciones de la cuenta desde la reunión anterior.
Después de estos informes, los miembros del Comité y otros presidentes del Banco de la Reserva pasan a la política. Por lo general, cada participante expresa sus propias opiniones sobre el estado de la economía y las perspectivas para el futuro y sobre la dirección adecuada de la política monetaria. Luego, cada uno hace una recomendación más explícita sobre la política para el próximo período intermedio (y para el largo plazo, si se está considerando). [6]
Consenso
Finalmente, el Comité debe llegar a un consenso sobre el rumbo apropiado de la política, que se incorpora en una directiva al Banco de la Reserva Federal de Nueva York, el banco que ejecuta las transacciones para la Cuenta de Mercado Abierto del Sistema. La directiva está redactada en términos diseñados para brindar orientación al Administrador en la conducción de las operaciones de mercado abierto del día a día. La directiva establece los objetivos del Comité para el crecimiento a largo plazo de ciertos agregados monetarios y crediticios clave. [6]
También establece pautas operativas sobre el grado de holgura o moderación que se debe buscar en las condiciones de reserva y expectativas con respecto a las tasas de crecimiento de corto plazo de los agregados monetarios. La política se implementa con énfasis en el suministro de reservas de una manera consistente con estos objetivos y con los objetivos económicos más amplios de la nación. [6]
Supervisión del Congreso
Según la Ley de la Reserva Federal, el presidente de la Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal debe comparecer ante las audiencias del Congreso al menos dos veces al año con respecto a "los esfuerzos, actividades, objetivos y planes de la Junta y el Comité Federal de Mercado Abierto con respecto a la conducción de la política monetaria ". El estatuto requiere que el presidente comparezca ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara en febrero y julio de los años impares, y ante el Comité Senatorial de Banca, Vivienda y Asuntos Urbanos en febrero y julio de los años pares. [7]
Existe un consenso muy fuerte en contra de basar la selección de los miembros del comité principalmente en las opiniones políticas del candidato. [8]
Focalización de tipos de interés
La práctica del comité de fijar objetivos en las tasas de interés ha sido criticada por algunos comentaristas que argumentan que puede correr el riesgo de un sesgo inflacionario.
Las posibles reglas alternativas que gozan de cierto apoyo entre los economistas incluyen la fórmula monetarista tradicional de tener como objetivo el crecimiento estable en un agregado monetario apropiadamente elegido, y las metas de inflación , que ahora practican muchos bancos centrales . Bajo la presión inflacionaria en 1979, la Fed abandonó temporalmente la fijación de tipos de interés a favor de las reservas no prestadas. Sin embargo, llegó a la conclusión de que este enfoque condujo a una mayor volatilidad de los tipos de interés y el crecimiento monetario, y se revirtió en 1982. [9] [10] [11]
El ex presidente de la Fed, Ben Bernanke, habló con simpatía como gobernador en 2003 del enfoque de metas de inflación . Explicó que incluso un banco central como la Fed, que no orienta sus políticas monetarias en torno a una meta de inflación explícita y publicada, no obstante tiene en cuenta su objetivo de inflación baja y estable al formular sus metas de tasas de interés. Bernanke resumió su evaluación general de las metas de inflación de la siguiente manera:
La meta de inflación, al menos en su forma de mejores prácticas, consta de dos partes: un marco de políticas de discreción restringida y una estrategia de comunicación que intenta enfocar las expectativas y explicar el marco de políticas al público. Juntos, estos dos elementos promueven tanto la estabilidad de precios como las expectativas de inflación bien ancladas; este último, a su vez, facilita una estabilización más eficaz de la producción y el empleo. Por lo tanto, una estrategia de metas de inflación bien concebida y bien ejecutada puede generar buenos resultados con respecto a la producción y el empleo, así como a la inflación. Si bien la comunicación juega varios roles importantes en las metas de inflación, quizás el más importante sea enfocar y anclar las expectativas. Claramente, existen límites a lo que se puede lograr con el habla; en última instancia, la conversación debe estar respaldada por la acción, en forma de políticas exitosas. Asimismo, para un banco central exitoso y creíble como la Reserva Federal, los beneficios inmediatos de adoptar una estrategia de comunicación más explícita pueden ser modestos. No obstante, invertir ahora en una mayor transparencia sobre los objetivos, planes y evaluaciones de la economía del banco central podría generar dividendos crecientes en el futuro. [12]
De acuerdo con su discurso de 2003 como gobernador, Bernanke como presidente ha intentado promover una mayor transparencia en las comunicaciones de la Fed. La Fed ahora indica públicamente el rango dentro del cual le gustaría ver la inflación futura.
Miembros actuales
Los miembros 2020 del FOMC: [1]
- Miembros
- Jerome Powell , Junta de Gobernadores, Presidente
- John C. Williams , Nueva York, vicepresidente
- Michelle Bowman , Junta de Gobernadores
- Lael Brainard , Junta de Gobernadores
- Richard Clarida , Junta de Gobernadores (Nota: Clarida es vicepresidente de la Reserva Federal, no del FOMC)
- Randal K. Quarles , Junta de Gobernadores
- Patrick Harker , Filadelfia
- Robert Kaplan , Dallas
- Neel Kashkari , Minneapolis
- Loretta J. Mester , Cleveland
- Miembros suplentes, 2020
- Thomas Barkin , Richmond
- Raphael Bostic , Atlanta
- Mary C. Daly , San Francisco
- Charles L. Evans , Chicago
- Michael Strine , primer vicepresidente, Nueva York
La rotación del Banco de la Reserva Federal en el
Comité del FOMC cambia en la primera reunión programada regularmente del año. En el caso de 2021, actualmente está previsto para el 26 de enero de 2021.
Miembros 2021 - Nueva York, Chicago, Richmond, Atlanta, San Francisco
2021 Miembros suplentes : Nueva York †, Cleveland, Boston, St. Louis, Kansas City
(Nota: Para el Banco de la Reserva Federal de Nueva York, el Primer Vicepresidente es el suplente del Presidente).
Ver también
- Probabilidad de fondos federales
- Tasa de fondos federales
- Comité de Política Monetaria , el órgano equivalente del Reino Unido 's Banco de Inglaterra , y modelada en parte de la FOMC
Otras lecturas
- Lunsford, Kurt G. 2020. "El lenguaje de las políticas y los efectos de la información en los primeros días de la orientación futura de la Reserva Federal". American Economic Review , 110 (9): 2899-2934.
Referencias
- ^ a b "¿Qué es el FOMC y cuándo se reúne?" . Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal. Diciembre de 2015 . Consultado el 23 de febrero de 2016 .
- ^ O'Sullivan, Arthur ; Sheffrin, Steven M. (2003). Economía: principios en acción . Upper Saddle River, Nueva Jersey: Pearson Prentice Hall. pag. 418. ISBN 0-13-063085-3.
- ^ Dinero y banca . Nueva York: Instituto Americano de Banca. 1940. p. 440.
- ^ Brendan Murray (22 de diciembre de 2018). "El académico de la Fed espera un" caos de mercado inmediato "si Trump derroca a Powell". Bloomberg .
- ^ Arthur J. Rolnick; David E. Runkle (1 de marzo de 1999). David Fettig (ed.). "Libro beige de la Reserva Federal: un espejo mejor que la bola de cristal - El libro beige: un análisis del propósito y el valor del Libro Beige de la Reserva Federal" . Banco de la Reserva Federal de Minneapolis.
- ^ a b c d "El Comité Federal de Mercado Abierto" . Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal. 14 de enero de 2011.
- ^ Ver 12 USC § 225b (a) .
- ^ http://www.igmchicago.org/surveys/fed-appointments
- ^ Allen, Larry (15 de octubre de 2009). La enciclopedia del dinero . ABC-CLIO. pag. 242. ISBN 978-1-59884-251-7. Consultado el 9 de agosto de 2011 .
- ^ Thomas Mayer (1993). La economía política de la política monetaria estadounidense . Prensa de la Universidad de Cambridge. pag. 249. ISBN 978-0-521-44651-8. Consultado el 11 de agosto de 2011 .
- ^ Madera, John H. (2008). Una historia de la política macroeconómica en los Estados Unidos . Taylor y Francis. pag. 142. ISBN 978-0-415-77718-6. Consultado el 11 de agosto de 2011 .
- ^ Ben S. Bernanke (25 de marzo de 2003). Una perspectiva sobre el establecimiento de metas de inflación (discurso). Conferencia Anual de Política de Washington de la Asociación Nacional de Economía Empresarial . Washington DC
enlaces externos
- Comité Federal de Mercado Abierto: sitio oficial
- Banco de la Reserva Federal de Filadelfia: un día en la vida del FOMC
- Universidad de Rochester: Comité de mercado abierto en la sombra
- Junta de la Reserva Federal: Ven conmigo al FOMC
- ¿Qué sucede con los mercados en los gráficos de días federales de "Fed Days"?
- Actas de las reuniones del FOMC
- FOMC Speak , un repositorio de discursos, testimonios, entrevistas y comentarios de los participantes del FOMC
- Documentos históricos relacionados con el FOMC , así como con el Comité de Inversiones de Mercado Abierto y la Conferencia de Política de Mercado Abierto , predecesores del FOMC
- Ley Pública 305, 74º Congreso, HR 7617: Ley para asegurar el funcionamiento sólido, eficaz e ininterrumpido del sistema bancario [Ley Bancaria de 1935]
- Ley Pública 66, 73 ° Congreso, HR 5661: Ley para disponer el uso más seguro y eficaz de los activos de los bancos, regular el control interbancario y prevenir el desvío indebido de fondos hacia operaciones especulativas [Ley bancaria de 1933]