Una retirada griega de la eurozona era un escenario hipotético en el que Grecia se retiraría de la eurozona para hacer frente a la crisis de la deuda pública griega, que ya ha expirado . Esta conjetura se ha denominado " Grexit ", un acrónimo que combina las palabras en inglés "Greek" y "exit", [1] [2] [3] [4] [5] [6] y que se ha expresado en griego como ελλέξοδος , [7] (de Ελλάς + έξοδος ). El término " Graccident"(Grexit accidental) se acuñó para el caso de que Grecia abandonara la UE y el euro sin querer. Estos términos entraron en uso por primera vez en 2012 y se han revitalizado en cada uno de los rescates disponibles para Grecia desde entonces.
Los defensores de la propuesta argumentan que abandonar el euro y reintroducir el dracma impulsaría drásticamente las exportaciones y el turismo, al tiempo que desalentaría las costosas importaciones, lo que le daría a la economía griega la posibilidad de recuperarse y valerse por sí misma.
Los opositores argumentan que la propuesta impondría un sufrimiento excesivo al pueblo griego, ya que los efectos a corto plazo serían una reducción significativa del consumo y la riqueza de la población griega. Esto puede causar disturbios civiles en Grecia y dañar la reputación de la eurozona. Además, podría hacer que Grecia se alinee más con estados no pertenecientes a la UE.
Eventos detallados
El término "Grexit" fue acuñado por el economista de Citigroup Ebrahim Rahbari y fue introducido por Rahbari y el economista en jefe global de Citigroup, Willem H. Buiter, el 6 de febrero de 2012. [1] [2] [3]
El 27 de enero de 2015, dos días después de una elección anticipada del parlamento griego, Alexis Tsipras , líder del nuevo partido Syriza ("Coalición de la Izquierda Radical") , formó un nuevo gobierno . Nombró a Yanis Varoufakis como ministro de Finanzas , un puesto particularmente importante en vista de la crisis de la deuda pública. Durante 2015 y 2016, se discutió ampliamente la posibilidad de un Grexit o incluso un 'Graccident' (Grexit accidental) en un futuro cercano. [8] [9] [10] [11]
Tras el anuncio del referéndum de rescate el 27 de junio de 2015, aumentó la especulación. Ese día, BBC News informó que "el incumplimiento parece inevitable", [12] aunque luego eliminó la declaración en línea. [13] El 29 de junio de 2015 se anunció que los bancos griegos permanecerían cerrados toda la semana, las retiradas de efectivo de los bancos se limitarían a 60 euros al día y las transferencias internacionales de dinero se limitarían a transferencias comerciales urgentes preaprobadas. [14]
Fondo
Proyección del FMI
El Fondo Monetario Internacional (FMI) admitió que su pronóstico sobre la economía griega era demasiado optimista: en 2010 describió el primer programa de rescate de Grecia como una operación de mantenimiento que le dio a la eurozona tiempo para construir un cortafuegos para proteger a otros miembros vulnerables, pero en 2012 el desempleo La tasa de Grecia se convirtió en alrededor del 25 por ciento, en comparación con la proyección del FMI de alrededor del 15 por ciento. [15] El FMI admitió que subestimó el daño que los programas de austeridad causarían a la economía griega, [16] y agregó que, en términos de la deuda de Grecia, el FMI debería haber considerado una reestructuración de la deuda antes. [15] [17]
Como puede verse en el Gráfico A, el pronóstico del FMI en el acuerdo de reserva de 2010 decía que el país del sur de Europa comenzaría a crecer en términos reales después de 2011. [17] Pero, de hecho, la economía continuó contrayéndose y el PIB real griego en 2013 fue alrededor del 76 por ciento de eso en 2008. [18] [19]
Dinámica
Dinámica financiera
A mediados de mayo de 2012, la crisis financiera en Grecia y la imposibilidad de formar un nuevo gobierno después de las elecciones [20] llevaron a fuertes especulaciones de que Grecia dejaría la eurozona en breve. [21] [22] [23] Este fenómeno ya se conocía como " Grexit ". [24]
Los economistas que favorecen este enfoque para resolver la crisis de la deuda griega argumentan que un default es inevitable para Grecia a largo plazo, y que un retraso en la organización de un default ordenado (prestando más dinero a Grecia durante unos años más) simplemente terminaría perjudicando. Los prestamistas de la UE y los países europeos vecinos aún más. [25] La austeridad fiscal o la salida del euro es la alternativa a aceptar rendimientos diferenciados de la deuda pública dentro de la zona del euro. Si Grecia permanece en el euro mientras acepta mayores rendimientos de los bonos, lo que refleja su elevado déficit público, las altas tasas de interés frenarían la demanda, aumentarían los ahorros y ralentizarían la economía. El resultado sería un mejor desempeño comercial y una menor dependencia del capital extranjero. [ cita requerida ]
La implementación de Grexit tendría que ocurrir "dentro de días o incluso horas después de que se tomó la decisión" [26] [27] debido a la alta volatilidad que resultaría. Tendría que programarlo en uno de los días festivos en Grecia . [28]
Dinámica del derecho internacional
Un economista estadounidense [ ¿quién? ] ha argumentado que los fundamentos legales sobre los cuales la "troika", compuesta por la Comisión de la UE , el Banco Central Europeo y el FMI , ha perseguido los duros planes de ajuste macroeconómico impuestos a Grecia son inestables, alegando que infringen la soberanía de Grecia e interfieren en los asuntos internos de un estado-nación independiente de la UE : "las violaciones abiertas a la soberanía griega que estamos presenciando hoy, con los responsables políticos de la UE ahora comprobando dos veces todos los datos nacionales y 'monitoreando' cuidadosamente el trabajo del gobierno griego sienta un precedente peligroso . " [29]
Sostiene que una salida de la zona euro le daría al gobierno griego más margen de maniobra para llevar a cabo políticas públicas propicias para el crecimiento a largo plazo y la equidad social. [29]
2012 Plan Z
"Plan Z" es el nombre dado a un plan de 2012 para permitir que Grecia se retire de la eurozona en caso de colapso de un banco griego. [30] Fue redactado en absoluto secreto por pequeños equipos de aproximadamente dos docenas de funcionarios de la Comisión de la UE (Bruselas), el Banco Central Europeo (Frankfurt) y el FMI (Washington). [30] Estos funcionarios estaban encabezados por Jörg Asmussen (BCE), Thomas Wieser (grupo de trabajo sobre el euro), Poul Thomsen (FMI) y Marco Buti (Comisión Europea). [30] Para evitar una divulgación prematura, no se creó ningún documento, no se intercambiaron correos electrónicos y no se informó a ningún funcionario griego. [30] El plan se basó en la introducción en 2003 de nuevos dinares en Irak por parte de los estadounidenses y habría requerido reconstruir la economía y el sistema bancario griegos ab initio , incluyendo aislar a los bancos griegos desconectándolos del sistema TARGET2 , cerrar cajeros automáticos e imponer controles de capital y divisas. [30]
Implementación
La perspectiva de que Grecia abandonara el euro y lidiara con un dracma devaluado llevó a muchas personas a comenzar a retirar sus euros de los bancos del país. [31] En los nueve meses hasta marzo de 2012, los depósitos en los bancos griegos ya habían caído un 13% hasta los 160.000.000.000 de euros . [27]
Una victoria de los legisladores contra el rescate en las elecciones del 17 de junio de 2012 probablemente desencadenaría una corrida bancaria aún mayor , dijo Dimitris Mardas, profesor asociado de economía en la Universidad de Thessaloniiki. Las autoridades griegas, predijo Mardas, responderían imponiendo controles sobre el movimiento de dinero durante el tiempo que sea necesario para que el pánico disminuya. [31]
En contra de este plan, una iniciativa política, la denominada Menoume Europi fue fundada en 2012 por estudiantes de la Universidad de Oxford , [32] y se extendió entre los estudiantes griegos de otras universidades europeas. La primera manifestación tuvo lugar en Atenas, Plaza Syntagma, en junio de 2012, entre dos elecciones importantes que trajeron al país inestabilidad política e inseguridad financiera.
Un Grexit, suponiendo que coincidiera con la adopción de una nueva moneda, requeriría preparación, por ejemplo, con capacidad para sellar billetes o imprimir un stock de billetes nuevos. Sin embargo, la filtración de información sobre estos preparativos podría provocar efectos dinámicos negativos, como pánico bancario. Por el contrario, dejar la zona euro, pero conservando el euro como moneda de facto, evitaría los problemas prácticos y aliviaría al país de la carga de sus responsabilidades en la zona euro. [ cita requerida ]
En el caso de que se introdujera una nueva moneda, todos los bancos cerrarían durante varios días para permitir que los billetes antiguos (en euros) se sellaran para indicar que ahora eran dracmas y / o una moneda recién impresa para distribuir a las sucursales bancarias para su distribución. al público cuando los bancos reabrieron. La empresa británica de impresión de dinero De La Rue , según los rumores del 18 de mayo de 2012, se estaba preparando para imprimir nuevas notas de dracma basadas en moldes antiguos, que De La Rue se negó a comentar. [27] El tiempo típico entre el pedido de una nueva moneda y la entrega de los billetes es de unos seis meses. [33]
Premio Wolfson de Economía
En julio de 2012, el Wolfson Economics Prize , un premio a la "mejor propuesta para que un país abandone la Unión Monetaria Europea", fue otorgado a un equipo de Capital Economics dirigido por Roger Bootle , por su presentación titulada "Leaving the Euro: A Practical Guía". [34] La propuesta ganadora argumentó que un miembro que desea salir debería introducir una nueva moneda y dejar de pagar una gran parte de sus deudas. El efecto neto, según la propuesta, sería positivo para el crecimiento y la prosperidad. También pidió mantener el euro para transacciones pequeñas y por un corto período de tiempo después de la salida de la eurozona, junto con un régimen estricto de metas de inflación y reglas fiscales estrictas supervisadas por "expertos independientes".
El plan Roger Bootle / Capital Economics también sugirió que los "funcionarios clave" deberían reunirse "en secreto" un mes antes de que se anuncie públicamente la salida, y que los socios de la eurozona y las organizaciones internacionales deberían ser informados "tres días antes". Los jueces del Premio de Economía Wolfson encontraron que el plan ganador era la "solución más creíble" a la cuestión de que un estado miembro abandone la eurozona.
Consecuencias económicas inmediatas dentro de Grecia
El 29 de mayo de 2012, el Banco Nacional de Grecia (que no debe confundirse con el banco central, el Banco de Grecia ) advirtió que "[una] salida del euro conduciría a una disminución significativa del nivel de vida de los ciudadanos griegos". Según el anuncio, la renta per cápita se reduciría un 55%, la nueva moneda nacional se depreciaría un 65% frente al euro y la recesión se profundizaría hasta el 22%. Además, el desempleo aumentaría de su actual 22% al 34% de la fuerza laboral, y la inflación, que entonces era del 2%, se dispararía al 30%. [35]
Según el grupo de expertos griego Foundation for Economic and Industrial Research (IOBE), un nuevo dracma perdería la mitad o más de su valor en relación con el euro. [31] Esto impulsaría la inflación y reduciría el poder adquisitivo del griego medio. Al mismo tiempo, la producción económica del país disminuiría, dejando a más personas sin trabajo donde una de cada cinco ya está desempleada. Los precios de los productos importados se dispararían, poniéndolos fuera del alcance de muchos. [31]
El analista Vangelis Agapitos estimó que la inflación bajo el nuevo dracma alcanzaría rápidamente entre el 40 y el 50 por ciento para ponerse al día con la caída del valor de la nueva moneda. [31] Para detener la caída del valor de la dracma, las tasas de interés tendrían que incrementarse hasta entre un 30 y un 40 por ciento, según Agapitos. [31] La gente entonces no podría pagar sus préstamos e hipotecas y los bancos del país tendrían que ser nacionalizados para evitar que se hundieran, predijo. [31]
El jefe de investigación de la IOBE, Aggelos Tsakanikas, previó un aumento de la delincuencia como consecuencia de un Grexit, ya que la gente luchaba por pagar las facturas. "No veremos tanques en las calles y violencia, no veremos gente hambrienta en las calles, pero la delincuencia muy bien podría aumentar". [31]
Opinión política
El partido de centroderecha Nueva Democracia ha acusado al izquierdista SYRIZA de apoyar la retirada del euro. Sin embargo, el líder de SYRIZA, Alexis Tsipras , ha afirmado que Grecia no debería salir de la eurozona y volver a la dracma porque "... tendremos gente pobre, que tiene dracmas, y gente rica, que comprará todo con euros". [36] Las encuestas de opinión anteriores habían demostrado que, en general, la mayoría de los griegos estaban a favor de mantener el euro. [37]
De todos los partidos políticos que obtuvieron escaños en las elecciones parlamentarias de mayo de 2012, el KKE comunista expresó su apoyo a abandonar tanto el euro como la Unión Europea . [38] Sin embargo, su secretario general, Dimitris Koutsoumpas , reflexionó: "La salida de la UE y del euro será peligrosa, un callejón sin salida a menos que se combine con un plan concreto, un programa para la economía y la sociedad, con un nuevo organización de la sociedad, es decir, una sociedad socialista con socialización de los medios de producción concentrados, cancelación unilateral de la deuda, clase obrera y poder popular ". [39]
Golden Dawn también es acérrimamente euroescéptico , oponiéndose a la participación de Grecia en la Unión Europea y la eurozona . [40] [41]
El 21 de agosto de 2015, 25 diputados de SYRIZA se separaron del partido y formaron Unidad Popular , que apoya plenamente la salida del euro. [42] En las elecciones legislativas griegas de septiembre de 2015 , el partido ganó el 2,8% del voto popular, sin obtener escaños.
Tanto el gobierno griego como la UE favorecen que Grecia se mantenga dentro del euro y creen que esto es posible. Sin embargo, algunos comentaristas creen que es probable que se produzca una salida. En febrero de 2015, el exjefe de la Reserva Federal de EE. UU. , Alan Greenspan , dijo que "es sólo una cuestión de tiempo" que Grecia se retire de la eurozona, [43] y el excanciller de Hacienda del Reino Unido , Kenneth Clarke, lo describió como inevitable. [44]
Un documento filtrado reveló que, durante las discusiones informales con uno de los líderes europeos, el entonces primer ministro del Reino Unido, David Cameron, sugirió que Grecia podría estar mejor si saliera de la eurozona. Los funcionarios británicos se negaron a comentar sobre el documento filtrado. [45]
Crítica económica
Richard Koo , economista jefe del Nomura Research Institute , acusó al FMI y la UE de basar su posición de negociación en supuestos poco realistas. Como señaló Koo, el argumento del FMI era que si el programa de austeridad se hubiera implementado como se suponía, no se habría necesitado más alivio de la deuda en el marco de 2012. [46] El argumento de la UE fue que Grecia se enfrentó a una situación difícil en 2015 porque retrasó la aplicación de reformas estructurales. Koo dijo que el argumento era muy poco realista porque las reformas estructurales no funcionan a corto plazo, y agregó que Estados Unidos no se benefició de las reformas estructurales de Reaganomics durante la era de Reagan. [46] Después de publicar documentos que admiten que el país del sur de Europa necesita alivio de la deuda y una moratoria en el pago de la deuda durante 30 años, [47] el FMI estaba "comenzando a comprender lentamente" la economía griega, dijo Koo. [46]
2015 Especulación Grexit
En enero de 2015, las especulaciones sobre una salida griega de la eurozona se reavivaron cuando Michael Fuchs , líder adjunto de la facción de centro-derecha CDU / CSU en el Bundestag alemán , fue citado el 31 de diciembre de 2014: "El momento en que tuvimos que rescatar a Grecia se acabó. No hay más posibilidades de chantaje. Grecia no es sistémicamente relevante para el euro ". Un artículo siguiente en el semanario Spiegel citando fuentes de Wolfgang Schäuble 's ministerio de finanzas estimuló aún más estas especulaciones. Tanto los medios de comunicación alemanes como los internacionales interpretaron ampliamente esto como que el gobierno de Merkel advirtió tácitamente a los votantes griegos que no votaran por SYRIZA en las próximas elecciones legislativas del 25 de enero de 2015 [48].
El tabloide más vendido de Alemania, el populista de derecha Bild , provocó más indignación cuando comparó a Grecia con un futbolista injusto: "¿Qué le pasa a un futbolista que infringe las reglas y comete una falta grosera? - Sale del terreno de juego. Es expulsado". como castigo. No hay duda ". [49]
La interferencia del gobierno alemán en las elecciones de enero de 2015 en Grecia fue fuertemente criticada por líderes de grupos del Parlamento Europeo, incluidos Socialistas y Demócratas (S&D), el liberal ALDE y el grupo Verdes / EFA , cuando el presidente del S&D, Gianni Pittella , dijo: "La derecha alemana fuerzas que intentan actuar como un alguacil en Grecia o en cualquier otro estado miembro no solo es inaceptable sino, sobre todo, incorrecto ". [50] También ha sido criticado por el partido de oposición alemán Los Verdes , y su portavoz Simone Peter calificó el debate sobre un Grexit como "altamente irresponsable". [49]
Los economistas del Commerzbank alemán dijeron que impedir una salida de Grecia todavía era deseable para Alemania, ya que una salida de Grecia eliminaría miles de millones de euros en dinero de los contribuyentes europeos y "sería mucho más fácil políticamente renegociar un compromiso con Grecia, aunque sea poco convincente". , y así mantener la ficción de que Grecia devolverá sus préstamos en algún momento ". [51]
El FTSE "considera que Grexit después de las elecciones es muy poco probable ...". [52]
El 9 de febrero, el primer ministro del Reino Unido, David Cameron, presidió una reunión para discutir las posibles ramificaciones en caso de una salida. [53] Según un informe de Bloomberg , George Osborne dijo en la reunión de los ministros de finanzas del G-20 en Estambul: "Una salida griega del euro sería muy difícil para la economía mundial y potencialmente muy perjudicial para la economía europea". [54]
En febrero de 2015, el gobierno ruso declaró que ofrecería ayuda a Grecia, pero que solo la proporcionaría en rublos . [55]
Kathimerini informó que después de las conversaciones del Eurogrupo del 16 de febrero , Commerzbank AG aumentó el riesgo de que Grecia salga del euro al 50%. [56] La expresión utilizada por Time para estas conversaciones es "Grecia y la zona euro bailan al borde del precipicio". [57]
Después de una reunión de emergencia de los ministros de finanzas de la eurozona (20 de febrero de 2015), los líderes europeos acordaron extender el rescate de Grecia por cuatro meses más. [58]
A finales de junio de 2015, las negociaciones sobre un acuerdo habían fracasado, y el primer ministro Alexis Tsipras convocó un referéndum para el 5 de julio sobre las propuestas revisadas del FMI y la UE, contra las cuales dijo que su gobierno haría campaña. El referéndum fue derrotado por un margen del 61% al 39%. Los ministros de finanzas de la eurozona se han negado a extender el rescate.
Cuando se le preguntó si el referéndum sería un dilema euro-dracma, el ministro de Finanzas de Grecia, Yanis Varoufakis, dijo que los tratados europeos prevén una salida de la UE pero no prevén una salida de la eurozona. Un referéndum como opción que implique la salida de la zona euro violaría los tratados de la UE y la legislación de la UE. [59]
Efectos teorizados en las economías mundiales
Efecto sobre la economía europea
Claudia Panseri, jefa de estrategia de renta variable de Société Générale , especuló a finales de mayo de 2012 que las acciones de la eurozona podrían desplomarse hasta un 50 por ciento en valor si Grecia sale desordenadamente de la eurozona. [60] Los rendimientos de los bonos en otras naciones europeas podrían ampliarse en 1 punto porcentual a 2 puntos porcentuales, afectando negativamente su capacidad para pagar sus propias deudas soberanas. [60]
Efecto sobre la economía mundial
Europa en 2010 representó el 25 por ciento del comercio mundial , según Deutsche Bank . [60] La depresión económica dentro de la economía europea afectaría a todo el mundo y ralentizaría el crecimiento mundial. [60] Sin embargo, Grecia representa sólo una pequeña fracción —menos del 2 por ciento— del producto interior bruto (PIB) europeo .
Legalidad
Un documento de trabajo publicado por el Banco Central Europeo concluyó: [61]
… Que la retirada negociada de la UE no sería legalmente imposible incluso antes de la ratificación del Tratado de Lisboa , y que la retirada unilateral sin duda sería legalmente controvertida; que, si bien es permisible, una cláusula de salida recientemente promulgada no está, prima facie, en armonía con la lógica del proyecto de unificación europea y, por lo demás, es problemática, principalmente desde una perspectiva legal; que la salida de un Estado miembro de la UEM , sin una retirada paralela de la UE, sería legalmente inconcebible; y que, aunque tal vez sea factible a través de medios indirectos, la expulsión de un Estado miembro de la UE o la UEM sería legalmente casi imposible.
En ausencia de una sentencia del Tribunal de Justicia de la Unión Europea , la cuestión de si un país puede salir unilateralmente de la zona euro sin salir de la UE no está clara. El profesor de derecho Williams Stamps Farish de la Facultad de derecho de la Universidad de Texas ha sugerido que, en determinadas condiciones, un Estado miembro puede hacerlo. [62]
Ver también
- Brexit
- Danexit
- Frexit
- Retirada holandesa de la Unión Europea
- Referéndum de rescate griego de 2015
- Europa de varias velocidades
- Retirada de la Eurozona
- Retirada de la Unión Europea
- Sustitución de moneda
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enlaces externos
- "Puntos de vista: ¿Qué pasa si Grecia sale del euro"? 14 de mayo de 2012 BBC News
- "'Maldita máquina del fin del mundo': cómo las ondas de choque llegarán a Estados Unidos si Grecia cae el euro" . Associated Press , 16 de junio de 2012.
- Crisis de la deuda de Grecia 19 de junio de 2012
- Por qué no va a ocurrir un Grexit 31 de agosto de 2012