Una firma de asesoría independiente (a veces llamada con menos precisión una boutique de asesoría ) [1] [2] [3] es un banco de inversión que brinda asesoría estratégica y financiera a clientes, principalmente corporaciones, patrocinadores financieros y gobiernos. Los ingresos generalmente se generan brindando asesoramiento específico para acuerdos relacionados con fusiones y adquisiciones y financiamiento. El WSJ señaló en enero de 2016 que "boutique es una etiqueta borrosa, definida tanto por lo que hacen estas empresas (en su mayoría dan consejos de fusiones y adquisiciones) como por lo que no hacen (negociar, prestar, mucho en la forma de suscripción)". [4]
Historia
1800: historia temprana
Rothschild se fundó en la City de Londres en 1811.
La firma independiente más grande, Lazard , comenzó en 1848 y solo se hizo pública en 2005 bajo el liderazgo de Bruce Wasserstein , quien unificó sus distintas ramas. [5]
Década de 1980: nuevos jugadores establecidos
En septiembre de 2015, FT escribió: "El concepto de una boutique de asesoría se remonta a la década de 1980, cuando algunos de los nombres más importantes de Wall Street abandonaron los bancos establecidos para establecer sus propias empresas, a menudo después de legendarias reventones. Peter Peterson y Stephen Schwarzman renunciaron Lehman Brothers después de una épica lucha por el poder para iniciar Blackstone Group en 1985. Blackstone comenzó como una firma de asesoría en fusiones y adquisiciones antes de diversificarse en inversiones de capital privado, una fórmula que convirtió a ambos en multimillonarios. Unos años más tarde, Bruce Wasserstein y Joseph Perella se fueron Primero Boston y creó Wasserstein Perella . En 2006, Perella cofundó Perella Weinberg Partners , con Peter Weinberg, entonces de Goldman Sachs ". [5]
Década de 1990: modelo de conglomerado en ascenso
La derogación de la Ley Glass-Steagall de 1933 que mantuvo separados los bancos de inversión y los bancos comerciales condujo a una consolidación significativa. El FT escribió que en la década de 1990, "el modelo de 'supermercado financiero' estaba en ascenso". [5] Sandy Weill incorporó varios bancos comerciales, bancos de inversión, corredurías y compañías de seguros para formar Citigroup . JP Morgan y Chase Manhattan acordaron combinarse y Credit Suisse se tragó a Donaldson, Lufkin & Jenrette en 2000.
Década de 2000: resurgimiento y ola de nuevas empresas
Evercore Partners fue fundada en 1996 por Roger Altman y tiene un negocio de banca de inversión más amplio que la mayoría de las firmas independientes, que incluye servicios de investigación y suscripción de acciones. [6] Greenhill también se fundó en 1996. [6]
Greenhill cotizó sus acciones en 2004, Lazard en 2005, Evercore en 2006, [5] y Moelis en 2014.
El exbanquero de UBS Blair Effron fundó Centerview Partners en 2006 debido a la diferencia entre firmas más pequeñas y más grandes, donde trabajó la mayor parte de su carrera. Le dijo al FT en septiembre de 2015, “ Dillon Read donde comencé fue para proporcionar capital intelectual. UBS [que adquirió Dillon Read en 1995] era un proveedor de capital financiero ". [5]
Tras la crisis financiera de 2007-08 , había una sensación de conflicto de intereses en torno a los soportes abultamiento bancos de Wall Street. Dealogic registró que la participación de mercado de las boutiques estadounidenses alcanzó el 18% en el primer semestre de 2015, frente al 8% en 2008, con firmas independientes participando en seis de las 10 principales ofertas de fusiones y adquisiciones. [7]
En marzo de 2012, el FT escribió que "una tendencia fundamental ya largo plazo está volviendo a la palestra: la lucha perenne entre los asesores de boutiques más pequeñas y sus rivales abultados se ha acelerado". [1]
En 2013, el 80% de las 10 principales operaciones de fusiones y adquisiciones incluyeron asesores independientes. [8] En marzo de 2013, Fortune escribió sobre las supuestas ventajas competitivas que enfrentan las firmas de asesoría independientes. [3]
El WSJ señaló en abril de 2014 que "los inversores y los clientes se sienten atraídos por empresas más ágiles con modelos de negocio menos complicados y menos barreras regulatorias ... Los centros financieros en expansión como Goldman Sachs y JP Morgan ofrecen un menú de productos: asesoramiento sobre acuerdos, préstamos, derivados y así sucesivamente. Las boutiques pretenden vender solo la inteligencia y la experiencia de sus banqueros. Como resultado, afirman que sus abogados no están manchados por otros intereses ". [9] Sin embargo, muchos se han diversificado en otras áreas, como la gestión de activos. [9]
PJT Partners se fundó en el verano de 2014 y se fusionó con el negocio de fondos privados y finanzas corporativas de Blackstone, que flotó en la Bolsa de Nueva York a finales de 2015. [10]
En marzo de 2015, Financial Post escribió, "en un golpe que acaparó los titulares ... Centerview Partners y otra firma asesora independiente de EE. UU., Lazard , excluyeron a las principales empresas en el acuerdo más importante del año [hasta ese momento]: la fusión de 75.000 millones de dólares de Kraft Foods y HJ Heinz ". [7]
Hugh McGee de Barclays (antes Lehman Brothers ), quien ganó un bono de $ 13 millones en 2013, le dijo al FT en septiembre de 2015 que “entre el cumplimiento normativo y la burocracia interna me encontré gastando el 80 por ciento de mi tiempo en actividades ajenas al cliente, que realmente no es divertido ”. [5]
Firmas notables
Empresas actuales
- Moelis & Company [4] [5] [6] [8] [9] [10] [11]
- Lazard [7] [8] [10] [11]
- Evercore [4] [6] [8] [9] [11]
- Greenhill [5] [6] [8] [9]
- Socios de PJT [4] [5] [6] [10]
- Socios de Perella Weinberg [5] [6]
- Socios del Guggenheim [12] [13] [14]
- Houlihan Lokey [4] [5] [8] [10]
- Rothschild [8]
- Socios de Centerview [4] [5] [7]
El WSJ ha proporcionado una lista de "cinco boutiques que están haciendo olas en Wall Street" .
Empresas desaparecidas
- Wasserstein Perella
- SG Warburg [3]
- Dillon Read [3]
- Hermanos Salomon [3]
Referencias
- ↑ a b Schäfer, Daniel (28 de marzo de 2012). "Banca de inversión: David contra Goliat" . Financial Times . ISSN 0307-1766 . Consultado el 14 de febrero de 2016 .
- ^ Banquero, el. "Moelis & Co: ¿ya no es una boutique?" . www.thebanker.com . Consultado el 14 de febrero de 2016 .
- ^ a b c d e "El boom de los bancos boutique" . Fortuna . Consultado el 14 de febrero de 2016 .
- ^ a b c d e f Hoffman, Liz (21 de enero de 2016). "Las boutiques montan un aumento de fusiones y adquisiciones en un año récord" . Blogs de WSJ - MoneyBeat . Consultado el 14 de febrero de 2016 .
- ^ a b c d e f g h yo j k l Indap, Sujeet; Massoudi, Arash; Fontanella-Khan, James (8 de septiembre de 2015). "Banca de inversión: alejarse de Wall Street" . Financial Times . ISSN 0307-1766 . Consultado el 14 de febrero de 2016 .
- ^ a b c d e f g Demos, Telis (27 de junio de 2014). "Cinco boutiques haciendo olas en Wall Street" . Blogs de WSJ - MoneyBeat . Consultado el 14 de febrero de 2016 .
- ^ a b c d "Una firma de asesoría boutique independiente respaldada por negociadores veteranos intenta replicar el éxito de EE. UU. En Bay Street" . Puesto financiero . Consultado el 14 de febrero de 2016 .
- ^ a b c d e f g "Moelis firma de asesoría boutique de alto perfil archivos para salida a bolsa" . Marketwatch . Consultado el 14 de febrero de 2016 .
- ^ a b c d e Guerrera, Francesco (21 de abril de 2014). "Las boutiques de fusiones y adquisiciones ofrecen una apuesta simple y arriesgada" . Blogs de WSJ - MoneyBeat . Consultado el 14 de febrero de 2016 .
- ^ a b c d e "El veterano de adquisición Paul Taubman apunta alto con PJT Partners" . www.institucionalinvestor.com . Consultado el 14 de febrero de 2016 .
- ^ a b c Massoudi, Arash; Hammond, Ed (5 de marzo de 2014). "La presentación de la oferta pública inicial de Moelis muestra una apuesta por la reactivación de fusiones y adquisiciones" . Financial Times . ISSN 0307-1766 . Consultado el 14 de febrero de 2016 .
- ^ https://www.cnbc.com/2016/08/22/boutique-banks-guggenhiem-and-centerview-upend-wall-street-on-pfizer-medivation-deal.html
- ^ http://news.efinancialcareers.com/us-en/249187/top-boutique-investment-banks-in-the-us-are-hiring/
- ^ https://qz.com/403449/boutique-ma-advisors-are-eating-the-big-investment-banks-lunch/