Deuda de alto rendimiento
En finanzas , un bono de alto rendimiento ( bono sin grado de inversión, bono de grado especulativo o bono basura ) es un bono que las agencias de calificación crediticia califican por debajo del grado de inversión . Estos bonos tienen un mayor riesgo de incumplimiento u otros eventos crediticios adversos , pero ofrecen rendimientos más altos que los bonos de grado de inversión para compensar el mayor riesgo.
Como lo indican sus calificaciones crediticias más bajas, la deuda de alto rendimiento implica más riesgo para el inversor en comparación con los bonos de grado de inversión. Los inversores requieren un mayor rendimiento para compensarlos por invertir en valores de mayor riesgo. [1]
En el caso de los bonos de alto rendimiento, el riesgo es en gran parte el de incumplimiento: la posibilidad de que el emisor no pueda cumplir con los pagos programados de intereses y principal de manera oportuna. [2] La tasa de incumplimiento en el sector de alto rendimiento del mercado de bonos de EE. UU. ha promediado alrededor del 5% a largo plazo. Durante la crisis de liquidez de 1989-90, la tasa de incumplimiento estuvo en el rango de 5,6% a 7%. Durante la pandemia de 2020, las tasas de incumplimiento aumentaron a poco menos del 9%. [3] [4] Una recesión y el consiguiente debilitamiento de las condiciones comerciales tienden a aumentar la posibilidad de incumplimiento en el sector de bonos de alto rendimiento. [ cita requerida ]
Los inversores institucionales (como fondos de pensiones , fondos mutuos , bancos y compañías de seguros ) son los mayores compradores de deuda de alto rendimiento. Los inversionistas individuales participan en el sector de alto rendimiento principalmente a través de fondos mutuos. [5]
Algunos inversionistas institucionales tienen estatutos que prohíben invertir en bonos que tienen calificaciones por debajo de un nivel particular. Como resultado, los valores con calificaciones más bajas pueden tener una base de inversores institucionales diferente a la de los bonos con grado de inversión. [ cita requerida ] .
Se estima que los bonos de alto rendimiento de EE. UU. en circulación al primer trimestre de 2021 ascienden a unos 1,7 billones de dólares, lo que representa alrededor del 16 % del mercado de bonos corporativos de EE. UU., que asciende a 10,7 billones de dólares. Las nuevas emisiones ascendieron a $ 435 mil millones en 2020. [6] [7]
