En finanzas corporativas , una recapitalización apalancada es un cambio de la estructura de capital de la empresa , generalmente sustitución de deuda por acciones .
Dichas recapitalizaciones se ejecutan mediante la emisión de bonos para recaudar dinero y el uso de las ganancias para comprar acciones de la empresa o para pagar dividendos. Tal maniobra se denomina compra apalancada cuando la inicia una parte externa, o recapitalización apalancada cuando la inicia la propia empresa por razones internas. Estos tipos de recapitalización pueden ser ajustes menores a la estructura de capital de la empresa, o pueden ser grandes cambios que impliquen también un cambio en la estructura de poder.
Las recapitalizaciones apalancadas son utilizadas por empresas privadas como un medio de refinanciamiento, generalmente para proporcionar efectivo a los accionistas sin requerir una venta total de la empresa. La deuda (en forma de bonos) tiene algunas ventajas sobre el capital como forma de recaudar dinero, ya que puede tener beneficios fiscales y puede imponer una disciplina de efectivo. La reducción del capital también hace que la empresa sea menos vulnerable a una adquisición hostil .
Las empresas públicas pueden utilizar las recapitalizaciones apalancadas para aumentar las ganancias por acción . La teoría de sustitución de la estructura de capital muestra que esto solo funciona para las empresas públicas que tienen un rendimiento de las ganancias menor que su tasa de interés después de impuestos sobre los bonos corporativos y que operan en mercados que permiten la recompra de acciones.
Sin embargo, hay desventajas. Esta forma de recapitalización puede llevar a una empresa a enfocarse en proyectos de corto plazo que generen efectivo (para pagar la deuda y el pago de intereses), lo que a su vez lleva a la empresa a perder su enfoque estratégico. [1] Además, si una empresa no puede hacer los pagos de su deuda, cumplir con sus convenios de préstamo o refinanciar su deuda, entra en dificultades financieras que a menudo conducen a la bancarrota . Por lo tanto, la carga de deuda adicional de una recapitalización apalancada hace que una empresa sea más vulnerable a problemas comerciales inesperados, incluidas recesiones y crisis financieras .
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