Las pautas de fusión en los Estados Unidos son un conjunto de reglas internas promulgadas por la División Antimonopolio del Departamento de Justicia (DOJ) en conjunto con la Comisión Federal de Comercio (FTC). Estas reglas se han revisado durante las últimas cuatro décadas. Ellos gobiernan el proceso mediante el cual estos dos organismos reguladores examinan y / o cuestionan una posible fusión . Los motivos de los desafíos incluyen una mayor concentración del mercado y la amenaza a la competencia dentro de un mercado relevante .
Las directrices sobre fusiones tienen secciones que rigen tanto la integración horizontal y la integración vertical .
Historia
Las primeras pautas de fusión establecidas por el DOJ fueron las Pautas de fusión de 1968. [1] Las directrices fueron desarrolladas por el ex Fiscal General Adjunto de los Estados Unidos, Dr. Donald Turner , un economista y abogado con experiencia en el campo de la organización industrial . [2]
Estas pautas de fusión fueron criticadas en algunos sectores por una preocupación excesiva por cuestiones de la estructura del mercado, como las barreras de entrada y las tasas de concentración a expensas de la eficiencia y las economías de escala . [3] Sin embargo, fueron un paso adelante de dos maneras: brindaron consejos más precisos a la gerencia corporativa sobre cuándo y cómo se examinarían las fusiones y aportaron nuevas ideas económicas a la aplicación de las leyes antimonopolio, específicamente la "estructura-conducta-desempeño" modelo de organización industrial . [2]
Se mantuvieron prácticamente sin cambios hasta 1982, cuando el fiscal general adjunto Bill Baxter, bajo la autoridad del fiscal general de los Estados Unidos, William French Smith , publicó un nuevo conjunto de directrices, que hacían un mayor uso de los conceptos modernos de la teoría microeconómica , incluido el uso del índice de Herfindahl para medir el mercado concentración . [4] Las directrices más recientes adoptaron una visión más favorable de las economías de escala y la eficiencia de la producción como justificación para la integración. [2] Además, elevaron el nivel de concentración del mercado necesario para que el gobierno controle las fusiones, tratando efectivamente a la competencia como un medio para lograr una mayor eficiencia en lugar de como un objetivo independiente. [5] Este enfoque fue controvertido: algunos abogados antimonopolio lo vieron como una relajación de las restricciones anteriores sobre la consolidación corporativa, y algunos fiscales generales estatales respondieron a los cambios de Baxter endureciendo la aplicación de las fusiones a nivel estatal. [3]
Las directrices se revisaron de nuevo en 1984. [6] La única parte de las directrices de 1984 que permanece en vigor es la Sección Cuatro , que rige el examen de los efectos de la integración vertical en el mercado . Estas directrices fueron reemplazadas por las Directrices de fusión de 1992, [7] que afinaron las herramientas y políticas establecidas previamente, como la prueba SSNIP y las normas que rigen la adquisición de empresas en quiebra. [8] Las Directrices de 1992 se revisaron en 1997, casi al mismo tiempo que la FTC impugnó la fusión entre Staples y Office Depot en un tribunal federal.
Las Directrices de fusión horizontal de 1997 fueron reemplazadas el 19 de agosto de 2010. [9] Estas directrices introdujeron el concepto de "presión de precios al alza" resultante de una fusión entre empresas competidoras. Las revisiones de 2010, aunque algunos las consideran una mejora, [10] atrajeron críticas de los académicos del derecho y la economía que sostienen que no actualizan el análisis de eficiencia, [11] que pueden no ser reconocidas por los tribunales [12] y que no incorporan principios que reflejen una competencia dinámica. [13]
Notas
- ^ "Directrices de fusión de 1968" . www.justice.gov . 2015-06-25 . Consultado el 13 de julio de 2019 .
- ^ a b c Oliver E. Williamson, Las pautas de fusión del Departamento de Justicia de EE. UU . en perspectiva . Consultado el 4 de noviembre de 2007.
- ^ a b Observaciones del fiscal general adjunto Charles A. James .
- ^ Revista Time, "Directrices para la espesura de fusiones", 28 de junio de 1982 . Consultado el 12 de septiembre de 2007.
- ^ William J. Kolasky y Andrew R. Dick, The Merger Guidelines and the Integration of Efficiencies into Antitrust Review of Horizontal Mergers, 10 de junio de 2002 . Consultado el 12 de septiembre de 2007.
- ^ Directrices de fusión de 1984
- ^ Directrices de fusión de 1992
- ^ Joshua R. Wueller, Fusiones de grandes empresas : aplicación de la doctrina de la empresa fallida en la industria de la música grabada , 7 Brook. J. Corp. Fin. & Com. L. 589, 591–92 (2013) (que describe la sección 11 de las Directrices de 2010 (y la sección 5.1 de las Directrices anteriores de 1997), que rige la doctrina de la empresa en quiebra para la FTC y el DOJ).
- ^ Directrices de fusión horizontal 2010
- ^ Judd E. Stone y Joshua D. Wright, El sonido de una mano aplaudiendo: Las pautas de fusión de 2010 y el desafío de la adopción judicial , 39 REV. INDIANA. ORGANO. 145 (2011).
- ^ Id.
- ^ Leah Brannon y Kathleen Bradish, Las directrices revisadas de fusión horizontal: ¿Se puede persuadir a los tribunales? , THE ANTITRUST SOURCE, octubre de 2010, en 4.
- ^ Ver J. Gregory Sidak y David J. Teece, Reescritura de las pautas de fusión horizontal en nombre de la competencia dinámica , 16 GEO. MASON L. REV. 885 (2009), https://www.criterioneconomics.com/docs/rewriting-horizontal-merger.pdf .
Ver también
- Ley antimonopolio de Estados Unidos
- Segunda solicitud (ley)
enlaces externos
- Documentos de directrices de fusión:
- Directrices de fusión de 1968
- Directrices de fusión de 1984
- Directrices de 1984 para fusiones no horizontales
- Directrices de fusión de 1992
- Directrices de fusión horizontal de 1992, con revisiones del 8 de abril de 1997 a la sección 4 sobre eficiencias
- Directrices de fusión de 1997
- Directrices de fusión horizontal de 2010
- Comentario oficial del DOJ sobre las pautas de fusión horizontal
- 20 aniversario de las directrices de fusión de 1982
- Debra Valentine, coordinadora antimonopolio de la FTC International