En finanzas, el impulso es la tendencia observada empíricamente de que el aumento de los precios de los activos aumente aún más y la caída de los precios siga cayendo. Por ejemplo, se demostró que las acciones con un sólido desempeño pasado continúan superando a las acciones con un pobre desempeño pasado en el siguiente período con un exceso de rendimiento promedio de alrededor del 1% por mes. [1] [2] Se ha demostrado que los analistas financieros utilizan las señales de impulso (por ejemplo, máximo de 52 semanas) en sus recomendaciones de compra y venta. [3]
La existencia de impulso es una anomalía del mercado , que la teoría financiera lucha por explicar. La dificultad es que un aumento en los precios de los activos, en sí mismo, no debería justificar un aumento adicional. Tal incremento, según la hipótesis del mercado eficiente , está justificado únicamente por cambios en la oferta y la demanda o nueva información (cf. análisis fundamental ). Los estudiantes de economía financiera han atribuido en gran medida la apariencia de impulso a los sesgos cognitivos , que pertenecen al ámbito de la economía del comportamiento . La explicación es que los inversores son irracionales, [4] [5] en el sentido de que no reaccionan de forma insuficiente a la nueva información al no incorporar las noticias en los precios de sus transacciones. Sin embargo, al igual que en el caso de las burbujas de precios , otras investigaciones han argumentado que el impulso se puede observar incluso con operadores perfectamente racionales. [6]
Ver también
enlaces externos
Referencias
- ^ Jegadeesh, N; Titman S (1999). "Rentabilidad de las estrategias de impulso: una evaluación de explicaciones alternativas". Documento de trabajo NBER (7159).
- ^ Jegadeesh, N; Titman S (1993). "Vuelve a comprar ganadores y vender perdedores: implicaciones para la eficiencia del mercado de valores". Revista de Finanzas . 48 (48): 65–91. doi : 10.1111 / j.1540-6261.1993.tb04702.x .
- ^ Bajo, RKY; Tan, E. (2016). "El papel de las previsiones de los analistas en el efecto impulso" (PDF) . Revista internacional de análisis financiero . 48 : 67–84. doi : 10.1016 / j.irfa.2016.09.007 .
- ^ Daniel, K; Hirschleifer D; Subrahmanyam A (1998). "Una teoría del exceso de confianza, la autoatribución y el mercado de seguridad bajo y sobrerreacciones". Revista de Finanzas (53). doi : 10.2139 / ssrn.2017 . hdl : 2027,42 / 35542 .
- ^ Barberis, N; Shleifer A; Vishny R (1998). "Un modelo de sentimiento de los inversores". Revista de Economía Financiera . 49 (49): 307–343. doi : 10.1016 / S0304-405X (98) 00027-0 .
- ^ Crombez, J (2001). "Momentum, agentes racionales y mercados eficientes". La Revista de Psicología y Mercados Financieros . 2 (2): 190–200. doi : 10.1207 / S15327760JPFM0204_3 .