El reparto de pérdidas y ganancias (también llamado PLS o banca "participativa" [ cita requerida ]) es un método de financiación utilizado por instituciones financieras islámicas o que cumplen con la Sharia para cumplir con la prohibición religiosa de los intereses de los préstamos que suscriben la mayoría de los musulmanes. Muchas fuentes afirman Los bancos islámicos utilizan dos tipos de participación en las pérdidas y ganancias: Mudarabah (مضاربة) ("financiación fiduciaria" o contrato de asociación pasiva) [1] y Musharakah (مشاركة o مشركة) [2] (contrato de participación en el capital social). [1] Otras fuentes incluyen sukuk(también llamados "bonos islámicos") [1] e inversión directa en acciones (como la compra de acciones ordinarias) como tipos de PLS. [1]
Las ganancias y pérdidas compartidas en PLS son las de una empresa comercial o persona que ha obtenido capital del banco o institución financiera islámica (los términos "deuda", "préstamo", "préstamo" y "prestamista" no se utilizan) . A medida que se reembolsa el financiamiento, el proveedor de capital recauda un porcentaje acordado de las ganancias (o deduce si hay pérdidas) junto con el principal del financiamiento. [Nota 1] A diferencia de un banco convencional, no se cobra una tasa de interés fija junto con el principal del préstamo. [3] También a diferencia de la banca convencional, el banco PLS actúa como socio de capital (en la forma mudarabah de PLS) que actúa como intermediario entre el depositante por un lado y el empresario / prestatario por el otro. [4] La intención es promover "el concepto de participación en una transacción respaldada por activos reales, utilizando los fondos en riesgo sobre una base de participación en las pérdidas y ganancias". [2]
La participación en las ganancias y pérdidas es una de las "dos categorías básicas" de financiación islámica, [2] la otra es "contratos basados en deuda" (o "instrumentos similares a la deuda") [5] , como murabaha , istisna'a , salam y leasing, que implican la "compra y alquiler de bienes o activos y servicios con una rentabilidad fija". [2] Si bien los primeros promotores de la banca islámica (como Mohammad Najatuallah Siddiqui ) esperaban que el PLS fuera el modo principal de financiación islámica, el uso de financiación de rendimiento fijo ahora supera con creces el de PLS en la industria financiera islámica. [6] [7]
Fondo
Uno de los pioneros de la banca islámica, Mohammad Najatuallah Siddiqui , sugirió un modelo de dos niveles como base de una banca libre de riba, siendo mudarabah el modo principal, [4] complementado por una serie de modelos de rentabilidad fija (marcos) up ( murabaha ), leasing ( ijara ), anticipos en efectivo para la compra de productos agrícolas ( salam ) y anticipos en efectivo para la fabricación de activos ( istisna ' ), etc. En la práctica, los modelos de rentabilidad fija - en particular el modelo murabaha - se han convertido en los favoritos del banco, [7] ya que la financiación a largo plazo con mecanismos de reparto de pérdidas y ganancias ha resultado ser más riesgosa y costosa que los préstamos a largo o medio plazo de los bancos convencionales. [8]
Mudarabah
Mudarabah o "Compartir las pérdidas y ganancias con el capital de riesgo", [10] es un contrato de financiación de una sociedad o un fideicomiso (similar al equivalente occidental de Sociedad en comandita general y limitada) en el que un socio ( rabb-ul-mal o "socio silencioso" / financista ), [11] da dinero a otro ( mudarib o "socio de trabajo") para que lo invierta en una empresa comercial. El partido rabb-ul-mal aporta el 100 por ciento del capital y el partido mudarib aporta su conocimiento especializado para invertir el capital y gestionar el proyecto de inversión. Los beneficios generados se reparten entre las partes de acuerdo con una relación previamente acordada. Si hay una pérdida, rabb-ul-mal perderá su capital y el partido mudarib perderá el tiempo y el esfuerzo invertido en el proyecto. Las ganancias se comparten generalmente entre el 50% y el 50% o entre el 60% y el 40% para rabb ul mal - mudarib .
Además, Mudaraba es una financiación de capital de riesgo de un emprendedor que proporciona mano de obra mientras que el banco proporciona la financiación para que se compartan tanto los beneficios como los riesgos. Tales acuerdos participativos entre capital y trabajo reflejan la visión islámica de que el prestatario no debe asumir todo el riesgo / costo de una quiebra, lo que da como resultado una distribución equilibrada del ingreso y no permite que el prestamista monopolice la economía.
Los musulmanes creen que la esposa del profeta islámico Mahoma , Khadija, utilizó un contrato de Mudaraba con Mahoma en las expediciones comerciales de Mahoma en el norte de Arabia: Khadija proporcionó el capital y Mahoma la mano de obra / emprendimiento. [12]
Los contratos de Mudaraba se utilizan en préstamos interbancarios. Los bancos prestatarios y prestamistas negocian la relación PLS y los contratos pueden ser tan cortos como de un día para otro y hasta un año. [13]
Los contratos de Mudarabah pueden estar restringidos o irrestrictos.
- En un al-al-mudarabah muqayyadah (restringido mudarabah ), el Rabb-ul-mal puede especificar un negocio en particular para la mudarib , en cuyo caso deberá invertir el dinero en ese negocio en particular solamente. [14] Para el titular de la cuenta, una mudarabah restringida puede autorizar a las IIFS (instituciones que ofrecen servicios financieros islámicos) a invertir sus fondos en base a mudarabah o contratos de agencia con ciertas restricciones en cuanto a dónde, cómo y con qué propósito se invertirán. . [15] Para el cliente del banco, se mantendrían en " Fondos de inversión " en lugar de " Cuentas de inversión ". [dieciséis]
- En un al-al-mudarabah mutlaqah (sin restricciones mudarabah ), el Rabb-ul-mal le permite al mudarib para llevar a cabo cualquier negocio que desea y así lo autoriza a invertir el dinero en cualquier negocio que estime conveniente. [14] Para el titular de la cuenta, los fondos se invierten sin restricciones basadas en contratos de mudarabah o wakalah (agencia), y la institución puede mezclar los fondos de los inversores con sus propios fondos e invertirlos en una cartera conjunta, [15] yendo a "Inversiones Cuentas "en lugar de" Fondos de inversión ". [dieciséis]
También pueden ser de primer o de dos niveles.
- La mayoría de los contratos de mudarabah son contratos simples o de primer nivel en los que el depositante / cliente trata con el banco y no con el empresario que utiliza los fondos invertidos.
- En la mudarabah de dos niveles, el banco actúa como intermediario entre el depositante y el empresario al que se le proporciona financiación. Se utiliza dos niveles cuando el banco no tiene la capacidad para actuar como inversor o la experiencia para actuar como administrador del fondo. [17]
Una variación de la mudarabah de dos niveles que ha causado alguna queja es la que reemplaza el reparto de pérdidas y ganancias entre el depositante y el banco por el reparto de beneficios, siendo las pérdidas todo problema de los depositantes. En lugar de que tanto el banco como sus depositantes sean los propietarios del capital ( rabb al-mal ), y el empresario sea el mudarib , el banco y el empresario ahora son ambos mudarib , y si hay pérdidas después de cubrir los gastos generales y operativos , se transmiten a los depositantes. Un crítico (Ibrahim Warde) ha denominado este "riesgo moral islámico" en el que los bancos pueden "privatizar las ganancias y socializar las pérdidas". [18] [19]
Otro crítico (MA Khan) ha cuestionado la justificación subyacente de la justicia del mudarabah hacia el mudarib . En lugar de que los préstamos a interés fijo sean injustos para el empresario / prestatario, Khan pregunta si no es injusto para el rabb al-mal (proveedor de financiación) "obtener un rendimiento sólo si los resultados de la inversión son rentables", ya que al proporcionar fondos han hecho su parte para hacer posible la inversión, mientras que las acciones del emprendedor / prestatario (su inspiración, competencia, diligencia, probidad, etc.) tienen mucho más poder sobre si la inversión es rentable o fracasada y en qué medida. [20]
Musharakah
Musharakah es una empresa conjunta en la que todos los socios comparten las ganancias o pérdidas de la empresa conjunta. [22] Las dos (o más) partes que aportan capital a una empresa se dividen las pérdidas y ganancias netas a prorrata . Algunas definiciones académicas de la misma incluyen: "Acuerdo de asociación con la condición de que el capital y su beneficio sean comunes entre dos o más personas", ( Mecelle ) [23] "Un acuerdo entre dos o más personas para llevar a cabo un negocio en particular con el punto de vista de compartir beneficios mediante inversión conjunta "(Ibn Arfa), [24] " Un contrato entre dos personas que inician un negocio de empresa financiera para obtener beneficios "(Muhammad Akram Khan). [25]
Musharakah se usa a menudo en proyectos de inversión, cartas de crédito y la compra de bienes raíces o propiedades. En el caso de bienes inmuebles o inmuebles, el banco valora un alquiler imputado y lo repartirá según lo pactado previamente. [26] [27] Todos los proveedores de capital tienen derecho a participar en la gestión, pero no necesariamente están obligados a hacerlo. La ganancia se distribuye entre los socios en proporciones acordadas previamente, mientras que la pérdida corre a cargo de cada socio estrictamente en proporción a las respectivas aportaciones de capital. Este concepto es distinto de la inversión en renta fija (es decir, la emisión de préstamos). [28]
Musharaka se utiliza en transacciones comerciales y, a menudo, para financiar una compra importante. Los bancos islámicos prestan su dinero a las empresas mediante la emisión de préstamos de interés variable, donde la tasa flotante está vinculada a la tasa de rendimiento de la empresa y sirve como beneficio del banco en el préstamo. Una vez que se reembolsa el principal del préstamo, se concluye el contrato [29]
- Shirka al'Inan es una sociedad de Musharaka donde los socios son solo el agente pero no sirven como garantes del otro socio. [30]
- Los diferentes accionistas tienen diferentes derechos y tienen derecho a diferentes participaciones en los beneficios.
- Al'Inan se limita a una empresa específica y es más común que Al Mufawada.
- Mufawada es una "asociación ilimitada, sin restricciones e igualitaria". [30]
- Todos los participantes se clasifican por igual en todos los aspectos (contribuciones iniciales, privilegios y ganancias finales)
- Los socios son agentes y garantes de otros socios. [30]
Otras fuentes distinguen entre Shirkat al Aqd (sociedad contractual) y Shirkat al Milk (copropiedad), aunque no están de acuerdo sobre si son formas de "musharaka decreciente" o no. [31]
Musharaka permanente
Los inversores / socios reciben una parte de las ganancias a prorrata.
- No se especifica el período del contrato y la asociación continúa mientras las partes interesadas acuerden que continúe.
- Una estructura adecuada para financiar proyectos a largo plazo que necesiten financiación a largo plazo. [32]
Asociación en disminución
Musharaka puede ser una "asociación consecutiva" o una "asociación de saldo decreciente" (también conocida como "asociación en disminución" o "musharaka en disminución").
- En una "sociedad consecutiva", los socios mantienen el mismo nivel de participación en la sociedad hasta el final de la empresa conjunta, a menos que retiren o transfieran todas sus acciones. Se utiliza cuando un banco invierte en "un proyecto, una empresa conjunta o una actividad comercial", [33] pero generalmente en el financiamiento de la vivienda, [34] donde las acciones de la vivienda se transfieren al cliente que compra la vivienda.
- En una "sociedad decreciente" ( Musharaka al-Mutanaqisa , también "Musharaka decreciente"), la participación de un socio disminuye a medida que la del otro la adquiere gradualmente hasta que ese socio posee la totalidad de la participación. Este mecanismo se utiliza para financiar la compra de un cliente bancario, generalmente (o con frecuencia) de bienes raíces donde la participación que disminuye es la del banco y el socio que adquiere el 100% es el cliente. La asociación comienza con una compra, el cliente "comienza a alquilar o usar el activo y comparte las ganancias con (o paga el alquiler mensual a) su socio (el banco) de acuerdo con una proporción acordada". [35] [36]
Si ocurre un incumplimiento, tanto el banco como el prestatario reciben una proporción de los ingresos de la venta de la propiedad según el capital actual de cada parte. Bancos que utilizan esta asociación (a partir de 2012), incluidos American Finance House, [37] [38] y Dubai Islamic Bank. [38]
La asociación en disminución es una forma particularmente popular de estructurar una hipoteca islámica para financiar viviendas / bienes raíces y se asemeja a una hipoteca residencial. El financista islámico compra la casa en nombre del otro "socio", el comprador final que luego paga al financista cuotas mensuales combinando las cantidades por
- alquiler (o pagos de arrendamiento) y
- pago de compra
hasta que se complete el pago. [39] Por lo tanto, una sociedad de Musharaka en disminución en realidad consiste en un contrato de sociedad de musharakah y otros dos contratos islámicos, generalmente ijarah (arrendamiento por parte del banco de su parte del activo al cliente) y bay ' (ventas graduales de la participación del banco a el cliente). [36]
En teoría, un Musharaka decreciente para la compra de una vivienda se diferencia de una hipoteca convencional en que no cobra intereses sobre un préstamo, sino "alquiler" (o pago de arrendamiento) basado en viviendas comparables en el área. Pero como se quejó un crítico (MA El-Gamal), algunos
"ostensiblemente los bancos islámicos ni siquiera pretenden disfrazar el papel de las tasas de interés del mercado en un 'musharaka decreciente', y ... la tasa de 'alquiler' se deriva directamente de las tasas de interés convencionales y no de ninguna 'feria' imputada alquiler de mercado '".
El-Gamal da como ejemplo la explicación del Banco Islámico de Gran Bretaña de que sus 'tasas de alquiler' se comparan con la tasa de interés comercial "como Libor (tasa [de interés] ofrecida por el interbancario de Londres) más un margen de beneficio adicional", en lugar de derivarse de los niveles de alquiler prevalecientes de unidades equivalentes en el vecindario. [40] El Meezan Bank de Pakistán utiliza con cuidado el término " tasa de beneficio ", pero se basa en el KIBOR (tasa [de interés] ofrecida interbancaria de Karachi). [41]
Según Takao Moriguchi, musharakah mutanaqisa es bastante común en Malasia, pero las preguntas sobre su cumplimiento de la sharia significan que "no es tan predominante en países del Consejo de Cooperación del Golfo (CCG) como Arabia Saudita, Kuwait, los Emiratos Árabes Unidos, Qatar, Bahrein, y Omán ". [36]
Diferencias
Según Mufti Taqi Usmani, un arreglo de mudarabah difiere del musharakah de varias maneras:
- En mudarabah :
- la inversión es responsabilidad exclusiva de rabb-ul-maal , no de todos los socios. [42]
- el rabb-ul-maal no tiene derecho a participar en la gestión que lleva a cabo únicamente el mudarib . [42]
- la pérdida, si la hay, la sufre únicamente el rabb-ul-mal , porque el mudarib no invierte nada. Su pérdida se limita al hecho de que su trabajo ha sido en vano y su trabajo no le ha dado ningún fruto, [42] a menos que las pérdidas se deban a la mala conducta del mudarib, negligencia o incumplimiento de los términos y condiciones del contrato. [15]
- todos los bienes comprados por el mudarib son propiedad exclusiva del rabb-ul-maal , y el mudarib puede ganar su parte de las ganancias solo en caso de que venda los bienes de manera rentable. Por lo tanto, no tiene derecho a reclamar su participación en los activos mismos, incluso si su valor ha aumentado. [42]
- En musharakah :
- a diferencia de mudarabah , la inversión proviene de todos los socios [42]
- a diferencia de mudarabah , todos los socios pueden participar en la gestión del negocio y trabajar para él. [42]
- todos los socios comparten la pérdida en la medida del ratio de su inversión [42]
- Tan pronto como los socios mezclan su capital en un fondo común, todos los activos de la musharakah pasan a ser propiedad conjunta de todos ellos de acuerdo con la proporción de sus respectivas inversiones. Por tanto, cada uno de ellos puede beneficiarse de la revalorización de los activos, incluso si no se han devengado beneficios por ventas. [42]
- Responsabilidad
- En musharakah todos los socios comparten la pérdida financiera en la medida de la proporción de su inversión, mientras que en mudarabah la pérdida, si la hay, la sufre únicamente el rabb-ul-mal, porque el mudarib no invierte dinero. Esto se considera simplemente porque su tiempo y esfuerzo ha sido en vano y no ha producido ningún beneficio. Este principio está sujeto a la condición de que el mudarib haya trabajado con la debida diligencia requerida para cualquiera que sea el negocio involucrado. Si ha habido negligencia o deshonestidad, el mudarib es responsable de cualquier pérdida causada por su negligencia o mala conducta. [43]
- La responsabilidad de los socios en musharakah es normalmente ilimitada, de modo que si las responsabilidades de la empresa exceden sus activos y la empresa entra en liquidación, todas las responsabilidades excedentes serán asumidas proporcionalmente por todos los socios. Sin embargo, si todos los socios han acordado que ningún socio incurrirá en ninguna deuda durante el curso del negocio, entonces cualquier socio que haya incurrido en una deuda sobre el negocio en violación de la condición antes mencionada será responsable de esa deuda. En el caso de mudarabah, la responsabilidad de rabb-ul-maal se limita a su inversión, a menos que haya permitido que el mudarib incurra en deudas en su nombre. [22] [42]
- Valoración de activos
- En musharakah , tan pronto como los socios suman su capital en un fondo común, estos activos pasan a ser propiedad conjunta de todos ellos de acuerdo con la proporción de sus respectivas inversiones. Por tanto, cada uno de ellos puede beneficiarse de la revalorización de los activos, incluso si no se han devengado beneficios por ventas.
- El caso de mudarabah es diferente. Aquí, todos los bienes comprados por el mudarib son propiedad exclusiva del rabb-ul-maal , y el mudarib puede ganar su parte de las ganancias solo en caso de que venda los bienes de manera rentable. Por lo tanto, no tiene derecho a reclamar su participación en los activos mismos, incluso si su valor ha aumentado. [14] [22] [42] [44]
Promesas y desafíos
La participación en las pérdidas y ganancias se ha denominado "la principal justificación" [5] o incluso "el propósito mismo" del movimiento financiero y bancario islámico " [45] y la" característica básica y principal de la financiación islámica ". [46]
Un proponente, Taqi Usmani , lo imaginó transformando las economías al
- recompensar el "comportamiento honesto, honorable y directo";
- proteger a los ahorradores eliminando la posibilidad de colapso de los bancos individuales y de los sistemas bancarios;
- reemplazar las "tensiones" de los ciclos económicos y comerciales por un "flujo constante de dinero en inversiones";
- garantizar un "dinero estable" que alentaría a "la gente a tener una visión más amplia" al analizar el rendimiento de la inversión;
- permitir que "naciones e individuos" "recuperen su dignidad" a medida que se liberen de la "esclavitud de la deuda". [47]
Usmani señala que algunos economistas no musulmanes [Nota 2] han apoyado el desarrollo de mercados de valores en "áreas de finanzas actualmente servidas por deuda" [49] (aunque no apoyan la prohibición de intereses sobre préstamos).
Falta de uso
Si bien originalmente se concibió (al menos en forma de mudarabah ), como "la base de una banca sin riba", [4] con modelos financieros de rendimiento fijo que solo se completan como suplementos, son esos productos de rendimiento fijo cuyos activos- La subgestión ahora supera con creces a las de los modos de participación en las pérdidas y ganancias. [7]
Un estudio de 2000-2006 (realizado por Khan M. Mansoor y M. Ishaq Bhatti) encontró que el financiamiento de PLS en los "principales bancos islámicos" había disminuido a solo el 6.34% del financiamiento total, por debajo del 17.34% en 1994-6. Los "contratos basados en deuda" o "instrumentos similares a deuda" ( murabaha , ijara , salam e istisna ) fueron mucho más populares en la muestra. [6] [5] Otra fuente (Suliman Hamdan Albalawi, publicación en 2006) encontró que las técnicas PLS ya no eran "un principio central de la banca islámica" en Arabia Saudita y Egipto. [50] En Malasia, otro estudio encontró que la proporción de financiación de musharaka disminuyó del 1,4 por ciento en 2000 al 0,2 por ciento en 2006. [51] [52]
En su libro, Introducción a las finanzas islámicas , Usmani lamenta el hecho de que no haya "esfuerzos visibles" para revertir esta dirección de la banca islámica.
El hecho, sin embargo, es que los bancos islámicos deberían haber avanzado hacia musharakah en fases graduales ... Desafortunadamente, los bancos islámicos han pasado por alto este requisito básico de la banca islámica y no hay esfuerzos visibles para avanzar hacia esta transacción, incluso de forma gradual. manera, incluso de forma selectiva. [53]
Esta "adopción masiva" de modos de financiación de rendimiento fijo por parte de las instituciones financieras islámicas ha sido criticada por académicos de la sharia y pioneros de las finanzas islámicas como Mohammad Najatuallah Siddiqui , Mohammad Umer Chapra , Muhammad Taqi Usmani y Khurshid Ahmad, quienes han "argumentado con vehemencia que alejarse de musharaka y mudaraba simplemente frustraría el propósito mismo del movimiento financiero islámico ". [45]
(Al menos un erudito, MS Khattab, ha cuestionado la base en la ley islámica del sistema mudarabah de dos niveles , diciendo que no hay casos en los que el mudharib transfiera fondos a otro mudharib . [Nota 3]
Explicaciones por falta
Los críticos, a su vez, han criticado a los defensores de PLS por permanecer "ajenos al hecho" de que la razón por la que PLS no ha sido ampliamente adoptado "radica en su ineficiencia" (Muhammad Akram Khan), [45] y su forma de pensar "insensible a las consecuencias", suponiendo que la "amplia oferta" de instrumentos PLS "creará su propia demanda" (Nawab Haider Naqvi), a pesar del desinterés del consumidor. [55] Faleel Jamaldeen describe la disminución en el uso de PLS como un proceso de crecimiento natural, donde el reparto de pérdidas y ganancias fue reemplazado por otros contratos porque los modos PLS "ya no eran suficientes para satisfacer las demandas de la industria de financiamiento de proyectos, financiamiento de viviendas, gestión de liquidez y otros productos ". [56]
- Riesgo moral
En cuanto al pasivo, Feisal Khan sostiene que existe un "consenso de larga data" de que el financiamiento mediante deuda es superior a la inversión de capital (PLS es inversión de capital) debido a la " asimetría de información " entre el financista / inversionista y el prestatario / emprendedor - el financista / inversor que necesita determinar con precisión la solvencia crediticia del prestatario / empresario que busca crédito / inversión (el prestatario / empresario no tiene tal carga). Determinar la solvencia crediticia requiere mucho tiempo y es costoso, y los contratos de deuda con garantías sustanciales minimizan el riesgo de no tener suficiente información o no tenerla. [57] En palabras del rector de Al-Azhar, Muhammad Sayyid Tantawy , "Las asociaciones silenciosas [ mudarabah ] siguen las condiciones estipuladas por los socios. Ahora vivimos en una época de gran deshonestidad, y si no especificamos un beneficio fijo para el inversor, su socio devorará su riqueza ". [58]
El cliente del banco tiene un fuerte incentivo para informarle al banco menos ganancias de las que realmente obtuvo, ya que perderá una fracción de eso para el banco. Como el cliente sabe más sobre su negocio, su contabilidad, su flujo de ingresos, etc., que el banco, el negocio tiene una ventaja informativa sobre el banco que determina los niveles de ganancia. [5] [59] (Por ejemplo, una forma en que un banco puede reportar menos sus ganancias es depreciando los activos a un nivel más alto que el desgaste real). [60] Los bancos pueden intentar compensar con monitoreo, verificaciones al azar, revisión decisiones importantes del negocio asociado, pero esto requiere "personal y recursos técnicos adicionales" con los que los bancos convencionales competidores no tienen que soportar la carga. [7]
Los niveles más altos de corrupción y una economía no oficial / clandestina más grande donde los ingresos no se informan, indican información crediticia más pobre y más difícil de encontrar para los financieros / inversores. Hay varios indicadores de que este es un problema en los países de mayoría musulmana (como la presencia de la mayoría de los países de mayoría musulmana en la mitad inferior del Índice de Percepción de la Corrupción de Transparencia Internacional y la "evasión fiscal generalizada en los sectores formal e informal" de Oriente Medio). África oriental y septentrional, según AR Jalali-Naini.) [61] [57] Pero incluso en los Estados Unidos más desarrollados, el mercado de capital de riesgo (donde el financiero toma una participación directa en el capital de las empresas que están financiando, como PLS ) varía de alrededor de $ 30 mil millones (2011-2012) a $ 60 mil millones (2004) en comparación con el mercado de "varios billones de dólares" para el financiamiento corporativo. [62]
Taqi Usmani afirma que los problemas de PLS se eliminarían al prohibir los intereses y exigir que todos los bancos funcionen según un "patrón islámico puro con el apoyo cuidadoso del Banco Central y el gobierno". [63] El peligro de deshonestidad por parte de prestatarios / clientes se resolvería con
- exigir que todas las empresas / corporaciones utilicen una calificación crediticia;
- implementar un sistema de auditoría "bien diseñado". [63]
- Otras explicaciones
Se han ofrecido (y refutado) otras explicaciones de por qué el uso de instrumentos PLS ha disminuido a proporciones casi insignificantes:
- La mayoría de los banqueros islámicos comenzaron sus carreras en bancos convencionales, por lo que sufren de una "resaca", y siguen pensando en los bancos como "proveedores de liquidez / crédito en lugar de vehículos de inversión". [64] [65]
- Pero para 2017, la banca islámica existía desde hacía más de cuatro décadas y "muchos, si no la mayoría" de los banqueros islámicos, habían "cumplido toda su carrera" en instituciones financieras islámicas. [sesenta y cinco]
- En algunos países, los intereses se aceptan como un gasto comercial y se les otorga una exención de impuestos, pero las ganancias se gravan como ingresos. Los clientes de la empresa que obtienen fondos sobre una base PLS deben soportar una carga financiera, en términos de impuestos más altos, que no tendrían si obtuvieran los fondos sobre la base de un contrato de interés o deuda fija; [5] [59]
- Sin embargo, a partir de 2015, este ya no es el caso en "la mayoría de las jurisdicciones", según Faisal Khan. [65] En el Reino Unido, por ejemplo, cuyo gobierno esperaba crear un centro IBF, se eliminó la "doble imposición de las hipotecas islámicas para individuos y corporaciones", y existe un "tratamiento fiscal favorable para la emisión de deuda islámica". [66]
- Los productos islámicos deben ser aprobados por los reguladores bancarios que se ocupan del mundo financiero convencional y, por lo tanto, deben ser idénticos en función a los productos financieros convencionales. [67]
- Pero los bancos de países cuyos gobiernos favorecen la banca islámica sobre la convencional, es decir, Malasia, Pakistán, Sudán, Irán, no muestran más inclinación hacia la distribución de pérdidas y ganancias que los de otros países. [62] Tampoco las reglamentaciones de las instituciones financieras de estos países difieren en forma de las de otros países "convencionales".
En lo que respecta a la forma en que se ofrecen los valores islámicos, el proceso y las reglas para tales ofertas, incluso en aquellas jurisdicciones con regímenes de licencias especiales, son, en efecto, los mismos. (Por ejemplo, las reglas que rigen la cotización de bonos islámicos emitidos por la Autoridad de Valores y Productos Básicos de los Emiratos Árabes Unidos son casi idénticas a las normas que rigen la cotización de bonos convencionales salvo por el uso de la palabra [sic] 'beneficio' en lugar de "interés". [68]
- Según el economista Tarik M. Yousef, el financiamiento a largo plazo con mecanismos de participación en las pérdidas y ganancias es "mucho más riesgoso y costoso" que los préstamos a largo o mediano plazo de los bancos convencionales. [8]
- Las instituciones financieras islámicas buscan evitar el "riesgo de exposición a pérdidas indeterminadas". [5]
- En la banca convencional, los bancos pueden utilizar todos sus activos y optimizar sus ganancias pidiendo prestado e invirtiendo durante cualquier período de tiempo, incluidos períodos cortos, como un día más o menos. La tasa de interés se puede calcular para cualquier período de tiempo. Sin embargo, es posible que el tiempo que se tarda en determinar una ganancia o pérdida no sea tan flexible, y es posible que los bancos no puedan utilizar PLS para inversiones a corto plazo. [69]
- En el otro lado del libro mayor, a sus clientes / prestatarios / clientes no les gusta ceder ninguna "soberanía en la toma de decisiones" tomando al banco como socio [5], lo que generalmente significa abrir sus libros al banco y la posibilidad de intervención bancaria en el día a día del negocio. [7]
- Debido a que los clientes / prestatarios / clientes pueden compartir pérdidas con los bancos en un financiamiento PLS, ellos (los clientes) tienen menos incentivos financieros para evitar pérdidas de proyectos riesgosos e ineficiencia que lo que tendrían con préstamos convencionales o basados en deuda. [70]
- Los modelos de rentabilidad fija que compiten, en particular el modelo murabaha , proporcionan "resultados muy similares a los modelos financieros basados en intereses" con los que los depositantes y prestatarios están familiarizados. [7]
- Con respecto a la tasa de participación en las pérdidas y ganancias, es decir, el "porcentaje acordado de las ganancias (o la deducción de las pérdidas)" que el banco islámico toma del cliente, no existe un mercado que lo establezca ni una regulación gubernamental al respecto. Esto deja abierta la posibilidad de que el banco pueda explotar al cliente con tasas excesivas. [71] [72]
- PLS tampoco es adecuado o factible para proyectos sin fines de lucro que necesitan capital de trabajo (en campos como la educación y la atención médica), ya que no obtienen ganancias para compartir. [5] [59]
- Los derechos de propiedad en la mayoría de los países musulmanes no se han definido correctamente. Esto dificulta la práctica del reparto de pérdidas y ganancias; [5] [59] [73] [74]
- Los bancos islámicos deben competir con los bancos convencionales que están firmemente establecidos y tienen siglos de experiencia. Bancos islámicos que aún están desarrollando sus políticas y prácticas y se sienten restringidos a la hora de asumir riesgos imprevistos; [5] [59]
- Los mercados secundarios para los productos financieros islámicos basados en PLS son más pequeños; [5] [59]
- Una de las formas de PLS, mudaraba, proporciona solo derechos de control limitados a los accionistas del banco y, por lo tanto, niega a los accionistas un sistema de control coherente y complementario. [5] [59]
- La dificultad de expandir un negocio financiado a través de mudaraba debido a las limitadas oportunidades para reinvertir las utilidades retenidas y / o recaudar fondos adicionales. [73]
- La dificultad para que el cliente / prestatario / cliente / empresario se convierta en el único propietario de un proyecto financiado a través de PLS, excepto mediante la disminución de musharaka, que puede llevar mucho tiempo. [73]
- Además, la estructura de los depósitos bancarios islámicos no es lo suficientemente a largo plazo, por lo que los inversores evitan involucrarse en proyectos a largo plazo. [73]
- La sharia pide ayudar a los grupos pobres y vulnerables como los huérfanos, las viudas y los jubilados. En la medida en que estos grupos tengan algún capital, buscarán preservarlo y generar fuentes de ingresos estables y confiables. Mientras que las cuentas de ahorro convencionales que devengan intereses proporcionan inversiones tan conservadoras, las PLS no. [75]
Industria
Sudán
Entre 1998 y 2002, el musharkaka representó el 29,8% de la financiación en Sudán y el 4,6% mudaraba , gracias al menos en parte a la presión del gobierno islámico. Los críticos se quejan de que la industria bancaria de ese país no estaba siguiendo el espíritu de la banca islámica, ya que la inversión estaba dirigida al "principal accionista de los bancos y a los miembros de la junta directiva". [76] [77]
Kuwait
En Kuwait, la Kuwait Finance House es el segundo banco más grande y estaba exento de algunas reglamentaciones bancarias, por lo que podía invertir en propiedades y llantas directamente y participar directamente en la financiación musharaka de empresas y "en general, actuar más como una sociedad de cartera que como un banco". No obstante, en 2010, el 78,4% de sus activos estaban en murabahah , ijara y otras fuentes ajenas a PLS. [78] [77]
Pakistán
La República Islámica de Pakistán promueve oficialmente la banca islámica, por ejemplo (a partir de 2002) prohibiendo la puesta en marcha de bancos convencionales no islámicos. Entre sus programas bancarios islámicos se encuentra el establecimiento de "fondos de musharaka" para los bancos islámicos que utilizan su plan de refinanciamiento de exportaciones. En lugar de prestar dinero a los bancos a una tasa del 6,5% para que presten a las empresas exportadoras al 8% (como lo hace con los bancos convencionales), utiliza un grupo de musharaka en el que, en lugar de cobrar un 8%, las empresas que buscan crédito a la exportación son " cobró la tasa de beneficio promedio de los bancos financieros basada en la tasa obtenida por la financiación ofrecida a diez clientes corporativos bancarios de primera categoría ". [79] Sin embargo, el crítico Feisal Khan se queja, a pesar de la "rigamarole" de las instrucciones detalladas para establecer el fondo común y la tasa de beneficio, al final, el Banco del Estado limita la tasa a "la tasa declarada por el Estado en el marco de su plan de financiación de exportaciones. ". [79]
Otro uso de musharaka en Pakistán es por uno de los bancos islámicos más grandes ( Meezan Bank ) que ha intentado remediar un problema importante de la banca islámica, a saber, proporcionar líneas de crédito para las necesidades de trabajo de las empresas clientes. Esto lo hace con un (putativo) musharaka "servicio de financiación de funcionamiento islámico". Dado que los caballos de batalla de las finanzas islámicas son vehículos basados en productos como murabaha, que caducan una vez que el producto ha sido financiado, no proporcionan una financiación constante, una línea de crédito, para que las empresas recurran a ella. El mecanismo de financiación de funcionamiento islámico sí lo hace. El banco aporta su inversión a la empresa como socio cubriendo la "posición neta (negativa) de la empresa al final del día". "Los beneficios se acumulan al banco diariamente sobre su contribución neta utilizando la tasa de oferta interbancaria de Karachi más un margen establecido por el banco como base de precios". [80] Sin embargo, según el crítico Feisal Khan, esta es una asociación islámica solo de nombre y no es diferente de una "línea de crédito convencional sobre la base de un producto diario". [80]
Banco Islámico de Desarrollo
Entre 1976 y 2004, sólo alrededor del 9% de las transacciones financieras del Banco Islámico de Desarrollo (BID) se realizaron en PLS, [81] aumentando al 11,3% en 2006-7. [82] Esto es así a pesar del hecho de que el BID no es una agencia de desarrollo multilateral, ni un banco comercial con fines de lucro. [77] (Si bien se supone que los fondos excedentes colocados en otros bancos están restringidos a fines que cumplan con la Shariah, la prueba de este cumplimiento se dejó a la afirmación de los prestatarios de los fondos y no a ninguna auditoría). [83]
Estados Unidos
En los Estados Unidos, la industria bancaria islámica es una parte mucho menor de la industria bancaria que en los países de mayoría musulmana, pero está involucrada en la "disminución de musharaka" para financiar la compra de viviendas (junto con Murabaha e Ijara ). Como en otros países, la parte del alquiler del musharaka se basa en la tasa de interés hipotecaria vigente en lugar de la tasa de alquiler vigente. Un periodista (Patrick O. Healy 2005) encontró que los costos de este financiamiento son "mucho más altos" que los convencionales debido a los costos de cierre más altos [84]. Refiriéndose a los costos más altos de las finanzas islámicas, un banquero (David Loundy) cita a un corredor hipotecario no identificado como se dice, "El precio por entrar al cielo es de unos 50 puntos básicos". [85] [86]
Ver también
- Banca y finanzas islámicas
- Muamalat
- Murabaha
- Productos, servicios y contratos financieros islámicos
- Comercio de valores y la sharia
- Riba
Referencias
Notas
- ^ El dinero originalmente invertido o prestado, sobre cuya base se calculan los intereses y los rendimientos. El término préstamo no se utiliza en el reparto de pérdidas y ganancias.
- ^ James Robertson y John Tomlinson. [48] En su breve libro, Transformando la vida económica (Schumacher Briefings), James Robertson sugiere varias ideas muy poco ortodoxas, como la introducción de múltiples monedas en competencia (monedas multinacionales, nacionales, locales y comunitarias) para que las utilicen los consumidores; prohibir a los bancos la banca de reserva fraccionaria y reemplazar el dinero que el crédito "crea" con la emisión de "dinero nuevo" "directamente" por parte de los gobiernos como un "componente de los ingresos de los ciudadanos"; y "como un objetivo a largo plazo ... limitar [] el papel de los intereses [en las finanzas] de manera más drástica ... mediante la conversión de deuda en capital"
- ^ Khattab escribe, "los fuqaha están de acuerdo en que un mudarib no tiene derecho a reenviar dinero mudarabah a un tercero para fines comerciales". [54]
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