El interés negativo sobre el exceso de reservas es un instrumento de política monetaria no convencional aplicada por los bancos centrales para fomentar los préstamos al hacer que a los bancos comerciales les resulte costoso mantener su exceso de reservas en los bancos centrales para que puedan prestar más fácilmente al sector privado. [1] Esta política suele ser una respuesta a un crecimiento económico muy lento , a la deflación y al desapalancamiento . [2] [3]
Durante las recesiones económicas, los bancos centrales a menudo reducen las tasas de interés para estimular el crecimiento. Hasta finales del siglo XX, se pensaba que las tasas no podían bajar de cero porque los bancos retendrían efectivo en lugar de pagar una tarifa para depositarlo. Resulta que esto no estaba del todo bien. Los bancos centrales de Europa y Japón han demostrado que las tasas pueden volverse negativas, y varios las han empujado en esa dirección por la misma razón por la que las bajaron a cero en primer lugar: para proporcionar estímulo y, cuando la inflación está por debajo de la meta, para aumentar la tasa de interés. tasa de inflación. [4]La idea es que las tasas negativas proporcionarán un incentivo aún mayor para que los bancos comerciales otorguen préstamos. Lo que podría haber parecido un proyecto de préstamo potencial, por parte de un banco, que no vale la pena financiar, incluso en un entorno de tasas de interés bajas, ahora podría parecer atractivo si la alternativa es cobrar por almacenar dinero en el banco central o tener una gran cantidad de efectivo. . [5]
Ejemplos de
Europa
El Banco Central Europeo y los bancos centrales de otros países europeos, como Suecia, Suiza y Dinamarca, han pagado intereses negativos sobre el exceso de reservas —de hecho, gravan a los bancos por exceder sus requisitos de reserva— como una medida de política monetaria expansiva. [6] [7] [8] [9] [10]
Las tasas negativas en Europa han sido controvertidas. Ambrose Evans-Pritchard del London Telegraph los ha descrito como una "desventura calamitosa". [11] Los economistas del Banco Central Europeo sostienen que en toda la zona del euro , los préstamos de los bancos a las empresas se han vuelto menos costosos desde que se adoptaron tipos negativos. [12]
Japón
En enero de 2016, el Banco de Japón siguió a los bancos centrales europeos y bajó sus tipos de interés por debajo de cero, después de varios años de mantenerlos en el extremo inferior del rango positivo. [13] Los saldos existentes seguirán arrojando una tasa del 0,1 por ciento; las reservas que los bancos deben mantener en el BOJ tendrán una tasa de cero por ciento, y se aplicará una tasa de menos 0.1 por ciento a cualquier otra reserva.
Estados Unidos
El personal de la Reserva Federal de Estados Unidos preparó un memorando para el Comité Federal de Mercado Abierto en agosto de 2010 evaluando la posibilidad de reducir la tasa de interés que la Fed paga sobre las reservas bancarias a cero o menos. [14] El personal fue tibio con la idea, y nunca fue adoptada en los Estados Unidos. El ex presidente de la Reserva Federal Ben Bernanke ha argumentado que "las tasas negativas parecen tener beneficios modestos y costos manejables" y tasas de interés "moderadamente negativas" Debería ser una opción para que la Fed considere si alguna vez se enfrenta a una economía muy débil en un momento en que las tasas de interés a corto plazo ya se han reducido a cero. [15]
Ver también
- Contabilidad del poder adquisitivo constante
- Reservas excedentes
- Orientación hacia adelante
- IOER - interés sobre el exceso de reservas
- Tasa de interés negativa
- Apriete cuantitativo
- Política de tasa de interés cero (ZIRP)
Referencias
- ^ "Tasas de interés negativas en Europa: un vistazo a sus causas e implicaciones" . Banco Mundial . worldbank.org. Junio de 2015 . Consultado el 5 de febrero de 2016 .
- ^ Roubini, Nouriel (14 de enero de 2016). "Economía mundial en problemas" . Revista Time . time.com . Consultado el 5 de febrero de 2016 .
- ^ Dent Jr., Harry (5 de febrero de 2016). "Las tasas de interés negativas son la próxima etapa en el estímulo global" . Economía y Mercados . economyandmarkets.com . Consultado el 9 de febrero de 2016 .
- ^ Linnemann Bech, Morten; Malkhozov, Aytek (6 de marzo de 2016). "¿Cómo han implementado los bancos centrales tasas de política negativas?" . Revisión trimestral del BPI . Consultado el 27 de enero de 2017 .
- ^ Wessel, David; Olson, Peter (11 de abril de 2016). "El centro Hutchins explica: tipos de interés negativos" . Institución Brookings . Consultado el 27 de enero de 2017 .
- ^ Ward, Andrew; Oakley, David (27 de agosto de 2009). "Los banqueros observan cómo Suecia se vuelve negativa" . Financial Times . Londres.
- ^ Goodhart, CAE (enero de 2013). "Los instrumentos potenciales de la política monetaria" (PDF) . Documento del Grupo de Mercados Financieros (Documento Especial 219). Escuela de Economía de Londres. 9-10. ISSN 1359-9151 . Consultado el 13 de abril de 2013 . Cite journal requiere
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( ayuda ) - ^ Blinder, Alan S. (febrero de 2012). "Revisando la política monetaria en un entorno de baja inflación y baja utilización". Revista de dinero, crédito y banca . 44 (Suplemento s1): 141-146. doi : 10.1111 / j.1538-4616.2011.00481.x .
- ^ Thoma, Mark (27 de agosto de 2012). "¿La reducción de la tasa de interés sobre el exceso de reservas estimularía la economía?" . Punto de vista del economista . Consultado el 13 de abril de 2013 .
- ^ Parameswaran, Ashwin. "Sobre la locura de la inflación en un mundo de interés que genera dinero" . Resiliencia macroeconómica . Consultado el 13 de abril de 2013 .
- ^ Evans-Pritchard, Ambrose. "Las tasas de interés negativas son una desventura calamitosa" . El telégrafo . Consultado el 27 de enero de 2017 .
- ^ Wessel, David; Olson, Peter. "¿Son las tasas negativas una" desventura calamitosa "? Los economistas del BCE dicen que no" . Institución Brookings . Consultado el 27 de enero de 2017 .
- ^ Mayger, James (29 de enero de 2016). "Explicación de la decisión de tasa de interés negativa del Banco de Japón" . Bloomberg . bloomberg.com . Consultado el 5 de febrero de 2016 .
- ^ "Opciones para un mayor estímulo de la política monetaria" (PDF) . Sistema de la Reserva Federal . federalreserve.gov. 5 de agosto de 2010 . Consultado el 27 de enero de 2017 .
- ^ Bernanke, Ben. "¿Qué herramientas le quedan a la Fed? Parte 1: Tipos de interés negativos" . Institución Brookings . Consultado el 27 de enero de 2017 .
enlaces externos
- ¿Por qué el BCE ha introducido un tipo de interés negativo? (Banco Central Europeo, junio de 2014)
- "La tasa de interés negativa del BCE: la Fed puede verse obligada a seguir su ejemplo" (ex presidente de la Reserva Federal de Dallas, Bob McTeer, Forbes , 5 de junio de 2014)
- "¿La tasa de interés negativa del Banco Central Europeo será positiva desde el punto de vista económico?" (Simone Pathe, PBS Newshour , 9 de junio de 2014)
- "Japón adopta tipos de interés negativos en un movimiento sorpresa" . BBC. 29 de enero de 2016 . Consultado el 29 de enero de 2016 .
Otras lecturas
- Keister, Todd (16 de noviembre de 2011). ¿Por qué hay un "límite inferior cero" en las tasas de interés? Banco de la Reserva Federal de Nueva York. Blog de Liberty Street Economics. Consultado el 2 de abril de 2020.
- Weisenthal, Joe (8 de agosto de 2019). "La no rareza de las tasas de interés negativas" . Bloomberg Businessweek . Consultado el 8 de agosto de 2019 .