Pengrowth Energy Corporation era una empresa canadiense de petróleo y gas natural con sede en Calgary, Alberta . Establecido en 1988 por el empresario de Calgary James S Kinnear , era uno de los fideicomisos de regalías canadienses más grandes ("Canroys"), con una capitalización de mercado de 4.120 millones de dólares a fines de 2007. Sus activos se distribuían aproximadamente de manera uniforme entre el petróleo y gas natural. [1] [2]
Tipo | TSX público : PGF NYSE : PGHEF OTCX : PGHEF |
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Industria | Petróleo y gas natural |
Fundado | Diciembre de 1988 |
Fundador | James S. Kinnear |
Difunto | 7 de enero de 2020 |
Destino | Adquirido por Cona Resources |
Sede | , |
Gente clave | James S. Kinnear, director ejecutivo (1988-2009), Derek Evans, director ejecutivo (2009-18), Peter Sametz, director ejecutivo (2018-20) |
Productos | Fideicomiso de regalías , materias primas de petróleo y gas natural |
Sitio web | www |
Los activos de Pengrowth se encuentran en la cuenca sedimentaria del oeste de Canadá , una región geológica que tiene una larga historia de productividad en petróleo crudo y gas natural. Además de las propiedades en el oeste de Canadá, la compañía tenía activos en el Océano Atlántico frente a Nueva Escocia . Pengrowth producía petróleo que iba desde crudo pesado hasta crudo ligero, gas natural líquido y gas natural. Se informó que las reservas probadas en 2006 fueron de 200 millones de barriles (32.000.000 m 3 ) de petróleo equivalente (boe) con 160 millones de barriles (25.000.000 m 3 ) adicionales de reservas probables. La producción diaria promedio en 2006 fue de 62,821 barriles por día (9,987.7 m 3 / d) (bpd) con una cantidad proyectada de 86,000 a 87,000 para 2007; Las cifras que verifiquen estos totales deben publicarse a principios de 2008 (esas estimaciones para 2007 terminaron siendo bastante precisas, ese año Pengrowth produjo 87,401 boe por día, la más alta para cualquier período anual entre 2005 y 2009, también en 2007 el gas natural representó la más alta porcentaje para cualquiera de esos años (51%)). [3] En 2009 la producción total promedió 79.519 boe / d (29.0 millones de barriles para el año) de los cuales 49.126 (61.78%) fueron relacionados con el gas natural, 22.841 (28.72%) fueron de petróleo crudo y el resto 7.551 (9.50%) de petróleo pesado. . [4]
Pengrowth Energy Trust pagó un dividendo elevado, con una tasa anual del 15,9% a principios de 2008; además, pagaba mensualmente, una rareza relativa para las acciones que cotizan en la Bolsa de Valores de Nueva York. Dado que los activos de Pengrowth se consideraban un recurso agotado, sus pagos de dividendos no estaban gravados a la tasa de dividendos regular, sino más bien como rendimiento de capital en lugar de rendimiento de la inversión; esta es una ventaja fiscal adicional en los Estados Unidos y se aplica a todos los fideicomisos de regalías. [5] Sin embargo, en diciembre de 2015, la empresa suspendió todos los dividendos ya que tenía problemas para financiar los próximos pagos de bonos. En junio de 2018, la compañía fue eliminada de la Bolsa de Valores de Nueva York y cambió su símbolo de cotización de PGH a PGHEF.
Scotiabank Saddledome , hogar de los Calgary Flames de la NHL , fue conocido como Pengrowth Saddledome desde 2000 hasta 2010, cuando Scotiabank asumió sus derechos de denominación.
Modelo de negocio
Pengrowth Energy Corporation era propietaria de Pengrowth Management Limited y del Pengrowth Gas Income Fund (más tarde rebautizado como Pengrowth Energy Income Fund). El fondo de ingresos era un fideicomiso de regalías que poseía, total o parcialmente, pozos productores de petróleo y gas. Los ingresos que el pozo derivó de la venta de su commodity se distribuyó a los accionistas como dividendos mensuales , luego de cubrir los costos asociados con el mantenimiento de la infraestructura, pagos de deuda y honorarios de administración. La sociedad gestora era responsable de negociar el precio que pagaría por el pozo, en función de factores como los costes de mantenimiento previstos, los precios de las materias primas y las reservas probadas , así como la cantidad de dinero que se podría recaudar mediante la emisión de acciones y el financiamiento mediante deuda . Pengrowth fue uno de los primeros en adoptar esta nueva estrategia de inversión que había surgido como resultado de una resolución fiscal de que se trataba de una entidad de flujo continuo no sujeta al impuesto de sociedades . Además, como solo invirtió en la depreciación de activos, era elegible para los beneficios de diferimientos de impuestos . El tratamiento fiscal favorable y la evitación de los costos iniciales de exploración dieron como resultado altos rendimientos de dividendos en relación con otras compañías de petróleo y gas y otros fideicomisos de ingresos, especialmente en tiempos de aumento de los precios del petróleo y el gas natural. Sin embargo, el fondo incurrió en riesgos en momentos en que los precios de las materias primas eran inferiores a los que se pagó por el pozo, o inferiores a los necesarios para cubrir costos como los reembolsos de la deuda. Pengrowth se distinguió de los fideicomisos de regalías similares , como Enerplus , en que entregaba dividendos mensuales, en lugar de trimestrales, y mantenía su administración como una compañía separada. [6] [7] [8]
Historia
En 1982, el analista financiero colegiado James S. Kinnear fundó Pengrowth Management Limited para administrar una cartera de inversiones de varios fondos de pensiones. [9] Al encontrar el éxito basado en inversiones en la industria del petróleo y el gas, fundó Pengrowth Gas Corporation, bajo la cual Pengrowth Management Limited administraría el nuevo Pengrowth Gas Income Fund. El fondo se lanzó en diciembre de 1988 con una oferta pública inicial de $ 12,5 millones . [10] Durante los próximos años, Pengrowth adquiriría interés en varios pozos de petróleo y gas en Alberta y Saskatchewan. Por ejemplo, en 1993, la empresa recaudó $ 8,4 millones mediante la venta de 1,5 millones de nuevas acciones ($ 5,50 por acción) para comprar $ 14 millones de nuevas propiedades, y el saldo adquirido mediante financiación mediante deuda. En 1994 compraron Acquifund Resources Ltd. y Dunbar Oil Ltd. por $ 39 millones. [11] El fondo creció rápidamente en 1995 cuando, con una capitalización de mercado de $ 213 millones, se incluyó en el índice TSE 300 , [12] aunque se eliminó del índice en 1997 debido a la falta de claridad sobre cómo valorar correctamente tal fondo en relación con las acciones tradicionales. [13] En 1996, con sus intereses divididos a partes iguales entre las materias primas de petróleo y gas, el fondo cambió su nombre a Pengrowth Energy Fund.
En 1997, Pengrowth realizó la que se convertiría en una de sus compras más importantes. Con una capitalización de mercado de $ 440 millones, la compañía acordó comprar las propiedades Judy Creek y Swan Hills de Imperial Oil Ltd. por $ 595 millones con una compra adicional de $ 106 millones en 1999. [14] En ese momento, Canadian Bond Rating El servicio había ideado un medio para clasificar los fideicomisos de regalías y calificó a Pengrowth como "moderado", [15] actualizado a "positivo" el año siguiente en función de la sostenibilidad y la volatilidad (es decir, precios de las materias primas, tipos de interés, propiedad de acciones frente a financiación mediante deuda, etc. ). [16] En 2000, la empresa estaba valorada en más de mil millones de dólares y tenía propiedades que producían 30.000 barriles por día de equivalente de petróleo. [10] En ese año, en nombre de Pengrowth Management Limited, Kinnear compró los derechos de denominación de Calgary Saddledome durante los siguientes 10 años; se llamaría 'Pengrowth Saddledome' entre 2000 y 2010. [9]
En 2001, la compañía, junto con Emera , adquirió una participación del 8,4% en el proyecto de energía marina Sable, ya que el gobierno de Nueva Escocia buscaba desprenderse de sus operaciones de petróleo y gas. [17] A pesar de que se hicieron varias correcciones a la cantidad de reservas probadas de gas de Sable durante los próximos años, [18] Pengrowth continuó invirtiendo allí, comprando Emera y adquiriendo una infraestructura de procesamiento y un gasoducto submarino. [19] En ese momento, la compañía era el fideicomiso de regalías de petróleo y gas más grande de Canadá, con una capitalización de mercado de más de $ 1.2 mil millones y una participación en más de 60 propiedades de petróleo y gas, hasta el Canadian Oil Sands Trust , con la absorción de Athabasca. Oil Sands Trust, superó a Pengrowth. En abril de 2002, en busca de un mejor acceso a los inversores estadounidenses, la empresa cotizó acciones a 10,11 dólares estadounidenses en la Bolsa de Valores de Nueva York buscando un límite de 250 millones de dólares, en el momento en que sus acciones de TSE se vendían a 16,01 dólares canadienses ; fue el segundo fideicomiso canadiense de regalías de energía, justo detrás de Enerplus , en buscar inversionistas en la Bolsa de Nueva York. [20] [21] Más tarde ese año, con Calpine buscando salir del mercado canadiense, Pengrowth adquirió las participaciones de Calpine en Columbia Británica, predominantemente petróleo crudo. La adquisición hizo crecer Pengrowth a $ 2 mil millones, aunque sigue siendo segundo detrás de Enerplus y con $ 600 millones de deuda y sus acciones cotizando a $ 14,73. [22] Con la adquisición en 2004 de gran parte de las propiedades canadienses de Murphy Oil , Pengrowth se expandió a $ 3.3 mil millones. [23]
Pengrowth alcanzó su punto máximo a mediados de 2006, con un precio de las acciones de 27 dólares y dividendos mensuales de 25 centavos. [24] Alcanzó una capitalización de mercado de casi $ 5 mil millones en 2006 luego de su fusión con el gas natural Esprit Energy Trust [25] y el anuncio de que adquiriría $ 1 mil millones en propiedades de la recién adquirida Burlington Resources Canada de ConocoPhillips . [26] Sin embargo, la compañía sufrió su primer revés importante, ya que comenzó un largo declive, con el anuncio del gobierno federal del 31 de octubre de que comenzaría, a partir de 2011, a gravar las distribuciones de fideicomisos de regalías, lo que provocó que el precio de sus acciones cayera a $ 19 en noviembre. Los precios del gas natural ya habían alcanzado su punto máximo en 2005 y, a pesar de un repunte en los precios de las materias primas del petróleo y el gas a mediados de 2008, cuando el precio de sus acciones aún estaba en 20 dólares, con dividendos de 22 centavos, en marzo de 2009 bajó a un mínimo de dividendos de 6 y 10 centavos. tras el colapso de la bolsa de valores de otoño de 2008 . El fundador y director ejecutivo Kinnear se jubilaría en septiembre de 2009 y sería reemplazado por Derek Evans, quien había sido presidente y director de operaciones de Pengrowth desde marzo de 2008. [27] [28] El precio de las acciones volvería a alcanzar un pico de sólo 14 dólares en la primavera de 2011, justo antes de que su instalación de Judy Creek sufriera un derrame de aproximadamente 1,9 millones de litros de agua y aceite producidos debido a la corrosión bajo tensión . [29] Sin embargo, en 2012, Pengrowth completó lo que sería su última gran adquisición en un acuerdo de $ 1.9 mil millones, y amplió su capitalización de mercado a $ 6.6 mil millones, para comprar NAL Energy Corporation. [30]
Con sus dividendos recortados de 7 a 4 centavos, [31] el precio de las acciones de Pengrowth volvería a caer en 2012 y se mantendría entre $ 4 y $ 7 hasta 2014. La compañía había estado cambiando su enfoque principal de adquirir y extender la vida útil de activos antiguos a desarrollar su propia instalación de producción de petróleo a largo plazo. [32] Habiéndose agobiado demasiado con deudas, comenzó a vender activos para desarrollar un proyecto de drenaje por gravedad asistido por vapor cerca de Lindbergh, Alberta , en las arenas petrolíferas de Cold Lake . [33] Aunque registraron pérdidas, vendieron más de mil millones de dólares en activos a lo largo de 2013 para financiar el proyecto Lindbergh, que se espera que entre en funcionamiento a principios de 2015 a un costo de 590 millones de dólares, [32] [34] (revisado a mediados de 2014 a 630 dólares millones) [35] y pagar parte de sus 2.000 millones de dólares de deuda. Sin embargo, cuando los precios de las materias primas del petróleo y el gas se desplomaron en 2015, Pengrowth tuvo problemas para cumplir con sus calendarios de pago de deuda. Mientras se producía el proyecto Lindbergh, se aplazó su expansión y todos los nuevos gastos. [36] A lo largo de 2015, la empresa redujo significativamente su personal a medida que se vendieron o cancelaron más activos y redujo los dividendos a 2 centavos antes de finalizar todos los pagos de dividendos en noviembre. [37] [38] En marzo de 2016, con acciones que cotizan a 1,40 dólares, el multimillonario de Toronto Seymour Schulich adquirió una participación del 14,7% en Pengrowth mediante la compra de 80 millones de acciones en circulación . [39] Continuó comprando a lo largo de 2016, alcanzando el 19% en octubre y hasta el 30% en 2019. Sin embargo, los precios de las materias primas no repuntaron como se esperaba y la compañía continuó vendiendo propiedades hasta que sus únicos activos importantes restantes fueron las instalaciones de Lindbergh y la infraestructura de gas natural en Groundbirch, Columbia Británica , aunque había reembolsado 1.300 millones de dólares de su deuda. El director ejecutivo de Pengrowth, Derek Evans, se jubiló en marzo de 2018 y fue reemplazado por Peter Sametz. [40] La empresa tuvo un éxito parcial en sus esfuerzos por reestructurar o ampliar su deuda, pero tuvo que solicitar ofertas para vender o fusionar el resto del negocio. [41] En noviembre de 2019, con acciones que cotizan a 71 centavos, la compañía anunció su intención de ser absorbida por Cona Resources, una compañía de operaciones establecida por la firma de capital privado de petróleo y gas Waterous Energy Fund, por 5 centavos la acción (por un total aproximado de $ 28 millones) más la herencia de la deuda restante de $ 712 millones de Pengrowth. [42] [43] Si bien la negociación de las acciones estadounidenses de la compañía se transfirió de la Bolsa de Valores de Nueva York a la OTCQX en junio de 2018, a partir del 7 de enero de 2020, Pengrowth fue excluida de la Bolsa de Valores de Toronto y OTCQX.
Referencias y notas
- ^ Descripción general de los activos de Pengrowth
- ^ Artículo sobre fideicomisos de regalías canadienses en Dividend Detective
- ^ Reservas probadas y probables, a partir de 2006
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enlaces externos
- Página web oficial