El comercio de programas es un tipo de comercio de valores , que generalmente consta de cestas de quince acciones o más que se ejecutan mediante un programa de computadora simultáneamente en función de condiciones predeterminadas. [1] Los fondos de cobertura y otros inversores institucionales utilizan a menudo el comercio de programas que persiguen el arbitraje de índices u otras estrategias de arbitraje. [2] Hay esencialmente dos razones para utilizar el programa de negociación, ya sea por el deseo de negociar muchas acciones simultáneamente (por ejemplo, cuando un fondo mutuo recibe una afluencia de dinero, utilizará ese dinero para aumentar sus tenencias en las múltiples acciones en el que se basa el fondo), o alternativamente al arbitrajediscrepancias temporales de precios entre instrumentos financieros relacionados, como entre un índice y sus partes constituyentes. [3]
De acuerdo con la Bolsa de Valores de Nueva York, en 2006 el programa de comercio representa alrededor del 30% y hasta el 46,4% del volumen de operaciones en esa bolsa todos los días. [4] Barrons desglosa sus cifras semanales de comercio de programas entre arbitraje de índices y otros tipos de comercio de programas. En julio de 2012, el programa de negociación representaba aproximadamente el 25% del volumen de la NYSE; el arbitraje de índices representó menos del 1%. [5]
Historia
Varios factores ayudan a explicar la explosión del comercio de programas. Los avances tecnológicos generaron el crecimiento de las redes de comunicaciones electrónicas . Estos intercambios electrónicos, como Instinet y Archipelago Exchange , permiten emparejar miles de órdenes de compra y venta muy rápidamente, sin intervención humana.
Además, la proliferación de fondos de cobertura con todas sus sofisticadas estrategias comerciales ha ayudado a impulsar el volumen de operaciones del programa. [6]
A medida que la tecnología avanzaba y el acceso a los intercambios electrónicos se hacía más fácil y rápido, el comercio de programas se convirtió en el comercio algorítmico mucho más amplio y las estrategias comerciales de alta frecuencia empleadas por los bancos de inversión y los fondos de cobertura. [ cita requerida ] [7]
Empresas de comercio de programas
Program Trading es una estrategia que normalmente utilizan los grandes traders institucionales. Barrons muestra un desglose detallado de las cifras de negociación del programa publicadas por la NYSE cada semana, dando las cifras de las firmas de negociación de programas más grandes (como los bancos de inversión ). [5]
Arbitraje de índice
El arbitraje de índices es un tipo particular de comercio de programas que intenta beneficiarse de las discrepancias de precios entre la canasta de acciones que componen un índice de acciones y sus derivados (como el futuro basado en ese índice). A julio de 2012, representa menos del 5% del volumen de operaciones del programa activo en la Bolsa de Nueva York a diario. [5]
Niveles de ejecución de compra y venta premium
La "prima" (PREM) o "margen" es la diferencia entre el valor razonable futuro del índice bursátil y el nivel actual del índice. Como la derivada se basa en el índice, los dos normalmente deberían tener una relación muy estrecha. Si hay una diferencia suficientemente grande, el programa de arbitraje intentará comprar el nivel relativamente barato (ya sea la canasta de acciones que componen el índice o el futuro del índice) y vender el producto relativamente caro, ganando dinero con la discrepancia de precios. El cálculo del valor razonable toma en cuenta el tiempo hasta el vencimiento del contrato futuro, los dividendos recibidos por mantener todas las acciones y el costo por intereses de la compra de las acciones. [8]
Ver también
Referencias
- ^ https://www.nyse.com/press/1251367637915.html
- ^ Lemke y Lins, dólares blandos y otras actividades comerciales , §2: 35 (Thomson West, 2013-2104 ed.).
- ^ Furbush, Dean (2002). "Programa de comercio" . En David R. Henderson (ed.). Enciclopedia Concisa de Economía (1ª ed.). Biblioteca de Economía y Libertad .OCLC 317650570 , 50016270 , 163149563
- ^ "Estadísticas históricas semanales de la NYSE 2004-2006 utilizando un nuevo método" (PDF) . BOLSA DE NUEVA YORK.
- ^ a b c http://online.barrons.com/public/page/9_0210-nysepgtd.html
- ^ Opalesque (9 de agosto de 2005). "Artículo de antecedentes: Programa de comercio" .
- ^ Nueva York, Fed - Nota comercial algorítmica (2015). "Grupo de supervisores senior - Nota de negociación algorítmica - 2015" (PDF) . Fed de Nueva York .
- ^ http://www.investopedia.com/articles/trading/07/program_trading.asp