Una oferta de token de seguridad ( STO ) / IPO tokenizada es un tipo de oferta pública en la que los valores digitales tokenizados , conocidos como tokens de seguridad, se venden en intercambios de tokens de valor. Los tokens se pueden usar para intercambiar activos financieros reales como acciones e ingresos fijos , y usar un sistema de contabilidad virtual blockchain para almacenar y validar transacciones de tokens. [1] [2]
Debido a que los tokens se clasifican como valores , las STO son más susceptibles a la regulación y, por lo tanto, representan una alternativa de inversión más segura que las ICO , que han estado sujetas a numerosos esquemas fraudulentos . [3] [4] [5] Además, dado que las ICO no se mantienen en los intercambios tradicionales , pueden ser una fuente de financiación menos costosa para las pequeñas y medianas empresas en comparación con una OPI . [6] Sin embargo, una STO en una bolsa de valores regulada (conocida como IPO tokenizada) tiene el potencial de generar eficiencias significativas y ahorros de costos.
A fines de 2019, las STO se habían utilizado en múltiples escenarios, incluido el comercio de acciones de empresas que cotizan en Nasdaq , [1] la salida a bolsa previa a World Chess, la plataforma de transmisión oficial de la FIDE , [6] [7] y la creación del propio mercado STO de Singapore Exchange , respaldado por Tokai Tokyo Financial Holdings de Japón . [2]
Aunque comparten algunos conceptos básicos con las ICO y las OPI, las STO son, de hecho, diferentes de ambas, y se mantienen como un modelo intermedio. De manera similar a las ICO, las STO son ofertas que se realizan mediante la venta de tokens digitales al público en general en intercambios de criptomonedas como Binance , Kraken, Binaryx y otros. [8] [9] La principal diferencia radica en el hecho de que los tokens ICO son las monedas reales de la criptomoneda ofrecida, completamente digitales y clasificadas como utilidades . Se pueden generar nuevas monedas ICO ad infinitum , al igual que en algunos casos sus tokens. Además, su valor es casi completamente especulativo y surge del valor de utilidad percibido que los compradores esperan que brinden. [10]Los tokens de seguridad, por otro lado, son valores reales, como bonos o acciones, vinculados a una empresa real. [11]
En términos de legislación, algunas jurisdicciones tratan a las STO, ICO y otras operaciones relacionadas con las criptomonedas bajo el mismo paraguas legislativo. [12] Sin embargo, en general, las STO se incluyen en la legislación de valores (junto con las OPI tradicionales) y las ICO en las empresas de servicios públicos, y la diferenciación se realiza principalmente caso por caso. [13]
El principal debate en torno a los tokens de seguridad es, por tanto, la diferenciación legal de lo que puede calificarse como una utilidad en lugar de un valor. Generalmente, la legislación entiende que si se espera un rendimiento financiero pasivo de la inversión, entonces se clasifica como un valor. De esta manera, incluso si la empresa que ofrece la oferta entiende que sus tokens son simplemente un activo de utilidad sin una inversión de retorno esperada, si se puede demostrar lo contrario, entonces el ICO se convierte en un STO no regulado, pasivo del castigo legal. Además, esta suposición de utilidad ha sido abusada por algunas STO que ofrecen a las empresas vender valores sin cumplimiento normativo (etiquetados maliciosamente como ICO). [14]